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在政策的鼓励下,铁路装备更新替换节奏可望加速,利好公司铁路装备业务收入增长

 

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中国第十四届全国人民代表大会于北京召开,中国国务院总理李强作出任内第一份政府工作报告,宣布今年的国内生产总值(GDP)增速目标定在5%左右,中国居民消费价格(CPI)涨幅为3%左右。李强形容达到今年的增长目标“并非易事”,需要政策聚焦发力,因此可以预期在会后,官方将会有一系列针对行业发展的措施出台,例如会中提到刺激消费,刺激方向可包括家电、旅游、新能源车、电子产品等。

另一方面,中央财经委员会在第四次会议中,提及降低全社会物流成本,优化调整运输结构,推进煤炭、矿石等大宗货物运输“公转铁”,并提及推广应用铁路新能源装备。中国目前还有近万台内燃机车承担运输任务,特别是一些工矿企业还在使用上世纪五六十年代的直流内燃机车,这些机车污染重、耗能高、噪音大,因此有淘汰更新的必要。

国家铁路局表示,会完善更新补贴政策,加快推动新能源机车推广应用,力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰。根据交通运输部数据,去年全国铁路客运量达38.5亿人次,增长130.4%;2024年春运量4.84亿人次,上升39%,并较2019年同期增加18.8%,反映铁路客运量已从新冠疫情的影响中恢复。

另一方面,国家铁路局2023年全国铁路固定资产投资完成7,645亿元,增加7.5%,由于客运量创历史新高,可望带动轨交装备需求复苏持续,配合较早前国务院常务审议通过《推动大规模设备更新及消费品以旧换新行动方案》。

在政策的鼓励下,铁路装备更新替换节奏可望加速,利好公司铁路装备业务收入增长。

刚签订高额合约

中国中车股份有限公司(1766.HK)是中国领先的轨道交通装备制造商和解决方案供货商。最近,该公司公布价值147.8亿元的动车组高级修合约,从合约金额来看,本次公告是今年首次的高级修合约,金额已超过去年全年(2023年1月及10月分别公布高级修合约金额为70.1亿元及72.7亿元)。

事实上,中国2010年至2014年均新增动车组数量,较2007年至2009年翻倍成长,而根据国铁集团的《铁路动车组运用维修规程》,动车组以里程周期为主,时间期为辅进行检修。由于2010年开始新增的动车,正带动车组后市场维保进入上升期,加上政策配合,中国中车可望受惠,因此本行给予5.3港元的目标价,较其最近股价有超过20%的上升空间。

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新闻

简讯:药明康德配股集资76.5亿元

中国医药外包企业无锡药明康德新药开发股份有限公司(2359.HK; 603259.SH)周四公布,拟配售7,380万股新H股,每股作价104.27港元,较前一交易日收市价112港元折让约6.9%,净集资约76.5亿港元(9.75亿美元)。 此次配售股新股占扩大后H股及已发行股份总数约16.01%及2.51%,筹得资金中约90%将用于加速推进全球布局和产能建设,约10%将用于一般公司用途。 公司此前公布,今年上半年收入207.99亿元,按年增长20.64%;股东应占溢利为82.87亿元,按年上升95.46%。 药明康德股价周四低开,至中午休市报107.8港元,跌3.75%。公司股价今年以来上升90%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:美高梅中国二季度业绩微升

澳门博企美高梅中国控股有限公司(2282.HK)周四公布上半年业绩,4至6月的第二季度收益86.7亿港元,同比升18.9%,经调整EBITDA(息税折旧摊销前盈利)为25.1亿港元,同比升2.8%。 今年中期的收益为166.6亿港元,按年升2.7%,经调整EBITDA为48.8亿港元,按年跌1.4%。 二季度的主场地赌枱投资额同比上升7%至40.9亿美元,主场地赌枱的赢率微升0.5个百分点至25%。 美高梅中国周四开盘升1%报15.76港元,今年以来该股上升逾60%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Transsion makes Tecno phones

