经济放缓业务没起色 怪兽充电高管提私有化
充电宝租赁供应商挚享科技宣布，拟以较高溢价将公司私有化 重点： 挚享科技宣布，由公司董事会主席为首的一方，提出以溢价约70%将该公司私有化 这家租赁充电宝供应商是中国经济放缓的受害者，随着它转向轻资产商业模式，收入大幅下降可能令投资者感到担忧 阳歌 中国步履蹒跚的经济已经让挚享科技有限公司(EM.US)失去了活力。该公司还有一个更广为人知的名字——怪兽充电。在中国各地的店铺、餐馆和其他零售场所，都能看到它的充电宝机柜。这是曾经雄心勃勃的公司基本情况，周一，它宣布一项由管理层主导的收购要约。 怪兽充电是中国“消费降级”的最新受害者，在经济不确定性日益加剧的环境下，消费者越来越收紧支出。降级现象始于去年，发端于零售食物链顶端，汽车和智能手机等销售商开始注意到销情萎缩。从那时起，消费降级逐渐扩展到更便宜的日常消费品，如服装和咖啡。 现在，向智能手机充电宝租赁市场蔓延，这一点确实表明，消费降级似确实影响整个经济。毕竟，这种充电服务相当便宜，半小时的收费通常只需3元(不到0.5美元)。当消费者开始减少这种日常小消费时，就知道情况不妙了，在过去，他们可能连眼睛都不会眨一下的。 到目前为止，我们还没看到太多像这样的私有化要约，因股价低迷的中国公司在等待，看它们的股价是否会随着疫情的结束而反弹。但越来越多的公司正失去耐心，因在中国结束疫情管控两年后，它们的股价仍然没有起色。 复星集团就是如此，去年下半年，它对旗下的制药企业复宏汉霖(2696.HK)和拥有连锁度假村品牌Club Med的复星旅文(1992.HK)发起了私有化要约。虽然盈利被低估的数据中心运营商秦淮数据也在2023年进行了私有化，这笔交易由大股东和私募股权巨头贝恩策划。电影大银幕技术专家Imax(IMAX.US)也在2023年对旗下Imax中国(1970.HK)进行私有化要约，但以失败告终。 我们怀疑，由怪兽充电董事会主席兼CEO蔡光渊(英文名Mars)牵头的私有化要约，可能是即将出现的一波类似要约的开始，这些公司不想再看到股价长期低迷下去。尽管在当前环境，用于此类收购的资金远不如过去充裕，但显然仍有足够的私募股权在寻找良好的投资机会，可以支持这样的交易。 在怪兽充电这个案例中，私募基金来自中信集团旗下的信宸资本。与我们看到的其他案例相比，此案稍显有趣的一点是，它给出的溢价很高，即比该股近期交易价格高出约70%。在过去，我们看到的溢价一般在10%到20%之间，这次较高溢价很好地说明，公司的管理层和信宸资本认为该股被严重低估。 用IPO充值 怪兽充电在2021年4月上市时，情况与现在大相径庭，那时正值疫情暴发一年后，投资者对在海外上市的中国股票的兴趣开始减弱。在纳斯达克上市时，公司通过以每股8.50美元的价格，出售美国存托股票(ADS)，筹集1.5亿美元。使该公司的估值达到22亿美元。在中国，该公司的名字是租赁充电宝的代名词。 自那以后，该股基本呈下行趋势，去年最低曾跌至0.50美元。最新消息公布后，该股周一上涨近40%。但即便如此，周一收盘价仅为1美元，仍远低于每股1.25美元的拟议收购价。 怪兽充电的问题既与公司有关，也因整体经济放缓。在公司层面，怪兽充电正经历重大转型，从拥有和运营充电宝柜机的重资产模式转变为轻资产模式，也就是为实际拥有和运营这些充电宝的合作伙伴提供服务。 长远来看，这种转型是明智的，因为它会减轻公司财务压力，并显著提高利润率。但在短期内，这一转变导致收入大幅下降，对投资者来说，这从来就不是让人开心的事情。 精明的投资者可能已注意到，该公司未能在去年11月按时报告第三季度业绩，事后看来，这几乎肯定是该公司正在制定私有化要约的信号。 