YALA.US
Yalla holds gaming tournaments

这家中东社交媒体公司在筹备年内推出两款自研新游之际,录得两年来最强营收增长

重点:

  • 得益于成本控制与用户变现效率提升,雅乐科技四季度营收同比增长12.2%,净利润增长近10%
  • 这家中东社交媒体公司,目前正测试两款自研的中核游戏,它们有望在下半年产生收入

阳歌

在继续提高对中东及北非地区(MENA)庞大用户群的变现水平之际,社交媒体和游戏公司雅乐科技(YALA.US)周一报告称,单季营收增速创两年多来的新高。下半年,随着两款新的自研游戏的推出,增长还有望进一步加速。

最新季报还详细介绍雅乐科技为了在运营和应用程序中接入人工智能,进而持续提升效率和用户体验而采取的举措。通过严格的费用管控,公司保持40%左右的净利润率,这在行业处于领先地位。不过随着公司加大对两款中核新游戏的研发投入,季度内这个数字有所下降,但这两款游戏有望为公司带来新的增长动力。

在过去两年里,雅乐科技持续探索中核游戏赛道机遇,试图突破传统上对休闲游戏玩家的关注,将目标瞄准那些愿意在游戏爱好上投入更多资金的人群,实现多元化发展。

为了提升在区域内游戏行业的地位,雅乐科技开始在整个地区举办线下游戏活动和赛事。去年,它在阿布扎比、巴格达和开罗等城市举办六场活动,并于12月在沙特利雅得举办了收官赛事,这是雅乐科技去年第二度在那里举办活动。

虽然雅乐科技公布了这些活动的详细信息以及其最新财务表现,但在最近的财报电话会议上,投资者关注的焦点是新款中核游戏带来额外收入潜力。其中一款甚至两款游戏都有可能在今年推出,这两款游戏目前都处于测试阶段。

雅乐科技希望能在中东游戏市场占据更大份额,公司表示,中东是全球增长最快的游戏市场之一,在沙特阿拉伯等国家的重金扶持下,到2026年该地区游戏行业规模将达到65亿美元,能够为区域经济多元化做出重要贡献。

董事长、公司创始人杨涛在财报电话会议上谈到新游戏项目,“我们正在开发一些新产品,它们有可能在今年下半年为公司的营收增长做出贡献。”

首席运营官许剑峰给出更多细节,称雅乐科技已经完成了两款中核游戏的1.0版本,目前正在“对它们进行微调”。

“与此同时,我们一直积极寻求与我们业务互补的外部合作。凭借雅乐科技在中东的丰富经验,我们正与更多潜在合作伙伴合作,以挖掘当地市场的机会,并在中东地区建立更深入的立足点。” 他说。

许剑峰没有详细说明雅乐科技正与哪些潜在合作伙伴进行洽谈,但公司此前曾表示,愿意利用自己作为中东领先游戏运营商的经验,与其他有经验的开发者合作,将对方的热门游戏引入该地区,这将是对其自主开发游戏战略的补充。

重回两位数增长

尽管雅乐科技定期在季报中更新游戏开发进度,但它却对两款新游戏的细节守口如瓶,更多详情我们还得等待。与此同时,公司去年最后一个季度增长加速,两年多来首次实现了两位数的增长,暗示该公司将重回早期那种曾让投资者极为兴奋的快速增长态势。

公司公布第四季度营收为9,080万美元,同比增长12.2%,远超此前的预期指引,并且连续第二个季度创下历史新高。这个增长速度,是公司自2022年三季度以来的最佳表现,标志着在经历了七个季度的个位数增长后,公司重新实现了两位数的增长。

公司第四季度来自聊天服务的收入同比增长14.6%,达到5,980万美元,约占总收入的三分之二。其余3,080万美元来自游戏服务,同比增长8.1%。公司将强劲的收入增长部分归因用户变现水平提高,因为季度内其付费用户数量同比增长了3.2%,达到1,230万。

尽管季度内其营收成本和大部分费用出现收缩,或是增长速度低于营收增长速度,但一个显著的例外是研发费用。随着公司增强游戏开发能力,研发成本同比飙升70%,达到920万美元,这也是其季度内净利润率降至35.8%的一个原因。

