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东方妍美以“童颜针”延续人类青春，现在他们希望透过上市来延续公司发展 重点： 去年收入不到1,500万元，期末现金及现金等价物仅约3,300万元 主力童颜针产品XH301最快今年底上市    李世达 “长生不老”自古以来是人类的永恒追求，从秦始皇追寻“长生不老药”，到现代人打玻尿酸、胶原蛋白，只不过形式从古代的“炼丹”变成现代的医美。在颜值经济的时代，人们对脸上皱纹的恐惧，有时甚至会超过对疾病的恐惧。 再生医疗材料及特医食品开发商东方妍美（成都）生物技术股份有限公司，本周向港交所递表，以18Ａ规则申请主板上市，由建银国际独家保荐。公司最主要的产品，就是现代的“长生不老药”——童颜针。 成立于2016年的东方妍美，总部位于四川成都，其产品线几乎全面围绕“再生医学医疗器械”，尤其是用于面部与皮肤填充的高分子注射剂，试图对标国际知名品牌如Ellansé和Juvederm，更欲以自主研发的微球技术，抢占中国下一阶段医美升级潮的主导权。 根据申请文件，东方妍美的核心产品线为13款III类医疗器械级再生医学注射剂，涵盖了几乎所有主流医美项目——如法令纹填充、皮肤提亮与紧致、鼻根塑形、颞部与下颌轮廓调整，乃至颈纹与妊娠纹改善等。 这些产品多以PLLA（聚左旋乳酸）、PCL（聚己内酯）或PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）为微球骨架，搭配透明质酸或胶原等成分，能够有效延长支撑时间与胶原再生能力，定位为高端填充剂市场。 强效童颜针 其中专为治疗鼻唇沟皱纹（法令纹填充）的核心产品XH301，目前已完成临床试验且处于注册审评阶段。而用于治疗女性压力性尿失禁的候选产品XH321处于临床前阶段。 作为公司主力产品，XH301在涵盖252名受试者的临床试验中，其疗效优于进口玻尿酸对照产品，且在安全性方面无显著差异。不同于传统玻尿酸只能瞬时填充凹陷，XH301与其兄弟产品聚焦于诱导自体胶原生成、延长效果持续时间，具有明显差异化特征。若能顺利上市，XH301有望与目前市面主流的“童颜针”。 公司预计于2025年在中国推出XH301及XH305，同时启动欧盟CE认证，显示其全球化布局企图。同时，公司已与医美平台新氧科技（SY.US）签署协议，在中国内地、香港、澳门与台湾推广、销售及商业化其包括XH301在内的三种主力产品。 在平台构建上也已初步雏形。除了注射剂产品，公司已有七项医用敷料与补片产品取得第二类医疗器械注册批准，另有一款用于乳腺癌术后乳房重建的交联ECM候选产品XH322，处于临床前阶段。在特医食品方面，公司有两款获批准的产品及七款研发中的候选产品，体现其“医美+功能营养”的双赛道布局策略。 年收入不到1,500万元 由于主力产品尚未商业化，东方妍美仍处于亏损状态。2023及2024年，公司收入仅有1,288.2万元（178.6万美元）与1,452万元，主要来自销售再生医学材料医用敷料及补片、特医食品及其他产品，以及提供与医疗器械产品开发相关的研究、咨询及检测服务获得收益。 同期，公司分别亏损6,350万元与6,938.3万元，亏损主要来自研发、销售及行政开支，期内公司研发开支分别为4,572.6万元、4,495万元。 随着持续亏损，公司的负债也在增加，资产负债率从2023年的78%增加到2024年的123%，录得净负债3,708.2万元。截至2024年底，公司现金及现金等价物仅约3,319.7万元，这或许解释了为何其选择在此时赴港上市。 自成立以来，东方妍美已完成三轮融资，融后估值为15亿元。值得注意的是，A股上市公司阳光诺和（688621.SH）亦为公司股东，其实际控制人利虔在东方妍美担任非执行董事。 从财务角度看，东方妍美的盈利能力非常有限，被寄予厚望的产品也未经市场考验。不过，东方妍美所处的市场正处快速扩张期，在玻尿酸价格内卷、进口产品价格居高不下的背景下，对长效、安全、可替代进口的国产填充产品的需求正在逐渐增强。若东方妍美能如期推进XH301与其他产品的商业化，并证明其技术优势，市场或许能够给予更高的估值与关注。 医美从来不缺市场，也不缺想象力，缺的是能真正落地的产品与品牌。东方妍美能否从“高科技童颜针”的叙事中杀出重围，既取决于其研发转化能力，更取决于在资金与时间的赛跑，谁能跑赢谁。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 

