B2B战略令在线药品供应商1药网尝到甜头

2021年03月25日

公司新增两个运营中心，并与抗肿瘤药物制造商百济神州签订协议，以巩固其B2B领域的领先地位。

重点：

1药网积极寻求与全球大药商的合作，并增设新的区域物流中心，预示其B2B业务的健康成长。
该公司如果想真正与阿里健康和京东健康的全方位竞争，可能必须进一步扩大以消费者为中心的在线医疗服务。

蓝少虎

在线药品和医疗保健服务提供商1药网（111 Inc.，纳斯达克：YI）正在迅速建立全国性的供应网络，并与更多药厂建立合作关系，以服务更多在线购买药品的核心企业客户。

1药网运营着中国领先的网上药店网络，它上周宣布，已经在西北城市西安和东北城市沈阳新增两个运营中心，加强它在中国北方的配送能力，使其全国运营中心的总数达到8个。

尽管中国的在线医疗产品和消费者服务的市场潜力巨大，但1药网的业务仍局限在与其他企业的合作。

它90%的收入来自于B2B业务，即直接向30多万家药店销售，其中包括独立药店、连锁药店以及诊所和私营医院的内部药房。这意味着，它需要一个高效、覆盖面广的网络来配送大量种类繁多的药物，以推动未来的增长。

它扩大的物流网络有效地提高了B2B业务以及向消费者销售业务的毛利率，后者的规模要小得多。它的B2C业务包括平台，第三方卖家可以在这个平台上销售它们的产品，并提供包括问诊在内的服务。

根据上周公布的最新季度业绩，它的执行成本占净营收的比例从2019年第四季度的3.6%降至去年第四季度的2.6%，降幅达到整整一个百分点。这帮助1药网2020年的毛利率从上年同期的18.1%上升至20.1%。该公司去年第四季度亏损1.3亿元（2000万美元）。但它指出，这一亏损额相当于营收的4.9%，大幅低于上年同期的11.7%。

在1药网与中国在线医疗巨头——包括由电子商务巨头阿里巴巴和京东支持的B2B和B2C服务进行正面交锋时，一个精益的物流网络和高效的在线渠道将至关重要。阿里健康信息技术有限公司（Alibaba Health Information Technology Ltd.，港交所：0241）和最近上市的京东健康股份有限公司（JD Health，港交所：6618）都拥有全球领先的电子商务网络，并投入巨资建设全国性的在线医疗和医药网络。

聚焦B2B

尽管面临如此强大的竞争对手，但1药网去年凭借在网上直接向其他企业销售药品的优势，表现还算不错。公司去年的年收入比2019年翻了一倍多，达到82亿元，尽管第四季度增长放缓至上年同期的96%。不过这还是超过了阿里健康74%的增长。阿里健康专注于B2C和B2B，去年上半年的收入为71.6亿元。大部分收入来自在线药品销售的京东健康去年上半年收入87亿元，增长幅度同样为76%。

和1药网一样，京东健康目前也在亏损。但阿里健康在去年上半年实现了盈利，2019年同期公司报亏损。

1药网最近相当受到投资者的青睐，自今年年初以来，股价上涨了一倍多，达到14.35美元。这样的涨幅对在线医疗服务提供商来说很常见，因为投资者看好他们的潜力，特别是考虑到新冠肺炎的大流行促使许多购买活动移至线上。这种强劲表现标志着该公司的逆转，其股价在2018年上市后持续萎靡不振，直到现在才回到14美元的发行价。

随着人口老龄化和收入的增长，中国对高质量医疗服务的需求猛增，药品销售和看诊越来越多地转移到网上。政府看到了在网上提供此类产品和服务的潜力，它们可以降低治疗成本，并解决城乡卫生服务的不平等问题，因此在监管方面进行了改革，从而对这种转移起到了推动作用。

根据德勤（Deloitte）去年的一份报告，中国的在线药品零售额将在2028年达到1770亿元，占药品销售总额的30.8%。这份报告还指出，在这个数字范围内，处方药的销售额预计将以每年近60％的速度增长，而非处方药的增长也相当可观，达到32%。

2019年11月，中国颁布了《药品管理法》，药品上市许可持有人、药品生产企业、药品经营企业和药品网络交易第三方平台因此可以合法地经营处方药，类似1药网这样的在线药品供应商得到了关键性的提振。这基本上终结了此前处方药的经营基本上由医院垄断的局面，为网络销售商进入市场铺平了道路。新冠疫情的暴发使得许多人困在家中，这也促进了网购药品的超速发展。

