觑准澳大利亚商机 日清踩过界卖饺子
这家方便面生产商表示，将以2,330万美元的价格收购澳大利亚一家冷冻饺子生产商，以期在中国之外实现多元化发展 重点： 亚裔人口不断增长，针对该类顾客需求，日清食品以2,330万美元收购澳大利亚冷冻饺子生产商ABC Pastry 日清食品正寻求在中国内地和香港之外实现地域多元化，最近还采取了其他举措，进军越南和中国台湾 阳歌 俗语说，怕热就别待在厨房里。同样的道理，如果忍受不了中国经济放缓带来的压力，那就去压力小的地方开拓市场吧。 如果这话是套在日清食品有限公司(1475.HK)身上，可能稍显夸张。日清食品是日本日清食品控股株式会社(2897.T)的中国子公司，它大部收入仍来自在中国内地和香港这两大市场。但为实现更加多元化的收入基础奠定基础，在香港上市的日清食品正通过多项战略，越来越多在这两个主要市场之外拓展业务。 公司上周五宣布，将以3,370万澳元的价格，收购澳大利亚冷冻饺子生产商ABC Pastry，这是它朝着这个方向迈出的最新一步。对于在香港上市的日清食品来说，收购价格看起来相当实惠，该公司没有债务，截至6月底拥有13.2亿港元的净现金，还持有8.2亿港元的银行贷款。 日清食品表示，除了上述的收购价外，它还有权再以880万澳元的价格购买ABC饺子工厂所在的土地。 日清食品称这笔交易是将业务扩展到澳大利亚的“优质机会”。它表示：“由于受惠于亚洲人口移民至澳大利亚的人数上升，澳洲冷冻食品市场规模预期将蓬勃增长，尤其是冷冻饺子市场。” 在公告发布后的周一早盘交易中，日清食品上午收涨2.24%。近期，该股与同行相比表现不佳，反映出公司在中国经济放缓期间所面临的困难。今年截至目前，日清食品股价已下跌29%，而其竞争对手康师傅控股(0322.HK)和统一企业中国(0220.HK)则分别上涨17%和27%。 过去，日清食品曾是三家公司中估值最高的，反映它的市场定位。凭借其日本血统和方便面发明者的地位，公司将自己标榜为同类产品中的高端品牌。但随着股价下跌，其市盈率已跌至14倍，落后于康师傅的17倍和统一的16倍。 在当前的市场环境下，日清食品作为高端品牌的定位，似乎越来越成问题，因为消费者正在控制支出，从高端产品降级到更实惠的产品。在这种情况下，公司的收入在去年开始收缩，此前在疫情期间，由于消费者大量购买方便的居家食品，公司的收入经历了几年的稳健增长。 今年上半年，日清食品的收入继续萎缩，同比下降5.5%至18.2亿港元。与此形成鲜明对比的是康师傅同期收入小幅增长0.1%，统一的增幅更大，达到6%。生产便宜零食的卫龙美味(9985.HK)报告称，同期收入增长26%，部分原因是消费者对廉价食品的喜爱与日俱增。 不断增长的全球足迹 日清食品的日本母公司是一家全球化程度颇高的企业，其标志性的杯面在全球大多数主要市场均有销售。在亚洲，这家日本公司活跃于大多数主要的东南亚市场，包括菲律宾、泰国、新加坡、马来西亚和印度尼西亚。 在香港上市的日清食品，很大程度仍集中在中国内地和香港市场，这两个市场今年上半年分别占其收入的60%和40%左右。最近六个月，两个市场的收入都出现下滑，按人民币计算，香港下降6%，内地下降3%。 尽管收入下降，但日清食品的利润基本稳定在1.69亿港元，略低于一年前的1.72亿港元，全得益于原材料成本下降，促使毛利率提高了0.9个百分点。 相比下，新收购的澳大利亚业务看起来要更健康一些，至少在盈利方面是这样。日清食品表示，截至今年6月的财年中，ABC Pastry录得收入1,520万澳元，不过公司没有提供以往的比较数据。与日清食品去年38.3亿港元的营收相比，这个数字相当小，仅约2%。 