0956.HK 600596.SHG
Suntien focuses on improving efficiency of wind farms

这家风电场运营商表示,由于控制新项目上的支出,风力发电量在下半年趋于稳定

重点

  • 新天绿色能源称其绿色发电量去年下降0.93%,较上半年核心风电业务3.57%的降幅有所收窄
  • 由于利用率和电价下降,去年上半年公司风电和太阳能业务利润下降10% 

 

阳歌

都怪风。

这是新天绿色能源股份有限公司(0956.HK; 600956.SH)去年早些时候给出的说法,当时公司在2024年中期业绩中,将其核心风电场表现不理想归咎于风力不佳。现在,中国领先风力发电场运营商新天绿色能源发布最新业务显示,风力似乎再次增强,有助提高公司在年底的业绩。

新天绿色只是中国众多受到国家支持的企业之一,它们竞相打造中国的绿色能源行业,以响应北京在该领域的雄心壮志。

最新年报显示,公司业务在下半年似乎趋于稳定,此前其风力发电量在上半年下降了3.57%,公司归咎于平均风速的下降。从全年来看,其总发电量(绝大部分来自风能) 1,412万兆瓦时,降幅有所改善,只是0.93%,反映下半年的利用率有所提高。

截至6月底,新天绿色的风力发电装机容量为6.36吉瓦,相当于去年中国总计520吉瓦装机容量的1.2%左右。公司还经营着规模要小得多的太阳能业务,但仅占其发电量的不到2%。

中国过去几年一直大力发展绿色能源产能,努力实现先前宣布的目标,即到2030年达到碳排放峰值,到2060年实现碳中和。

据国家能源局称,仅去年一年,中国太阳能容量就比2023年增加了45%,总容量达到887吉瓦。相比之下,截至2023年底,美国的太阳能装机容量仅为139吉瓦。去年新增风电装机容量同比增长18%,使全国总装机容量达到520吉瓦。

这两个数字的总和约为1.41太瓦,已经超过了中国之前提出的目标,即到2030年使风力和太阳能容量达到1.2太瓦。

新天绿色的最新数据和之前的数据,反映中国绿色能源雄心的很多方面,包括发展迅速,以及实际产生收入的新发电量相对较低的比例。虽然新天绿色已获准继续以惊人的速度扩大其风电资产组合,但公司似乎正放慢新建速度,以便更好地管理已经建成的项目。

正如我们之前所指,新天绿色称去年其绿色能源业务发电量为1,412万兆瓦时。但当年的交易电量(大概意味着其实际售出的电量)要小得多,只有589万兆瓦时,仅占总发电量的42%左右。该公司指出,2024年交易电量在发电量中的占比,将比上一年提高0.57个百分点。然而,卖不出超过一半的电似乎反映出效率严重低下。

建设速度放缓

所有这些都表明,新天绿色似乎建得太多太快,毫无疑问,它得到了公司总部所在地河北政府的大力支持,公司目前超过70%的风电装机容量就位于河北。现在,它专注于提高风电场的运营效率,尽管它面临来自国家支持的其他同行的竞争压力,这些同行也在类似的建设上投入了大量资金。

这些竞争压力反映在新天绿色能源去年售出电力的平均上网电价上,它较上年同期下降了2.5%,至每千瓦时0.43元。

新天绿色在去年的中期报告中表示,去年1至6月新增风电控股装机容量64.5兆瓦,到6月底,装机容量仅增加了1%至6.36吉瓦。同一报告显示,公司上半年新建风能和太阳能发电场的支出急剧下降,从一年前的12.3亿元下降43%至7.08亿元(9,800万美元)。

尽管新天绿色能源和它的同行在许多方面都面临阻力,但它们似仍在绿色能源领域找到了强劲的业务。10月发布的第三季度数据更新显示,公司去年前三个季度的收入增长了20%,达到158亿元。但在显示类似增长的中期报告中,公司承认这些大幅增长,主要是由于卖出了更多的天然气所致。