在盈利方面,雅乐科技第四季度的净利润从去年同期的2,970万美元增至3,250万美元,增长了9.7%,促使其全年利润增长了18.7%,达到1.342亿美元。

公司还介绍利用人工智能的相关举措,目前人工智能正给制造业到雅乐科技所专注的社交媒体在内的很多行业带来巨变。

“凭借雅乐科技在中东及北非地区互联网行业长达十年的专业经验,以及对当地文化和用户行为的深刻理解,我们继续加强开发适合当地文化,和用户偏好的人工智能算法模型的能力,”杨涛说。“我们专业的人工智能团队正在迅速将人工智能驱动的自动化和数据分析,整合到我们的产品和运营中,以优化研发效率,改善所有产品的用户体验。”

最新财报发布后,雅乐科技的美国存托股份(ADS)在周二上涨了4.48%。该股目前的市盈率(P/E)相对较低,为5.4倍,与中国社交媒体应用微博(WB.US; 9898.HK)的7.3倍相近,但远低于Facebook母公司Meta(META.US)的25倍市盈率,意味如果即将推出的新游戏表现良好,该股仍有一定的上涨潜力。

为了支撑股价,雅乐科技还披露,计划根据2021年首次公布的1.5亿美元股票回购计划,加快回购速度。公司去年回购了价值1,400万美元的美国存托股份,杨涛透露已制定了今年回购规模“至少翻倍”的目标,达到2,800万美元甚至更多。

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新闻

简讯:聚水潭首挂半日升24%

电商SaaS ERP提供商聚水潭集团股份有限公司(6687.HK)周二在港股首日挂牌,高开24.2%报38港元,至中午休市报37.96港元,升24.05%。 公司公布,此次发售6,816.7万股,发售价每股30.6港元,集资净额19.4亿港元。香港公开发售获1,952倍超购,国际发售获21.9倍超购。 成立于2014年的聚水潭,总部位于上海,据灼识谘询,以2024年收入计算,聚水潭是中国最大的电商SaaS ERP提供商,市场份额达到24.4%。 此次集资所得,将用于强化研发能力,加强销售及营销能力、战略投资,以及一般营运用途。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Kingsoft makes WPS software

政府加速替代进口软件 金山软件受惠程度有多高?