ABC Pastry看起来相当赚钱，在截至6月的财年里，它的税后利润从上年同期的223万澳元增长27%至284万澳元。相当于ABC Pastry的净利润率达到了18.7%，约为日清食品今年上半年9.3%净利润率的一倍。所有这一切都表明，ABC Pastry的利润相当可观，而且收入可能还在增长，这意味着它可以为日清食品在该市场迅速拓展奠定良好的基础。 澳大利亚只是在香港上市的日清食品，在中国内地和香港以外实现多元化经营的最新区域市场。 去年7月，日清食品收购母公司越南业务67%的股份，迈出了走出这两个核心市场的第一步。该业务主要由一家方便面工厂组成，在截至2023年3月的财年中，该部门亏损了140万美元。日清食品在最新的半年财报中提到了越南业务，但仅表示“取得良好表现，整体业务前景令人鼓舞”，暗示其收入仍相对较小。 日清食品去年底在中国台湾设立办事处，目前它通过分销商和批发商在台湾市场进行销售。在最新财报中，它表示该业务“预期随后达致销售增长”，但没有详细说明加强该业务的潜在计划，也没有详细说明是否有可能在当地建厂。 在这里，我们应该注意到，台湾是统一和康师傅的主场，因此，如果日清食品要在台湾市场动真格，将面临来自这两家企业的激烈竞争。不过，台湾民众喜欢日本的东西也是出了名，因此当地消费者可能会喜欢日清食品。…
日清受惠成本降售价升 季度收入虽跌利润反增
经过调升产品售价，以及原材料价格回落，日清食品第三季度盈利按年录得增长 重点： 日清第三季度收入按年微跌近3%，但盈利上升38% 公司加强推广，今年进行三万个面对面促销活动 刘智恒 生产方便面的日清食品股份有限公司(1475.HK)，旗下的品牌出前一丁、合味道杯面及公仔面等在香港无人不识，港人称方便面为公仔面，可见品牌的代表性是如何深入民心。集团刚公布今年首9个月的业绩，营业额29.6亿港元(24亿元)，按年跌5%，但盈利不跌反升16%至2.7亿港元。 若光看第三季度，表现更亮丽，收入近10.3亿港元，微跌近3%，但盈利大升38%至9,867万港元。原先疫情期间，中国内地及香港两地的市民被限制外出，多留家用餐，为方便于是囤积粮食，令日清的销量急升；但疫后复常，市民困在家久了，报复式外出用膳，方便面的销售回软。不过受惠原材料价格下跌，以及去年开始公司陆续调升产品价，日清的盈利按年不跌反升。 日清今年的毛利率，由去年的31.4%上升2.6个百分点至34%，一方面是去年旗下食品分阶段进行价格调整，幅度在中高个位数；另外，小麦价格在去年俄乌冲突爆发时，一度大幅抽升，随着市场情绪回稳及其它地区增产，小麦价格亦拾级而下，同时棕榈油的售价亦下跌，因而推升日清的业绩。 短期难再提价 纵使今年第三季业绩按季及按年均有增长，但部份市场人士对于日清的前景仍有保留。毕竟现时推升盈利全赖加价及原料成本下跌，然而公司去年才将零售价格上调，估计未来一年要再加价并不容易，加上内地经济放缓，市场正吹“消费降级”之风，要提升价格似乎是不大可能。 至于原材料方面并不是公司可以控制，小麦价从高位大幅回落五成后，近期也有见底反弹趋态势，即使不再上升，经过之前大幅回调，除非俄乌战事结束，否则再下跌空间有限。当然公司可以透过对冲方法减低原料价格上升的压力，不过实际操作其实有一定风险。因此，原料这一块，公司并不容易掌控。 之前带动盈利的两大原因不明朗，而整个方便面市场在中国内地及香港的发展，有担心已接近饱和，增长的空间有限。 据国家统计局数据，中国方便面产量由2018年到2020年间连续三年递减， 2017年曾高达1,103.2万吨，2018年已跌至699万吨。尼尔森IQ《2023速食行业趋势报告》显示，今上半年方便面线上及线下的销售额按年下跌2%。 