公司新增两个运营中心,并与抗肿瘤药物制造商百济神州签订协议,以巩固其B2B领域的领先地位。

重点:

  • 1药网积极寻求与全球大药商的合作,并增设新的区域物流中心,预示其B2B业务的健康成长。
  • 该公司如果想真正与阿里健康和京东健康的全方位竞争,可能必须进一步扩大以消费者为中心的在线医疗服务。

蓝少虎

在线药品和医疗保健服务提供商1药网(111 Inc.,纳斯达克:YI)正在迅速建立全国性的供应网络,并与更多药厂建立合作关系,以服务更多在线购买药品的核心企业客户。

1药网运营着中国领先的网上药店网络,它上周宣布,已经在西北城市西安和东北城市沈阳新增两个运营中心,加强它在中国北方的配送能力,使其全国运营中心的总数达到8个。

尽管中国的在线医疗产品和消费者服务的市场潜力巨大,但1药网的业务仍局限在与其他企业的合作。

它90%的收入来自于B2B业务,即直接向30多万家药店销售,其中包括独立药店、连锁药店以及诊所和私营医院的内部药房。这意味着,它需要一个高效、覆盖面广的网络来配送大量种类繁多的药物,以推动未来的增长。

它扩大的物流网络有效地提高了B2B业务以及向消费者销售业务的毛利率,后者的规模要小得多。它的B2C业务包括平台,第三方卖家可以在这个平台上销售它们的产品,并提供包括问诊在内的服务。

根据上周公布的最新季度业绩,它的执行成本占净营收的比例从2019年第四季度的3.6%降至去年第四季度的2.6%,降幅达到整整一个百分点。这帮助1药网2020年的毛利率从上年同期的18.1%上升至20.1%。该公司去年第四季度亏损1.3亿元(2000万美元)。但它指出,这一亏损额相当于营收的4.9%,大幅低于上年同期的11.7%。

在1药网与中国在线医疗巨头——包括由电子商务巨头阿里巴巴和京东支持的B2B和B2C服务进行正面交锋时,一个精益的物流网络和高效的在线渠道将至关重要。阿里健康信息技术有限公司(Alibaba Health Information Technology Ltd.,港交所:0241)和最近上市的京东健康股份有限公司(JD Health,港交所:6618)都拥有全球领先的电子商务网络,并投入巨资建设全国性的在线医疗和医药网络。

聚焦B2B

尽管面临如此强大的竞争对手,但1药网去年凭借在网上直接向其他企业销售药品的优势,表现还算不错。公司去年的年收入比2019年翻了一倍多,达到82亿元,尽管第四季度增长放缓至上年同期的96%。不过这还是超过了阿里健康74%的增长。阿里健康专注于B2C和B2B,去年上半年的收入为71.6亿元。大部分收入来自在线药品销售的京东健康去年上半年收入87亿元,增长幅度同样为76%。

和1药网一样,京东健康目前也在亏损。但阿里健康在去年上半年实现了盈利,2019年同期公司报亏损。

1药网最近相当受到投资者的青睐,自今年年初以来,股价上涨了一倍多,达到14.35美元。这样的涨幅对在线医疗服务提供商来说很常见,因为投资者看好他们的潜力,特别是考虑到新冠肺炎的大流行促使许多购买活动移至线上。这种强劲表现标志着该公司的逆转,其股价在2018年上市后持续萎靡不振,直到现在才回到14美元的发行价。

随着人口老龄化和收入的增长,中国对高质量医疗服务的需求猛增,药品销售和看诊越来越多地转移到网上。政府看到了在网上提供此类产品和服务的潜力,它们可以降低治疗成本,并解决城乡卫生服务的不平等问题,因此在监管方面进行了改革,从而对这种转移起到了推动作用。

根据德勤(Deloitte)去年的一份报告,中国的在线药品零售额将在2028年达到1770亿元,占药品销售总额的30.8%。这份报告还指出,在这个数字范围内,处方药的销售额预计将以每年近60%的速度增长,而非处方药的增长也相当可观,达到32%。

2019年11月,中国颁布了《药品管理法》,药品上市许可持有人、药品生产企业、药品经营企业和药品网络交易第三方平台因此可以合法地经营处方药,类似1药网这样的在线药品供应商得到了关键性的提振。这基本上终结了此前处方药的经营基本上由医院垄断的局面,为网络销售商进入市场铺平了道路。新冠疫情的暴发使得许多人困在家中,这也促进了网购药品的超速发展。

京东健康的招股说明书援引弗若斯特和沙利文咨询公司(Frost & Sullivan)的数据,中国高达87.6%的门诊药品销售可以在医院外进行,其中的32.5%可以在网上进行。

