人事动荡内卷严峻 陷困局的智谱谋港上市
原在进行A股上市辅导的人工智能企业智谱，突有消息指正考虑转往港股上市 重点： 智谱先后获多轮融资，估值达400亿 公司今年出现大地震，多位高管相继离任 刘智恒 近期深度求索（DeepSeek）在人工智能（AI）领域大出风头，被描述为中国力抗老外的神兵利器。然而，在美国Open AI 眼中的劲敌或许另有其人，矛头直指甚少出现在公众目光的低调高手—北京智谱华章科技股份有限公司。 OpenAI不讳言，智谱在中国对外拓展上扮演关键角色，其在海外的业务，以及与中国政府的深厚联系，值得国际社会关注。美国政府更在今年1月，将智谱列入贸易限制黑名单。 香港投资者未必认识智谱，但随着近日一则消息，港股市场开始对智谱的关注。7月中彭博报道，被视为A股市场“大模型第一股”的智谱，虽已启动内地的上市辅导，但亦考虑将上市地点从内地转至香港，初步计划集资3亿美元。 语言模型的大神 成立于2019年的智谱，专注开发大型语言模型，创始人来自清华大学的唐杰及张鹏。智谱原属校企，后脱离独立，先后历十多轮融资，投资者星光熠熠，有阿里巴巴、腾讯、红杉、启明创投及君明资本等。 不光如此，国家对智谱亦鼎力支持，国企珠海华发、杭州城投及成都高新区，今年3月共投入18亿元。市场估计，最近一轮融资后，公司估值400亿元。 在内地AI六小虎中，智谱被认为是老大哥，一来成立较早，二来屡获国家扶持，而公司超大规模语言模型GLM-130B，是2022年亚洲唯一入选斯坦福评测的全球主流大模型。 人事大地震 2023年当ChatGPT忽然爆红，内地私募或风险基金对AI公司趋之若鹜，争相捧着资金来敲智谱的大门。不过AI市场的变化，一点也不逊于大模型迭代更新的速率，智谱的光环逐渐褪色，更陷入一场困局。 最近半年公司高管接连离职，本来人事变动在AI行业并非大不了的事情，但智谱的情况仿如地震，年初首席战略官张阔及专责融资的副总裁曲藤相继离任后，融资推进就有点困难。2月时，应用AI及合作副总裁李惠子亦离任。到上月，就连COO张帆也宣布离职，据闻是对业务重新划分有所不满。市场更传出智谱AI院的负责人东昱晓也辞任，虽然公司否认，但消息仍不迳而走。 其实在人事变动前，公司的问题已开始浮现，特别是深度求索的面世，杀了专攻大型语言模型的六小虎一个措手不及，作为虎头的智谱更是首当其冲。 DeepSeek横空而出 深度求索推出后，市场发觉原来低成本都可以做出好东西，仍在不断输血的大型语言模型企业的情况就变得尴尬；投资者质疑，究竟是否仍对大型模型投入海量资金？ 六小虎中的百川智能创始人王小川即时转变战略，不再继续投资基础模型，改攻医疗保健应用。前谷歌大中华区总裁李开复创立的零一万物，亦表示停止投资开发基础模型。 事实上，市场的竞争日趋白热化，智谱也被迫走上降价之路，如GLM-4-Flash的价格每百万tokens（模型理解和处理文本的计算单位）只收0.06元，但在一年前，每千个tokens收费为 0.5元，可想而知，降价幅度是何等惊人。 今年初深度求索发布的DeepSeek-R1，让智谱平添不少压力，因为现时许多客户均倾向于DeepSeek的模型，直接影响智谱的B端业务部署，令智谱要向企业拿订单时面对更大挑战。 一方面开源陷困局，另外节流又难做到，毕竟大模型的研发需要高额的投入，智谱坚持自研技术，让情况进一步恶化。据《财经杂志》报道，2024年公司的收入仅约3亿元，但亏损达到20亿元。 面对内忧外患，又未能开源节流，智谱暂只能寄望尽快拿到资本市场的上市车票，除可以融到资金外，也可提升公司层次，后续的拓展更有一个大平台支撑。碰巧香港新股市场正借大热，特别是AI概念股份更加成市场宠儿，有见及此，智谱除在内地续进行辅导外，也作出两手准备，不忘香港这个窗口，香港始终都是面向国际的资本大舞台。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
智谱率先抢上市 成败还看能否续创收入
专注为企业客户提供大型语言模型的智谱，今年已向政府融资20亿元 重点： 智谱欲在中国AI“六小虎”中率先上市，而竞争对手正逐渐放弃成本高昂的基础模型 公司严重依赖政府扶持，但该策略存在风险，其他人工智能领军企业所受的教训，已充份证明此点 陈竹 识别型AI还是知识型AI？ 这是横亘在中国数量众多的人工智能（AI）初创企业面前的问题，它们在努力探索既能规避争议及过度依赖政府，同时兼具强大增长潜力的道路。虽然很多早期参与者专注识别型AI（其最大的应用领域之一是监控），但新一代初创公司在基于知识的大型语言模型（LLM）中，发现了更大的潜力，而且争议也相对较少，比如OpenAI和最近的DeepSeek的模型。 据财经媒体财新报道，智谱正谋求在新一批纯LLM公司中拔得头筹，率先上市。公司上月向北京证监局办理辅导备案，迈出IPO的第一步。如果一切顺利，智谱有望在以LLM为依托的AI“六小虎”中，率先登陆资本市场。 在竞争激烈的中国人工智能领域，智谱普遍被认为是六家公司中，最有可能存活下来的。它们所处的LLM领域，最近被DeepSeek打破。后者不久前发布成本效益更高的模型，包括专注推理的R1，引起广泛关注。 尽管最近声名鹊起，但DeepSeek并不属于LLM领域的AI“六小虎”。