LightInTheBox records strong revenue growth

低端产品和地域多样性 助力兰亭集势领先对手

这家专卖廉价服装的在线网站运营商,第二季度录得创纪录的营收增长,但由于营销支出庞大,仍处于亏损 重点: 兰亭集势二季度收入增长45%,但它预计由于“宏观经济动荡”,本季度增速将放缓 由于销售足迹更加全球化,同时针对注重性价比的买家,提供更便宜的服装,该公司比同行更有优势         梁武仁 经济不景气的时候,消费者自然会倾向于便宜货。虽然这对奢侈品牌和其他高端商品不利,但服装等商品的折扣零售商却能蓬勃发展。这似乎是兰亭集势信息技术有限公司(LITB.NY)强劲的最新季度业绩的一个重要因素。该公司是专卖廉价服装的在线购物网站的运营商。 在目前的这种困难时期,地域多元化也有所助益,这是在其他主要中国电子商务公司增长疲软的情况下,兰亭集势二季度业绩依然强劲的另一个主要因素。但即便如此,兰亭集势表示,它在未来几个季度还是可能会面临一些动荡。 据上周五公布的最新财报显示,兰亭集势4~6月这个季度收入同比增长45%,达到1.92 亿美元,这是自10年前IPO以来最快的季度增长。服装销售额增长约50%,超过了销售正在下降的产品,包括从玩具到假发等。 鉴于目前中国经济疲软,公司二季度的业绩,对一家在线零售商来说令人赞叹。尤其是中国的私人消费仍然疲软,作为电子商务网站主要用户的青年人失业率创历史新高的时候。 但话又说回来,兰亭集势的强劲表现也是说得通的,因为它的特色,即低成本产品,正是消费者眼下想要的。虽然他们也许不需要假发这种额外物品,但如果便宜的话,很多人可能还是愿意更新衣柜。 也许更重要的是,兰亭集势的大部分产品都卖给了中国以外的客户,因此全球需求可以帮助其抵消国内的疲软。该公司没有在最新季报中,对销售情况进行区域性分析。但2022年的年报显示,去年近80%的收入来自欧洲和北美,其余20%来自其他国家。 兰亭集势已经走过一些年头了。它于2007年成立,创始人郭去疾此前曾在谷歌中国工作过几年。该公司现在的掌舵人是何健,他是在自己创办的新加坡电子商务平台Ezbuy于2018年被兰亭集势收购后接手管理该公司。 虽然兰亭集势最为人熟知的是定制婚纱,但它也销售面向所有性别和年龄段的全系列服装。它有自己的设计团队,但把产品的生产外包给第三方合作伙伴,并通过DHL和FedEx等国际快递公司,将产品直接运送给140多个市场的客户。兰亭集势在供应商附近运营着自己的仓库,以降低物流成本,它还利用谷歌和 Facebook等互联网平台进行营销。 这样,兰亭集势既能够瞄准世界各地的消费者,又无需理会建立、管理昂贵的国际零售基础设施这些麻烦。 而且由于业务相对简单,该公司的毛利率相当不错,远高于50%,遥遥领先于电商巨头阿里巴巴(BABA.US;9988.HK)的毛利率,后者不到40%。 重视服装业务 除了销售产品的实际成本外,兰亭集势计算毛利润时,从收入中扣除的其他成本,主要是从供应商那里接收产品的运费。阿里巴巴将各种各样的费用计入收入成本,包括物流、移动应用程序和网站运营相关费用。 兰亭集势在服装方面的利润率高于其他产品,所以该公司越来越重视前者也就不足为怪了。服装销售在总收入中的占比从2020年的40%出头,上升到二季度的85%。帮助兰亭集势在此期间,将毛利率从44%提高到了58%。 然而,对该公司来说,并非万事皆顺。为了在这个竞争激烈的行业中占据优势,它一直在加大营销力度。在这个行业,它可能会越来越多地与Shein和拼多多(PDD.US)旗下的Temu等更强势的中国时尚品牌正面交锋,这些品牌同样也瞄准利润丰厚的西方市场。 去年,营销支出的增加,使兰亭集势陷入亏损,今年趋势仍在延续。二季度,它的营销成本同比增长了60%以上,上半年增长了逾三分之二。今年二季度和上半年,兰亭集势仍未实现盈利,不过随着收入的增长,其净亏损有所收窄。 尽管二季度营收增长强劲,但它对7~9月的前景持谨慎态度。公司预计本季度营收在1.45亿美元至1.6亿美元间,按照该区间的上限计算,同比增长将超过30%,与二季度的强劲表现相比放缓幅度较大。 兰亭集势表示:“随着进入2023年第三季度,我们将面对宏观经济的动荡,加上服装行业正常的季节性,正在影响我们的营收表现。” 投资者对兰亭集势的最新业绩感到满意,推动其股价在财报发布当天上涨了4.6%。但与2013年首次公开募股时相比,公司股价仍下跌了80%以上,市销率只有0.2倍。其他电商企业的估值也同样低迷,只是没有这么低。阿里巴巴的市销率不足2倍,另一家在线折扣零售商唯品会 (VIPS.US)的市销率也远低于1倍。 疲软的估值表明,投资者总体而言对该行业并不乐观——考虑到中国经济陷入低迷的新闻层出不穷,这倒是可以理解。由于重点放在全球市场,兰亭集势可能会略好一点。但要想真正地脱颖而出,它需要证明自己能够控制支出并恢复盈利,就像它已经证明了自己有能力在顺境和逆境中实现收入增长。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

