“人取我弃”重归本业 美图尽沽加密币后的路怎么走?
美图出售手上所有加密货币,套现作业务发展及派发特别股息 重点: 出售获利达5.71亿元 未来将集中拓展核心影像及设计业务 刘智恒 特朗普赢得美国总统选举后,比特币升势如日中天,正当比特币价格冲上十万美元大关之际,美图公司(1357.HK)却公布,已尽沽手上持有的加密货币。在人人抢购比特币时,美图这一人取我弃的行动,有点出乎市场意料。 难道真的如股神巴菲特所言:“别人恐惧时我贪婪,别人贪婪时我恐惧。” 美图表示,今年十一月开始,在市场出售手上加密货币,至本月4日已将所有货币悉数出售,包括31,000个乙太币和940个比特币,分别为1亿美元(7.27亿元人民币)及8,000万美元,出售加密货币共获利7,963万美元。 该批加密货币是美图于2021年3及4月间购买,当时乙太币的成本为5,050万美元,比特币成本为4,950万美元。 向不务正业说再见 集团计划,从获利的净额中,拨80%派发特别股息,每股派0.109 港元,余下的会作为一般营运资金,以扩展集团以付费为主的影像与设计产品业务。 美图强调:“展望未来,集团会更加专注核心影像与设计产品业务上的发展,以期未来创造更佳的业务表现。” 说到美图,不得不提其招牌产品美图秀秀,这款图像处理软件几乎无人不知。美图公司由吴欣鸿于2008年成立,凭美图秀秀令用户量迅速上升,2012年总用户已突破2亿。公司于2016年登陆港交所,上市价每股8.5港元,挟着美图秀秀的威名,股价翌年曾上冲逾23港元,公司一度风光不已。 吴欣鸿深明,光靠美图秀秀单天保至尊实非长久之计,于是不断摸索新业务,曾生产智能手机、搞短视频、经营美妆电商社等,但始终难成第二条盈利曲线。 苦无出路,业绩表现又没大起色,公司忽然兵行险着,在2021年斥资1亿美元投资加密货币。本以为可藉此为公司取得更佳业绩,可惜事与愿违,2021年全年要为比特币减值2,850万元,2022年更要减值达2.8亿元,直至去年底因加密货币回升而获回拨2.68亿元。 幸运地,今年比特币价格节节上升,十一月特朗普胜出美国总统大选,比特币高歌猛进,正当加密货币气势如虹时,吴欣鸿又鸣金收兵,出售套现获利回归本业。 赶上AI的高速列车 个中原因除了美图深受比特币起伏之煎熬外,其实亦因吴欣鸿为美图找到更好的出路,不用靠炒卖去冒进博取业绩表现,这是什么?就是要赶上人工智能 (AI)这班快车。 要明白,美图有接近3亿的活跃用户,又有丰富的使用场景,实际已具先天条件,可将美图各个产品与AI结合,从而拓展现有及新业务。 吴欣鸿对外称, AI将成为未来巨大的机遇,美图致力进一步打造AI原生应用,以满足不同垂直场景的需求。不过,公司不会涉足通用大模型,反会专注特定场景的模型训练和微调上。 美图将业务重新整合,分为影像与设计产品、美业解决方案、广告和其他。AI的塑造重组,集中在影像与设计产品以及美业解决方案。 去年六月,美图就发布了6款AI产品,范围包括图片、视频、设计及数字人等,同时又发布一个视觉大模型MiracleVision。 押注AI初见成效 今年中期业绩,已发现部分业务初见成效,以AI驱动的美图设计室(中国内地以外称为“X-Design”),已成内地AI设计工具赛道的头号产品。另外,AI视频编辑应用程序Wink,月活跃用户较去年同期增长约99%,成为公司产品矩阵中,仅次于美图秀秀和美颜相机的应用程序。 事实上,在集团核心的影像与设计产品业务方面,收入确实不断提升,2023年该业务收入13.3亿元,按年上升52.8%,今年上半年收入已达9.3亿元,亦大升近55%。本业逐渐向好下,美图有底气加码拓展AI业务,更可放心将加密货币套现获利,再而将资金投向新发展。 吴欣鸿幸运地在比特币的赌局上先胜一局,这次将注码押在人工智能,又看看他的眼光,能否再押出一个更好的未来?…
