9988.HK BABA.US
Alibaba appears to scrap earlier breakup plan

在宣布分拆成六大业务近两年后,计划的大部分内容已被首席执行官吴泳铭和董事会主席蔡崇信取消

重点:

  • 阿里巴巴正在出售传统百货连锁店银泰,后者是公司推行“新零售”战略时收购的,现在它正在放弃该战略,专注核心的电商业务
  • 自去年首席执行官张勇离任,公司已废除分拆成六大业务集团计划中的大部分内容

 

阳歌

它的名字源于古波斯国一个贫穷的樵夫,在一个隐秘的山洞里发现财富的故事。阿里巴巴集团控股有限公司(BABA.US; 9988.HK)在大部分时间里似乎也都遵循着这个故事的基本情节,随着中国消费者喜欢上网购,它从籍籍无名发展成为中国领先的电子商务公司。

但过去两年,阿里巴巴的日子不好过,它似陷入了一个犹豫不决的时期,不确定该如何重振昔日的辉煌。本周,阿里巴巴宣布出售自2017年收购的银泰百货连锁店,公司内部正发生的变化再次成为焦点。

公告显示,阿里巴巴将把该连锁店出售给男装制造商雅戈尔集团,以及银泰的管理层。阿里巴巴表示,它将从此次出售中获取74亿元(10 亿美元)的总收益,并录得93亿元亏损。

此次出售并不令人意外,因阿里巴巴董事会主席蔡崇信曾在2月表示,这种实体零售业务,不再属于阿里巴巴关注的核心业务,退出此类业务是明智之举。同样,阿里巴巴也在洽谈出售其在高鑫零售(6808.HK)的多数股权,作为大润发超市连锁的所有者,高鑫零售在10月份披露了这一消息。

阿里巴巴收购银泰和高鑫零售时,创始人马云仍执掌着公司。这些收购是马云当时将核心的电子商务优势,与传统实体零售相结合的“新零售”战略的一部分。它们是阿里巴巴更大规模收购狂潮的一部分,其中包括外卖餐饮先驱饿了么,和早期视频流媒体领导者优酷,以及包括从传统媒体到社交媒体和地图服务在内的资产。

被阿里巴巴收购后,这些与其核心电商业务无关的业务,都没取得太大进展。这一事实,加上政府担心该公司变得过于庞大,促使阿里巴巴在2023年3月宣布,将分拆成六大业务集团。该公司称,此举将“释放股东价值并促进市场竞争力”。

这六大业务集团包括公司核心的国内电子商务业务、国际电子商务资产、包括饿了么在内的本地生活、物流业务菜鸟以及优酷在内的大文娱。

投资者一开始对分拆的消息表示热烈欢迎,但此后,随着公司一步一步地废除分拆计划,投资者逐渐对公司感到愤怒。废除分拆计划的背后是张勇的意外离职,他去年先是卸任集团CEO,后辞任阿里云CEO。此后,阿里巴巴联合创始人吴泳铭接任首席执行官,另一位联合创始人蔡崇信,则以董事会主席的身份在公司中变得更加活跃。

叫停分拆计划

吴泳铭和蔡崇信似乎一起叫停阿里集团的分拆计划。该计划可能是由张勇策划,也许得到了马云的鼓励。马云自2019年卸任集团董事会主席后,基本不再出现在人们的视线中。

2023年6月,阿里宣布张勇辞去CEO一职,专注于他作为阿里巴巴云部门负责人的新角色,该部门被视为阿里电商业务之外的拳头部门。但仅仅三个月后,阿里就意外宣布张勇离开阿里云,这是分拆计划瓦解的第一个迹象。

两个月后,也就是去年11月,阿里突然取消了云业务的分拆,称该业务受到了美国扼杀中国先进微芯片供应行动的打击。事后看来,取消云业务分拆真正的原因,是蔡崇信和吴泳铭开始重新评估最初的分拆计划。

在云业务分拆被搁置的同时,关于阿里暂停旗下超市部门盒马IPO计划的报道也浮出水面。该部门并不在原分拆计划的六大业务板块内,但它的分拆是阿里更大的计划,即让其他一些主要业务独立运营的一部分。

今年3月,阿里巴巴表示菜鸟也不再分拆,原来的分拆计划继续被打破。蔡崇信在一篇博客文章中解释说,该部门对公司具有“战略重要性”,为阿里构建全球物流网络提供了“重大长期机遇”。

