1475.HK
Nissin Cup Noodles

这个方便面发明者的中国子公司,将用1150万美元收购母公司旗下越南子公司的控制权

重点:

  • 方便面先驱日清的中国分公司将控制该品牌的越南业务,为其香港、澳门和台湾业务提供低价产品
  • 这笔交易可能是更好地管理这家日本公司在亚洲地区的生产和营销这一更大计划的一部分

 

谭英

日清品牌以1958年发明方便面和1971年发明招牌杯面为荣。但随着进军东南亚市场,日清这个名字似乎已跌至谷底。其越南业务在当地十大品牌中几乎不见踪影,这与它在中国内地和香港市场的巨大成功形成鲜明对比。

6月29日,日清的中国子公司、在香港上市的日清食品有限公司(1475.HK)宣布将收购其母公司全资拥有的越南子公司67%的多数股权,并注入200万美元(1442万元)新资本。这笔交易的金额不算高,为1150万美元。

日清食品披露,在截至2023年3月的上一财年,越南子公司净亏损332亿越南盾(1.01千万元)。亏损一直在持续。在2019年8月的财报电话会议上,当被问及越南公司收入下降的问题时,该公司发言人说:“我们不是很关心在越南的业务,因为它对我们的整体业绩影响很小。”

日清在越南的业务,主要包括2012年在胡志明市北部的越南新加坡工业园投产的一座方便面工厂。最新披露的消息称,该工厂将利用其成本优势,为成本较高的香港、澳门和台湾市场提供方便面。

接下来要发生的,可能是越南人对格兰诺拉麦片的胃口会变得跟方便面市场一样大。这是因为这种在亚洲不太知名的西方流行小吃,正是日清向越南输送的主要产品之一,另外还有它在泰国生产的标志性杯面。这些更为高档的产品,是越南子公司在当地所产方便面的补充,这些当地生产的方便面都是袋装,买家需要自己备碗。

日清可能会让其越南工厂发挥更大价值,作为一项市场策略的组成部分,会将越南业务纳入一个更大组织,该组织由日清的中国公司协调,并与日清的其他地区业务进行整合。作为对这一战略的肯定,最新这笔交易包括一些其他协议,即越南子公司将向日清在整个地区的其他子公司供货,同时也从这些子公司接收产品。

投资者对这一地区调整表示了一定程度的赞同,日清食品在香港的股价从公告发布当天上午的6.67港元(6.14元)略微上升到两个交易日后的6.71港元。该公司的股价已从2022年中期疫情最严重时的最低点上涨了约三分之一,历史市盈率为22倍。虽然在这样一个成熟的行业中,这一比例相对较高,但低于零食生产商亿滋国际(MDLZ.US)的26倍和日本味之素(2802.T)的33倍。

过去的辉煌

日清的辉煌岁月可能已经过去,但对于在巨大的全球方便面市场中将自己定位为高端品牌的创新者来说,总是存在乐观的空间。在日本本土,它是一家技术落后的公司,但2016年在滋贺县建了二十年来的首家工厂,这可能标志着一个转折点。

这家高度自动化的工厂的规划是将日清的方便面产量提高10%,并成为其全球业务的典范。也许比提升效率更重要的是,该工厂正在推出一系列日本海鲜口味产品,以利用亚洲地区和全球对日本食品的热情,而不是适应当地口味的更成熟趋势。

在东南亚和其他市场的顶级方便面品牌中,这种塑造更多异国情调的形象已经成为一个共同的主题,以迎合千禧一代的需求,与更为传统的父母相比,这一代在口味上更具冒险精神。日清食品一直以华丽的营销手法著称,但与同样来自日本的竞争对手、市场领导者Ace Cook Co.Ltd.,以及Masan Consumer等越南本土品牌相比,日清食品在越南一直处于劣势。

向更加一体化的营销和生产方式的转变,似乎推翻了日清在疫情前针对全球不同市场采取更加本地化的做法。2015年,该公司与日本贸易公司三菱商市会社结成战略联盟,开拓越南等快速增长的市场,以及新加坡、印度和泰国等市场。

三菱拥有合资企业34%的投票权,显然仍将是越南业务的少数股东。但将越南业务置于日清中国业务掌控之下的决定,似乎表明日清食品未来将把这两个地区合在一起,作为同一个区域市场。

新加坡是日清食品在1980年进入东南亚地区最早的滩头阵地。在新加坡之外,日清在三菱联盟涉及的其他市场表现则似乎不是那么引人注目。在越南似乎尤其令人失望,而越南去年超过韩国,成为全世界人均方便面消费最多的国家。

就市场规模而言,中国仍然处于领先地位,2022年在中国销售了450亿份方便面,其次是印度尼西亚142亿份、越南848万份。越南人平均每年要吃掉87份方便面。相比之下,韩国人均73份,排名第三的尼泊尔人均55份。