美图寻找增长的故事:全球化
这家美颜应用程序运营商,预计今年上半年经调整利润将录得不低于80%的增长,较2023年大幅放缓 重点: 美图表示,今年上半年利润增长将不低于30%,经调整利润增长不低于80% 分析机构和投资者对该公司相对冷淡,反映他们忧虑中国经济放缓对美图的影响 阳歌 有一段时间,美图公司(1357.HK)的故事让投资者兴奋不已,它从一家亏损的B2C美颜服务提供商,转型为一家为美容行业专业人士提供类似服务的盈利企业。现在,随着中国经济放缓,削弱消费者和企业支出,公司正寻求在中国之外实现多元化发展,试图用全球化的新故事来维持投资者的兴趣。 美图周三发布的正面盈利预告延续了它的转型故事,推动公司股价在第二天上涨7.5%。但分析机构对公司仍然持明显冷淡的态度,表明很多人认为,如果公司下个月不能给出一份强劲的中期业绩,其股票可能会承受相当压力。在跟踪该股的七家分析机构中,四家(超过一半)目前将其评为“持有”。 虽然美图是面向美容行业的内容和服务供应商,但它目前的估值均低于这两个类别的股票。它的市盈率为27倍,低于全球化妆品巨头欧莱雅(OR.PA)的35倍和国内化妆品公司上美股份(2145.HK)的31倍。它也远远落后于中国市场领先的图片和视频供应商视觉中国(000681.SZ)的72倍。 这可能表明,分析机构和投资者担心中国经济迅速放缓对该公司的影响。它所处的美容相关产品和服务领域,不确定性非常高,这个问题可能特别突出,因为如果预算紧张,企业和消费者都可能缩减在这些领域的支出。在此背景下,投资者可能会密切关注美图全球扩张的进展,这可对冲中国经济放缓的影响。 美图的正面盈利预告看上去与市场预期相对一致。公司估计,2024年上半年净利润,较去年同期增长不低于30%,而经调整利润(不包括员工股权激励等项目)预计录得不低于80%的增长。雅虎财经对七家分析机构的调查显示,它们预计公司今年净利润将增长约44%。 美图没有给出任何收入指引,但指出其影像与设计产品的收入在上半年“持续高速增长”。这很重要,因为这个以图像、视频和相关设计服务供应为中心的类别的收入去年增长了53%,占公司总收入的一半。 “创作者经济的迅速发展显然是一个全球现象,我们相信有能力成功捕捉这一机遇,”美图重复了2023年年报中的一个结论。“我们将继续开发符合全球各地市场审美标准的图像和视频应用,努力实现发展成为全球性公司的终极目标。” 快速增长 美图最初是一款主要面向普通消费者的人像美颜应用程序,用户用该程序对自拍进行美颜,然后与朋友分享。但它很快了解到,消费者不喜欢为这些服务付费,于是将重点转向更有付费意愿的化妆品店和专业摄影师等,为他们提供产品和服务。 公司的绝大多数用户仍是非付费用户。其月活跃用户(MAU)在去年同比增长了2.6%,达到2.49亿,其中大部分是临时用户。但在财报中被归类为“生产力”的专业用户,截至去年底增长了74%,从2022年底的1,010万增加到1,770万。最重要的是,截至去年底,其付费用户同比增长了62.3%,达到911万。 随着专业用户群的扩大,公司去年的收入增长29%,达到27亿元,其中影像与设计产品的收入增长了53%,约占其总收入的一半。美图其余的收入来自美业解决方案,主要是向化妆品门店提供供应链管理服务,以及广告收入。 值得注意的是,公司表示去年影像与设计产品的收入,有一半来自中国内地以外的市场。这意味现在公司来自海外的收入不低于四分之一。 “目前,我们已经在195个国家和地区布局影像产品,”该公司在最近的一份年报中表示。“我们在中国内地以外的用户和付费订阅用户,分别占整体3成以上,而能带来超过一半以上的影像收入。” 美图国际业务的核心部分是新加坡的Pixocal,美图去年将其拆分为一家独立公司,以备未来上市。