9863.HK
Chances to take a leap in future performance? Leapmotor recorded profits in the quarterly results for the first time

零跑去年12月汽车交付量突破4万辆,随着交付量增加,公司业绩有望续看好

重点:

  • 去年业绩亏损按年收窄33%
  • 将推的B10型号,是打进低端市场的重点车款

 

刘智恒

狄更斯在《双城记》说:“这是最好的时代,也是最坏的时代。”

对于中国电动车企,正处身在这个两极时代。好的时代是电动车已逐渐成为明日汽车的主流,坏的时代就是人人也想分一杯羹,竞争日趋惨烈,令行业成为杀戮战场。

电动车将主宰未来汽车市场已无容置疑,但赛道上百骏竞走,除了比亚迪(1211.HK,002594.SZ)及理想(Li.US)等一两家能暂时领跑,不少庞大车企先后掉队,威马的败走麦城,哪咤的折㦸沉沙,都反映市场的惨烈,哪家能够生存甚至弯道超车仍难说,但近期浙江科技零跑股份有限公司(9863.HK)的表现,确让市场刮目相看。

公司公布2024年业绩,收入大幅增长92%至321.6亿元,亏损按年大幅收窄33%至28.2亿元。去年第四季度业绩首度实现正数,获利8,000万元。去年公司交付汽车293,724辆,按年大升103.8%。

C系成爆款产品

业务及财务数据大幅改善,市场开始注意零跑,而公司前景确实具有一定优势。首先,零跑的市场触觉强劲,公司第四季度得以扭亏为盈,全因销量提升,而能取得耀目增长,与公司成功押中增程序的SUV不无关系。去年推出的C10及C16,都属纯电加程的双动力,迎合年轻及中产家庭,成为爆款产品,带动第四季整体销售大升。

去年第三季度销量才是86,165辆,但10月就38,177辆、11月是40,169辆,到12月更是42,517辆。公司全年累计交付近30万辆,超额完成2024年目标。零跑在增程序SUV上大致有理想的布局,占据一个颇大优势,足以成为桥头堡去作进一步开疆拓土及攻城掠地。

技术是零跑的另一优势,公司一直坚持全域自研,范围主要涵盖新能源车的一级零部件,自制率高于六成半,电子零部件实现全域自研。虽然自研起始的投资庞大,也影响车企造车进程,资金链容易出问题;但一旦成功,研发出独家而优质的技术,就有机会领跑对手。而且打下相关的基础,有更坚实技术去支持迭代演进,成本也可随之调降。

零跑做出LEAP3.0技术架构,命名为“四叶草”,实现具前瞻性的“四域合一”。即将座舱域、动力域、车身域和智能驾驶域集成在一起。

外有Stellantis内有一汽

出海是电动车企另一个拓展业务的市场,但说易行难,这方面零跑找对了合作伙伴。2023年克莱斯勒母公司Stellantis入股零跑后, Stellantis在国际市场上全面与零跑合作,协助零跑在国际市场上建立销售渠道、售后服务、物流及零部件,以致汽车金融等。

在Stellantis的助力下,去年公司于欧洲已建立了350家网点,包括有销售及售后服务的功能。有这家具规模的识途老马协助,零跑在出海上占据相当优势。

海外有Stellantis的扶持,近日在内地又与龙头车企第一汽车集团达成战略合作。双方协议,将展开新能源汽车的开发及零部件合作,并探讨资本合作的可行性。

从协议理解,零跑有望成为一汽在发展新能源车上的零部件供应商,此点将可提升零跑收入,也可藉此扩大零部件的规模效应,减轻及摊薄研发与制造的成本。

还有,一汽可能在资本上为零跑提供帮助,对于零跑这类造车新势力,烧钱速度惊人,资金流的重要,等同身体上的血液,有一汽这家财力充足的车企背书支持,无疑是加强了战斗力。

今年剑指50万辆

在经济疲弱及消费降级时期,10至15万元的电动车产品是兵家必争之地,零跑已瞄准此块肥肉,B系列的首款车型B10刚于3月上市,由具有更高集成和智能的LEAP 3.5架构打造,或作为打入细分市场的一路奇兵,成为公司新增长点。