京东健康的招股说明书援引弗若斯特和沙利文咨询公司（Frost & Sullivan）的数据，中国高达87.6%的门诊药品销售可以在医院外进行，其中的32.5%可以在网上进行。

通过与药商建立战略伙伴关系，网络药店也在蚕食传统医院的地盘。1药网在这个方面一直相当活跃，截至去年年底，它与330家药企达成了合作协议，较上年同期增长76%。

上周，1药网宣布与抗癌药物制造商百济神州（BeiGene Ltd.，纳斯达克：BGNE；港交所：6160）达成战略合作协议，就是它希望在这方面下大功夫的例证。双方将利用“供应链网络、数据驱动的人工智能解决方案（比如数字广告），以及线上和线下DTP（直接面向患者）送药上门等方式，打造独特的肿瘤疾病管理平台”。

藉由这次合作，1药网得以进入一个专业的医学领域，中国的肿瘤患者占到世界总数的23.7%，去年有300万人死于癌症，占到全球总数的30%。百济神州在国内积极拓展两种自己研发的肿瘤药物的市场，同时也计划对获得国外药企授权的抗肿瘤药物进行类似的推广，包括安进（Amgen）、百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb）旗下的Celgene Logistics Sàrl，以及EUSA Pharma等授权的抗肿瘤药物。

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医疗保健/生物技术, 电子商务

1药网, 阿里健康信息, 京东健康, 医药

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新闻

簡訊：宜明昂科折讓13%配股筹3.5亿港元

创新药企业宜明昂科（1541.HK）周四宣布，拟配售2,420万股新H股，约占扩大后股本约5.61%，集资3.51亿港元（4,500万美元），每股配售价14.5港元，较前一日收市价格16.66港元折让约12.97%。公司表示，所得款项净额估计达约3.45亿元，将用于为在中国进行IMM2510及IMM27M的单一疗法及联合疗法的研发提供资金以治疗实体瘤；为IMM01(替达派西普)的研发提供资金，以及为IMM0306的研发提供资金，补充营运资金与一般企业用途。宜明昂科日前已向国家药品监督管理局药品审评中心，提交IMM2510用于治疗经免疫治疗耐药性非小细胞肺癌（NSCLC）的三期临床试验的申请。公司股价周四低开，至中午休市报14.46港元，跌13.21%。不过今年以来公司股价仍升180%。李世达欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 --

2025年10月09日

1541.HK

简讯：微创机器人销售强劲今年股价爆升2.5倍

上海微创医疗机器人（集团）股份有限公司（2252.HK）周三公布，截至公告日止，集团旗下的腔镜、骨科、血管介入等核心产品的订单量，累计超过170台。当中集团的核心产品“图迈”腔镜手术机器人的订单已超过百台，全球装机近80台，居国产品牌首位。公司强调，产品的商业化进程已进入全面加速阶段。图迈是首个进入海外市场的国产腔镜手术机器人，海外订单突破60台，装机覆盖亚洲、欧洲、非洲、大洋洲、南美洲共40个国家及地区。周四微创机器人开盘跌近1%报32.86港元，年初至今公司股价升近两倍半。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年10月09日