经济复苏存不确定性  唯品会强劲业绩失色

这家在线折扣零售商二季度的业绩超出了分析机构的预期,但由于中国经济不景气,其三季度的预测要黯淡得多 重点: 唯品会二季度营收增长13.6%,净利润猛增64% 随着越来越多的迹象表明中国经济面临困难,该公司预计三季度收入增长将大幅放缓至最多 5%   梁武仁 投资者对唯品会控股有限公司(VIPS.US)的情绪出奇地悲观。 这家在线折扣电子商务公司的最新季度报告看上去相当乐观——直到你看到预测截至9月底的本季度前景明显悲观的章节。唯品会明显的谨慎态度,与关于中国经济的最新警示信号相吻合,两者相结合令投资者感到担忧。若非如此,他们可能会对该公司最新的季度业绩感到高兴才对。 唯品会二季度的总净收入同比增长13.6%至约280亿元。 由于成本降低,其盈利能力进一步提高,毛利润增长23%,净利润更是增长64%。营收和净利润均超出了分析机构的预期。 但也仅限于此。 唯品会表示,预计三季度收入同比最多仅增长5%,最坏的情况是可能会持平。 这不仅相比于二季度大幅放缓,和一季度相比也急剧放缓。一季度,该公司收入增长9%,表明其正走在从去年新冠疫情造成的低迷中复苏的前进道路上。 唯品会创始人兼首席执行官沈亚在讨论最新季度业绩的电话会议上表示,该公司正在为收入增长疲软做准备,部分原因是当前季度系服装销售淡季,而服装销售是唯品会的关键收入驱动力量。 但同样的季节性因素肯定也在去年三季度产生了类似的影响,因此这并不能完全解释为什么现在的情况与去年同期相比没有好转,当时中国经济仍严重受疫情影响。 沈亚接着表示,服装购买的退货率往往高于其他产品,而雪上加霜的是,消费者日益谨慎。 这种谨慎态度首次表现出来是在今年早些时候。当时,汽车、个人电脑和智能手机等高价物品的销量急剧下降。 但现在,这种情绪似乎也正沿着食物链蔓延到服装等没那么昂贵的物品上。  “下单的时候,他们不得不反复考虑,然后退货率就会呈上升趋势,”沈亚说。 鉴于中国经济迅速恶化,这个解释更说得通了。中国在2022年底取消了大部分严格的新冠疫情防控措施后,这个世界第二大经济体今年一季度开局良好,增长速度高于预期。但随着经济困难的迹象出现得愈发频繁,这一势头很快就消失了。其中最令人不安的一个迹象是,年轻人作为唯品会最大的客户群体之一,失业率在二季度每个月都创下新高,促使国家统计局从7月开始停止发布相关数据。 该局上个月公布的其他关键数据,从零售销售到工业生产,均低于分析机构的预测。更糟糕的是,7月消费价格下降,这使中国在世界其他地区都在努力应对高通胀之际,陷入了面临通货紧缩这一不同寻常的境地。这些看起来都不太令人鼓舞。 定时炸弹 经济的低迷还体现在企业界出现了越来越多的大型定时炸弹。比如,大型房地产开发商碧桂园(2007.HK)最近因面临巨额亏损而出现债券违约。许多人担心,该公司可能成为中国低迷的房地产行业最终倒下的众多多米诺骨牌之一,从而拖累整个经济。 