0434.HK
The future of Boyaa Interactive: everything hinges on Bitcoin

经济大吹淡风下,公司的业绩大多出现倒退,但今年首九个月博雅互动却派出一份亮丽的成绩表

重点:

  • 公司首三个季度盈利大增1.5倍
  • 主业放缓,但投资收入带来可观增长

 

刘智恒

投机倒把,不务正业,通常也没有好结果,但博雅互动国际有限公司(0434.HK)去年底下的一着奇牌,却让公司赚取以倍计盈利,股价更是节节上升,成为淡市中的奇葩。

集团公布今年首三季的收入3.18亿元,同比升8.1%。收入升幅不到一成,可盈利就大幅上升1.49倍至2.12亿元。能在内卷严峻的市场中突围而出,令投资者啧啧称奇。

博雅互动是中国最大的网上棋牌类游戏公司,成立于2004年,2013年在港上市。藉着《德州扑克》、《斗地主》及《四川麻将》等几款皇牌游戏,上市初期股价由5.35港元一度炒上近15.16港元,然而亢奋过后股价拾级而下,这几年更成为毫子股,一直在低位徘徊。

年内股价升9倍

直至今年三月开始发力,先升穿1港元,脱离毫子股系列,继而猛升暴进。踏入十月,股价更是一路高歌猛进,过去一年爆升9倍。

股价能起死回生,全因手上持有大量的比特币,过去一年比特币急升暴涨,到特朗普在十一月初获选美国总统,由于他对加密货币极度推崇,令比特币升势如脱缰野马,由十一月近7万美元一度急升近10万美元。

博雅互动这一手神来之笔,要追溯至去年十一月,公司突公布斥资1亿美元投资加密货币;今年三月进一步加码一亿美元,大手扫入比特币及以太币。

现时博雅互动手上持有的比特币达到3,183枚,平均每枚成本约57,724美元,别小看博雅互动的比特币数量,2021年宣布以比特币为法定货币的中美洲国家萨尔瓦多,至今持有的比特币约5,935枚,要知道博雅只是一家港股上市的小企业,储量竟达到整个国家的一半,不可谓不惊人。

比特币的大幅升值,令博雅食髓知味,扬言未来战略是要扩大比特币储备。公司说,对比特币持乐观态度,将进一步增持,不排除于市场配股集资以扩大比特币储备。

市场在佩服博雅此役大获全胜之余,对其前景不无担忧,毕竟股东不知道最终会否出现“赢了这场战役,却输掉整场战争”的结果。

业绩难免波动

首先加密货币投机味浓,价格大起大落,箇中起跌难以预计掌握。公司投资大量此类工具,必要承受极大波动,业绩表现将随币价跌宕起伏。

我们单看博雅互动第三季收入,同比升4.8%至1.05亿元,却录得亏损7,205万元,去年同期则有盈利2,954.9万元,原因是手上的加密货币价值在期内下滑。由此分析,公司今天能赚个盆满钵满,说不定明天会输得一贫如洗,投资博雅互动,将要承受极大波动风险。

若比特币大幅下滑,对公司的现金也有一定影响。集团去年底手头现金仍有7.4亿元,因大手购加密拟货币,今年9月已跌至6,691万元,虽然加密货币或可等同现金,但若币值急降,亦意味现金大量流失,势影响公司营运。

长线投资者却步

公司目前确赢得一时的掌声,却未必可留住长线投资者,毕竟他们当初是投资公司的网上游戏业务,现时就像变相投资加密货币,与原先投资目标不同。投资者也会想,自己直接买卖比特币也可,何需买入一家炒卖比特币的公司。

再者,博雅主业是网上游戏,要发展相关项目,必然要投入相当资金及人力物力,但现时大量资金拿去购买加密货币,本业的资源投放及发展毫无疑问会受影响,未来可否开拓出爆款吸金游戏也难寄厚望。