就在上个月,阿里宣布将不再分拆其国际电商部门阿里国际,这是分拆计划的最新进展。相反,阿里表示,国际业务部将与国内电商部门合并,后者的核心业务是天猫和淘宝。

这使得大文娱和本地生活成为原本六大业务单元中尚未改变或取消分拆计划。但如果明年这两个板块也进行一些调整,我们也不会感到惊讶,实话说,这两块的规模也并不大。

在美国和香港上市的中概股近期出现上涨行情,但阿里的股价表现平平。该公司在美国上市的股票今年只上涨约8.8%,约为iShares MSCI China ETF 15%涨幅的一半。其预期市盈率也只有8.8倍,与亚马逊(AMZN.US)的35倍相比微不足道,但仍领先于国内竞争对手京东(JD.US; 9618.HK)的8.6倍和拼多多(PDD.US)的7.8倍。

现在很难判断,除了推翻张勇之前的分拆计划外,蔡崇信和吴泳铭意欲何为。出售银泰和高鑫零售表明,两人并不认为实体零售在阿里巴巴有太大的发展前景。最近国际电子商务分拆的取消似乎也表明,公司未来将专注于成为一家全球电子商务公司。在未来一两年内,除了云计算和菜鸟物流业务外,如果该公司大量出售电子商务外的其他资产,我们也不会感到惊讶,

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新闻

行业简报:习近平主席主持科技研讨会 势将提振民企信心

路透社报道称,中国一部分顶级科技领袖将于下周出席习近平主席主持的研讨会,可能会提振中国民营企业的信心。据未透露姓名的消息人士称,出席此次会议的顶级科技高管包括阿里巴巴联合创始人马云、腾讯董事长马化腾和智能手机制造商小米联合创始人兼首席执行官雷军,会议或于周一举行。 据报道,此次研讨会旨在提振中国民营企业高管的信心,预计习近平将鼓励与会者在国内、外拓展业务。 近年来,中国政府对许多私营企业主导的行业进行了一系列整顿,导致许多人认为习近平偏袒国有企业,而不重视私营企业。随着政府将工作重点转向支持国内放缓的经济,过去两年来的针对行动次数有所减少,不过制药业等一些领域的反腐运动仍在继续。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:阿里与苹果联手为中国用户开发AI手机

阿里巴巴集团控股有限公司(BABA.US; 9988.HK)与苹果公司(AAPL.US)据报达成合作协议,双方将携手开发并生产搭载人工智能(AI)功能的iPhone,主要针对中国市场。 这款AI版iPhone预计将整合阿里巴巴的云计算及大模型技术,配合苹果最新的硬件设备,进一步提升语音识别、图像处理及智能助手等功能。财经媒体财新报道,阿里巴巴董事长蔡崇信在迪拜举行的世界政府峰会上表示:“苹果一直非常挑剔,他们和一些中国公司谈过,最后选择跟我们做生意。我们很荣幸和苹果这样伟大的公司合作。” 2024年,苹果iPhone在中国的出货量下跌17%,失去了中国最大智能手机供应商的头衔,排在Vivo与华为之后名列第三。分析认为,与阿里巴巴的合作或有助于苹果智能手机提升在关键市场的销售。 阿里巴巴港股周四一度上涨9.2%至124.3港元,创下三年新高,但其后升幅收窄,全日收116.7港元,升2.5%。今年以来,阿里巴巴港股与美股均上涨超过40%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Nissin foods