市场备受挑战 中国内地方便面市场近年备受挑战，首先是外卖的崛起，美团(3690.HK)及饿了么等外卖平台，以快速送递食品，让人们减低对方便面的需求。另一方面，预制菜亦开始逐渐盛行，部分消费者认为其款式较多，也可多点不同菜式，胜于吃即食面那样单调。 与此同时，内地越来越多的方便食品，亦挑战传统方便面的市场。尼尔森IQ最新报告指出，上半年国内速食行业的销售表现开始分化，部分地域产品表现理想，如急冻广东点心和螺蛳粉，在2023上半年按年增幅为43.7%和28.9%。又如四川阿宽食品的红油面皮系列，成为方便食品另一品类，具四川的特色风味，光2021年全网累计销售超过两亿份。 对于日清食品，除面对整体方便面市场的改变外，亦面对竞争对手的挑战。虽然在香港日清占据超过半壁江山，但在内地却远远落后于康师傅(0322.HK)及统一(0220.HK)。去年康师傅单就方便面的收入就296亿元，统一亦有106亿元，销售规模大幅抛离日清食品。 当然，日清经常强调的是其品牌，指出与对手最大的分别，在于它们专注高端市场，相对康师傅及统一，日清的品牌档次较高。然而，两家龙头企业近年也积极拓展高端市场，康师傅明言要加强高端产品布局，丰富产品口味，以满足中产阶层要求，例如推出较高档的“燃魂伴面”，找来张艺兴作代言人，另外“御品盛宴”定价亦较高，并借力罗永浩作推广宣传。 加强推广拓展海外 在大环境增长放缓，加上强敌环伺下，日清食品可以做的，是抢占市场份额，集团今年加强推广力度，动员内地约1,200名营销人员，今年内在超市等零售店推行三万次的面对面销售活动，合共提供600万份试吃商品。 集团又不断与日本人气动画推出联名商品，之前曾与动漫《进击的巨人》合作；今年又推出《咒术回战》的联名商品，借此提升品牌的知名度及增加销售量。 另外，日清亦开始有计划加强在中国内地及香港以外的市场发展，今年收购日清越南另外的33%权益。集团表示，越南市场正踏入长期增长趋势，希望可以透过此次收购，加快当地业务发展，从而扩大集团地域组合，加强集团的生产能力，改善成本效益，达致提高整体收入及能力。 投资市场对于方便面的前景也没看得太乐观，日清的预测市盈率约18倍，与康师傅的相若，高于统一的14倍。日清公布季度业绩当天股价曾升近2%至6.2港元，但之后已回软。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
快讯: 方便面制造商日清增持香港分销商股份
最新: 根据周四公告，方便面制造商日清有限公司(1475.HK)表示，将支付1,370万港元（176万美元），将其在香港和澳门分销商捷菱的股份从之前的51%增至 81%。 利好: 日清表示，其对捷菱的加强控制将使其能够扩大其在香港和澳门的分销网络。该公司目前约有三分之一的收入来自香港市场，其余来自中国大陆。 值得关注: 捷菱的税后利润从2019年的840万港元下降了一半以上至2020年的310万港元。日清表示，下降”主要是由于新型冠狀病毒(COVID-19）自2020年初起扩散，導致香港入境旅客大幅減少及本港经济疲弱。” 深度: 日清是中国最大的方便面销售商之一，以其“Cup Noodles”品牌而闻名。该公司2021年前三季度在香港的销售额下降4.8%至11.8亿港元。但其中国大陆销售额同期增长11.9%至19.5亿港元，因为越来越有钱的中国消费者将这家日本公司视为优于国内竞争对手的优质品牌。日清在中国与中国两大方便面制造商统一中国（0220.HK）和康师傅控股（0322.HK）竞争。 市场反应: 日清股价周五在宣布后的第二天在香港下跌了1.2%。尽管今年该股下跌了约13%，其市盈率仍高于其较大的同行。 翻译 阳歌