通过与药商建立战略伙伴关系,网络药店也在蚕食传统医院的地盘。1药网在这个方面一直相当活跃,截至去年年底,它与330家药企达成了合作协议,较上年同期增长76%。

上周,1药网宣布与抗癌药物制造商百济神州(BeiGene Ltd.,纳斯达克:BGNE;港交所:6160)达成战略合作协议,就是它希望在这方面下大功夫的例证。双方将利用“供应链网络、数据驱动的人工智能解决方案(比如数字广告),以及线上和线下DTP(直接面向患者)送药上门等方式,打造独特的肿瘤疾病管理平台”。

藉由这次合作,1药网得以进入一个专业的医学领域,中国的肿瘤患者占到世界总数的23.7%,去年有300万人死于癌症,占到全球总数的30%。百济神州在国内积极拓展两种自己研发的肿瘤药物的市场,同时也计划对获得国外药企授权的抗肿瘤药物进行类似的推广,包括安进(Amgen)、百时美施贵宝(Bristol Myers Squibb)旗下的Celgene Logistics Sàrl,以及EUSA Pharma等授权的抗肿瘤药物。

欲订阅咏竹坊每周通讯,请点击这里

新闻

简讯:思考乐教育折让13%配股筹2.4亿港元

课后教育服务提供商思考乐教育集团(1769.HK)周三公布,向超过六名独立第三方发行合共1.1亿股新股,相当于扩大后股本16.3%;每股作价2.2港元,较前一日收市价折让13.04%,认购总额2.42亿港元。 公司表示,所得款项将用于提升教学品质与学习体验,包括课程开发与教学设施升级,并用于与主要业务相关的人工智能项目,以及用作营运资金及一般企业用途。 思考乐教育是中国华南地区的民办教育提供商,主要提供美术、体育、绘画、表演等通识教育课程及课后托管服务。 今年上半年,思考乐录得收入约4.39亿元,按年上升10.1%;净利润6,293.3万元,较去年同期下滑23.9%,毛利率34.3%,下降约10个百分点。 公司股价周四高开,至中午休市报3.01港元,升18.97%。近半年累跌约40%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Eastroc makes energy drinks

