阜博借AI转型突围 重塑内容生态新格局
阜博第三季度收入增长27%，正从AI生成影片带动的交易需求中探索新商机 重点： 公司第三季度业绩表现强劲，收入增长27%，每月经常性收入（MRR）增长28% 公司已将重心从影片内容保护，转向协助客户提升产品变现能力，而中国市场收入占比已增至一半 陈竹 随着OpenAI的Sora等人工智能工具问世，任何人都能轻松制作高水平影片，令专业创作者主导的影片产业受到前所未有的颠覆。这股潮流虽推动了内容创作的民主化，但同时也带来重大挑战——如何在各类数字平台上追踪版权侵权行为，并加强知识产权（IP）保护，成为迫切课题。 这场AI浪潮同样为专注于内容保护与管理的企业带来新机遇，例如阜博集团有限公司（3738.HK）。上周阜博公布第三季度业绩，核心业务表现强劲，同时正积极探索AI时代的新机遇，为未来增长寻找新引擎。 阜博成立于2005年，最初专注于为影片平台提供「数字指纹」与「数字水印」技术。今年，公司开始聚焦AI内容机遇，推出一个数字平台，让内容创作者能将作品转化为可交易的数位资产。 尽管这一新模式仍处于初期阶段，尚未带来可观收益，但在AI生成内容成主流趋势时，让阜博有望抢占先机。当前，公司主要依赖核心内容保护服务作为营收支柱，并持续扩大业务范围，从长影片延伸至短影音、音乐及其他音讯格式。 公司第三季度营运数据显示，收入按年增长27%，每月经常性收入亦同比增长28%，显示其订阅业务的稳健表现。这一增长延续了上半年良好势头，当时收入增长23%，净利润更大增119%。 公告指出，公司第三季度在中国市场的收入同比增长约22%，中国业务占比持续上升，而过去集团的收入几乎全部来自海外市场。 尽管业绩表现强劲，投资者反应仍较为冷淡，股价在公告翌日仅微升1.2%，收报5.07港元。从长期来看，公司股价曾于2021年中达至约9港元高位，随后在2023至2024年间港股低迷时跌至约1港元低点，并于今年随市场反弹而回升。对阜博而言，这波回升反映投资者信心回暖，特别是在公司强化中国市场销售、并从长影片领域拓展至更多内容业务之后。 收入结构转变 阜博最初于美国市场起家，为影片内容创作者与平台提供内容保护技术软体服务，例如“数字指纹”与“数字水印”等技术，用以识别潜在侵权内容并减少盗版所造成的收入损失。早在2016年，美国市场占阜博总收入超过95%，主要客户包括迪士尼、华纳兄弟、网飞及YouTube等大型企业。 然而，近年公司逐步将重心转向本土中国市场，特别瞄准那些正积极拓展海外市场的中国影音平台。公司的主要增长亮点之一是“微短剧”业务——这类每集仅数分钟的短剧正在全球爆红，并透过ReelShorts等平台从中国传播至海外。 今年上半年，中国市场占阜博总收入14.6亿港元（1.88亿美元）的49.9%，已成为公司主要市场之一。若中国平台内容的国际影响力持续上升，预料中国业务有望进一步增长，成为公司最大的单一收入来源。 除了地域扩张之外，阜博的收入结构也发生了显著转变。公司已从传统的内容保护服务，转向帮助客户透过广告变现其内容。过去，当其技术识别出使用客户版权素材的影片时，主要做法是将其移除；而现在，公司则提供能够从这些影片中产生广告收益的服务，并将收益在版权持有人与阜博之间分成。 阜博能迅速切入这一新业务，主要得益于其2019年收购的ZEFR公司。该公司旗下两项核心产品——RightsID与ChannelID——为品牌提供内容情境识别服务。RightsID平台可协助版权内容进行商业化变现，而ChannelID则为YouTube与TikTok等平台客户，提供完整的频道管理服务，包括内容上传、数据分析与粉丝互动等。 阜博将这两项服务归类为“增值服务”。截至今年上半年，该类业务收入达8.46亿港元，占公司总收入的58%，仍是主要营收来源；相比之下，传统内容保护订阅服务收入仅占42%。 