亿航智能推长程航空器 能否成突破股价的利刃？
这家电动垂直起降航空器制造商推出第二款主力机型，满载航程不小于200公里，与其原有短途机型形成互补 重点： 亿航智能推出第二款主力机型VT35，其200公里满载航程，对原始机型EH216-S的30公里航程形成互补 公司获得合肥市政府鼎力支持，承诺提供5亿元资金扶持 阳歌 电动垂直起降航空器（eVTOL）制造商亿航智能（EH.US）近期似乎陷入横行状态，自两年前旗舰产品获中国民航局颁发适航证后，公司的股价始终在较宽的区间内波动。 似为提振股价，公司近期开始力推其新一代主力产品，满载航程不小于200公里的长航程电动垂直起降航空器，以匹配原有约30公里航程的短途机型EH216-S。今年8月，亿航智能宣布重大计划，将在安徽合肥建立新型号VT35的生产基地。 本周一，公司在合肥正式发布VT35，试图以此吸引投资者瞩目。值得注意的是，活动被描述为“亮相仪式”，暗示现场无人实际目睹VT35飞行。新闻稿中配发的若干飞行照片，明显摄于华南风景秀丽的广西地区，表明该机型虽已进行有限试飞，但或未达到能在重要发布会上公开展示的成熟度。 合肥市政府高层官员、本土汽车制造商江汽集团股份公司，以及中国民航局低空领域官员出席仪式。三方均具重要意义，合肥市政府近期已成亿航智能重要支持者，江汽集团将担任VT35主力生产商，而监管机构的出席，则呼应了中国多次表态欲发展低空经济，尽管相关规划尚未取得实质进展。 消息令投资者略受鼓舞，公告发布当日，亿航智能美股股价攀升4.8%。但涨幅及相近规模的单日下跌，在两年前亿航智能取得全球首批主流航空监管机构认证后，已渐成常态。 这似乎表明，该股颇受单日交易者注意，但未赢得长线投资者青睐。其最新收盘价18.04美元，基本处于10至26美元波动区间的中位。过去两年多数时间，其美国存托凭证（ADS）在此区间波动。 8月，亿航智能大幅下调2025年营收指引反而雪上加霜，将预期从9,000万元砍至5,000万元（约合700万美元）。公司解释语焉不详，仅表示正“调整交付节奏，以优化商业运营流程、有效管控风险，确保示范飞行高质量并具扩展性”。 城际交通 这一切表明，研发商用电动无人小型飞机，这类尖端产品道阻且长，易受热炒却频遇挫折。此类状况虽在预料之中，但亿航智能等企业仍需持续发布新进展，以维系投资者热情。 最新消息似乎正基于此考量。发布会宣布VT35的长航程特性适用于跨城市、跨海域、跨山区，并披露诸多技术细节，该型号初始定价650万元（约合100万美元）。今年3月，中国民航局受理其型号合格证申请，正式启动适航审定流程。 亿航智能尚未透露这款两座机型何时能取证。此里程碑事件至少还需数年，不过其首款机型的审定经验或能一定程度加速进程。 不出所料，亿航智能称已获合肥市政府平台公司订单。自今年2月宣布联合本土汽车龙头江汽集团及合肥国先控股，在当地共建电动垂直起降航空器生产基地后，合肥已成为亿航智能最坚定的支持者之一。 8月，亿航智能宣布该基地将专注长航程新机型生产，总投资额10亿元。更重要的是，合肥市政府将额外提供5亿元“支持”， 包括无人驾驶航空器订单、投资或其他产业链上下游合作形式。 上述举措伴随亿航智能业务逐步起势，尽管增速仍低于长线投资者预期。第二季度，公司营收同比增长44%至1.47亿元，共交付68架EH216机型。但企业客户仅占13席，表明仍高度依赖政府支持。这未必是劣势，亿航智能指出，电动垂直起降航空器在应急管理、智慧城市、消防救援、物流测绘等政府主导领域的应用正日益增多。 公司毛利率也维持在62%的健康水平，剔除员工股权激励费用后甚至实现盈利。截至6月底，手握11.3亿元现金储备，资金状况相对充裕，这在过去并非总是如此。 估值方面，亿航智能当前市净率（P/B）为9.8倍，介于Joby Aviation（JOBY.US）17倍与Archer Aviation（ACHR.US）3.91倍之间，后两者尚未实现营收且正争取适航认证。凭借中国适航证，亿航智能似居全球电动垂直起降航空器企业前列。不过，营收预期大幅下调表明，纵使长航程VT35等研发持续稳步推进，公司前路仍不平坦。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：亿航次季亏损扩大 下调全年收入指引