零跑已具备一定条件,暂时的势头也渐入佳境。集团创始人朱江明曾对外称,电动车企年销量能达50万辆的才能活,100万辆才有活力,活到最后需要300万辆。他已为零跑2025年定下50万辆交付量,我们就密切注视公司今年销售走势,看看零跑能否真的迈进美好的年代。

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新闻

Yunji made an IPO in Hong Kong

云迹科技香港IPO为投资者铺就红毯

这家酒店机器人智能体制造商的IPO筹集约7,600万美元,成为首家在香港上市的机器人智能体制造商 重点: 云迹科技的香港IPO募资约7,600万美元,大部分资金将投入研发,以拓展其AI机器人与智能体的产品矩阵 公司已获得阿里巴巴集团、联想集团、腾讯和方源资本等多元化知名机构投资者的支持   阳歌 有没有想过在酒店帮你办理入住或送餐到客房的机器人到底是哪家的产品?答案很可能是北京云迹科技股份有限公司(2670.HK)。这家公司已悄然成为中国酒店机器人领域的领先供应商,覆盖客房服务、按需配送、宾客协助及运维响应等越来越多的场景。 本周四,公司通过香港上市来迎接投资者“入住”,首先踏上红毯的是耀眼的资本阵容——阿里巴巴集团、联想集团、腾讯、启明创投、携程旅行网、方源资本等顶尖机构皆位列股东名册。 此次IPO使云迹科技成为新一代服务机器人供应商中赴港上市的首家企业,其产品覆盖酒店、商业楼宇、医疗机构及工厂等场景。尽管与很多友商一样处于亏损状态,公司仍成功依据港交所两年前推出的特专科技公司上市机制登陆资本市场——该机制允许未达常规盈利要求的技术企业进行IPO。值得注意的是,云迹科技成为2025年依据港交所上市规则18C章条款上市的首家企业。 有别于灵活性有限且多在生产线上执行固定任务的传统工业机器人,云迹科技的硬件设备与智能终端可感知外部信息,经数据整合后在复杂环境中自主决策。公司将其机器人定位为智能体的“肢体”,而AI系统则承担“大脑”核心职能。 据云迹科技披露,截至去年末其产品已进驻逾34,000家酒店及150家医院;2024年机器人累计完成超5亿次服务操作,其中仅在2024年12月便执行逾186亿次指令。 根据IPO最终条款公告,公司于10月16日正式启动发行,以每股96.50港元售出690万股,募得净额约5.90亿港元(约合7,600万美元)。股票于周四在港交所首秀,挂牌首日高开49%,报142.80港元。 约60%的募集资金将投入研发,云迹科技正布局多维度业务增长方向。重中之重是深化其主力创收领域——中国酒店机器人市场的渗透。目前,中国作为全球最大的酒店市场之一,其机器人渗透率仍处低位。 公司亦计划拓展写字楼、医疗机构等其他场景的业务,并探索与餐饮配送企业的潜在合作。最后同样关键的是全球化布局——当前国内市场贡献了云迹科技99%以上的营收,开拓海外市场势在必行。 上述任一或全部方向的突破,都将为已保持双位数高速增长的云迹科技注入新动能。尤为关键的是,尽管仍处亏损,其亏损幅度持续收窄;伴随规模效应显现,公司在经调整基础上实现扭亏为盈已近在咫尺。 2014年成立的云迹科技是AI机器人领域的先行者之一。这类机器人可执行高强度、相对流程化或具危险性的复杂场景任务。根据其最新上市文件引述的第三方资料,公司系全球首批实现服务终端全自动闭环学习系统的企业之一,涵盖感知、认知、决策、行动与反馈全流程。 广阔的蓝海市场 中国酒店业智能化市场蕴藏云迹科技最大的机遇,因为大多数酒店都还没有将机器人纳入日常运营。根据上市文件引用的第三方分析,去年中国酒店业机器人智能终端的潜在市场规模达4,200亿元(约合590亿美元),而实际销售额仅37亿元,强烈的反差也揭示了巨大的增长空间。 招股书显示,云迹科技当前以约6.3%市占率位居行业领先地位。2022至2024年,年均营收增长23%,2025年前五个月营收达8,830万元,较去年同期的7,430万元增长19%。公司约四分之三营收来自机器人及功能套件,其余来自AI数字化系统——该项业务占比从2022年的16.4%,稳步提升至今年前五个月的25.6%。 尽管直销仍为云迹科技主要销售模式,但为触达下沉市场,公司正加大对三、四线城市酒店经销渠道的布局力度。 尽管渠道分销通常因中间环节侵蚀毛利率,但云迹科技凭借规模效应与运营积累,整体盈利能力持续提升。其毛利率从2022年的24.3%稳步增长至2024年的43.5%,不过今年前五个月微降至39.5%。随规模扩大,研发费用占比显著优化,从2022年的42%降至2024年的23.4%。 云迹科技海外销售占比尚不足1%,但其产品已覆盖中国以外逾20个国家和地区。公司正谋划重点开拓东南亚及日本市场:后者因人口加速老龄化导致用工荒,酒店等物业经营者对机器人需求激增,蕴藏巨大潜力。 过去三年云迹科技净亏损持续收窄,从2022年的3.65亿元降至2024年的1.85亿元。剔除员工股票薪酬及金融工具价值变动的经调整亏损,同期也从2.34亿元大幅缩减至2,760万元,今年前五个月该指标为2,680万元。这些数字显示,伴随IPO征程收官,公司至少在经调整层面已逼近盈利拐点。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