Pixocal在国外为美图最受欢迎的两款应用程序运营订阅服务,拆分后美图仍持有该公司80.6%的股份。 除了Pixocal,为了巩固核心产品和服务,美图在过去一年里还进行了多项投资。其中最大的一笔投资是3月份斥资4,000万美元收购Zcool Network Group,这是一个拥有超过4亿份图片,和视频文件的视觉内容交易平台。去年,美图还收购了一家提供AI芯片和AI训练相关软件的公司的少数股份。 随着付费订阅用户群的增长,美图在2022年首次实现年度盈利。去年调整后利润较2022年的1.1亿元增长两倍多,达到3.68亿元,同期毛利率也从56.9%提高了4.5个百分点,达到61.4%。 所有这些都表明公司正处在积极的轨道上,尽管利润增长率已经开始放缓。最新盈利预告中的信号看起来相对令人鼓舞,不过缺乏具体的收入指引表明,这个数字的增长可能也在放缓。这样的放缓会令人失望,但也并不出人意料,不过其国际业务的强劲增长可能有助于抵消部分失望。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
快讯:美图预告经调整利润飙逾两倍
最新:美颜应用程序运营商美图公司(1357.HK)周日公布,撇除非经营项目,预计去年根据非国际财务报告准则录得的经调整利润为3.3亿元至3.7亿元,同比大幅增长约200%至230%。 利好:该公司的盈利表现理想,主要受惠于生成式人工智能(AIGC)技术驱动下,透过会员订阅收费的影像与设计产品业务收入快速增长。 值得关注:该公司仍持有约940.5枚比特币及约3.1万枚以太币,这些虚拟货币未来的走势,将影响其盈利表现。 深度:美图成立于2008年,2016年在港交所上市,是一家提供图片编辑、美化应用程序的公司,并于近年把业务扩充,为化妆品店和照相馆等企业提供B2B服务。自从把重点转向面向企业、而非面向消费者的业务后,该公司收入明显提升,并于2022年首次录得9,414万元净利润。翌年,由于VIP订阅强劲增长,加上录得与加密货币投资相关的利润,该公司预计净利润将同比大增260%至310%。 市场反应:美图股价周一上升,早午收盘涨2.2%至2.76港元,处于过去52周的中间水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
欲重振昔日光辉 美图拆分Pixocial
计划拆分的人工智能数字设计平台Pixocial,是美图去年净利润的主要贡献者 重点: 美图公司的新加坡子公司Pixocial,贡献了美图2022年净利润的很一大部分,刚完成了新一轮融资 新一轮融资中,Pixocial以超过1亿美元的估值筹集资金2,200万美元,富达旗下公司Eight Roads参与此次投资 谭英 在竭力将用户众多的美颜应用程序变现方面,美图公司(1357.HK)毫不懈怠。公司最初开发了一款颇受欢迎的应用程序,让人们可以美化自拍照并与朋友分享。后来,它又开发出自有品牌的自拍手机,并运营着一个用于肤质分析的电商网站。它甚至一度涉足加密货币领域,无奈时机不佳,最终付出高昂代价。 公司上周宣布,公司联合创始人兼首席执行官吴欣鸿希望,计划拆分主要盈利来源的新加坡B2B子公司Pixocial而重振昔日辉煌,那段经历曾让他们短暂跻身亿万富翁之列。 2016年在香港完成IPO后不久,美图公司的股价曾短暂飙升,但之后一路下跌,目前股价不到上市价格的一半。但最近的拆分计划似乎赢得了投资者的青睐。这家总部位于厦门的公司,宣布要将人工智能(AI)数字解决方案提供商Pixocial拆分后,美图的股价上涨近7%。 在最近的2,200万美元新融资中,Pixocial估值约为1.4亿美元,与美图公司自己175亿港元(22.4 亿美元)的市值相比,相对属较小的数目。 