黄仁勋

无法摆脱地缘政治压力的芯片大厂台积电，用亮眼的业绩证明了AI盛世仍在继续 重点： 台积电去年第四季度营收为268.8亿美元，按年增长38.8% 公司计划今年将资本支出增加到420亿美元新高 　 李世达 全球最大晶圆代工企业台湾积体电路制造股份有限公司(2330.TW; TSM.US)近日举行业绩发布会，各界期待他们回答两个至关重要的问题，第一个问题是，人工智能(AI)热潮是否还会延续？第二个问题则是，在美国总统特朗普上任之际，台积电是否正在变成“美积电”？ 第一个问题主要来自近期AI概念股逐渐降温，以及台积电先进封装技术CoWos(Chip-on-Wafer-on-Substrate)传出被英伟达(NVDA.US)“砍单”的传闻。CoWos目前是台积电独家封装技术，全部产能都用于AI相关产品。近几年，台积电不断扩厂增加CoWos产能，为的就是因应AI需求。 对此，台积电董事长魏哲家在投资人会议上作出澄清，强调不仅没有减少订单，反而还在增加。英伟达执行长黄仁勋同日则在台湾另一活动受访时解释，英伟达 Blackwell架构芯片正由CoWoS-S逐步转移到更高阶复杂的CoWoS-L制程，整体订单仍在成长。 另一个证明，就是台积电持续刷新纪录的业绩表现。最新出炉的财报显示，台积电去年第四季营收按年增长38.8%至8,684亿台币(268.8亿美元)，股东应占溢利年增57%至3,746.8亿台币(113.7亿美元)，不仅超越外界预期，且均创下历史新高。同期毛利率按年增加6个百分点至59%；纯利率年增4.9个百分点至43.1%。台积电2024年营收总额达到900.1亿美元，也是公司上市30年来的新高。 过去一年，台积电股价上涨了81%，超过台湾加权指数28.5%的涨幅，也创下该公司自1999年以来的最大年度涨幅。去年前三季度，台积电在芯片先进制程的全球市占率高达92%。台积电的业绩，基本上能够反映当前半导体与AI领域的景气趋势。 看好未来 AI相关业务持续快速增长。去年第四季度，包含AI用途在内的高性能运算业务(HPC)贡献了公司53%的营收，环比增速达到19%。整个2024年，HPC业务占到台积电营收的51%，同比增速达到58%。在AI需求方面，包括AI GPU、AI ASIC和HBM控制器的AI加速器，其营收在台积电2024年总营收占比约15%至17%，公司预期今年会再增长一倍。 魏哲家在投资人会议上表示，受惠强劲AI相关需求及其他终端市场的温和复苏，整体半导体产业2025年将成长10%。 台积电也披露2025年一季度的营收指引为250至258亿美元，毛利率指引为57%至59%，在2025年营收增长24至26%的基础上，未来五年复合增长率能达到20%。 站在芯片制造技术的前沿，台积电计划在2025年将资本支出提升到380亿至420亿美元的历史新高。这意味着台积电对前景乐观看好。 芯片小偷 台积电最大的不利因素，在于地缘政治风险。曾表示“台湾偷了美国芯片技术”的美国总统特朗普，上任后将对半导体产业带来什么样的冲击？ 值得一提的是，包括苹果、Meta、Google和Microsoft在内的科技业巨头，都对特朗普就职典礼委员会高额捐款的情况下，备受关注的台积电既没有捐款，也不会派高层出席特朗普的就职典礼，保持一贯低调作风。 在此之前，美国总统拜登在卸任前夕公布最新半导体出口管制措施，可能将现时的限制措施从7纳米级以下的先进制程技术，延伸至16纳米的成熟制程，势必再度限缩台积电对中国大陆供货的能力。 另外，台积电在亚利桑那州的工厂今年初已正式启动量产4纳米芯片，台经济部门官员表态，不会再对先进制程在美投资设限。不少分析认为，这意味着在特朗普可能的施压下，台积电会将更多先进产能搬迁到美国。令“台积电”成为“美积电”。 但是对于这个问题，魏哲家的回答是：“门都没有。”即使更多先进产能到海外投资，最前沿的研发和最初的量产都必须在台湾才能实现。 芯片与小笼包 他用台湾知名餐厅鼎泰丰的小笼包作比喻，称小笼包是一种需要高技术水平和专注力的食品。鼎泰丰不尝试涉足所有餐饮领域，只专注特定产品，做到极致，他认为台积电的芯片也是如此。 他举例，美国光是要建4纳米厂产线就要比台湾多两倍时间，而且美国做不出来台湾所需的化学品等级，如果要做出来，价格是台积电原本购买价格的5倍。 他强调，台积电每两年半就技术就要改进一次，整个生产线设计就要改变，但是在美国，任何改变都要先停下来，把图画好，申请、批准之后再继续做。因此最先进的产能，必定会和研发一起留在台湾。…