每一个进入拥挤的方便面市场的企业都在追随日清的脚步,向这位大师学习如何通过不起眼的汤面俘获中产阶级的愿望。

方便面全球化的重要里程碑包括日清将杯面引入区域市场,首先是新加坡。日清大力利用社交媒体将其杯面推广到香港和中国内地,甚至通过在香港开设杯面博物馆等噱头来帮助做推广。

该公司在越南还没有达到这样的高度,它在当地生产的主要产品还没有从袋装升级到更高级的杯装。但如果日清食品在亚洲和全球变得更加一体化,包括对其产品进行更具区域性的品牌重塑,以专注于其日本根源,那么这一点可能就不会那么重要了。从这个角度来看,收购越南业务看起来与其说是承认失败,不如说是朝着新方向迈出的一步。

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新闻

Hithium production base

新闻概要:海辰储能有望继续推进香港IPO进程

这家储能企业的首次申请因六个月期限到期而失效,鉴于其国际业务与储能系统业务增长迅猛,公司有望于年底前更新申请 阳歌 厦门海辰储能科技股份有限公司今年早前提交的IPO申请失效后,可能在未来三个月内重启香港上市进程,此举旨在为其全球扩张计划融资并加速发展储能系统业务。 公司今年3月的首次上市申请因未能在六个月内完成IPO,于上月底失效——这是多数企业首次上市尝试的常见现象,而非失败征兆。此前不久,另一家储能企业思格新能源的上市申请也因同样原因失效。 知情人士向媒体透露,海辰储能有望于今年年底前重启香港IPO进程。 储能板块当前在资本市场上表现亮眼,强劲的增长前景与政策红利引发投资者浓厚兴趣。海辰储能也积极把握全球市场机遇:随着太阳能、风能等新能源电站及发电设施加速建设,配套储能电池与系统的需求持续激增。这类储能设备通过高峰发电期储电、低谷期放电,构成新能源设施的关键环节。 根据海辰储能3月招股书中引用的第三方市场数据,随着需求扩张,全球储能市场规模预计到2030年将突破每年1,000吉瓦时。 海辰储能创立于2019年,为家庭、商业及工业用户提供储能电池与系统。公司以约11%的全球市场份额位列行业第三。其2022至2024年间年发货量年均增速达167%,2024年实现35.1吉瓦时的交付规模。 近期海外储能需求激增帮助公司获得欧美及中东多笔国际订单,推动其2025年上半年储能产品出货量跃居全球次席。厦门、重庆两大生产基地自3月以来持续满负荷运行,山东菏泽新工厂亦在建设中以扩充产能。为对冲中美贸易摩擦风险,其位于美国德克萨斯州的新厂已率先投产——这使其成为国内储能行业首家在美建成投产的中国企业。 海辰储能去年营收达129亿元(约18.1亿美元),较2023年的102亿元增长26%。其中高毛利的储能系统业务营收表现突出,从上年的19.7亿元增至46.7亿元,增长超过100%,在总营收占比由19.3%提升至36.2%。 其海外业务拓展同样迅猛:海外销售占比从2023年的1%跃升至去年的28.6%。今年8月公司与沙特电力公司(Saudi Electricity Co.)达成价值约26亿元的重大供货协议,实现关键突破。在盈利层面,海辰储能去年达成另一重要里程碑——实现经调整后盈利,全年录得3.18亿元经调整净利润。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:AI机器人开发商云迹科技公开招股 集资6.6亿

机器人服务AI赋能技术企业北京云迹科技股份有限公司(2670.HK)周三起至下周一公开招股,全球发售690万股,发售价为每股95.6港元,预计集资约6.6亿港元,下周四挂牌上市。 云迹科技主要提供机器人及功能套件,辅以AI数字化系统的服务,主要专注于开发机器人服务智能体。其产品可应用于多类场景,目前收入主要来自酒店,去年收入为2亿元,按年升47%,占比达83%。去年公司收入2.4亿元,按年升68.6%,净亏损1.8亿元,按年收窄三成。 公司过去已完成八轮融资,引入联想基金、阿里巴巴、腾讯、携程等投资者。申请文件显示,假设超额配股权未获行使,联想基金、阿里、腾讯及携程预料会于云迹上市后分别持股3.8%、2.65%、8.18%及2.42%。 公司称,集资所得净额约5.9亿港元,其中约60%将用于提升研发能力,约30%用于提高中国境内外商业化能力,拓展与医疗机构、工厂及商业楼宇场景的潜在客户,余下10%为营运资金及其他一般公司用途。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Nanhua is a futures company

南华期货获中证监开绿灯 能否靠风险管理吸引投资者?