东鹏多元化转型 再启香港上市路

今年上半年业绩持续强劲增长之际,总部位于深圳的东鹏正加速突破功能饮料的边界 重点: 首次申请失效后,东鹏饮料再递交香港上市申请,数据显示其上半年销售额劲增37% 高达10亿美元的募资计划,将助力这家饮品企业建设新生产基地,推动其突破功能饮料的单一布局   谭英 东鹏饮料(集团)股份有限公司(605499.SH)的前身是国有企业,1994年在深圳成立。至2017年,公司仍主要局限于中国广东省的基地。如今,在当前的民营体制下,东鹏已将主打饮料销往全中国,并逐步进入印度尼西亚、越南和马来西亚等海外市场。 当前,公司计划向香港投资者发行股票,后者正积参与近年来最活跃的IPO市场。尽管具备传统产业背景,但凭借“出海+品类破圈”双轨并行的增长故事,既推进国际化布局,又突破功能饮料窠臼开发新品,东鹏饮料有望赢得市场高度关注。 东鹏饮料的股票已在A股上市,公司趁着最近内地上市企业赴港第二上市的趋势,寻求在香港作第二次上市,以面向更多国际投资者。 最新申请文件披露,截至今年6月底,东鹏饮料累计触达超过2.5亿消费者,布局超过420万个终端销售网点,拥有超过3,200家经销商网络。此次是4月首次申请失效后再度递表,公司已委任华泰国际、摩根士丹利及瑞银集团为承销商,据早前报道募资额或达10亿美元。部分资金将用于建造新基地,包括4月已在海南奠基的工厂,旨在服务剛起步但持续扩大的全球业务。 申请文件显示,东鹏饮料正扩建现有四大生产基地并新建三家工厂,第八座生产基地已在规划中。公司年产能从2022年的280万吨跃升至去年的490万吨,产能利用率达89.5%。当前59亿元新建产能项目投产后,年总产能预计将提升至1,200万吨。 东鹏饮料的A股投资者对此次港股上市反应平淡,上周公告后两日股价虽仅上涨2.5%,但随后交易日悉数回吐涨幅且跌幅扩大。 这可能由于公司已先行在上交所披露半年报,加之当前香港新股市炙手可热,截至9月末,港交所年内IPO募资总额达232.7亿美元(66宗上市),其中6宗募资超10亿美元,其融资规模有望超越纽交所及纳斯达克,市场可选的投资目标本就丰富。 绩优龙头 自2021年5月登陆沪市至今,东鹏饮料股价累计飙涨近五倍,市值达1,510亿元人民币(212亿美元),市盈率高达38倍。作为A股唯一市值破千亿的饮料企业,其发展史上长期专注于功能饮料领域,尤以打造红牛平价替代品而闻名。 申请文件援引的独立研究显示,东鹏饮料已超越原版红牛成为中国功能饮料龙头。其市场定位采取差异化策略,产品定价介于高端路线的红牛(主打体育营销)与行业第三的达利食品旗下乐虎(聚焦平价策略及本土赛事赞助)之间。 东鹏饮料销售额从2022年的85亿元激增至去年的158亿元,在1.3万亿元规模的中国软饮市场中,跻身上市企业20强增速之首。2024年利润增速更胜营收,从14亿元跃升至33亿元,净利润率由16.9%升至21%。今年上半年营收与利润双线飘红,同比增幅均达约36%。 尽管公司产品已进入越南、马来西亚等海外市场,但今年上半年中国大陆依然贡献99.8%的绝对主力营收。 深耕下沉市场与线下渠道曾助推东鹏饮料逆袭,而新增长来自其功能性饮料矩阵下的细分品类——补水运动饮料。旗下“东鹏补水啦”品牌2023年面世后,当年至2024年销售额激增近四倍,今年上半年同比增长近三倍,营收占比从2024年的9.4%提升至今年上半年的13.9%。 相较主攻蓝领、学生等抗疲劳群体的功能饮料,运动饮料则锚定体育竞技及电竞用户。虽暂未超越达能(BN.PA)脉动、可口可乐(KO.US)动乐等成熟品牌,东鹏正稳步缩小差距。 公司还加速布局健康饮品赛道(申请文件列为“其他饮料产品”)。该业务营收占比从2024年的6.7%升至今年上半年的8.2%,主要源自上茶、果之茶、多喝多润、东鹏大咖、海岛椰等品牌。 东鹏饮料董事蒋薇薇去年9月在行业峰会上接受FoodNavigator Asia采访时表示:“众所周知,饮料行业存在Monster的单一爆品路线,也有可口可乐、农夫山泉的多品类开发模式。”她补充称,公司经双轨实践后选择拥抱多品类战略。 由此引出一问:东鹏饮料会否成为中国版可口可乐?这似乎仍是一个梦想,可口可乐全球触达、2,875亿美元市值及去年470亿美元销售额,令东鹏饮料相形见绌。然而,中国典籍有鲲鹏之变:巨鱼化神鸟,展翅九万里。或许东鹏饮料也能效此神迹。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:接特斯拉订单股价爆升 三花智控直斥传言不实

制冷元件制造商三花智能控制股份有限公司(2050.HK,002050.SZ)周四发公告,澄清市场传闻公司获得机器人大额订单的消息。公司直指传言不属实,也未存在应披露而未披露的重大事项,于今年10月15日亦没有接受任何媒体采访。 本周三市场有网络消息传出,特斯拉研发中的人形机器人Optimus,计划向三花智控订购线性执行器,总值达6.85亿美元。消息传出后,三花智控在香港的股价大升13%,成交量较周二倍翻,A股更急升10%而涨停。 三花智控今年7月才在港上市,股价在短短三个月内一度急升逾倍,至近日股价略回软,但仍较上市价22.53港元高出66%。 周四公司开盘跌5%报37.54港元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:小米SU7再传碰撞燃烧致死意外 累股价挫逾5%

小米汽车再度卷入安全风波。周一凌晨,四川成都一辆小米SU7行驶中发生碰撞后起火燃烧,导致驾驶人死亡。成都警方下午通报,死者31岁邓姓男子涉嫌酒后驾驶,事故仍在调查中。 小米集团(01810.HK)股价盘中一度重挫逾8%,最终收报49.08港元,跌幅达5.71%,单日市值蒸发近770亿港元。消息引发市场关注,自九月下旬新品发布会以来,小米股价累计下跌逾13%。 据财新报道,这已是今年第三起小米汽车碰撞后起火事故。3月安徽铜陵一辆SU7在高速公路激烈碰撞隔离带后起火,造成3人死亡;4月广东徐闻亦发生SU7与电动二轮车相撞酿两死事故。小米当时表示,火势为对方电动车电池爆燃所致。 SU7自去年3月上市以来累计销售近34万辆,小米汽车业务在今年第二季毛利率升至26.4%,显示业务仍维持高速增长。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里