0860.HK
Apollo Future Mobility's net loss widened by nearly 80%

去年仅交付两辆车的Apollo Future出行,造车梦能否继续?

重点:

  • 公司去年扩大亏损近八成至15.4亿元
  • 公司珠宝、钟表销售收入占总收入超过85%

  

李世达

在新能源车这条跑道上,有企业如火箭般直冲云霄,也有公司像一架在跑道上滑行的飞机,尽管引擎声震天响,却始终没有离地。曾扬言颠覆未来出行模式、打造高端智能超跑的Apollo Future智慧出行集团有限公司(0860.HK),就是这样的例子。

根据公司公布的最新业绩报告,Apollo Future出行2024年录得年度亏损15.38亿港元,较2023年的8.6亿港元扩大78.8%。尽管收入按年增长21.8%,达到3.4亿港元,但毛利却由6,314.7万港元大幅下跌至1,572.4万港元,毛利率仅为4.6%。公司表示,毛利率下滑是受到贷款融资利息收入下降,以及珠宝钟表毛利率下滑影响。

业绩公布后,Apollo Future出行股价不跌反升,当日收报0.69港元,升逾30%,过去六个月则跌1.8%。

去年交付两辆车

根据公司的介绍,Apollo Future出行是一家专注于智能出行解决方案的公司,致力于通过科技手段提升交通效率和用户出行体验。尽管以“出行”为名,公司去年却仅交付两辆Apollo FutureIntensa Emozione(IE)超级跑车。该款车限量发售10辆,在2017年发表时即已售罄,去年完成最后两辆的交付。

卖十台车就用了八年,显然不能以此为生。事实上,公司主要收入来源仍是珠宝销售。去年公司珠宝、钟表产品销售收入录得2.9亿元,占公司整体收入达85%,且较2023年的2.37亿港元增长约22.6%;至于分销汽车及相关组件、提供工程服务、零部件设计等汽车相关业务,仅录得4,059.5万港元收入,占总收入11.9%。另外还有一部分收入则来自贷款融资的利息。

公司的前身力世纪有限公司,最早经营珠宝钟表产品销售业务,2015年进军电动车市场,先后收购日本电动车整车制造商GLM、德国汽车解决方案提供商Ideenion Automobil AG,以及德国小众超跑品牌Gumper,两年后正式更名为Apollo Future出行。

Apollo Future出行并非传统新能源整车厂,而是试图走出一条“高性能+智能科技+国际品牌”的差异化路线。然而,尽管理念很美好,实际的进展却很有限。除了初代超跑Apollo Future IE卖出10辆外,新一代车型Apollo Future EVO迟迟无法推出,研发的工程原型车G2J也不了了之。

出售关键武器

不仅造车没有进展,公司去年还出售了核心技术资产。去年8月,Apollo Future出行出售3D打印公司Divergent Technologies的12.87%股份,作价1.02亿美元,带来1.06亿港元的亏损。公司坦言,出售Divergent Technologies是别无选择,因为该公司一直向美国国防反情报和安全局申请设施安全许可,以获取机密国防合同,中资身份敏感。

3D打印技术,特别是在汽车制造领域的应用,对Apollo Future出行来说曾一度被视为其“弯道超车”的关键武器。Divergent Technologies主打利用金属3D打印技术快速制造汽车底盘与关键零件。其开创性技术允许模块化设计、轻量化结构及缩短开发周期,吸引了如空中客车、丰田等业界关注。

不过,尽管技术前卫,但3D打印在汽车产业的大规模应用始终未能落地,原因是成本高昂、量产效率低,难以取代传统汽车零部件工艺。因此Divergent至今未进入大规模商业化阶段,也未贡献稳定利润。对Apollo Future出行来说,对其的投资成为“前期烧钱,后期沉重”的资产包袱。

公司最终出售Divergent Technologies,虽说是甩掉了烧钱项目,但也意味着“掌握全球汽车制造颠覆性技术”的叙事已经正式破灭。

在此之后,公司在财报与简报中提及,正在研发新世代豪华电动车平台,但未公开具体产品细节或开发进度。此前曾预告将进行软硬件整合,导入高性能电池与模块化设计,也缺乏原型展示。

总而言之,与其说Apollo Future出行是一家造车公司,还不如说他是一家有着造车梦的珠宝钟表分销商,乘载的是其大股东、澳门前特首何厚铧之子何敬民等港澳资本的造车梦想。

去年12月,公司发行可换股债券,浙江宁波市政府持有的国资企业宁兴(集团)有限公司出资约3亿港元认购,约占换股后16%股份,成为仅次于何敬民的第二大股东。

目前,Apollo Future出行市销率约为1.32倍,较去年同期约0.32倍上升不少,但公司股价仍维持低迷,在0.4港元至0.7港元徘徊,考虑到公司在主营业务上未见进展,对投资人来说相信吸引力很有限。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

新闻

简讯:药师帮料中期盈利按年增逾两倍

医药电商平台药师帮股份有限公司(9885.HK)周四公布,预计截至2025年6月30日止半年净利润不少于7,000万元(975.2万美元),较去年同期的2,180万元增长2.2倍。 公司表示,盈利大幅增长主要因收入持续保持稳健增长;自有品牌产品的下游需求持续保持旺盛,该高毛利率的业务规模持续增长,不断提升公司毛利率水平;及通过数字化能力的不断提升,带动核心的平台和自营业务的运营效率提升。 药师帮股价周五高开,至中午休市报10.04港元,跌2.34%。今年以来,公司股价已升67.9%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:规模效应扭亏为盈 正力新能最多赚2.4亿