新天绿色70%以上的利润来自风能和太阳能业务,在上半年18.9亿元的总利润中,该业务贡献了12亿元。不过,新能源发电业务的利润同比下降了10%,新天绿色能源将其归因于利用小时数减少。

周一是新天绿色发布全年业绩更新(未包括任何收入和利润预测)后的第一个交易日,它在香港上市的股票波澜不惊。不过,该股最近的水平接近两年半以来的高点,或许是因投资者对公司在面临诸多问题的情况下,仍能保持如此高的盈利能力感到惊讶。分析机构对公司的看法也相当积极,雅虎财经调查的七家分析机构中,有六家将其评级为“买入”。

这种乐观情绪,部分可能归因新天绿色市盈率(P/E)相对较低,只有6.8倍。相比之下,国外同类型企业的市盈率要高得多,NextEra Energy(NEE.US)为22倍,Enel SpA(ENEL.MI)为14倍,这两家公司更专注于商业运营,发的电大部分都卖出去。

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新闻

简讯:中国儒意料中期扭亏 赚10至12亿元

影视娱乐公司中国儒意控股有限公司(0136.HK)周三公布,预料截至6月底止的中期将实现扭亏为盈,录得净利润约10亿元(1.39亿美元)至12亿元,去年同期为亏损1.23亿元;收入预期介乎约21亿元至23亿元,较去年同期的约18.4亿元增长14%至25%。 公司解释,业绩改善主要受益于整体业务稳健增长及协同效应持续释放,变现效率提升,带动收入与利润增长,以及2021年收购Virtual Cinema Entertainment Limited所形成的或然应付对价公允价值变动影响消除。 中国儒意主要业务涵盖影视内容制作、线上流媒体平台与线上游戏三大板块,拥有南瓜电影线上流媒体平台及儒意景秀游戏品牌。在公司大股东腾讯(0700.HK)的支持下,中国儒意近年积极发展游戏业务,去年公司游戏业务收入大幅增长346.6%,录得19.92亿元,成为公司最大收入来源。 中国儒意股价周三平开,至中午收市报3.25港元,升0.31%。公司股价年内累升32.5%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

行业简讯:印度取代中国 成为美国最大智能手机供应国

因苹果公司(AAPL.US)持续将iPhone产能转移至印度,以规避中国制造产品的美国关税,印度在第二季度超越中国成为美国最大智能手机出口国。 CNBC援引Canalys最新数据显示,截至6月底的三个月内,输美智能手机中,印度制造产品占比达44%,较去年同期的13%大幅跃升。相较之下,同期中国制造的占比仅25%,较去年同期的61%显著下滑。 此外,越南也超越中国,成为美国智能手机第二大进口来源国,占比从去年的24%升至今年的30%。 为规避针对中国进口商品的美国关税,苹果正引领产业链从中国转移的进程,将销美iPhone的制造基地外迁。该报告指出,印度成为此轮转移的最大受益方,据悉苹果正加速推进今年在印度生产所有在美销售iPhone的计划。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Real-time retail battle raging Hong Kong: JD claims to buy in Kai Bo as overseas bridgehead

