首季业绩纵超预期 爱奇艺不再披露会员数

这家中国流媒体平台宣布，不再每季披露会员人数等数据

重点︰

• 爱奇艺一季度营收及非公认会计准则的盈利分别同比下跌5%及10%，但仍比市场预期佳
• 该平台去年播出的网剧《狂飙》一度在全国掀起热潮，但今年同期无以为继

裴梓龙

去年一季度，爱奇艺科技有限公司(IQ.US)的网剧《狂飙》火爆全国，创下公司成立13年来流量最高、收入最佳的纪录，全网播放量高达107.9亿次，成功带领爱奇艺的业绩狂飙。

不过，公司今年暂时还没创作出如《狂飙》般的爆红网剧，一季度业绩难再狂飙，总营收79.3亿元，比去年同期的83.5亿元下跌5%；按非公认会计准则(Non-GAAP)计算的盈利为8.4亿元，同比跌10%。由于其表现已比市场预期好，业绩公布后，其股价于公布当日大升12.2%。

“狂飙”过后，还是要冷静下来。虽然爱奇艺经过过去两年的高峰后，今年一季度的运营利润率仍有14%，经营现金流也是正数，看似相当不错，但当中仍存在隐忧。

根据爱奇艺的财报，其业务主要分为会员费、线上广告服务、内容发行及包括直播、游戏和电商在内的其他业务，当中首季度线上广告服务营收14.8亿元，同比增长5.5%；内容发行同比增长26.8%，达9.28亿元，增长速度最快；至于其他业务增长近8%，至7.18亿元。

看上去好像不错，但问题出现在核心业务会员费，今年一季度只有约48亿元，比去年第一季大跌13.5%，更令市场忧虑的是，环比几乎没有增长。

值得注意的是，爱奇艺首季度月度平均单会员收入(ARM)创下新高，更实现了连续6季的环比增长，虽然公司并没有具体披露ARM是多少，但在ARM创下新高下，会员费不升反跌，那就是会员量正在减少，因此爱奇艺也宣布不再披露会员量等数据。

对于这个变动，创办人龚宇在财报会议中解释︰“会员数这个指针，只能部分显示会员业务发展的好坏，过分强调该数字会影响日常工作。”

负责会员业务的高级副总裁段有桥则补充说︰“每季不再公布会员数及ARM，是经过深思熟虑的决定，今年一些海外流媒体平台也取消披露会员数。不同会员等级和产品对应不同权益和价格，带来不同的经济价值，如果仅以某个周期的会员数反应会员业务，是不完全也不客观。”

段有桥所说的便是奈飞(NFLX.US)，事缘奈飞于4月公布一季度业绩时，也提到自2025年一季度起，将停止公布付费用户数目，奈飞解释是因为现在已创造了非常可观的利润及自由现金流，而且不同地区有不同价格，每个付费会员对公司业绩影响不同，因此未来将聚焦收入及经营利润等指标。然而，奈飞的解释无法说服投资者，当时的股价还是应声下跌，市场忧虑是否增长见顶。

事实上，这类流媒体平台的会员量一向会随着“爆红剧”波动，例如爱奇艺2022年四季度的会员量有1.116亿名，去年《狂飙》播出后，数目一度增至1.29亿名，但到了去年四季度却回落至1.003亿名，比2022年四季度还要少，市场估计随着流媒体平台竞争激烈，对爱奇艺来说，自2019年公布会员数破亿后，一直在1亿名左右，难有明显上升。如果公司想整体业绩保持增长，一是加价，二是降低成本，三是寻找第二增长曲线。

押注人工智能

当然，爱奇艺的会员费过去持续加价，2020年至2022年的月卡会员费由19.8元加到30元，“包年”从178元加到238元，去年虽没有正式加价，但限制投屏，再加上部分剧集要额外付费才能超前播放，也算是变相加价。

至于降本，今年一季度营业成本同比减少了5%，销售、一般和行政开支下降17%，也正是因为成本减少，令爱奇艺持续盈利。下一步，就是寻找第二增长曲线，爱奇艺选择押在人工智能，一来可以协助节省成本，二来能利用大数据预计下一套爆红剧集。

龚宇称，生成式人工智能赋能运营已初见成效，一季度线上广告及内容发行的增长也是因为人工智能。至于首席技术官刘文峯在最近也提到，生成式人工智能在阅读剧本的效率极高，能帮助发掘IP，更可以应用在虚拟制作、配音、生成素材及文案等，大大节约制作成本。

最近，牵动无数人“新疆梦”的《我的阿勒泰》横扫内地不少媒体，在爱奇艺上获得9.7分的高评分，能否复制《狂飙》的高峰，仍待时间去检验，但可以肯定的是，《我的阿勒泰》成本控制在合理范围，经济效益很高，相信正是受益于人工智能技术。爱奇艺能否持续受惠，还需要时间去验证。

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