当前经济不确定性上升或催生服务需求增长,这家在上交所上市的期货公司正寻求赴港第二上市 重点: 南华期货已获中国监管机构批准赴港上市,作为目前A股上市的补充 此次新股发行适值公司加速海外布局,满足中国企业出海的业务需求   梁武仁 当经济不确定性充斥市场,企业和投资者往往增加金融工具使用,以防范资产价值剧烈波动。这正利好南华期货股份有限公司(603093.SS)等金融衍生品专业机构,既催生服务需求,也助力其赴港第二上市吸引投资者。 上个月下旬,南华期货获中国证监会赴港上市备案通知书,对其目前的A股上市形成补充。公司表示,所募资金主要用于拓展全球业务版图。 据4月提交的申请文件,公司拟在马来西亚设立新基地,并增资英国、美国和新加坡子公司,分别支撑欧洲、北美及东南亚业务扩张。文件本月下旬即将失效,南华期货需提交更新版本方能推进上市。 南华期货创立于1996年,是国内历史最悠久的期货公司之一。援引第三方研究数据,公司宣称其以期货经纪业务收入和佣金计,位居国内非金融机构相关期货公司之首。尤其值得注意的是,其境外收入规模居全行业之冠。 自2006年起,在国内竞争加剧,加上出海企业需要应对汇率及大宗商品的价格波动,南华期货开展海外业务布局,通过中国香港、芝加哥、新加坡及伦敦分支机构,为客户提供横跨亚欧美三洲的跨境服务。 中国其他各类服务提供商,包括银行、云计算和电信服务提供商,在全球扩张的同时,也采取了类似的海外举措,为国内客户提供服务。 海外战略正为南华期货带来实质性贡献。去年,其海外期货净佣金及手续费收入同比增长逾45%至1.457亿元(约2,000万美元),而同期该项收入在境内缩水逾25%至3亿元。与2022年相比,公司海外期货净佣金收入实现近翻倍增长。 相应地,南华期货包含资产管理、证券及杠杆式外汇交易在内的海外金融服务,占去年整体营收比重逾11%,较2023年提升2个百分点,较2022年跃升8个百分点。 今年,南华期货的国际业务增速似进一步加快。尽管最新沪市半年报未单列海外营收,但披露上半年海外客户权益(即经纪客户交易保证金)同比激增32%,远超去年全年10%的增幅。 风险管理 当前,海外扩张仍在进行时,南华期货绝大部分收入仍源自境内。公司虽有期货名称,但期货经纪并非主要收入来源,其营收主力来自境内风险管理业务,该业务本身也使南华期货承担风险。 南华期货的风险管理业务本质上依赖交易技术,例如,公司向客户提供场外(OTC)衍生品如期权、掉期及远期并收取费用,助其规避资产价值波动风险,同时南华期货须对相关资产进行风险对冲。若运作顺利,南华期货可规避亏损甚至获得收益。 然而,若市场突发异动致运作失控,公司可能蒙受重大损失。此外,因客户或无法履行衍生品合约,也使南华期货面临信贷风险。 2022年至去年,南华期货交易净收益连年下滑,风险管理业务收入同步走低,拖累整体营收。显示在地缘政治冲突及特朗普关税威胁下,驾驭波动加剧的市场环境面临日益严峻的挑战。 故而,波动加剧对南华期货犹如双刃剑,期货经纪服务需求可能攀升,但风险管理业务却因不确定性增强而更难盈利。 经济困局中,客户或选择收缩战线,削减涉足高波动性大宗商品及外汇的业务板块,而非须南华期货等公司提供的对冲风险服务。 不过,南华期货仍保持盈利,去年营收虽下滑但净利润逆势增长14%至4.03亿元。今年上半年,其营收同比持续下降,原因是今年初生效的新规,要求风险管理业务收入由总额法改为净额法核算。事实上,公司上半年净利润录得小幅增长。 年初至今,南华期货A股飙涨87%,现市盈率(P/E)近30倍,高于对手瑞达期货(002961.SZ)的20倍,但低于永安期货(600927.SH)的41倍。 作为能从全球经济不确定性加剧中独特获益的企业,南华期货或能打动香港国际投资者,其日益扩展的全球网络相较国内同业也具优势。但公司自身绝非无虞,因为其直接涉足衍生品市场,而该领域波动恐将持续。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:超额6,700倍 长风药业午收升181%

长风药业股份有限公司(2652.HK)周三首日在港挂牌,开市即升219%报47港元,之后股价续向上,中午收报41.5港元,升181%。 公司发售近4,120万股H股,一成公开发售,每股售价14.75港元,公开发售录得超额认购近6,697倍,认购一手的中签率只有1%;国际配售超额11.7倍,集资净额5.25亿港元。 长风药业主要专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化,专注于治疗呼吸系统疾病。公司今年首季度的收入按年跌2.7%至1.36亿元;期内盈利按年升逾倍至1,281.5万元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里