但在8月份公布的第二季度财报中，公司报告称，由于过渡到轻资产模式，其收入同比下降55.3%至4.63亿元(合6,300万美元)。由于新模式下的运营成本要低得多，它的收入成本大幅下降达67%。公司尽管报告季度内出现运营亏损，但仍取得了净盈利。 在经济上升期，这种向轻资产模式的转变可能会更吸引投资者。但中国的经济已不再是增长引擎，在最新的投资者财报电话会议上，仅有来自花旗的一位主要分析师出席，该公司的吸引力可见一斑。董事会主席蔡光渊在回答她关于公司下半年前景的提问时，几乎没有令人安心的内容。 蔡光渊说：“截至第二季度末，业绩一直在波动，没有明确的反弹趋势。”公司高管表示，怪兽充电正在探索中国以外的机会，这已经成为越来越常见的现象，因为许多公司迫切希望，利用自己的丰富经验在更具活力的市场大展拳脚。但他们拒绝透露具体细节，表明此类举措仍处于初期阶段。 总言之，怪兽充电可能主要是时机不佳的牺牲品。它进行IPO时恰逢中国股票在西方投资者中失宠，而商业模式的重大转变，可能又让那些西方投资者对它收入迅速缩减感到失望。在这些负面因素的影响下，中国经济放缓确是致命一击，让投资者对其重燃希望的机会也告破灭。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
转模式收入劲挫 怪兽充电能否逆转胜？
这家以手机充电机柜网络而闻名的公司，首季度陷入亏损，结束连续四个季度盈利的势头 重点： 怪兽充电一季度收入暴跌逾50%，因在业务转型期间核心充电服务大跌 公司正逐步将充电宝机柜网络的运营责任转移给合作伙伴 阳歌 充电宝运营商怪兽充电名副其实地吓坏了投资者，后者在看到公司一季度的财报后纷纷抛售股票。经营业绩显示，随着公司为提高长期盈利能力而进行转型，它首季的收入下滑速度急剧加快。 至少在短期内，这转型对公司来说有点痛苦。公司的官方名称叫Smart Share Global Ltd.(EM.US)，它旗下以怪兽充电作为品牌的充电宝机柜里，装满可供租用的智能手机充电宝，在全国各地的餐馆、商店和其他零售场所随处可见。 周一上午公布最新业绩后，公司股价暴跌逾20%，市值缩水近4,000万美元，不过后来收复部分失地，收盘时下跌约10%。在这里，我们应指出，即使经历了周一的抛售，该股今年迄今仍上涨70%以上，使其成为在美上市中国股票反弹的领头羊，在这轮走势中，中国ETF-iShares MSCI(MCHI.US)从1月底的低点上涨逾20%。 因此，从某程度上讲，大规模抛售可能只是代表部分获利回吐。但下跌似乎也反映了公司进行转型之际，最新业绩中出现了一些令人担忧的趋势。总说中国消费支出疲软，似乎并不能解释全部原因，公司首席财务官辛怡称，4月和5月消费“仍有些疲软”。 按去年启动的转型计划，怪兽充电正减少在直营模式上的投入，而是将手上的机柜出售给第三方运营商，基本就是机柜所在的商店拥有者。然后，公司通过提供支付服务等，以及向合作伙伴实际销售机柜和充电宝，从而收取费用。 首席执行官蔡光渊在公司财报电话会议上表示：“从直营模式向网络合作伙伴模式转型，虽然在某些地区会导致一次性成本的产生，但对于公司保持长期财务健康，具有重要战略意义。” 这些一次性成本可能是导致怪兽充电在一季度陷入亏损，结束了连续四个季度盈利。不过，公司经调整后（通常不包括基于股票的员工薪酬）的业绩，仍保持连续第五个季度盈利。 怪兽充电的发展阵痛充分体现在营收上，收入同比暴跌51.7%至3.97亿元。虽然公司将此归咎于转型（我们稍后再来详细讨论），但我们也应该指出，下降速度较上季的18.3%同比大幅加快。 在此轮抛售后，目前怪兽充电的市盈率为17倍。