“六小虎”中的其他五家公司分别是MiniMax、月之暗面、百川智能、阶跃星辰和零一万物，其中两家已经发出战略转移信号，不再专注于LLM所属的基础模型。由AI先驱、著名风险投资家、前谷歌大中华区总裁李开复创立的零一万物已表示，将停止投资基础模型的开发，因基础模型开发需要在AI芯片和研发方面投入巨资。 这些公司正转向以DeepSeek开发的基础模型而开发的应用程序，曾任搜狗的首席执行官王小川创立的百川智能，同样也表示将转变战略，专注医疗保健应用，而不是继续投资基础模型。 虽然其他三家公司近期并未就各自的战略发表评论，但智谱因对基础模型开发的坚定投入，终能脱颖而出。公司最近加大这方面的投入，于3月推出一款其专有GLM模型的通用AI代理。此外，它还采取类似DeepSeek的额外举措，开源其基础模型。 政府的支持 在大模型领域的AI“六小虎”中，智谱展现出惊人的融资能力。过去一年，同行在筹资方面相对沉寂，而智谱却成为了投资者的宠儿，仅在今年就获得至少20亿元（2.76亿美元）的资金。 这轮筹资始于3月初，作为浙江省会的杭州，市政府成为一轮10亿元融资的领投方。随后，中国其他三个城市也加入投资：广东珠海市出资5亿元；四川省会成都市投资3亿元；就在最近，北京市政府也投资了2亿元。 鉴于中国大力发展该领域，最近这波由政府支持的资金颇值得关注。智谱抓住这一政策红利，标志已改变公司对私人资本的依赖。 2019年由清华校友唐杰、张鹏创立的智谱原本是校企，后从清华脱离。其早期的融资轮吸引知名私营投资机构，如红杉（前身为红杉中国），以及中国互联网巨头阿里巴巴和腾讯。脱胎于中国最负盛名的理工科学府，在一定程度上，是它获得大量国有资本青睐的原因。 智谱是中国大语言模型开发领域的先驱之一，早在2022年末，OpenAI推出具有变革性的ChatGPT前就已成立。ChatGPT的推出，引发中国的人工智能热潮，众多公司竞相开发本土替代产品。智谱的所有主要竞争对手，都是在后ChatGPT时代成立。 从公司的融资历史，可以看出其财务实力。研究公司来觅的数据，自成立以来，智谱已完成14轮融资，筹集资金超过90亿元。在中国竞争激烈的人工智能领域，其强大的筹资能力以及早期对大语言模型的专注，使其在竞争中占据优势。 然而，智谱真正的竞争并非来自其他人工智能初创企业，而是来自阿里巴巴、字节跳动和腾讯等科技巨头，以及迅速崛起的DeepSeek。虽然智谱拥有来自政府和风投的强大支持，但这些老牌企业借核心业务的造血能力，拥有更雄厚的资金储备。 虽然人工智能商业化仍处早期阶段，但争夺消费市场份额的竞争，揭示了当前的市场状况。根据人工智能产品追踪网站Aicpb.com4月的数据，智谱“清言“的月活用户为900万，排名第九，与市场领先者差距明显。阿里巴巴的夸克以1.49亿月活跃用户数领先，其次是字节跳动的豆包，月活跃用户数为1.07亿，Deepseek的月活跃用户数为9,600万。 话说回来，消费者应用程序并非智谱的主要关注点。公司的定位是为企业客户和政府机构，提供定制人工智能解决方案，这类业务往往比面向消费者更赚钱。 在中国的技术市场，政府机构以及国有和地方国有企业，是软件和数字解决方案的最大买家之一，由于智谱与政府关系紧密，这可能对其有利。 但严重依赖政府本身也存在风险。ChatGPT出现之前的“AI四小龙”，正是前车之鉴。彼时，AI主要与识别技术有关，涉及计算机视觉。 AI四小龙，即商汤（0020.HK）、旷视科技、云从科技（688327.SH）和依图科技，业务主要围绕政府工作开展，提供基于计算机视觉技术的监控系统。然而，随着政府削减监控相关项目的支出，这些公司已失去往日的辉煌。 由于无法实现客户群的多元化并拓展新的应用场景，这些曾经显赫一时的AI公司，如今面临业务萎缩和亏损加剧的困境。面对这一现实，商汤最近正将业务重心，从原来的识别技术迅速转向更具商业潜力的基础模型。 总而言之，在中国快速发展的人工智能领域，要与科技巨头一较高下，智谱凭借雄厚的财力，有望笑到最后。然而，准备在同类公司中拔得上市头筹之际，智谱仍面临着一项严峻挑战：如何向投资者证明能够通过自主研发的产品和服务，创造可持续的收入。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：智谱AI完成新一轮30亿元融资
大模型独角兽智谱AI宣布完成新一轮30亿元融资，多个战略投资者及国资背景资本参与了此次融资，老股东如君联资本继续跟投。此次融资的资金将主要用于推动国产大模型技术的创新和生态发展。 据财新报道，这是智谱AI半年内第二轮融资。今年9月，中关村科学城公司宣布以投前200亿元估值领投，智谱AI也成为目前中国估值最高的大模型公司之一。 智谱AI成立于2019年6月，由清华大学计算机系孵化。公司披露，2024年业务高速增长，商业化收入增长超过100%。其面向企业应用的MaaS开放平台，API年收入同比增长超过30倍，MaaS平台已经吸引了70万企业和开发者用户。C端产品“智谱清言”拥有2,500万用户，年化收入(ARR)超千万元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