一则政府公告因使用金山的文字处理软件,带出要加快取代进口软件系统的预期 重点: 中国政府近期在一份重要文件中,采用金山文字处理软件,推动其股价上涨,公司被视为中国版Microsoft Office 尽管面临进口替代政策的东风以及积极的市场预期,金山办公软件在企业级市场渗透率仍显不足,个人用户仍占收入的66% 夏飞 中国本月强化稀土出口管制的举措,加剧市场忧虑中美贸易休战态势将会瓦解。尽管该政策信号强劲,但部分投资者更关注其传递方式背后的潜台词,政府通过何种载体发布这项最新重磅声明。 一反常态,中国商务部未采用微软PDF或DOCX格式文件,而是使用金山软件有限公司(3888.HK; 688111.SH)开发的免费文字处理软件WPS,从而生成10月9日稀土公告文件,该公司被普遍视为抗衡微软(MSFT.US)Office的中国本土方案供应商。 虽然未正式确认为新政策,但此一低调转变,标志中国在加速推进技术自主可控、对抗美国软件出口禁令的战略中再进一步。2022年9月,国资委发布的内部文件要求,其监管的央企须在2027年前完成国产替代外国IT系统的工作。 中国政府会否同步推进更多软件国产化替代,仍有待观察。 10月13日,金山沪港两地上市股票最高大涨18%,但此后回吐全部涨幅。其A股今年表现尚可,但并非亮眼,11.6%的年内涨幅落后上证综指17.7%的涨幅;港股则明显跑输大盘,年内下跌6.8%,而同期恒生指数大涨29%。 软件角力 这轮短暂涨势似乎表明,部分市场人士对政府发布稀土文件时采用金山格式的意义,仍持怀疑态度。事实上,商务部8月对加拿大豌豆淀粉发起反倾销调查时,也曾采用WPS格式发文,当时该转变未引发过多关注。 不过,宏观政策轨迹似乎未改,仍为本土企业提供追赶契机。 在华销售软硬件的外资科技企业正全线收缩,市场研究机构Canalys数据显示,惠普今年一季度在中国PC市场的份额降至7%,仅为华为13%的一半,更远低于联想30%的份额,而华为本不以电脑产品见长。 外资品牌不仅放弃中国作为产品销售市场,也放弃作为研发和制造基地。此趋势源于多重因素,包括中国成本上升,以及分散制造布局,以规避过度依赖单一国家风险的考量。 《日经亚洲》报道称,微软(中国营收仅占总营收1.5%)已于3月悄然关闭上海人工智能实验室,并计划明年将Surface平板电脑生产线迁出中国。苹果也采取类似举措,正将更多产能转移至印度。 外资在制造端,特别是销售端的收缩,为金山等中国品牌创造了发展空间。在中国力图摆脱外国产品依赖的进程中,这些企业或正获得政府的隐性支持。 金山由知名企业家、智能手机巨头小米(1810.HK)掌门人雷军掌舵,成为中国“去美国化”战略的主要受益者之一。路透社报道显示,仅2022年,中国在软硬件替代领域投入就高达1.4万亿元(约合1,910亿美元),同比增长16.2%。 今年8月,金山办公投资者关系总监Li Yinan向投资者透露,公司WPS业务正积极参与党政机关及企事业单位办公软件采购招标。此前估算显示,WPS已占据中国党政机关、国企及银行办公软件系统约80%的市场份额。 分析师普遍预期,中国加速要替代进口,将为本土软件企业提供长期驱动力。目前,分析师对金山的平均目标价定为42.30港元,较周一收盘价31.64港元有34%的上行空间。雅虎财经调研的12位分析师中,3人给予“强力买入”评级,7人建议“买入”,但其余2人持“持有”观点,显示并非所有人看好其光明前景。 消费端依赖症 金山欲将微软的战略收缩转化为实际收益,首要任务是深耕关键企业客户市场,而非依赖个人消费者与政府机构支撑增长。 这种转型迹象尚不明显,金山二季报显示,今年上半年个人客户贡献WPS业务65.8%的营收,至17.5亿元(约合2.45亿美元);该比例自2020年第二季度的55%持续攀升。 反观微软Office业务,其收入绝大多数来自企业客户。截至今年6月的六个月内,微软365商业产品及云服务营收达462亿美元,面向消费者的产品仅创收22亿美元。 金山保持增长但势头未达迅猛,今年上半年营收同比增10%至26.6亿元,但受游戏业务收缩拖累,利润增速显著放缓至3.57%。截至6月30日,其WPS AI(微软Copilot办公助手的同类产品)月活用户数,由2024年底的1,968万快速增至2,951万。 复杂的定价策略与数据隐私操作引发的声誉风险,也给金山前景蒙上阴影。被“超级会员Pro/Plus/Pro…

简讯:宁德时代续领风骚 第三季盈利劲升四成

电池生产商宁德时代新能源科技股份有限公司(3750.HK, 300750.SZ)周一公布第三季度业绩,截至9月底止收入按年增长12.9%至1,041.9亿元,盈利按年升41%至185.5亿元。 公司首三季度累计收入达2,830.7亿元,按年增长9.3%,盈利按年升36%至490亿元。 期间公司的总资产达到8,961亿元,较去年底增长13.9%;经营活动产生的现金流量净额,按年增长19.6%至806.6亿元,货币资金余额3,242亿元,按年升近7%。 宁德时代周二开盘报543港元,升2.8%。公司自今年5月上市以来,股价累计上升一倍 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Gold bull market endures, Zhaojin's stellar earnings poised to continue