博雅将大笔资金投入加密货币,是否释出一个讯号,就是本业前景已乏善可陈,又或市场竞争太激烈,未来要获理想回报不容易,因此才作出另类投资的选择。

事实上,博雅的本业确开始有点停滞不前,甚至有轻微倒退。三季度的付费玩家201,000名,每日活跃用户人数116.8万人,分别较去年同期跌4.7%及0.8%。王牌游戏“德州扑克”的每名付费用户平均收益为4,882元,同比下跌7.8%。

主业放缓,这次业务转身,暂时看确是华丽,但公司的前景就充满不确定性,未来一切成败或许只系于三个字,就是“比特币”。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:营运成本大幅下降 知乎首季录得经调整净利

线上内容平台知乎(2390.HK; ZH.US)周二公布,首季收入按年跌24.1%至7.3亿元(1亿美元),净亏损收窄93.9%至1,009.4万元,非公认会计准则下经调整净利润为690万元,去年同期为亏损1.36亿元。 公司称,首季付费会员收入4.2亿元,按年跌7%,主要由于平均月订阅会员数量轻微下降所致。期内,平均月订阅会员达1,420万人。至于营销服务收入为近2亿元,跌40.4%。 对于首季表现,公司称归功于精细化运营策略及人工智能的深度融合。首季度,公司总营运成本下降34.4%至5.037亿元,研发费用减少28.1%至1.419 亿元。整体毛利率从去年同期的56.6%增长至61.8%。 业绩公布后,知乎美股周二升1.78%报4美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:首季盈利劲跌近五成 拼多多股价急挫一成四

电商平台拼多多(PDD.US)周二公布首季业绩,收入按年增长10%至956.7亿元,逊于市场预期的1,016亿元;盈利更大幅下挫47%至147.4亿元。 期内公司的销售及推广开支则大增43%至234亿元,行政开支则减少8%至18.2亿元,研发费用按年上升22%至35.8亿元。 CEO陈磊表示,外部环境快速变化,加上业务投入与回报周期不匹配,导致首季收入增速放缓,而持续的生态系统投资亦令利润下降。他补充,正如过去几季所传达讯息,随着业务的增长和新挑战的出现,增长率放缓是无可避免。 公司今年以来,在“百亿减免”等惠商措施基础上,推出“千亿扶持”新战略,真金白银反哺供需两方,继续为商家降本减佣,加快推动产业。 受到业绩下跌影响,拼多多股价在美国收市跌近14%至102.98美元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
ATRenew recycles smartphones