阜博显然认为，其内容变现业务的潜力远大于旧有的内容保护服务，而这也将话题带回前文提到的“AI生成内容”。公司认为，随着AI创作工具推动，基于影视IP的新一波“二创内容”（如剧情改编、混剪影片等），将为其带来更多潜在的商业变现机会。 阜博表示，目前公司在社交媒体平台上共管理429万个活跃资产，这些指的是于2025年上半年为客户创造收入的授权影片。公司指出，AI生成内容的资产数量已开始增加，但并未披露具体数据。 在AI领域，阜博的目标相当宏大，计划打造自有平台。公司于今年5月推出两项新服务——VobileMAX与DreamMaker。 VobileMAX被公司定位为一个让创作者能够买卖数字内容的交易平台。它帮助创作者注册作品、证明所有权，并可跨平台分发内容、追踪收益。该平台运用区块链技术验证内容所有权，并支援内容权利的交易。 DreamMaker则是一款可生成影片与音乐的AI工具。用户只需输入想要创作的内容，AI便能自动生成成品，并会自动加上创作者标记，以确保作品来源清晰可辨。 不过，目前这两个AI平台的具体目标与发展方向仍不明朗，公司仍在探索如何在AI时代中定位自身。现阶段对阜博而言更务实的做法，是持续扩展其既有的版权内容业务。 目前公司业务已从影片延伸至音乐领域，尤其是在今年初收购音频内容识别技术公司PEX的技术与团队后，扩充了内容版权资料库。这项收购让阜博新增了1.2亿份音乐资产指纹与230亿份网络音频指纹，进一步强化其系统能力。 同时，中国市场正快速崛起，已与美国并列成为公司重要收入来源，这对希望看到业务全球化、多元化的投资者而言是利好信号。随着地域布局更趋平衡、内容类型从影片拓展至音乐，阜博具备多元的增长路径，若能成功将AI应用落地，将有望进一步带来长期收益。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：阜博配股集资5.13亿港元
视频保护与变现服务提供商阜博集团有限公司（3738.HK）周二宣布，以每股3.78港元向六名或以上投资者配售1.38亿股新股，集资5.13亿港元，较公告前的每股收市价溢价10%。 公司表示，新股占扩大后股本的5.63%。计划将65%的资金用于开发人工智能生成内容相关业务，10%用于偿还债务，其余用于营运资金。 该股周三早盘微幅高开，随后逆转走势，午市下跌0.9%报3.38港元，其年内累计跌幅达9.1%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
百家云拟筹集更多资金 为“烧钱”视频帝国“输血”
这家云视频技术供应商计划发售新股，为其收购驱动的增长提供资金，尽管其运营亏损激增 重点： 百家云计划以每股8.03美元的价格发售大约190万股新股，瞄准1,360万美元净收入 该公司不久前完成借壳上市，它计划用这笔资金的大约40%来购买战略股份或收购其他公司 梁武仁 它不久前完成在纳斯达克借壳上市，登陆美国资本市场。现在，百家云集团有限公司(RTC.US)正在迅速利用这一渠道来补充其快速减少的资金，因为它试图通过一系列收购拼凑出一个一站式视频服务商店。但由于现金不断减少，主要业务带来的收入也有限，该公司目前的发展道路看起来根本不可持续。 上周三，云视频技术软件即服务(SaaS)供应商百家云宣布计划以每股8.03美元的价格发行约190万股新股，较前一日收盘价折价约9%。该公司预计将从此次出售中获得1,360万美元(9727万元)净收入。 百家云指定约40%的资金，即540万美元将用于投资或收购提供视频相关服务或营销工具的公司。它计划将剩余的资金对半分配，用作研发和营运资金。 成立五年多以来，百家云策划了很多交易，新的收购会让这份清单越来越长。其中最引人注目，兴许也是最有创意的是，该公司去年12月通过反向收购塑料薄膜制造商富维薄膜，悄然登陆纳斯达克。