实时零售战火延烧香港 京东并佳宝打造境外桥头堡

京东再度出手布局香港,试图建立直通香港街市的零售通路 重点: 传京东拟收购香港佳宝超市70%股权,包括零售网络和房地产资产 结合供应链优势与佳宝门店网络,京东将开启境外零售新路径   李世达 在中国内地打得火热的实时零售大战,正延伸到香港。 电商巨头京东集团股份有限公司(9618.HK),传出以40亿港元(5.12亿美元)的价格收购香港本地超市佳宝70%股权。这宗潜在收购案若落实,将成为京东拓展香港实时零售市场的一步大棋。 据香港传媒报道,该交易包括超市的零售网络和房地产资产,交易已逾四个月前完成。其中包含一项“过渡期”条款,规定佳宝创始人林晓毅及公司现任管理层,将在未来三年内继续掌控运营。在此期间,京东不会寻求完全的运营控制权,以确保平稳过渡。 据报佳宝母公司多泰投资有限公司及海锋食品有限公司已向其合作商户发出通告,表示正进行“业务转让事宜”,未来将重组业务,并将超级市场及批发业务转移至一家在港新成立的“佳宝超级市场(香港)有限公司”,自8月1日起正式实施。 京东方面并未证实报道,称实际情况与报道内容有偏差,强调一切以官方公布消息为准。有消息称,实际交易金额将低得多。 从无牌小贩到连锁超市 创立于1991年的佳宝,一向以平价、贴地著称。创办人林晓毅出身颇为传奇,他于1980年代由潮州偷渡来到香港,从柴湾的无牌小贩做起,其后与友人合资经营冻肉店,自立门户创办佳宝,由最初筲箕湾一间小铺,扩展至今逾90间分店、拥有逾千员工的规模。 对京东来说,收购佳宝得以将其在内地积累已久的高效供应链能力向外输出。多年来,京东与数以万计的中国制造商建立直接采购通道,透过自建仓储、物流、冷链体系,在内地实现商品成本与配送效率的极致压缩。 佳宝作为香港少数拥有密集门店与自营配送网的超市品牌,正好成为这套供应链逻辑的延伸实验场。未来京东若成功控股佳宝,将可跳过进口分销商与中间商,直接将来自内地的民生商品、大众品牌与自有品牌导入香港社区,建立一种结合内地工厂直供与本地社区网络的零售模式。 这不单对香港消费者有价格上的吸引力,也为内地供应商打开了一条直通境外零售终端的通路。在香港实现后,也可能向整个大湾区甚至东南亚市场延伸。 事实上,利润更高的香港市场,一直被视为其实时零售与供应链出海重点。目前,京东物流已于观塘、葵青、沙田、元朗等地设有运营中心,并于2022年起启动在香港的前置仓试点,用以强化即日/次日配送服务。2024年在元朗落地跨境冷链中心,显示其对香港的长期仓配规划。 对比其他实时零售平台,京东此举更显差异化。美团(3690.HK)主打平台型本地配送,实时连接便利店、商超与消费者,未延伸至供应链;饿了么则借助盒马进行自营零售实验,也有菜鸟物流、淘宝天猫等上游能力,但尚未以整合形式进入香港零售终端市场。 比钱大妈更进一步 因此京东将成为唯一具备从源头工厂直采、冷链仓储、在线平台、物流配送到境外线下门市的全链条能力者。值得注意的是,京东实际上已有类似经验。其战略投资、作为第二大股东的肉品生鲜连锁品牌“钱大妈”,已于2018年正式进军香港,目前在当地已有50家门店。 值得一提的是,佳宝除了营运网络外,还持有部分物业资产。香港商铺租金虽已自高位回落,拥有门店不动产仍有助降低固定营运成本,更可为京东提供稳定资产支持。此举不仅对短期财务结构有正面意义,也有助强化其在港布局的抗波动能力,同时也有更多资产进行灵活布局。 消息曝光后,京东股价连跌两个交易日,跌幅约1.3%,显示市场对传闻交易价格偏高有疑虑。目前京东集团市盈率约8.3倍,低于美团的21.5倍,显示估值仍被压抑。不过,若佳宝与京东结合,是一次让“内地供应链”与“香港街市”加速融合的实验,那么下一步,也许就是向东南亚的延伸。若集团海外收入占比进一步提升,并改善利润结构与资产利用效率,对投资人而言,这场并购或许将是京东估值转折的关键。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:中兴通讯拟发行H股可转债 净筹逾35亿元

电信设备制造商中兴通讯股份有限公司(0763.HK; 000063.SZ)周二公布,拟发行35.84亿元(4.99亿美元)零息美元结算的H股可转换债券,拟将发行所得款项净额用于加强公司算力产品研发投入。 可转换债券于2030年8月5日到期,初始转股价为每股H股30.25港元,较H股上日收市价溢价约15.9%,可悉数转换为约1.3亿股H股,相当于扩大后已发行总股本约2.64%。 今年首季,中兴通讯收入按年升7.8%至329.68亿元,纯利则跌10.5%至24.53亿元。 中兴通讯港股周二低开2.8%,至中午收市报25港元,跌4.21%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里