竞争加剧盈收下滑 传音拟赴港上市抗逆势

据媒体报道,这家在上海科创板的上市的平价智能手机制造商,正考虑赴港作第二上市 重点: 据媒体报道,科创板上市的传音控股正考虑赴港作第二上市,融资规模或高达10亿美元 这家平价手机制造商凭借开拓非洲市场迅速崛起,但随着竞争加剧,其营收去年开始下滑   阳歌 对企业融资而言,时机决定成败。不过,深圳传音控股股份有限公司(688036.SH)显然未能汲取这一教训,媒体新近报道称,这家平价手机制造商正计划在科创板基础上,在香港作二次上市。 凭借着力发展Tecno、Infinix及Itel等处于100至200美元区间的平价机型,传音控股成为国内最不为人知的手机行业翘楚。通过悄然深耕非洲市场确立主导地位后,公司2023年借力拓展其他新兴市场,跻身全球前五大手机厂商。 然而,近年随着国内其他手机厂商在非洲发起挑战,加之其在新开拓市场屡遭挫败,传音控股步入艰难时期。雪上加霜的是,全球通信芯片巨头高通去年对该公司发起诉讼,其任职多年的CFO,更于当年9月短暂失联。 这样的境况之下,可能难以使传音控股成为港交所IPO的有力候选者。但现实似乎并非如此,彭博社上周报道,公司正与顾问商讨,计划在香港上市集资约10亿美元。 虽自身处境堪忧,传音控股无疑受到香港IPO市场火爆势头的鼓舞。该市场近期受沪深A股上市的中资企业青睐,成为他们第二上市地点。这一轮热潮以电动汽车电池制造商宁德时代为首,后者今年5月完成香港年初至今最大IPO,共募资逾40亿美元。 与宁德时代类似,传音控股2019年登陆科创板时,凭借同业忽视的非洲市场,成为强劲增长典范。公司股价目前仍超发行价一倍有余,巅峰时期涨幅高达五倍,投资者对其快速崛起不吝惜掌声。 随着去年下半年营收下滑,传音控股的股价近期表现相对疲弱,今年截至目前累计下跌21%。当前19倍的市盈率,仅为竞争对手小米(1810.HK)54倍市盈率的三分之一,后者近年因进军电动车市场激发热捧,股价狂飙。行业巨头苹果公司(AAPL.US)则为33倍。 面对全球市场的激烈竞争与增长放缓,智能手机制造商普遍承压。传音控股因高度依赖利润率偏低的平价手机,防守力尤显脆弱,在小米与原属华为旗下的荣耀大举进军非州之际,情况愈显得不利。 业绩表现跳水 直至去年上半年,传音控股营收仍保持38%的同比增速,达346亿元,但下半年形势急转,骤降8.3%。收缩态势今年一季度加剧,公司公布营收同比大跌25.5%至130亿元,上年同期为174亿元。 一季度净利润同比大跌70%至4.97亿元,毛利率由上年同期的21.4%降至19.3%。横向对比,小米当季毛利率为22.8%,苹果公司产品的毛利率更高达35.9%。 聚焦低端市场,无疑是传音控股毛利率偏低的主因,但另一因素或是高通诉讼案。去年7月,这家美国芯片巨头起诉传音控股。媒体报道称该案于今年1月和解,意味作为协议组成部分,传音控股或需向高通支付额外专利许可费,由此推升成本、侵蚀利润率。 纵观传音控股各主要市场走势,全线失守态势明显。市场研究机构Canalys数据显示,公司非洲市场出货量一季度下跌5%,市占率由52%降至47%,终结连续七个季度的增长。东南亚市场当季出货量大降20%,市占率自18%降至15%。中东局势尤甚,出货量骤减30%致市占率由22%滑落至16%。 国际数据公司(IDC)分析师黄子兴(Will Wong)指出,激烈竞争与内存价格上涨双双削弱传音控股业绩。他称,该公司正摒弃“不惜一切代价的增长”战略,转向追求更高利润机型。他预计,这家公司的处境将于下半年好转,若推进港股上市,或提供更多正向动能。 不容忽视的是去年9月,传音控股任职多年的CFO肖永辉短暂失联两周,也引发些许隐忧。肖永辉快速现身令公司稍安,外界多猜测其因涉他人刑案接受质询。但无论如何,核心高管在一段时间失联终非良兆。 最终而言,传音控股赴港上市将为投资者开辟投资中国手机制造业的新通道,毕竟除小米外,该领域主要参与者多为非上市公司。但由于传音控股专注低端市场,且业绩滑坡,意味着若期望融资10亿美元,公司可能需以低于科创板股价的价格发行股票。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:业务持续复苏 瑞幸二季度盈收双升

国内最大咖啡连锁运营商的瑞幸咖啡(LKNCY.US),第二季报告显示其营收及盈利均获双位数增长。公司持续快速扩张门店网络,经营业绩已从去年低谷中显著回升。 根据周三美东时间盘前发布的最新季报,瑞幸一季度营收同比增长47.1%至124亿元,当期利润上升43.6%至12.5亿元。直营门店营业利润率微降至21%,较去年同期21.5%略有收窄。 当季新增2,109间门店,截至3月末门店达26,206间。新开门店含24家海外店,包括马来西亚16家、新加坡6家和美国2家。直营门店(约占门店总量的三分之二)同店销售额增长率,从上一季度的8.1%增至13.4%。 财报发布后,瑞幸股价周三开盘走高,但随后回调,当日收盘下跌1.9%。该股年内累计涨幅已超50%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里