行业简讯:华为第三季度痛失中国智能手机王座

国际数据公司(IDC)周三发布数据显示,第三季度陷入颓势的华为在中国市场痛失桂冠,而东山再起的苹果(AAPL.US)公司凭借iPhone 17的热销实现排名跃升。IDC数据显示,在截至9月的三个月里,全球最大的智能手机市场——中国市场的整体出货量同比下降0.6%至6,840万台。 华为市场份额从第二季度的18.1%跌至第三季度的15.2%,排名从榜首滑落至第三。竞争对手vivo以17.3%的市占率占据首位,其第二、三季度市场份额持平。苹果是期内少数实现份额增长的企业,最新季度市占率提升1.9个百分点至15.8%,使其从上一季度的第五位跃居本季度中国第二大智能手机品牌。 跻身前六的还有市占率10%的小米(1810.HK)、9.9%的OPPO及9.8%的荣耀。六大头部品牌中,仅苹果与OPPO在最新季度实现同比销售增长。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:思考乐教育折让13%配股筹2.4亿港元

课后教育服务提供商思考乐教育集团(1769.HK)周三公布,向超过六名独立第三方发行合共1.1亿股新股,相当于扩大后股本16.3%;每股作价2.2港元,较前一日收市价折让13.04%,认购总额2.42亿港元。 公司表示,所得款项将用于提升教学品质与学习体验,包括课程开发与教学设施升级,并用于与主要业务相关的人工智能项目,以及用作营运资金及一般企业用途。 思考乐教育是中国华南地区的民办教育提供商,主要提供美术、体育、绘画、表演等通识教育课程及课后托管服务。 今年上半年,思考乐录得收入约4.39亿元,按年上升10.1%;净利润6,293.3万元,较去年同期下滑23.9%,毛利率34.3%,下降约10个百分点。 公司股价周四高开,至中午休市报3.01港元,升18.97%。近半年累跌约40%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:接特斯拉订单股价爆升 三花智控直斥传言不实

制冷元件制造商三花智能控制股份有限公司(2050.HK,002050.SZ)周四发公告,澄清市场传闻公司获得机器人大额订单的消息。公司直指传言不属实,也未存在应披露而未披露的重大事项,于今年10月15日亦没有接受任何媒体采访。 本周三市场有网络消息传出,特斯拉研发中的人形机器人Optimus,计划向三花智控订购线性执行器,总值达6.85亿美元。消息传出后,三花智控在香港的股价大升13%,成交量较周二倍翻,A股更急升10%而涨停。 三花智控今年7月才在港上市,股价在短短三个月内一度急升逾倍,至近日股价略回软,但仍较上市价22.53港元高出66%。 周四公司开盘跌5%报37.54港元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里