万物新生借政策东风获强力增长

这家循环经济专家一季度营收同比增长27.5%,创逾一年来最快增速 重点: 万物新生一季度营收增速创逾一年新高,同时录得历史第二高单季净利 公司本季度新增25家线下门店,年内计划拓展800家新店以完善实体店铺网络   阳歌 全国性以旧换新政策以及不同品类的交易增长形成双轮驱动,助力循环经济专家万物新生(RERE.US)在今年一季度实现逾一年来最强劲增长。通过持续推动将更多回收的手机、电子产品直接销售给终端消费者,当季盈利规模亦创历史次高。 万物新生最初主要是二手手机卖家与专业回收商之间的中间平台。但公司逐步加强零售渠道,同时也升级了翻新技术,从而在提升产品售价的同时,也获取更高的利润率。 为提升品牌认知度并拓展零售业务,公司正加速构建覆盖全国的实体店网络,让更多消费者能够在购买之前亲自验货;同时深化与电商巨头京东(JD.US;09618.HK)的战略合作,助推零售业务增长。此外,通过加大在抖音、小红书等社交平台的营销投入,万物新生也在持续强化其消费品牌形象。 本季度,二手黄金产品交易火爆为业绩增长提供了助力——这是公司近两年为突破电子品类局限而布局的多品类业务之一。今年1月,智能手机被纳入国家以旧换新补贴目录的政策红利,也为业绩增长提供了支撑。 在上述多重利好支持下,上周二披露的最新财报显示,公司一季度营收从上年同期的36.5亿元增长27.5%至46.5亿元(合6.41亿美元)。此为自2023年四季度以来的最快增长,彼时增速为29.9%。 公司指出,去年一季度营收部分受益于2023年下半年启动的苹果(AAPL.US)iPhone回收合作业务。为实现共赢和可持续利润,万物新生着手调整该合作模式,相关业务收入在今年一季度同比下降67%。剔除该因素影响,占营收九成以上的产品销售业务实际增速超过50%。 当季零售业务表现尤为亮眼,同比大增73.5%。二手黄金品类异军突起,推动以非电子类产品为主的“多品类业务”实现营收与GMV双指标同比增长两倍。 “我们主营业务在今年的第一季度实现了超出预期的快速增长,”万物新生董事长陈雪锋表示,“以行业最佳的以旧换新体验抓住的国补带来的发展机会。” 盈利指标持续改善 通过优化iPhone以旧换新项目、提升面向消费者直接销售的比例及实施降本增效措施,公司一季度产品销售毛利率同比提升4.3个百分点至15.2%。这使得当季净利润达到4,280万元,创历史第二高单季盈利纪录,亦是公司历史中第四次实现季度盈利。 该公司的非公认会计准则(non-GAAP)营业利润也实现显著增长,同比上升39.5%至1.1亿元人民币,其2.4%的non-GAAP营业利润率则体现出公司在盈利能力提升方面取得实质性进展。 上周二财报发布后,公司股价下跌6%,回吐部分一个月以来的涨幅。过去一年该股走势震荡,最高触及3.70美元,最低下探至2美元,当前股价位于该区间中位水平。投资者似乎仍在评估其优化回收模式、提升盈利的前景。 该股当前市销率为0.27倍,介于二手服饰平台Rent the Runway(RENT.US)的0.08倍与奢侈品电商The RealReal(REAL.US)的0.96倍之间。 在严控多数成本项的同时,公司一季度销售与营销费用同比增加30.4%,主要用于提升品牌知名度与获客。除社交平台投放外,其近期推出的环保倡议“返航新生”,旨在强化与各品牌方的合作。 公司履约成本也快速增加,当季同比增长38.1%——过去一年公司履约团队扩招360人,截至3月底该团队规模已超1,000人。 履约成本增长主要源于今年初启动的门店快速扩张计划——该战略旨在提升品牌曝光度并促进直接面向消费者的销售。截至3月末,公司线下网络门店总数达1,886家,较去年同期增加458家。但需注意的是,可能受到春节的影响,该数字较去年末仅增加25家,意味着要实现年内新增800家的目标,万物新生须继续加速开店。 公司旗下“拍机堂”本季度还在深圳推出创新业态,在华强北揭幕其全国首家仓储式线下形象店。这家1,200平方米的门店陈列近10,000部经过专业质检的二手手机,据称可帮助采购商“降低库存成本并减少物流延误”。 另一项针对商户客户的举措是,在自营城市测试开设取证仓,简化商家的入仓质检流程。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们
EHang makes infrastructure

简讯:首季营收暴跌 亿航智能探索第二上市

亿航智能控股有限公司(EH.US)周一披露,公司去年获得中国民航局关键许可后,其自动驾驶飞行器在一季度仅售出11架,导致当季营收大幅下挫。 财报显示,公司一季度实现营收2,610万元,同比下滑58%;当季净亏损扩大至7,840万元,去年同期为6,340万元。 亿航将营收锐减归因于客户采购计划的时间安排,但称对“二季度业务回暖感到振奋”。公司同时表示,近期地缘政治紧张局势和全球市场波动,已促使其启动二次上市计划,为纳斯达克的上市地位,作出保险性步署。探索二次上市的中概股多数选择香港市场。 适逢美国公众假期,周一美股休市,周二将恢复交易,亿航股价年内累计涨幅达8.3%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里