运营共享充电宝的类似公司并不多。但运营着中国共享经济公司美团(3690.HK)的市盈率要比它高得多，为47倍。民宿共享股Airbnb(ABNB.US)的市盈率和它略接近一些，为20倍。 或许是先苦后甜 怪兽充电的转型很像上世纪80年代酒店业的情况，当时万豪(MAR.US)和希尔顿(HLT.US)等公司，都放弃了自己的物业资产，转型为同名酒店的管理者，而酒店的所有权则属第三方物业。 这种模式的资本密集程度，远低于实际的资产所有权，因此像怪兽充电这样的公司，无需拥有所有柜机和充电器。相反，资产所有权和维护的负担，落在了业务合作伙伴身上，而怪兽充电通过向这些合作伙伴收取硬件销售和服务费来获取盈利。 公司打算继续将直营模式作为业务的一部分，不过辛怡承认，业务组合中的这个部分“在盈利能力方面仍有些不足”。 截至3月底，怪兽充电网络中近80%的机柜由业务合作伙伴运营，剩余20%为自营。与一年前相比发生了巨大转变，当时只有58.8%的机柜（在财报中称为“点位数”)由第三方运营。截至3月底，其合作伙伴总数达到1.1万个，同比增长3,800个。 随着更多的直接运营业务，第三方运营者从手机充电费中的分成也在增加。因此影响了怪兽充电的收入，因而令其移动充电服务收入从上年同期的8.13亿元，下降了53.5%至3.78亿元。销售充电宝和充电机柜给合作伙伴的收入，则从去年同期的1,170万元跃升至1.64亿元。此外，来自充电解决方案（如前述支付服务）的收入，也从去年的零增加到了5,900万元。 我们预计，随着公司新业务模式的成熟，这些较新的模式，即机柜销售和充电解决方案，将继续以强劲的速度增长。唯一跟踪该公司的分析机构预计，公司今年的收入将下降25%，但下半年降幅应该会开始放缓。 除了降低资本成本外，新的业务模式似乎也使怪兽充电有所受益，营销成本大幅降低。最近一个季度，营销成本从去年同期的6.65亿元降至2.05亿元，降幅约为三分之二。 正如我们之前提到，公司本季度亏损30万元，扭转了去年同期盈利1,080万元的局面。虽然经调整后的业绩仍实现了盈利，但经调整盈利380万元与去年同期盈利1,710万元相比大幅下降。 总言之，怪兽充电正在服用一些苦口良药，在短期内会影响业绩，但可以确保其长期盈利能力。对于此举，我们一般来说是认可的，这最终应会带来一个更为精干的“怪兽”，甚至有可能通过吞并竞争对手来实现增长。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
快讯：怪兽充电连续两季获利
最新：共享移动电源供货商怪兽充电(EM.US)周一公布，三季度录得约5,000万元净利润，扭转去年同期的9,560万元净亏损，并连续两季获利。 利好：随着线下流量和居民消费能力逐步恢复，其移动充电业务商品交易总额(GMV)同比增长18%，创历史新高。 值得关注：该公司期内收入按年减少24.7%至6.14亿元，主要因为与网络合作伙伴的合同安排发生变化，导致移动设备充电收益减少。 深度：怪兽充电通过出租移动电源，在中国的餐厅、购物中心、酒店和交通枢纽等公共场所提供移动设备提供充电服务，截至今年9月底共拥有102.6万个移动充电设备。在过去三年中，由于中国严格的新冠疫情防控措施，消费者经常被迫待在家中，移动电源所在的许多场所都关闭了，令其业务受到重创。但随着经济活动复常，该公司的业务重回正轨，并在今年二季度重新获利。 市场反应：怪兽充电公布季绩后，其股价周一在纽约下挫6.7%至0.7美元，处于过去52周的中下水平。 记者：欧美美 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