去年3月，百家云以3,000万美元的价格出售了富维的薄膜业务，使其成为一家只专注于核心视频服务的上市公司。 上市以来，百家云一直在忙着做更多的交易。就在最近，它在上个月用50万元现金收购了武汉起云视联科技85%的股份，获得了该公司的全部所有权。 再往前三个月，百家云在3月同意以980万元的股票加现金，收购其尚未持有的云服务供应商北京德然技术有限公司49%的股权。 同月，百家云还签署了一项规模更大的协议，收购另一家云服务公司北京氢元数据信息技术有限公司，交易总价1.077亿元，大部分为股票。该交易已于上月完成。 对于像百家云这样积极进取的初创公司来说，成功的收购是实现收入快速增长的捷径。但在这种情况下，该公司需要更加努力，才能更好地整合其新收购的诸多资产。截至去年6月的两年里，该公司的收入以美元计算几乎增长了两倍，达到6,860万美元。 但期内其毛利润增速却要低得多，不到40%。 造成这种脱节的原因是，百家云每产生一美元收入的支出急剧膨胀。这个数字在两年内增长了近四倍，因为短信服务和基于人工智能的产品是该公司增长最快的收入来源，但它们的成本远高于其之前的主要产品，即实时视频和音频通信工具。 除此之外，百家云的行政成本和研发费用在这两年里也不断膨胀，导致该公司陷入亏损，在截至去年6月30日的财年净亏损达1,260万美元，而两年前它的净利润为370万美元。 金融投资 百家云还进行金融投资，试图赚取更多现金来资助自己的业务，但目前还不清楚他们实际赚了多少钱。比如，2020年，该公司用了780万美元购买短期投资工具，远远高于其运营带来的430万美元收入。在截至去年6月的12个月里，其运营现金流更为糟糕，为负1,780万美元，而百家云的投资净支出为2,750万美元。 所以，难怪百家云的现金储备正在迅速减少。截至2021年6月末，该公司拥有现金及现金等价物4,800万美元。但到去年年底，这个数字已降至仅300万美元。 百家云财务状况不佳意味着其始终面临筹集新资金的压力。自2017年成立以来，它作为一家私有公司已经历了五轮融资。它还在今年2月份出售了1,000万美元的可转换票据，而其出售富维薄膜所获得的3,000万美元无疑也将派上用场。 除了这些大额交易外，该公司还从创始人兼首席执行官李刚江及其相关实体那里，获得了大量小额短期借款。此类关联交易在中国企业中很常见，但也存在争议。 百家云从李刚江及其相关实体那里获得的借款是无息的。但这种资金往来是双向的，百家云也借钱给李刚江控制的公司，并且不收取利息。现在百家云已经上市了，它应该不能像以前一样自由地利用与李刚江的关系，而又不引起投资者的质疑。 百家云的新股发行计划利用了自己已登陆资本市场的优势，因此从这一点来说前不久的上市是合理的。但这也让现有的股东付出了代价，他们的股份将被稀释。事实上，所有持有百家云股票的人都应该为这种稀释做好准备，因为该公司有过用股票为收购提供资金的记录。但如果该公司的投资最终带来盈利增长，这种稀释可能也是值得的。 不过就目前而言，任何考虑这只股票的人可能都需冒险一搏。在元宇宙软件和在线课程等各种需求的推动下，云视频服务市场可能会快速增长。但在前景看好行业却持续亏损的企业也相当普遍。 自申请发行新股以来，百家云的股价已下跌约5%，但其市销率仍相对稳定地保持在4.9倍左右。这个数字略高于阜博集团(3738.HK)的4.4倍，这是一家专注于在线视频内容保护和变现服务的SaaS公司。 要想提高和维持估值，百家云需要证明它不是投资者资金的黑洞。它还需要更好地整合其收购的资产，并开始对成本较高的人工智能服务收取更高的价格，以提高利润率。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
阜博大收购呼之欲出 中国视频业务获助力
以1.27亿美元收购杭州粒子科技之后，这个视频变现和版权保护专家的收入或将增长50% (more…)
