1.27亿美元收购杭州粒子科技之后,这个视频变现和版权保护专家的收入或将增长50%

重点:

  • 视频服务公司阜博集团称,已经获得收购粒子科技所需的1.27亿美元融资
  • 凭借强大的盈利能力以及对快速增长的中国市场的深入关注,该公司的股票价格超过同业

孟凡彬

中国正在进行的各种监管整治行动,可能重创了大型科技公司,严重阻碍了它们的增长,迫使许多公司裁掉成千上万的员工。但小公司仍然有充足的增长空间,尤其是在B2B领域。由于客户规模较小,对个人数据的收集更加有限,该领域的敏感程度要低得多。

这一优势推动阜博集团有限公司(3738.HK)实现了爆炸性增长。这是一家在线视频内容保护和变现服务的软件即服务(SaaS)提供商。在近期科技公司纷纷陷入困境之际,通过响应中国政府关于提高版权保护和经济数字化的号召,该公司收入录得大幅增长,出人意料地脱颖而出。

通过收购杭州的视频发行和边缘计算提供商粒子文化科技集团,该公司正在提升自身实力。它于周二宣布,已经从全球信贷巨头汇丰银行领衔的投资者那里,获得了收购交易所需的1.27亿美元(8.45亿元)融资。

阜博集团去年12月首次宣布这笔交易,称将以8.45亿元现金收购粒子科技及其附属公司61.8%的股权。收购完成后,阜博集团有望利用其在有线电视和网络协议电视等渠道的强大网络,加速粒子科技在中国本土市场的发展。

这并不是阜博集团实施的第一笔收购交易。2019年7月,它收购了洛杉矶ZEFR Co.公司的核心业务,使公司收入在第二年增幅超过130%。

利用全球化的布局以及对内容制作服务日益增长的需求,阜博去年的收入达到6.87亿港元(5.7亿元),较2020年大约翻了一番。全年内容保护业务收入增长了130%,至1.77亿港元,内容变现业务收入增长101.9%至4.81亿港元。全年经调整的净利润为6,360万港元,扭转了上年亏损3,330万港元的局面。

阜博去年12月首次宣布收购计划时称,粒子科技2020年录得近2.8亿元收入,2021年有望达到约3亿元。这意味着粒子科技的加入将使阜博的收入提升约50%,一旦交易完成,年收入将轻松突破10亿港币大关。

虽然前景乐观,阜博集团的股票在过去52周已经跌去了约一半市值。上周发布最新公告后,股价有小幅反弹,周二以来上涨了约9%。与此同时,券商对该机构表示乐观。由于中国国内数字市场的巨大潜力,光大证券近期上调了该公司今年和明年的收入预期。

在估值方面,阜博集团与其他SaaS和软件公司相比定价相对较高,或许是因为它是其中为数不多在去年强势盈利的公司之一。即使去年股价下挫,目前的市销率仍然为12倍,高于国内同行金蝶国际软件(0268.HK)的9倍,以及明源云(0909.HK)的6倍。就连全球巨头欧特克有限公司(ADSK.US)的市销率也低于阜博,为9倍。我们应该指出的是,随着收购粒子科技带来新的收入增长,阜博集团的市销率将下降到更接近同业的水平。

深挖中国市场

最新的收购表明了阜博集团深挖中国内地市场的决心,在该市场,各种网络视频风靡一时。去年,它在内地的收入达到1.66亿港元,同比增长了14倍。随着这块业务的快速增长,内地占其业务量的四分之一左右,而三年前这还是一个很低的数字。

剩余的四分之三来自海外业务,去年的增长速度要慢得多,但仍有相当可观的61%。它的全球业务合作伙伴包括华特迪士尼公司(DIS.US)和环球影业等好莱坞五大电影公司,以及福克斯新闻、YouTube和Facebook(FB.US)等其他大型视频公司。

随着中国视频业务的快速增长,版权意识和内容价值最大化也在同步成长,而这正是阜博集团的优势所在。这一现实在中国尤其如此,尽管政府加大了打击盗版的力度,但盗版仍然猖獗。

2019年,中国两大政府机构发布了《关于强化知识产权保护的意见》;2020年2月,国家主席习近平发表文章,将知识产权保护提升到国家战略的高度。去年12月,国务院发布了新的网络短视频细则,解决了版权侵权问题。