疫情寒冬过后 怪兽充电再注能量
这家在中国叫怪兽充电的智能手机充电服务供应商称，一季度收入增长10%，结束了连续五个季度的收缩 重点： 怪兽充电2022年收入下滑21%至28亿元，其中四季度下跌28.77% 这家租借智能手机充电宝的供应商称一季度收入增长10.5%，高管还表示公司今年将恢复non-GAAP盈利 西一羊 在经历了断电失速的2022年后，挚享科技有限公司(EM.US，简称怪兽充电)希望随着今年恢复经调整non-GAAP盈利而重获新生。在中国实行最严格的疫情防控措施期间，其标志性的智能手机充电宝因为商店和餐厅关门而用户寥寥。 上周五发布的最新季度业绩显示，和很多其他面向消费者的公司一样，这家移动电源充电站运营商表示，受去年疫情影响，实力受到削弱。 这个解释应该不足为奇。该公司的大部分收入来自布设在商店、餐厅、健身房和其他公共场所的移动电源提供智能手机充电服务。但为遏制病毒传播而持续实施的防疫措施，导致很多此类公共场所关闭，从而减少国民使用怪兽充电的服务。而且在频繁的封控期间，很多人经常被迫居家，这进一步降低了对此类服务的需求。 需求减少导致该公司去年业务萎缩，这一趋势最早可追溯至2021年最后一个季度，当时其收入自2017年成立以来首次下降。怪兽充电报告去年收入下降21%至28亿元，净亏损激增近五倍至7.11亿元。 去年最后三个月尤其痛苦，因为中国实施了严厉的防疫措施，直到12月初突然取消“清零”政策。但即便在那之后，由于中国经历了一大波感染，直到1月底，其业务依然惨淡。因此，该公司四季度收入下降28.8%至5.96亿元，而亏损则扩大近四倍至3.35亿元。 “由于线下客流的流动性是决定我们运营业绩最大的因素，新冠疫情严重影响了我们的规模和盈利能力，”首席执行官蔡光渊在公司财报电话会议上说。 2022年已成为过去，所有人的目光都将聚集在2023年的情况会否好转。怪兽充电的高管似乎肯定是这么认为的，他们将2023年定为公司在经历三年疫情重创后的东山再起之年。 “2023年对我们来说，无疑是一个积极的开端。从2月开始，我们看到了明显的同比增长，而且增长率每个月都在涨，”首席财务官辛怡在电话会议上表示。在连续亏损两年后，她预计公司今年将恢复剔除股权激励的non-GAAP盈利。“我们目前认为，如果没有其他外部影响，我们有望恢复全年盈利，”她说，并接着表示公司已在3月实现盈亏平衡。 拓展网络 CEO蔡光渊表示，怪兽充电将采用两大持续战略，使公司恢复增长模式。第一个是扩大移动充电服务，以覆盖更多的公共场所，特别是在小城镇。为了实现这个目标，公司将继续一项政策──强调与合作伙伴的合作，在其中一些地点开发和运营充电点，而不是自己做所有事情。 截至去年底，该公司52.5%的充电点是通过此类合作伙伴关系管理运营的，高于2021年底的38%。采用这种策略有助增加公司充电点，从一年前的84.5万个增加到2022年底的99.7万个。 第二个战略侧重于“提升运营效率”，这个说法通常意味着裁员。裁员使每个业务发展代表对应的充电点数量，在去年底达到逾160个，比一年前增加了35%。 怪兽充电还说，充电柜机在设计上的改进，也使其能够继续削减成本。该公司表示，去年四季度推出的经过重新设计的最新一代柜机，最终将使每个柜机的成本下降40%。 总而言之，怪兽充电今年能否卷土重来，将取决于它能否有效地执行蔡光渊制定的政策。虽然新冠疫情似乎已经过去，但是有一个因素继续困扰它，就是日益激烈的竞争，尤其是O2O服务巨头美团(3690.HK)迅速扩张到该领域之后。 从过去几个月的业务来看，怪兽充电的复苏势头似乎确实有所增强。