这笔交易可能会让总部位于新加坡的Pixocial最终单独上市。交易还包括一项股票期权计划,该计划目前的受益人是Pixocial的新任董事长吴欣鸿和新任首席执行官宋明阳。宋明阳曾担任美图海外产品创新总经理,拥有卡内基梅隆大学计算机科学硕士学位,在移居新加坡参与创办Pixocial前,长驻加利福尼亚州。 此次拆分及融资后,美图仍持有Pixocial 80.6%的股份。Pixocial 2022年净利润7,500万元,是美图同期9,410万元净利润的主要贡献者。参与最新一轮融资的投资者,包括背靠美国基金巨头富达的Eight Roads和香港的天际资本。这笔交易使Eight Roads持有Pixocial约7%的股份,而天际资本的两只基金合计持有6.3%的股份。 那么,Pixocial到底是一家什么样的公司?这家位于新加坡的美图子公司成立于2015年,起初叫Meitu Technology (Singapore)。2019年,它在 AirBrush和 Beauty Plus(美图最受欢迎的应用程序的海外版本)上推出订阅服务,是美图首家这么做的子公司。按照10月发布的拆分公告,Pixocial将负责把AirBrush和Beauty Plus拓展到其他外国市场,以及它面向“创意人员”的B2G SaaS平台。有关拆分的两份文件,均没有提供有关该公司的其他具体数据。 不断增长的订阅业务 2021年,美图的整体订阅业务增长了146.9%,其中大概包括 Pixocial 的 Airbrush…
快讯:VIP订阅收入增 助美图利润飙升
最新:美颜应用程序运营商美图公司(1357.HK)周一公布,今年上半年录得2.28亿元净利润,扭转去年同期的2.66亿元净亏损。至于非国际财务报告准则的经调整利润,更大升320%至1.51亿元。 利好:由于VIP订阅率提高,该公司的影像与设计产品业务收入大涨62.2%至6.02亿元,成为最大收入来源,刺激整体营收上升29.8%至12.61亿元。 值得关注:由于该公司在人工智能生成内容(AIGC)相关技术上适度加大投入,期内研发费用上升10.8%至2.94亿元。 深度:美图成立于2008 年,2016年在港交所上市,是一家提供图片编辑、美化应用程序的公司,并于近年把业务扩充,为化妆品店和照相馆等企业提供B2B服务。自从把重点转向面向企业、而非面向消费者的业务后,该公司收入明显提升,并于去年首次录得9,414万元净利润。踏入2023年,由于VIP订阅强劲增长,加上与加密货币投资相关的1.86亿元一次性收益,协助推动利润表现大幅增长。 市场反应:美图股价周二大涨,早午收盘上升19.3%至2.91港元,处于过去52周的中上水平。 记者:欧美美 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
中国结束疫情管控 逸仙电商前景艳丽
这家化妆品公司的彩妆业务在去年四季度遭受严重打击,因为在中国实行最严格的疫情管控期间,消费者信心下降 重点: 逸仙电商去年四季度彩妆收入下降57%,但其新推出的护肤品业务强劲增长,在一定程度上抵消了这些损失 该公司首次录得非公认会计准则(non-GAAP)的季度盈利,并可能在今年晚些时候实现净利润 阳歌 撰写史书时,过去三年的新冠疫情经验,将为大流行病期间的消费者行为提供许多教训。就化妆品而言,其中最大的一个教训,似乎是在这样的艰难时期,女性更关心护肤,对于让自己的脸变得更加艳丽则不太感兴趣。 这是中国领先的化妆品制造商逸仙控股有限公司(YSG.US)的最新财报中,最大的看点之一。从财务角度来看,该公司在去年最后一个季度实现了一座重要的里程碑,首次录得不包括员工股权激励开支、非公认会计准则(non-GAAP)的季度盈利。 在此期间,逸仙电商在收窄净亏损方面也取得了重大进展,连续第三个季度报告正现金流。