黄金牛市未完 招金季绩佳未来续看俏

受惠美元贬值,金价第三季升近17%,推动招金上季业绩增长标青 重点: 受惠金價持續創新高,招金首三季盈利增140% 引入紫金具協同效益,海域金礦將投產利好業績增長   白芯蕊 恒生指数今年一度飙升逾三成,表现虽亮丽,但仍跑输于同期金价(累计飙升50%),当中金矿股表现突出,其中招金矿业股份有限公司(1818.HK)股价今年更大升200%,公司最近公布季绩,首三季纯利多赚逾一倍,料有望续跑赢大市。 招金于2004年4月成立,总部位于中国金都山东省招远,2004至2012年获招金集团注入资产和对外收购,令业务快速扩张,目前业务包括勘探、开采、选矿及冶炼,当中2008年后黄金占收入比率维持在85%,现时大股东是山东招金集团,持有34.19%的股份,2022年则引入紫金矿业(2899.HK;601899.SH)入股,成为公司第二大股东,持有18.2%的股权。 金价持续创新高,单是第三季由3,303.2美元升至3,859.03美元,升幅达16.8%,带动招金业绩造好,当中上季收入达50.79亿元,按年升59%,纯利更大增106.7%至6.78亿元,推动招金首三季纯利大升140.4%,达21.17亿元。 回顾招金的历史,自2006年在港交所上市后持续收购,最初重点并购新疆和甘肃金矿资源,2010年起重点开发新疆、甘肃、山东三大基地,2017年开始出海收购厄瓜多尔一间矿业公司60%股权,2021年入股澳洲铁拓矿业成为重要股东,更于2024年完成收购,变相拥有西非科特迪瓦金矿项目。 中国第三大金矿商 截至2024年底止,招金拥有黄金矿产资源量1,446吨,仅次紫金的3,973吨和山东黄金(1787.HK; 600547.SH)的2,635吨,成为中国第三大金矿商。招金旗下主力矿山包括位于中国的夏甸金矿、蚕庄金矿、大尹格庄金矿等七大矿山,便占招金黄金资源储量77.72%。 值得留意的是,招金金矿开采成本不高,参照2025年中期业绩企业综合克金成本约为每克216.2元,折合每盎司约942.7美元,至于全球第二季黄金平均价为3,280.35美元,反映招金有巨大利润。 更何况紫金在2022年从复星买入招金两成股权,成为招金第二大股东,对招金是百利无一害,毕竟紫金是全球领先的综合性矿业公司,在黄金、铜、锌等金属资源开采方面拥有丰富经验,入股后双方已展开深度协同合作,为招金带来巨大协同效益。 联手紫金开发内地第二大金矿 尤其是内地第二大金矿海域金矿,将由招金与紫金共同开发,股权占比分别70%和30%,据报该矿有望在短期内投产,预计投产后黄金年产量达到15至20吨。中邮证券估计,海域金矿开采成本为每克170元,折算每盎司约741.17美元,按目前金价突破4,000美元计算,将有望成为招金未来盈利增长动力。 再者,金价强势大有机会未完,尤其是美国经济开始转弱,失业率已升穿4%重要心理关口,加上企业引入人工智能后大幅裁员,最终将令失业率恶化。与此同时,美国通胀黏性仍高,特别是美国向全球多国实施关税,最终会承受恶果,奈何当地就业情况转差,美联储选择降息应对,最终美国大有机会出现1970年代的滞胀情况,按过往滞胀历史,对金价却是最有利。 高盛调高金价预测 另一方面,美国债务高企,总负债规模逼近38万亿美元,一方面美国财赤却未有改善,同时白宫选择以美元贬值应对,全球央行为分散风险,齐齐减持美元及抛售美债等资产,同时增持黄金等贵金属,对黄金获得巨大购买力。投行高盛便估计,新兴市场央行会继续推动外汇储备多元化,将增加黄金配置,估计央行2025年平均每月买金达80吨,明年仍达70吨,因此上调明年底金价预测,由之前的4,300美元上调至4,900美元。 整体来讲,金价牛市有望持续,配合紫金入股招金后有协同效益,加上海域金矿投产在即,因此对招金业绩前景乐观,估计今年核心盈利有望大升182%,2026年将再升25%,参照目前招金预期明年市盈率23.5倍,估值合理,在金价持续攀升冲喜下,拉动金矿股股价向上,因此招金矿业有望成为黄金牛市最大赢家之一。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里