据蔡光渊说，今年前三个月，其总交易额(GMV)分别增长了3%、14%和34%。该公司表示，预计一季度营收将达到8.15元，较上年同期的7.37亿元增长10.5%。 尽管如此，投资者似乎希望有更大的增幅。上周五，在最新业绩公布后，怪兽充电的股票下跌了6%。从长期来看，该公司股价已从2021年8.50美元的IPO价格稳步下跌，上周五收于1.06美元。这仍然比去年9月该股的历史低点0.64美元有所改善。但其最新估值约为2.79亿美元，较上市时的21亿美元市值仍存在很大差距。 该股目前的市销率和市净率都不起眼，前者为0.58倍，后者为0.61倍，这表明投资者还没有被该公司东山再起的故事所吸引。相比之下，美团的市销率和市净率要高出不少，分别是3.6倍和5.8倍。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
快讯：怪兽充电季度盈利挫12% 预计未来跌幅更大
最新消息：共享移动电源供应商怪兽充电(EM.US)周二公布，其第三季度收入下跌12.4%至 8.15 亿元，亏损较上年同期的7,940 万元，扩大至 9,580万元。利好：本季度收入超出了公司的收入预测。中国新冠疫情后重新开放，对公司能够复苏并恢复增长带来希望，预期大多数移动电源所在的商店、剧院和其他零售场所的限制会越来越少，移动电源租用量将逐渐回升。值得关注：怪兽充电第四季度的5.5 亿元至 5.7 亿元的收入指引，较去年同期的 8.36 亿元大幅下降，反映出公司在今年最后三个月将持续面临困难。深度：怪兽充电通过出租移动电源为移动设备提供充电服务，其在中国超过 956,000 个公共场所，例如餐厅、购物中心、酒店和交通枢纽提供服务。公司是行业的领先者，拥有三分之一的市场份额。在过去三年中，由于中国严格的新冠疫情防控措施，消费者经常被迫呆在家里，移动电源所在的许多场所都关闭了，令其业务受到重创。价格竞争和合作伙伴的佣金持续影响其业务，令公司尚未盈利。随着移动设备的快速充电技术和电池容量进一步提高，它还可能面临疲软的需求。市场反应：周二在纽约公布业绩后，怪兽充电股价下跌11.9%，收报1.19 美元。公司股价目前在 52 周区间的中间交易。翻译： 陈嘉宝欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
快讯: 怪兽充电二季度收入受新冠影响下降
最新: 共享移动电源供应商怪兽充电(EM.US)周四公布其第二季度收入下降29%至6.905亿元。公司报告期内亏损1.845亿元，而去年同期盈利820万元。 利好: 公司预计第三季度营收将录得7.7亿元至8亿元，中值同比下降19%，较二季度温和。 值得关注: 尽管收入大幅下降，但公司本季度的收入成本实际上上升了17.4%，研发成本增长了 15.8%。 深度: 怪兽充电通过在商店、餐馆等场所出租移动电源供消费者的电子设备（主要是智能手机）充电来赚钱。公司去年在纳斯达克上市，过去三年几乎保持亏损。与许多面向消费者的公司一样，它受到了今年上半年中国频繁采取的新冠管控措施的重大打击，包括频繁关闭商店、餐馆、健身房等作为其移动电源主要经营点位的场所。 市场反应: 怪兽充电股价周四在纽约下跌了13%，收于0.81美元的历史低点。自8月19日以来，该股一直处于或低于1美元的水平。 翻译：阳歌 订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
无惧新冠疫情冲击 怪兽充电继续扩张
这家英文名为Smart Share Global的移动电源运营商，首季度收入下滑13%，并预计二季度收入将大降30% (more…)