大举扩张带来的工资和营销成本急剧上升，导致这家毛发修复公司今年上半年陷入亏损 重点 雍禾医疗押注市场对毛发移植服务需求的不断增长，反导致其2022年下半年和2023年上半年出现亏损 上月底宣布的股份回购计划提振了它的股价，但该股仍较2021年的IPO价格下跌了约四分之三        谭英 雍禾医疗集团有限公司(2279.HK)于2021年12月中旬上市，首日上涨5.1%，投资者认可它在中国的非必需类美容产品中的独特地位，让其融资了15亿港元（1.92亿美元）。但这家中国领先的毛发修复专家起初的股价飞涨，更多是源于期望而非现实，因为中国经济在经历了多年的快速增长后，在疫后开始停滞不前。 该股上市首日上涨至16.6港元，随后逐渐下跌至3港元左右的近期低点。雍禾医疗上月底宣布计划回购最多10%的已发行股份，希望让事态有所好转。此举达到了预期的效果，在接下来的三个交易日里股价上涨了20%，之后上涨势头放缓。 截至周五收盘，该股较公告前上涨16%，但仍比两年前上市后令人兴奋的股价低大约四分之三。 当时，投资者对雍禾医疗在中国“毛发健康”领域的领先地位兴奋不已，中国社会科学院最近发布的一份报告预测，到2030年，该领域的规模将达到1,000 亿元（137亿美元）。据雍禾医疗的招股说明书显示，在IPO前后，它占据中国毛发移植服务市场10.5%的份额。 公立医院通常会提供更好的脱发诊断和治疗服务。但民营医疗结构仍占据脱发服务市场85%的份额，部分是因为公立医院不太重视这种通常被认为属于美容且非必要的手术。 雍禾医疗董事长张玉去年在接受采访时表示，越来越富裕的年轻脱发一族属于雍禾一个特别肥沃的市场。他2005年在北京创立雍禾医疗，到2010年时，该公司已经是中国第一家获得ISO认证的毛发移植提供商。 虽然股份回购是个好消息，但雍禾医疗八月底发布的中期业绩却有些惨淡。公司上半年收入增长还不错，增幅10.6%，达到8.28亿元，因为在经历了2022年疫后的低迷后，需求出现反弹。上半年，雍禾医疗服务的患者人数增长幅度更是高达23.1%，达到72,591人，毛发移植患者猛增34.6%至28,304人。 但强劲的收入和患者人数增长未能让雍禾医疗保持盈利，公司中期亏损2.26亿元，上年同期盈利1,760万元。去年下半年新冠“清零政策”期间，导致它很多诊所被迫暂时关闭， 令2022年下半年净亏损逾1亿元。关店的影响延至今年初，令公司今年上半年的亏损几乎是意料中事。 支出回落 雍禾医疗的股价回落，在一定程度上要归因于中国消费类股票近期的整体回落，尤其是这类非必需品的支出。根据汇丰银行的数据，9月份的奢侈品支出约为2019年疫情前的80%。 另一家植发专业公司大麦植发医疗（深圳）集团股份有限公司去年6月向港交所提交了IPO申請文件。但在中国消费者变得更加谨慎的当下，这一计划陷入了停滞。 在去年底中国结束新冠清零政策前后，雍禾医疗可能都高估了市场对其服务的需求，这些服务越来越专注于移植和更便宜、侵入性更小的治疗。 该公司已将近三分之一的IPO收益用于扩大诊所规模，在2022年新冠疫情封锁高峰期开设了15家诊所，在2021年上半年开设了14家诊所，诊所总数达到72家。截至今年6月的12个月里，公司增加了459名医疗专业人员，其专业团队规模扩大了近30%。 随着新诊所的人员配备增长，其人力成本从2022年上半年的1.08亿元增加到2023年同期的1.41亿元，增幅约为30%。最大涨幅是营销和促销费用，2023年上半年同比增长43%，达到3.45亿元。 为了应对日益激烈的竞争，公司还在2月份推出了新的“一口价”原则。它的植发服务不再按毛囊数量收费，而是开始根据医生排名和植发技术收费，为主要面向女性的美容植发服务提供更为实惠的价格。 公司管理层在中期业绩中表示，“新价格体系，很大程度上减少了患者对植发价格的决策成本。”公司表示，每位患者用于植发的平均支出从2022年上半年的26,314元下降至2023年同期的22,640元，降幅约为14%，从中可见它面临的定价压力。 高昂的扩张成本和日益激烈的竞争，正从两个方向给雍禾医疗带来压力，可能会迫使其暂时停止快速扩张。作为对这些压力的反映，该股目前的市销率相对较低，仅为1倍。经营美容手术平台的新氧(SY.US)市销率为0.53倍，而香港的完美医疗(1830.HK)市销率更高，为3.3倍。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。  欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新消息：美容手术app运营商新氧科技有限公司 (SY.US) 周二表示，其去年底宣布在2022年11 月18日开始的12个月内的股票回购计划规模从最初的1500万美元扩大到2500万美元。利好：本次扩大回购体现了公司对发展的信心。这可能源于中国结束了诸多新冠疫情的防控措施， 令其运营环境产生变化。另外随着中国和美国证券监管机构之间争端的解决，投资者对在美上市中国股票的态度有所改善，这也是其信心增强的原因。值得关注：新氧尚未证明其业务可以从新冠疫情拖累中反弹。去年第三季度，其移动活跃用户从去年同期的800万降至390万，同期净利润从人民币680万元降至230万元。深度：经营美容手术服务平台的新氧自三年前在纽约上市以来一直在坐过山车。它面临着来自中国疫情“清零”政策以及医美行业监管打击带来的重大挑战。2021年11月，公司收到管理层主导的要约，拟以每股美国存托凭证5.30美元的价格将公司私有化。然而，去年 10月，由于新氧的股价暴跌至仙股水平，该要约被撤回。随着在美上市中国股票普遍上涨，该股已从去年11月的低点反弹。市场反应：周二发布消息后，新氧股价上涨12.4%至1.45美元。该股目前处于其52周区间的中间。翻译：陈嘉宝欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

尽管公布了第二季度的稳健增长，但该医美平台在财报电话会议上花了很多时间试图缓解投资者对监管打击的担忧 (more…)

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