自动驾驶飞行器制造商亿航智能控股有限公司（EH.US）周二公布，第二季入收按年增长44.2%至14.72亿元（2,050万美元），按季更暴增464%，主要受惠于EH216系列电动垂直起降（eVTOL）飞行器交付量增至68架，高于去年同期的49架。 期内公司录得净亏损8,100万元，同比扩大13%，但经调整后净利录得940万元，较去年同期的120万元大幅增加。毛利率则维持62.6%，与去年同期的62.4%持平。 第二季度公司获得超过150架新订单，已在中国及海外建立逾40个EH216-S运行场地，2025年上半年完成超过一万次安全飞行，保持零事故纪录。公司表示，由于今年战略重点放在推进eVTOL商业运营及运行示范模式，需为长期扩张奠定基础，因此将全年营收指引由原本的9亿元下调至约5亿元。 摩根士丹利将亿航2025年交付量预测下调45%至220架，收入预测则下调46%，并将亿航目标价由30美元下调至26美元，但维持“增持”评级。 亿航股价周二下跌7.53%，收报16.45美元，过去六个月累跌34.8%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：亿航智能与国轩高科加强合作
自动驾驶飞行器制造商亿航智能控股有限公司（EH.US）周二宣布，将与动力电池制造商国轩高科（002074.SZ）深化合作，携手为亿航旗舰EH216系列无人驾驶eVTOL（电动垂直起降）飞机提供定制化电池解决方案，并计划扩展至未来机型研发。 此次合作核心在于国轩高科最新研发的46系列圆柱电池，以高能量密度与强大功率输出为EH216系列提供动力支持，将有助提升EH216系列性能边界，不仅提升能量，还将催生更多创新应用。双方也将在亿航未来飞机产品线的合作，共同推进电池创新，以提供更安全、更高效、更具成本效益的解决方案。 亿航智能一季度实现收入2,610万元（363.2万美元），同比下滑58%；当季净亏损扩大至7,840万元，去年同期为6,340万元。公司股价周三涨2.27%报16.66美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：亿航将在山东威海高新区建立eVTOL研发制造基地
电动垂直起降(eVTOL)航空器制造商亿航智能(EH.US)上周五宣布，与山东省威海市火炬高新技术产业开发区管理委员会签署项目合作协议，双方计划在山东建立研发和制造基地，作为亿航在山东的生产中心。 根据协议，亿航与威海高新区还将在当地共同打造低空经济产业园，推动当地低空经济与文化旅游等区域性产业融合，加速低空经济产业在威海高新区的发展和集聚。商业运营也是合作的一部分，计划提供结合景观观光和科技体验的低空旅游服务。 基于此次合作，亿航智能与威海高新区文化旅游产业投资有限公司已签署首批30台EH216-S无人驾驶载人电动垂直起降飞机的采购协议，并已完成订单全额付款。亿航股价上周五收跌1.32%至16.03美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
三季度业绩改善 亿航智能何时能起飞？
随着无人驾驶飞行器商业化进程继续取得里程碑式进展，公司三季度收入激增 重点： 无人驾驶飞行器去年获得中国航空监管机构的关键批准后，亿航智能订单量激增，三季度收入飙升348% 随着满足越來越多的监管要求，该公司即将在中国开始无人驾驶飞行器的商业运营 梁武仁 大量迹象表明，亿航智能控股有限公司(EH.US)把无人驾驶飞行器大规模送上天的雄心壮志取得了实质性进展。然而，这一旅程需要经过相当时间才能实现大规模商业化，这可能会让一些普通投资者失去耐心。 话虽如此，亿航智能确实在源源不断地释放信号，试图让那些投资者为了这趟漫长但有利可图的旅程坚持下去。 最新的信号出现在周一，这家无人驾驶飞行器制造商报告称，三季度收入同比飙升348%至1.281亿元，因在满足产品批量生产的关键监管要求后，其订单量不断增加。更令人鼓舞的是，尽管收入基数仍然很小，但公司吸睛的利润率帮助其连续第四个季度从运营中获得正现金流。 亿航智能的季度财报通常会列出一大堆成就，最新财报也不例外。其中包括主要产品线EH216，实现创纪录的季度销售额。本季度亿航智能售出63架该系列飞行器，创下公司纪录，高于二季度的49架。去年10月，亿航智能迈过一座关键的里程碑，旗舰产品EH216-S获得至关重要的“型号合格证”，之后该公司财运加速。 目前，公司正忙于帮助客户准备在中国各地运营飞行器，包括合肥、广州和深圳。在合肥，公司与市政府合作，为EH216-S开辟了第二个运营点，亿航计划将其用于旅游、市内交通和物流。合肥的第二个新站点就是针对旅游，包括售票区、候机区和乘机区，以及指挥中心及充电维护设施。 在广州，亿航智能完成了EH216-S的首次跨江往返飞行，证明该飞行器可用于空中旅游，以及往返市中央商务区的交通。 