中国证券监管机构发布规则修订征求意见稿,新规将允许在美国上市的中国公司的审计机构与美国证券交易委员共享信息

重点:

  • 中国证监会发布规则修订征求意见稿,将允许中国公司的审计机构与美国证券监管机构信息共享
  • 中证监表示, 将致力于“支持各类符合条件的企业赴境外上市”

阳歌

新一周开始之际,几宗小型IPO登上了新闻头条,预示着对于已经停滞的中国公司赴美上市的列车而言,启动在望。最新提交的文件都是对之前宣布的小规模上市计划的更新,这些公司包括钢铁产品制造商宏力型钢、保险营销商UB-X Technology Ltd.和特殊目的收购公司 TradeUp Global Corp. (TUGC.US)。

但真正的重大消息来自于中国证券监管机构,它在周六发布了一份文件,就一项允许中国公司的审计机构与美国证券监管机构分享其报告的规定征求意见。这份文件公布之前,有大量中外媒体报道称,中国证券监督管理委员会(CSRC)和美国证券交易委员会(SEC)之间正接近达成协议。

鉴于这些最新进展,我们可以期待在周一看到在美上市的中概股反弹。周一早间在香港市场,反弹的初步迹象已经开始显现,电子商务巨头阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)和京东(JD.US; 9618.HK),以及搜索引擎巨头百度(9888.HK)早盘交易都上涨了2%到5%。这三家公司最初都在纽约上市,后来又在香港进行了二次上市。

过去20年,美国和中国一直在信息共享的问题上存在分歧。美国证券监管机构称,它必须获得所有在纽约交易的公司的审计记录,以便在怀疑公司存在财务违规行为时开展调查。但中国禁止此类共享,理由是这些审计记录属于“国家机密”。

为了彻底解决这个问题,美国于2020年底通过了《外国公司问责法案》(HFCAA),给中国三年时间建立SEC寻求的信息共享机制。若无法达成此类协议,目前在美上市的近300家中国公司将违反《外国公司问责法案》,并有可能被迫退市。

中国证监会的这份最新文件在中国十分典型,中国会不时地修改规定,并在新规正式生效前征求公众意见。我们建议对细节感兴趣的人读一读这份文件。不过序言很好地概括了修订的原因。

序言中称,此次修订旨在“支持企业依法依规赴境外上市,提高境外发行证券与上市过程中相关保密和档案管理工作的规范化水平,推动深化跨境监管合作”。

 “国家继续支持各类符合条件的企业赴境外上市,”序言中说。“相信规定修订将进一步提升境外上市企业的合规水平,促进境外上市活动健康有序发展。”文件的日期是4月2日,意见反馈截至时间为4月17日。这意味着最终的修订版可能在5月或6月正式生效。

恢复上市

去年上半年,中国企业在美国提交IPO申请的情况时有发生,像是知乎(ZH.US)、BOSS直聘(BZ.US)和满帮集团(YMM.US)等公司的IPO规模都相对较大,达到或超过1亿美元。但类似优步的滴滴(DIDI.US)上市后,赴美上市就戛然而止了,由于在必须的数据安全审查之前就进行IPO,该公司受到了中国互联网监管机构的斥责。

在这之后,其他一些大型公司的赴美上市陷入停顿,有的甚至撤回申请。其中包括共享单车运营商哈啰出行、约会应用Soulgate Inc.,以及在最后一刻戏剧性叫停IPO的医疗数据公司零氪科技

上市的列车从未真正停止过,尽管它的速度确实显着放缓。此外,去年7月之后的新上市申请大多来自非常小的公司,它们希望募集的资金也不多,通常不超过5,000万美元。这些公司可能认为自己的规模不足以引起数据安全方面的担忧,尽管根据《外国公司问责法案》,它们可能在2023年面临退市的风险。

在此期间,只有少数几家公司完成了上市,包括生物科技公司联拓生物(LIAN.US),以及不久前上市的一次性医疗产品制造商美华国际(MHUA.US)。现在,有两家之前提出IPO申请的公司刚刚递交了更新文件,或许表明,随着中国证监会发出上市可以进行的明确信号,这些公司可能再度活跃起来。

宏力型钢上周提交了一份更新的招股说明书,计划融资约3,000万美元。该公司去年12月提交了最初的计划,更新后的计划似乎没有任何重大的新变化。不过,更重要的是,更新后的计划表明,该公司的上市仍在向前推进。

UB-X Technology的情况也类似,它在3月22日提交的更新招股说明书,也没有包含与1月底提交的原计划不同的重大新信息。UB-X的目标是通过每股4.5美元至5.5美元的价格出售600万股,募集大约3,000万美元。  

加密货币采矿运营商Saitech也有新的进展,它在去年9月宣布,将通过与TradeUp Global合并借壳上市。后者是老虎国际(TIGR.US)成立的一家空白支票公司,老虎国际是在线券商老虎证券的运营方。TradeUp的股东们将在4月22日对拟议的合并进行投票。如果批准了这项交易(可能性似乎不小),那么该公司将改名为Sai.tech Global Corp.。

需要再次指出的是,这三笔交易似乎都不是特别重要,因为规模都不大。但综合来看,加上中国证监会的最新公告表明,中国公司可能很快就会恢复在美国上市,最早可能在6月份,届时中国将最终完成规则的修改,并与美国签署新的信息共享协议。

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新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里