2252.HK

上菜太快也有错？预制菜的中国式矛盾

预制菜让餐饮变快，也让信任变薄。从太二到西贝，工业化的餐桌革命能否被以美食自豪的中国食客吞下？李世达如今在中国吃饭，一道菜上桌太快，总会有人怀疑它是“预制菜”。不少知名餐饮集团正面对预制菜的批评。西北菜餐厅西贝莜面村近日被揭发使用中央厨房制作的半成品，引发全网围攻。餐饮行业的标准化神话顿时变成信任危机。中国人对预制菜的反感几乎是条件反射，标准化、工业化的集体制造，是对中国美食文化的侮辱。但有趣的是，官方风向却完全相反。自2023年“中央一号文件”首次提出“培育发展预制菜产业”以来，预制菜被定义为推动农业现代化、带动冷链物流与乡村振兴的“新质生产力”。广东更在2025年1月起实施《粤菜预制菜包装标识通用要求》，要求产品标示制作方式与加热说明，并规划多个产业园。对政府而言，这是供应链升级的缩影——从田间到餐桌，预制菜能缩短流程、稳定品质、减少浪费，还能创造新的就业与出口机会。只是，政策的推广似乎不对民众的胃口。当效率尝起来像背叛同样引起争议的还有红极一时的太二酸菜鱼，有消费者质疑，太二七分钟能上三道菜，认为是使用预制的鱼片与汤底，而非“活鱼现杀”。太二的母公司九毛九（9922.HK），今年上半年营收下滑10%，净利减少16%，翻台率降至2.2次/天。其中太二直营店同店销售额同比下降19%。公司股价自年初以来已跌去40%。九毛九与西贝都否认使用“预制菜”——太二强调鱼每日配送、店内腌制；西贝则辩称中央厨房只是“前置加工”。这正是行业的微妙灰色地带：在官方定义里，经过工业化烹调、包装、加热即食的才是“预制菜”；但在消费者眼中，只要不是“厨师现炒”，就是预制菜。这种认知落差，使标准化变成冒犯。根据Wind数据与新浪报导，A股市场上31家公司被归类为预制菜概念股，其中约60%的公司在过去一年中出现业绩下滑。2024年，有22家公司的归母净利同比为降。而被称作“预制菜第一股”味知香（605089.SH），其股价已从高点回落约73%。那么为何中国仍坚持推动这项争议性产业，原因其实并不复杂。随着餐饮人力成本上升、城镇化推进与食安要求日趋严格，预制菜能提升效率、强化追溯、稳定供应。对政策制定者而言，这是“现代食品工业”的一部分——像新能源车或智慧制造一样，是生产力的升级。但问题在于：中国餐饮文化的核心是“现炒现卖”的烟火气。当国家层面公开宣传“预制菜上桌”，对普通食客而言，就像在告诉他：你吃的那碗面，可能是中央厨房加热出来的。这种“去现场化”的推广，反而刺激了心理防线。中国消费者并非一概排斥预制菜。许多人对麦当劳、肯德基等速食连锁店的操作欣然接受，因为那种工业化效率本就是品牌的一部分，甚至被视为值得称道的特点。但若是一家自诩为“中国美食传承”的餐厅，便会被视为对文化的背离。这正是预制菜最微妙的矛盾，它是中国餐饮现代化的趋势，却也是中国消费文化最难跨越的情感边界。如果有一天，企业能让消费者在品尝时忘记“预制”两个字，那一天，预制菜或许才真正被“吃进”中国人的心里。李世达，咏竹坊编辑。他的联络方式：shihtalee@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年10月09日

新闻概要：海辰储能有望继续推进香港IPO进程

这家储能企业的首次申请因六个月期限到期而失效，鉴于其国际业务与储能系统业务增长迅猛，公司有望于年底前更新申请阳歌厦门海辰储能科技股份有限公司今年早前提交的IPO申请失效后，可能在未来三个月内重启香港上市进程，此举旨在为其全球扩张计划融资并加速发展储能系统业务。公司今年3月的首次上市申请因未能在六个月内完成IPO，于上月底失效——这是多数企业首次上市尝试的常见现象，而非失败征兆。此前不久，另一家储能企业思格新能源的上市申请也因同样原因失效。知情人士向媒体透露，海辰储能有望于今年年底前重启香港IPO进程。储能板块当前在资本市场上表现亮眼，强劲的增长前景与政策红利引发投资者浓厚兴趣。海辰储能也积极把握全球市场机遇：随着太阳能、风能等新能源电站及发电设施加速建设，配套储能电池与系统的需求持续激增。这类储能设备通过高峰发电期储电、低谷期放电，构成新能源设施的关键环节。根据海辰储能3月招股书中引用的第三方市场数据，随着需求扩张，全球储能市场规模预计到2030年将突破每年1,000吉瓦时。海辰储能创立于2019年，为家庭、商业及工业用户提供储能电池与系统。公司以约11%的全球市场份额位列行业第三。其2022至2024年间年发货量年均增速达167%，2024年实现35.1吉瓦时的交付规模。近期海外储能需求激增帮助公司获得欧美及中东多笔国际订单，推动其2025年上半年储能产品出货量跃居全球次席。厦门、重庆两大生产基地自3月以来持续满负荷运行，山东菏泽新工厂亦在建设中以扩充产能。为对冲中美贸易摩擦风险，其位于美国德克萨斯州的新厂已率先投产——这使其成为国内储能行业首家在美建成投产的中国企业。海辰储能去年营收达129亿元（约18.1亿美元），较2023年的102亿元增长26%。其中高毛利的储能系统业务营收表现突出，从上年的19.7亿元增至46.7亿元，增长超过100%，在总营收占比由19.3%提升至36.2%。其海外业务拓展同样迅猛：海外销售占比从2023年的1%跃升至去年的28.6%。今年8月公司与沙特电力公司（Saudi Electricity Co.）达成价值约26亿元的重大供货协议，实现关键突破。在盈利层面，海辰储能去年达成另一重要里程碑——实现经调整后盈利，全年录得3.18亿元经调整净利润。咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年10月08日

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