与此同时，在香港，亿航智能在7月签署了一项协议，将向公交运营商冠忠巴士集团(0306.HK)旗下的一家子公司出售30架EH216-S飞行器，供其在2026年底前在香港、澳门以及内地的襄阳和十堰开展旅游和出行服务。 目前的一项关键工作是，争取从中国民航局获得航空器运营合格证，这是开始商业化运营必经的一步。亿航智能已向该机构提交了申请，并宣称这是全球首例。亿航智能相信自己将在年底前达到这一监管要求。公司还在协助它的内地客户获得这一资质。 首席执行官胡华智在讨论最新季度业绩的电话会议上称：“所有这些成就，都突显亿航智能加快商业化城市空中交通运营步伐的承诺和能力。” 亿航智能也在继续尝试利用海外的机会，在遥远的巴西，于9月获得开始试运营的许可。在距离较近的泰国，EH216-S于本月完成首次载人飞行。 实质性成果 随着这些实质成果的积累，亿航智能的财务状况也在改善，因为运营开始带来大量现金。尽管如此，该公司在三季度仍处于亏损状态。但净亏损同比收窄28%至690万美元，使其有望实现盈利。接受雅虎财经调查的分析机构预测，这个时间是明年。按非公认会计准则(non-GAAP)计算，亿航智能的现金流已经为正，并且实现了盈利，这一标准剔除了一些非经营性项目，如基于股票的员工薪酬。 这意味亿航智能越来越有能力为自己的业务提供资金，虽然它也不会拒绝外部资金。上周，公司宣布签署了一项协议，从英搏尔(300681.SZ)和阿拉伯联合酋长国的一家投资方那里获得2,200万美元。亿航智能与英搏尔建立了合作关系，共同为飞行器开发电机。 从战略角度来看，阿联酋投资者的兴趣也是有很大意义的，因为这个中东国家，正是亿航智能希望开发的主要海外市场之一。该公司已经从阿联酋获得了100个预订单，其中5个已经交付。亿航智能表示，这家投资者将利用现有网络，帮助其在中东和东南亚扩张。 最新的投资承诺，使亿航智能今年筹集的资金总额达到约1亿美元。这些外部资金，加上它自己内部产生的现金，使其现金持有量、短期存款和投资较去年底增加了两倍，在9月底达到约10亿元。这意味公司应该有足够的财务能力来推动运营发展。 尽管取得了这些积极进展，但投资者对亿航智能的最新财报并不太满意。在周一的交易中，该公司的股价非但没有从这一披露中获得提振，还下跌了7.5%。该股今年也下跌了约7%，尽管大多数在美国上市的中国股票都在自9月以来的反弹中上涨。或许投资者关注的是，亿航智能对四季度收入增长138.5%的温和预测。 又或许投资者非常清楚，即便没有任何意外，亿航智能实现商业运营还需要一些时间。最大的危险可能是发生事故，这可能会大大延迟甚至破坏其商业化计划。而且无人驾驶飞行器，是否能如期起飞仍然是一个大问题，因为公众接受这种新的交通方式可能还需要时间。 按照2023年仍相当低的收入计算，亿航智能股票的市销率(P/S)约为20倍。如果它能实现分析机构的预期，明年的营收接近翻一番达到8.26亿美元的话，这个比率将降至1.2倍。考虑到像德国的Lilium(LILM.US)这样的国际同行还没有真正产生任何收入，这个数字似乎相对较低。如果投资者认为亿航智能的商业化之路不会遇到动荡，那么这可能是买入该公司股票的一个好机会。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
快讯: 亿航智能获2300万美元新投资
最新: 自动飞行器 (AAV) 制造商亿航控股有限公司(EH.US)周二表示，韩国音乐制作人李秀满(Lee Soo Man)旗下集团已同意通过私募配售方式向该公司投资2300万美元。 利好: 李秀满最著名的身份是SM娱乐有限公司(SM Entertainment，041510.KS)的创始人，这家韩国娱乐公司市值超过20亿美元。 值得关注: 由于亿航智能急于将其自动驾驶飞行器商业化，烧钱速度一直很快，截至3月底，其现金总额为2.18亿元。 深度: 亿航智能是开发小型自动驾驶飞行器的全球化公司之一，这些飞行器主要用于旅游和货运。 该公司第一季度的收入同比翻了两番，达到2220万元，源自该期间交付的11架飞行器。 尽管如此，该公司当期净亏损为8700万元，因为支出远远高于收入。在其飞行器获得任何一个国家的正式认证之前，公司不太可能赚取利润。其今年一季度报告称，飞行器在中国认证的必要步骤接近完成，并预计“在短期内尽快”完成。 市场反应: 亿航智能的纽约股价周三上涨20%。该股目前交易价格接近52周区间的顶部。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 翻译：阳歌
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