这样的政策支持对于在中国成功开展业务至关重要,使阜博集团处于有利地位,得以避免许多其他高科技行业正遭遇的那种监管打击。 

在中国寻求推动数字经济以促进中长期经济增长之际,该公司的核心视频业务也使其处于监管的有利位置。中国的数字经济去年已经超过45万亿元,占GDP的40%以上。根据《中国网络版权产业发展报告(2020)》,网络版权产业在2020年价值1.185万亿元,比2019年增长23.6%。

根据其最新公告,阜博集团目前管理着数以千万计的视频资产,并在全球数十万个网站上进行了数千亿次的视频指纹搜索,没有出现任何错误。

在其不断增长的中国业务中,该公司的客户包括金融服务巨头蚂蚁集团旗下的区块链公司蚂蚁链,它帮助后者建立了一个全球数字内容资产的发行和交易平台。它还与浙江文化艺术品交易所和成都文交所等大型国有实体合作,帮助它们建立数字版权保护交易平台。

值得注意的是,虽然该公司的业务似乎与个别平台紧密联系在一起,但其核心业务以内容和知识产权为中心,这意味着所有的内容生产商都可能是未来的潜在客户。由于看好它的潜力,该公司去年被纳入恒生指数系列和多个重量级的市场指数。去年9月,该公司还被纳入深港通,让内地买家可以购买其股票。

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新闻

行业概要:纳斯达克拟严控小型中企上市

该交易所拟推出的新规,要求所有新上市中企IPO募资额不低于2,500万美元 阳歌 纳斯达克周三提出新版上市标准,将阻止绝大多数中国企业的小型IPO在该交易所上市,同时可更便利清退众多已上市的同类公司。 更为严苛的新规,可能导致目前在纳斯达克交易的大部分中企退市,这些公司普遍存在流动性匮乏、流通盘较小、市值不足5,000万美元等问题。本次行动有别于美国四年前依据《外国公司问责法》推出的监管措施——彼时美方曾威胁将中企集体摘牌,除非美国证券监管机构能便利获取其审计底稿。 根据纳斯达克官网公告,依据其最新拟议规则,所有新上市企业的流通股市值需达到1,500万美元以上。在该交易所上市的中国企业,还需实现至少2,500万美元的募资总额。此外,对于公开交易股票市值不足500万美元的企业,纳斯达克将启动加速停牌及退市流程。 纳斯达克副总裁John Zecca表示:“这些规则升级,彰显我们持续完善标准,以适应市场现状的承诺,并为推动建立公平有序的市场率先垂范。通过提高特定新上市企业的最低流通股市值与募资额标准,既能为公众投资者创造更健康的流动性环境,同时继续通过本交易所,为投资者提供参与新兴企业的机会。” 纳斯达克表示,新规系“专为主要在中国境内运营的企业”制定,旨在保护投资者,免受美国证券监管机构难以介入的市场风险。此前美国《外国公司问责法》通过后,中美两国证券监管机构,于2022年签署了具里程碑意义的信息共享协议,旨在使美国监管机构更便利获取在美上市中企的审计文件。 纳斯达克表示,正将该提案提交美国证监会(SEC)审议,若获监管机构批准,新规将立即对所有新上市企业生效。届时处于IPO流程的企业将有30天时间,按原规则完成上市,否则将适用新规要求。 安永数据显示,上半年共有36家中国企业在美上市,几乎全部登陆纳斯达克,募资总额达8.41亿美元。但其中超半数资金,即4.41亿美元来自霸王茶姬(CHA.US)的单次IPO。这意味其余35宗IPO平均募资额仅为1,140万美元,远低于纳斯达克新规即将实施的2,500万美元门槛。 许多在美上市的小型中企流通股占比亦极低(常不足10%),导致流动性不足。这往往引发股价剧烈震荡,损害资金量较小、经验不足的投资者利益,一些个股在上市数月内市值即腰斩甚至录得更高跌幅。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
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新闻概要:本地配送需求强劲 顺丰同城营收创新高

