餐饮业

平价餐厅连锁店经营商小菜园国际控股有限公司(0999.HK)周三公布，在外卖收入增长带动下，公司去年收入约52.1亿元(7.17亿美元)，同比增长14.5%，净利约5.81亿元，同比增长9.1%。 小菜园表示，公司外卖业务去年收入同比增加34.4%至20.05亿元，小菜园门店的外卖订单数量由2023年的1,890万笔增长53.4%至2024年的2,900万笔，归因于提供外卖服务的门店数目随着门店网络的扩张而增加，及公司于在线外卖平台的吸引力增强。 公司堂食业务收入同比增加4.6%至31.92亿元，主要由于营运门店数量增加，截至2024年底，集团有667家在营“小菜园”门店，较2023年底的536家增加131家。 小菜园股价周四低开3.76%，至中午休市跌3.41%，报10.78港元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里  --

曾经立志将谭仔米线带向世界的东利多，如今选择退市，是资本市场的无奈，还是新的战略布局 重点： 私有化出价每股1.58港元，较停牌前溢价75.6%，但仍较上市价低约52.5% 截至去年9月底的上半年度，公司收入仍有94%来自香港 　 李世达 与股市近期的热闹相比，香港餐饮业市道显得格外冷清。上市仅仅三年多的香港米线一哥谭仔国际有限公司(2217.HK)，如今也走上退市之路。 谭仔国际周二发布公告指出，持股74.26%的控股股东东利多控股(3397.T)提出私有化建议，每股作价1.58港元，较停牌前的收市价0.9港元溢价75.6%，若以截至2024年3月底止的1.103港元每股资产净值作比较，有约43.25%溢价，而公司已表明不会加价。 此次私有化涉及最高现金代价约5.56亿港元(5.2亿元)。计划生效后，公司将申请撤销于港交所的上市地位。 高溢价收购的消息，刺激同日复牌的谭仔国际股价飙涨63.33%，升至1.47港元，成交量冲到6,700万股。 远低上市价52% 对于退市的原因，东利多控股在公告中表示，是为了在股份交易流通量长期持续偏低的情况下，为投资者退出并变现提供机会，成功私有化也将帮助谭仔国际未来更好地进行业务发展。 这家香港米线一哥，于2021年10月在港交所上市，当时在本地发售获得28倍超额认购，筹集约14亿港元。然而近两年受消费降级、民众北上消费等冲击影响，香港餐饮业低迷。谭仔国际停牌前股价仅0.9元，较上市价3.33港元低近73%，市值缩水至12.12亿港元。而如今1.58港元的收购要约价，亦较上市价低约52.5%。 港人耳熟能详的谭仔云南米线与谭仔三哥米线，本是来自同一家族，后来因兄弟决裂而分家各自发展。然而命运又将两个品牌联系在一起。2017年，日资“丸龟制面”母企东利多控股先后收购两品牌，合共作价近22亿港元。两家米线再度合而为一，成立谭仔国际，随后于2021年上市。东利多看好谭仔米线潜力，誓言“要将谭仔味带到世界每个角落”。 但距离当年的雄心壮志仅仅过去三年多，谭仔国际的上市之旅似乎已走到终点。 盈利每况愈下 上市以来，谭仔国际的表现显然不符期待。2022至2024财年，公司收入分别为22.8亿港元、25.9亿港元及27.5亿港元。2025财年上半年(截至2024年9月底)，录得收入14亿港元，尽管收入维持增长，但按年增速已跌至仅1.2%。 盈利方面，股东应占溢利从2022财年的2.03亿港元下滑到2024财年的1.17亿港元，2025财年上半年更是按年大跌55.8%至3,606.8万港元，盈利能力每况愈下。 2020年起，谭仔国际开始在中国内地、日本、新加坡、澳洲等地区开店。截至2024年9月30日，谭仔国际在中国内地、新加坡与日本的门店数量分别为23家、11家与3家。但多年来努力走出香港的谭仔，仍有约94%的收入来自香港本地。 根据公司中期业绩，中国内地及海外市场的收入只有8,540万港元，按年下跌7.2%，香港市场收入虽增长1.7%至13.2亿港元，但经营溢利却按年下跌14.7%至2.24亿港元，而内地及海外经营亏损则增加了68.6 %至901万港元。公司在财报中直言：“目前面对的挑战或是本集团成立以来最棘手的一次”。 短期困局难逆转 为改变现况，谭仔国际的策略是放慢在中国内地开店进度，并将目标从成本较高的深圳，改为广州、东莞、中山、珠海等城市，同时着手关闭业绩欠佳的门店，但短期内似乎都看不到扭转局面的希望。 对母企东利多而言，尽管公司上市后业绩不断下滑、股价长期低迷，但公司帐上仍有现金13亿港元左右，对比5.56亿港元的代价仍是相当划算，而且公司收入仍在增长且持续有盈利，算盘打得确实精。但是对小股东而言，股价自上市后就从未高过发行价，如今半价收购，自然是感觉“被割韭菜”。 港股市场对中小型餐饮股的关注度一直比较低，与其让谭仔国际在低估值的状态下继续运营，不如透过私有化寻求更灵活的资本运作方式，私有化后东利多可更自由运用充裕的资金重塑谭仔品牌，或许能找到新的成长动能。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