资产减值拖累 日清去年少赚四成

方便面大厂日清食品去年受资产减值拖累,盈利下滑约四成,但好消息是,其中国业务去年重拾增长,海外发展也颇受看好 重点: 日清食品2024年度股东应占溢利按年下滑38%至41% 去年前三季度,日清食品中国业务收入增长近一成    李世达 春运绿皮火车上弥漫着的方便面味道,曾是许多中国民众刻印在脑海里的春节记忆。然而,随着禁售方便面的高速铁路日渐普及,春运与方便面的绑定才有所松动。方便面早已是中国百姓生活中不可或缺的一部分,但方便面鼻祖、日本日清食品有限公司(1475.HK)近几年在中国的日子并不好过。 生产出前一丁、合味道与UFO炒面等知名方便面产品的日本品牌日清食品,在新春假期过后发布盈利预警,预计截至2024年度录得股东应占溢利介于1.95亿港元至2.1亿港元(1.92亿元),对比2023年度股东应占溢利约3.3亿港元,按年下滑38%至41%。 预计盈利减少的原因,主要是由于1.3亿港元至1.4亿港元的资产减值,而导致一次性及非现金费用所致。2024年度的经调整EBITDA预计在6.05亿港元至6.15亿港元之间,与2023年的6.08亿港元基本持平。盈警发布后,日清股价当日小幅回升,但今年以来仍呈跌势。 中国业务收入恢复增长 日清食品同时公布日本母企日清食品控股株式会社(Nissin Foods Holdings Co. Ltd.)(2897.T) 去年前三季度业绩,其中,日清食品在中国业务分部的收入为535.3亿日元 (25.8亿元),按年增9.6%;经营溢利为28.4亿,按年大减47.2%。经营溢利大幅下滑主要受到汇率影响,若撇除汇率因素,按年增长3.1%,核心经营溢利为50.5亿日元,按年下滑5.6%。 日清似乎想强调的是,去年收入恢复增长,盈利下滑与食品销售无关,公司主营业务仍然稳健。 中国是方便面消费大国,日清食品大部分收入来自中国内地和香港这两大市场。2024年上半年,中国内地业务占据日清食品集团总收入的61.3%。不过,日清方便面在中国越来越不好卖,已是不争的事实。 从2021年开始,日清食品在中国内地的业绩增速便持放缓,2021年收入增速下滑至14.3%;2022年更降至2.1%,至2023年开始倒退,收入按年减少5.3%,直到去年才恢复增长。 公司表示,由于中国内地经济复苏放缓,合味道大杯面等杯装即食面销量,因销售渠道拓展至内陆地区而有所有增长,至于袋装即食面在香港的销售则维持稳定,但冷冻食品销售受则因民众消费习惯改变而下滑。 方便面巨头面对挑战 事实上,包括康师傅控股(0322.HK)、统一企业中国(0220.HK)与日清食品在内的三大方便面品牌,近年都感受到强大的竞争压力。其中号称“国货之光”的白象方便面、美食直播主热爱的韩国三养食品(145990.KS)火鸡面,近年都不断创造话题,销量急起直追。 今年农历新年除夕夜,“过温暖中国年,吃白象方便面”的广告词映入数亿收看央视春晚的民众眼帘。据河南省工商联发布数据,2023年白象食品全年销售额为91.75亿元。内地媒体更引述白象内部人士说法,2024年白象方便面业绩冲高至130亿元左右,已超越统一。 至于三养,据内地媒体报道,三养每年可在中国卖出1.5亿份火鸡面。加上本就广受欢迎的农心(004370.KS)辛拉面,中国民众对韩国方便面的喜爱逐渐升高。韩国农林畜产食品部数据显示,去年前五个月,韩国方便面对中国的出口额达到9,060万美元,按年增长27.7%。 值得一提的是,韩国方便面去年前十个月出口额达10.2亿美元,按年增超三成,创下历史纪录。快速增长的方便面海外市场,正在吸引更多品牌竞逐。 日清食品同样看中海外市场的增长潜力,正在加速海外布局,去年收购了澳洲一家冷冻饺子生产商,并在年底与关联方日清亚洲成立合营公司,于澳洲及新西兰从事即食面、零食、谷物片及其他食品的进口及销售,目的在于加强两个市场的市场推广活动、强化其销售及分销网络。 此外,日清食品也在2023年收购母企旗下越南子公司的控制权,日清在当地设有一座方便面工厂,利用其成本优势,为成本较高的香港、澳门和台湾市场提供方便面。 目前日清市盈率约为18.3倍,较去年9月的14倍上升不少,略高于竞争对手康师傅的18.1倍与统一企业中国的17.7倍,显示其海外策略颇被看好。大和发布研究报告称,日清食品今年的焦点将是海外市场,且增长前景未被充分重视,在收入恢复增长的情况下,重申其“跑赢大市”评级,目标价由4.9港元上调至5.88港元。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:佐丹奴预警去年盈利大跌

休闲服装佐丹奴国际有限公司(0709.HK)发盈警,预期2024年股东应占溢利介乎2.05亿港元至2.25亿港元,较2023年度大幅下跌35%或以上。 公司表示,盈利大减主要是去年上半年召开特别大会,产生一次性非经常性及不可比较开支。另外是南韩合营公司溢利下跌、公允值收益减少、集团前任行政总裁的遣散费,以及大中华业务表现欠佳等。 佐丹奴指山,公司的"佐丹奴-超越界限"五年策略,对集团下半年的收入增长带来正面影响,并确保经营费用稳定,但也令品牌组合及重配渠道的费用有所增加。 公司开市报1.44港元,跌7%,过去半年股价下跌近30%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里