锂电池制造商江苏正力新能电池技术股份有限公司(3677.HK)周四宣布,预计上半年成功扭亏,净利润1.98亿至2.43亿元,去年同期净亏损1.3亿元。 公司将盈利能力归因于销量攀升,其电池产品在电动车领域的应用持续扩大。公司特别指出,生产效率提升带动毛利率向上。随着规模效应显现,期间费用率同比亦大幅下降。 周五早盘交易中,正力新能高开,早盘报价10.66港元,涨幅0.76%。该股目前较4月上市定价8.27港元累计上涨29%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:提升效率扩张门店 绿茶中期料赚2.3亿

经营餐饮的绿茶集团有限公司(6831.HK)周四发盈喜,预计截至今年6月底止,将录得盈利介乎2.3亿元至2.37亿元,同比上升32%至36%。 盈利上升主要是受惠于门店网络持续扩张,同时提升经营效率。不过,部份利润被上半年的上市开支所抵销,该部份的开支约1,500元至2,000万元。若扣除此,以及减去权益结算的股份开支,公司的经调整净利润介乎2.47亿元至2.54亿元,同比升38%至42%。 绿茶周五开盘升8.8%报8港元,公司自今年上市至今升11%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Autohome is an auto trading platform

价格战叠加广告大减 汽车之家季度收入四连跌

这家汽车交易服务商二季度毛利率骤降逾10个百分点,营收连续四个季度下滑 重点: 在惨烈的价格战下,中国汽车制造商及经销商大幅削减广告预算,汽车之家二季度营收下滑约6% 公司6月上线核心交易平台海外版,旨在借力中国全球汽车出口榜首的发展势头   阳歌 面对去年下半年开始失速的业绩,中国最大汽车交易平台汽车之家(ATHM.US; 2518.HK)正将目光转向海外寻求突破。在披露截至6月的季度营收连续四季萎缩的同时,公司宣布已于6月上线网站海外版。 汽车之家核心客户群——汽车制造商与经销商,在持续逾年的惨烈价格战中大幅削减营销预算,致其广告服务收入遭受重创,当季同比大跌36%。公司高管指出,政府今年已出台措施缓和价格战,乐观预测下半年形势可能好转。 在线营销及其他收入,成为三大主营业务板块中,当季唯一实现增长的亮点。结合线索服务收入11%的跌幅,前者本季反超后者,跃升为公司最大收入来源。 实事求是地说,汽车之家当下仍是中国低迷车市中少数具备潜力的公司。主要源于其坚守轻资产商业模式,意味公司完全不承担库存风险,有效规避中国车市剧烈波动的影响。 公司收益主要源于交易及广告衍生的服务费用。从交易维度看,汽车之家应具有相对优势,据中国汽车工业协会数据,今年上半年,中国汽车产销量约1,560万辆,同比增幅超10%。 尽管中汽协未公布汽车均价数据,但价格战导致上半年车价下行已是不争事实。国家统计局数据显示,前五月汽车制造业利润同比下滑12%。价格下行或通过拉低单辆车交易佣金冲击汽车之家的收益,正如公司所指,利润大跌也导致众多车企大幅削减广告开支。 投资者对财报反应相对积极,周四汽车之家的美股收涨0.26%。公司股价年内3.5%的涨幅看似平淡,却显著优于通用、大众的合资伙伴上汽集团(600104.SH)17%的跌幅,以及丰田、本田的合资伙伴广汽集团 (2238.HK; 601238.SH) 在港股的7.3%跌幅。 虽处境不稳,汽车之家15倍的远期市盈率仍显坚挺,与美股同行CarGurus(CARG.US)16倍水平相当。这或许可以解释为何分析师群体对汽车之家持相对谨慎态度。在接受雅虎财经调查的13位分析师中,有9位给予该公司“持有”评级。 出海新举措 下文将聚焦汽车之家业务底层逻辑,首先看似乎未获投资者热捧的出海新举措。公司CEO杨嵩透露,平台新版海外网站已覆盖52个中国出海汽车品牌的1,900余款车型数据,为中国汽车产业全球化发展构建数字化基础设施。 汽车之家正试图搭乘中国车企海外销售提速的东风,这股推动中国超越日本登全球最大汽车出口国的浪潮,部分源于二十年产能扩张积累的严重过剩。 “当前业务覆盖六个国家和地区,包括中国内地及香港、泰国、沙特阿拉伯、英国、澳大利亚和巴西,” 杨嵩在财报电话会上表示,“我认为此类海外布局将成为我们业务新的增长曲线。” 在本土市场,汽车之家持续承压,二季度营收同比下跌5.9%至17.6亿元(约合2.45亿美元),上年同期为18.7亿元。其中,媒体服务收入骤降逾三分之一至2.79亿元,仅占总营收的16%;线索服务收入下滑11%至7.33亿元;在线营销及其他收入增长21%至7.46亿元。 值得注意的是,二季度毛利率同比大跌逾10个百分点至71.4%,去年同期为81.5%。公司管理层将之归因于“在下沉市场推广创新业务引发交易成本攀升”,但未详述细节。未来几个季度该指标能否企稳,势必成为投资者关注重点。 14%的运营开支降幅,部分对冲了毛利率下滑。雇员规模缩减或是重要因素,汽车之家公布的数据显示,截至今年6月底员工总数4,360人,较上年同期的5,078人减少14%。但最终净利润仍同比萎缩22%至3.99亿元,上年同期则为5.10亿元。 展望后市,汽车之家预期下半年价格战趋缓,有助提振广告及线索服务业务。然而,当前价格战本质是中国经济疲软抑制消费信心。尽管低价能刺激部分消费,唯有经济企稳与消费主导型增长动能回归,方能推动国内车市重归健康发展轨道。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里