另一个不祥之兆是,本月早些时候,有政府背景的中融信托也未能向三家上市公司兑付理财产品。此事非同小可,因为这表明中国金融业可能也面临流动性问题。 光是举足轻重的房地产行业的麻烦就已经够糟糕了,陷入困境的金融体系只会让事情变得更加令人担忧。 就此而言,投资者似乎更关注这些担忧,而不是唯品会或其他公司公布的业绩,即使这些业绩是最新的。唯品会股价在上周公布二季度收益的当天下跌了8%。它在同行中不是唯一一家面临这种反应的。行业巨头阿里巴巴(BABA.US;9988.HK)自公布超出分析机构预期的二季度业绩以来,股价一直处于自由落体式的下跌中,京东(JD.US; 9618.HK)也是如此。 如果中国经济下滑,消费者抑制支出,唯品会主打折扣商品将是加分项。自2008年成立以来,唯品会一直专注于折扣市场,以低价从大品牌手中收购过剩库存,并以折扣价售出,类似于奥特莱斯实体零售店。在该公司取得初步成功之后,聚尚网、聚美优品、蘑菇街和卷皮折扣等大量模仿者如雨后春笋般涌现,不过它们大多都已经消失或陷入了困境。 相比之下,唯品会自2013年以来每个季度都录得净利润。这样的盈利能力对这类中国公司来说是一个难得的优点,因为许多同行尽管收入快速增长,却依然难以减少亏损。在目前的环境下,即使是前几年的收入快速增长,也很快变成了遥远的记忆。…

快讯:唯品会上半年收入降 削减成本助利润回升

最新:电商唯品会控股有限公司(VIPS.US)周五公布,第二季收入同比下降17%至245亿元,但期内净利润增长17%至13亿元。 利好:公司在本季度将其运营成本削减了19%至39亿元。因此,其毛利率从一年前的20.1%提高到20.5%,成为利润改善的一个重要因素。 值得关注:公司将上半年收入下降归咎于中国近期严格的疫情控制措施,导致“具有挑战性的宏观环境。”它预测第三季度收入将继续下降10%至15%。 深度:唯品会作为一家以折扣价向网上消费者销售名牌商品的电商而声名鹊起,其经营模式类似于西方的大卖场模式。尽管成立于2008年,唯品会相对历史较久,但通过专注于核心领域而不是试图与阿里巴巴(BABA.US; 9988.H)及京东(JD.US; 9618.HK)等更大的电商直接竞争,成功抵御了众多对手的挑战。公司多年来一直是投资者的宠儿,其股价从调整后的0.65美元IPO价格,飙升至去年的37美元高位。但随着收入下滑,该股已从高峰失去了三分之二以上市值。 市场反应:唯品会在发布最新消息后,股价于上周五大涨3.9%至 9.99 美元。该股今年上涨了近20%,目前处于52周区间的中间水平。 翻译:阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

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