好转迹象如此多,难怪雅虎财经调查的分析机构认为,该公司最终将于明年实现年度盈利。 我们预计,随着去年底中国取消防疫“清零”政策,消费活动恢复到更正常的水平,逸仙电商将更快实现季度盈利,最早可能在下个季度。如果真的是这样,逸仙电商将成为主要受益者,它销售的这种“令人愉悦”的产品不是必需品,而是人们在感觉更乐观的时候,喜欢选购的额外物品。 令人奇怪的是,在上周发布了大体上乐观的报告后,逸仙电商的股价没有太大反应。公告发布当天,其股价最初上涨4.1%,但在接下来的三个交易日回吐所有涨幅。自11月初以来,由于在美国上市的中国股票普遍上涨,该股已上涨约三分之一,但仍比2020年的IPO价格低86%。 以目前的股价水平来看,该股看上去确实被低估了,市销率仅为1.5倍。这还不到全球巨头欧莱雅(OR.PA)的5.8倍、以及雅诗兰黛(LE.US)5.6倍的三分之一,也只是国内竞争对手上美股份(2145.HK)3.1倍的一半。与化妆品销售商合作密切、最近刚刚开始盈利的美颜应用程序运营商美图(1357.HK)的市销率也高得多,为6.5倍。 那么,投资者为何这么不看好逸仙电商?部分原因可能是该公司旗下完美日记的艰难境遇,后者是其最有名的品牌,主打“彩妆”,这是其两大主要业务线之一。另一条主线是逸仙电商最近一直在打造的护肤产品,它正在迅速超越更早推出、色彩更丰富的业务。 这又回到了我们之前的判断,即女性在大流行期间不再使用此类彩妆。这并不奇怪,因为很多人可能并不那么乐观。去年中国频繁实行封锁和其他疫情管控措施期间,很多人可能还被困在家里,这意味着她们可能很少或根本没有化妆的理由。 关闭门店 逸仙电商的最新财报还表明,即使没有疫情,完美日记实体店网络本身也变得有些过时,需要重新规划。去年,该公司关闭了近一半的完美日记门店,年底仅剩158家,而年初的数字为286家。通过加大抖音渠道的布局,抵消了线下业务的部分损失。 不过,它的彩妆业务在四季度的销售额暴跌56.9%,至5.13亿元。彩妆业务曾是它的主要收入来源,该公司表示,这是需求疲软以及竞争日益加剧所致。它指出,在中国最大的在线B2C市场天猫上,彩妆销量也出现了两位数的跌幅。 “然而,随着线下活动的恢复和新冠防疫措施的调整,我们看到了隧道尽头的曙光,”逸仙电商创始人兼董事长黄锦峰在财报电话会议上说。“消费市场有望在2023年复苏。” 相比之下,该公司较新的护肤品业务季度营收同比增长42.4%至4.7亿元,该业务包括国内品牌“DR.WU达尔肤”,以及过去两年收购的外国品牌“Galenic法国科兰黎”和Eve Lom。 护肤品业务的强劲增长在一定程度上抵消了彩妆销售额的大幅下降,但该公司当季总营收仍下滑34.2%,至10亿元左右。该公司预计,本季度情况将略有改善,预计收入将同比下降20%至30%,为6.24亿元至7.13亿元。 通过削减47%的运营费用,该公司在最近一个季度的毛利率大幅提高了约6个百分点,达到71.1%,运营费用收紧幅度远远超过了收入的降幅。因此,其净亏损从上年同期的4.75亿元大幅收窄至5,500万元。正如我们前面提到的,该公司首次公布了3,470万元的非公认会计准则净利润,扭转了去年同期非公认会计准则3.35亿元亏损的局面。 最后但同样重要的一点是,该公司还宣布任命承婧为新的首席科学官,她的履历让人眼前一亮,曾在雅诗兰黛的中国业务工作了17年,之前还曾在露华浓任职。在该公司试图完善其产品线,成为中国领先的化妆品生产商,甚至有一天还可能会成为全球主要企业之际,这些专业知识可能非常宝贵。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
美图多年未能盈利 遭著名投资人减持
因仍在努力盈利,这家美颜应用程序运营商遭谷歌高管出身的风险投资人李开复减持股份