多家中国内地餐饮企业公布了不错的业绩或发出盈利预喜，包括这家火锅连锁集团“一哥” 重点︰ 海底捞发盈喜，预计去年净利润同比增长不少于1.7倍，最少有44亿元 在“消费降级”的大前提下，海底捞也部署推出廉价品牌及产品 　 欧美美 经过两年多新冠疫情，内地餐饮业去年终于等到春天，纷纷公布理想的业绩表现。 其中，在中国经营必胜客及KFC的百胜中国(YUM.US; 9987.HK)去年盈利大升87%至8.27亿美元新高、主打酸菜鱼的九毛九(9922.HK)也预期盈利增长不低于813%，深圳上市的全聚德(002186.SZ)也预期由2022年亏损2.78亿元，至2023年转赚5,600至6,600万元。最近，到了火锅一哥海底捞国际控股有限公司(6862.HK)发出盈利预喜，预计去年盈利同比大升不低于168%至最少44亿元。 餐饮界巨头业绩改善，无疑是因为去年初中国官方全面撤销“清零政策”，饿了近两年的消费者们终于可以放心外出用膳，令一众餐厅的客流量大幅回升。海底捞在盈喜报告中提到，去年收入预计同比增长不低于33.3%，达414亿元，而盈利增加主要是因为翻枱率提升与运营效率改善。 值得留意的是，海底捞无论是收入或盈利，都已超越疫情前的2019年，分别比当年增长不低于65.9%及71.8%，主要因为管理层的积极扩张策略。 说起海底捞的扩张，创始人兼董事长张勇曾经历最痛苦的至暗时刻，幸好他决定壮士断臂，今天才能走出阴霾。 2020年正值新冠疫情，由于张勇当时认为疫情很快过去，所以趁机快速开店，一年间新增门店多达544家，全球门店一举增至1,298家；到2021年上半年，海底捞继续扩充，半年就开了近300家新店，但疫情挥之不去，导致公司财政急速恶化。 直到2021年6月，张勇承认误判形势，直言2020年的扩店计划是“盲目自信”，并于年底启动大规模关店的“啄木鸟计划”，单在2021年年底便关闭260家餐厅，展开裁员行动，以提升运营效率。 到2022年下半年，张勇眼见疫情开始缓和，紧接起动“硬骨头计划”，重开之前关闭的门店，虽然全年只新增24家海底捞餐厅，另有48家恢复营业，但最终成功从2021年的亏损41.6亿元，到2022年扭亏为盈赚13.7亿元。 张勇并没有急于在疫情后扩充，截至去年6月底，中国门店总数为1,382家，比2022年底只增加了11家；他选择专注于加速内部改革，包括下放产品上下架的权力，再将海底捞门店按地区划分，由19名“区域教练”分管，而店长也可以根据本地化需求调整产品和服务。 去年，海底捞推出了各式各样的花式服务吸客，例如部份海底捞分店自发提供了“散场巴士”接送观众：而不少分店则自创多种独特菜式，例如北京、东北区域的“酸菜白肉锅底”，河南的“胡辣汤底”，苏州的“小龙虾炒饭”等，希望以独特化口味留住客人。 根据国家统计局的数据，去年全国餐饮收入约5.3万亿元，同比上升20.4%，创历史新高，但餐饮同时是“内卷”最严重的行业，海底捞靠修甲、擦鞋、服务员举灯牌为客人唱生日歌等服务杀出一条血路，而去年员工大跳火爆抖音的“科目三”舞蹈，更成为网络热话。 转攻廉价市场 不过，即使扭尽六壬增加客源，也要面对经济增长放缓的挑战。由于内地居民消费力下降，近年出现了“消费降级”的现象，而各大餐饮品牌也打响了消费降级战。例如海底捞推出去服务化的平价品牌“嗨捞”应战，人均消费仅79元，比海底捞便宜逾20%，除了无人唱歌跳舞外，锅底也只有售价19.8元的清油麻辣鸳鸯锅，以及29.8元的川味麻辣鸳鸯锅，而每碟牛肉也只是28元至49元不等，比海底捞便宜超过一半。 经过一连串改革，海底捞去年多个假期的客流均大幅增长，截至去年6月底，其翻枱率同比上升0.4次，至每天3.3次，虽重回3次以上水平，但对比最辉煌时的每天5.2次，仍有一段距离；至于平均单价也有所下降，去年上半年整体单价只有102.9元，比2022年同期的105元减少约2%，市场预计，由于公司去年下半年持续提供折扣优惠，以及推出更多促销活动，预计单价会持续下跌。 海底捞的盈喜公布后，其股价在三个交易日内上涨约4%，预测市盈率16.7倍，稍高于九毛九的15.7倍，但比另一火锅连锁品牌呷哺呷哺(0520.HK)的17.8倍略低。 投资银行及券商大致看好海底捞持续复苏，建银国际表示，其分店在新春假期销售稳定，顾客人数同比大增35%，相信有利因素今年可望持续，认为海底捞股价可以“跑赢大市”，目标价19.7港元。中信证券则称，海底捞今年以来的同店增长领先行业，维持“买入”评级，目标价19港元。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里