该头部即配服务平台上半年营收破百亿,净利润翻番 余特莉 根据上周四发布的最新财报,杭州顺丰同城实业股份有限公司(9699.HK)创下自2021年上市以来的最佳半年度业绩——营收同比增长48.8%至102亿元(约合14.4亿美元),刷新历史记录。作为提供本地即时配送服务的开放中立平台,公司受益于餐饮外卖及即时零售的快速需求增长,其同城配送业务订单量于上半年同比激增逾50%。 顺丰同城董事长兼CEO孙海金表示:“依托对本地生活服务行业的深度洞察、覆盖全国的弹性运力网络以及高效的数智化科技能力,我们精准把握了餐饮、零售及服务行业的新增长点与新兴趋势。” 受强劲的网络规模效应、运营效率提升及优质客户收入增长共同推动,公司净利润较去年同期的6,220万元增长至1.37亿元,增幅超一倍。净利润率也从去年同期的0.9%提升至1.3%,显示其费用率与利润持续改善。 公司成立于2016年,从物流巨头顺丰控股(6936.HK;002352.SZ)拆分而来,后者是中国头部快递公司之一。凭借庞大的众包骑手网络,顺丰同城在城市区域内为多元客群提供DAAS——“配送即服务”解决方案,通常在30至60分钟内完成订单履约。 今年上半年,公司同城配送业务收入同比增长43.1%至57.8亿元,其中面向商户(B2B)和消费者(B2C)的配送收入分别增长55.4%和12.7%。目前其业务已覆盖全国2,300余个市县,为商户提供全场景服务。 占总收入约44%的末端配送服务收入同比增长56.9%至44.6亿元,主要得益于电商收派订单快速增长及客户拓展——服务场景已延伸至生鲜果蔬、企业团餐、商务礼品等领域。此外,公司包裹揽收支持服务在今年前六个月实现逾150%的同比增长。 公司表示,已与母公司协同打造“从仓储运输到同城即时配送”的一体化供应链解决方案,旨在拓宽客户基础并提升用户粘性。 通过轻资产模式构建可扩展的骑手网络,顺丰同城实现了灵活高效的运营。截至6月末,其年度活跃骑手达114万名,并在60余座城市部署300多台无人车参与日常运营,持续推动降本增效。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:万洲附属拟售史密斯菲尔德持股 套现3.85亿美元

猪肉食品企业万洲国际有限公司(0288.HK)周三公布,旗下史密斯菲尔德食品有限公司(SFD.US)启动第二次发行,由万洲国际间接全资附属公司、史密斯菲尔德主要股东SFDS UK出售1,600万股。 同时,SFDS UK向承销商授予30天购股权,可额外出售最多240万股。此次股份由SFDS UK出售,史密斯菲尔德不会发售新股,亦不会就此获取资金。万洲国际表示,发售完成后,史密斯菲尔德仍为其附属公司。 史密斯菲尔德于今年1月在纳斯达克重新上市,周三股价收跌5.64%,报24.07美元,上市至今股价累升21.87%。 以最新报价计算,此次销售股数1,600万股市值约3.85亿美元,若加上240万股超额配售,合计可达4.43亿美元。 万洲国际港股周四低开,至中午休市报8.28港元,跌1.31%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Noah does wealth management

国际业务渐见成效 诺亚出海迎来第二春

国内挑战持续之际,这家财富管理机构的国际业务,在第二季度推动其重回营收增长轨道 重点: 诺亚控股第二季度海外营收同比增长约6.5%,推动整体营收增长2.2% 这家资产管理机构2022年启动国际化布局,瞄准海外富裕华人群体,延续从服务普通投资者转向的战略调整   梁武仁 在当前国内经济疲软掣肘下,出海正成为众多中国企业的主流选择。然而现实是,面对当地竞争与文化差异等重重阻碍,多数企业折戟沉沙。成功者(尤以金融零售等面向消费者的领域为甚)的核心制胜因素,在于瞄准海外华人聚居市场。 就此而言,数年前才扬帆出海的诺亚控股私人财富资产管理有限公司(NOAH.US, 6686.HK),能快速取得成果实属可贵。 这家财富管理机构上周四在香港披露,第二季度净营收同比增长2.2%至6.295亿元人民币(8,790万美元)。表面看,这一个位数增幅平平无奇,但深入剖析可见,为应对国内业务放缓,诺亚控股在境外取得实质性突破,其海外净营收达2.967亿元,同比增长约6.5%,占总营收近半壁江山,而国内业务则呈收缩态势。 值得关注的是,在周五业绩发布的后续公告中(全文高频凸显“海外”关键词),诺亚控股宣称,公司85%的新增营收源自境外销售产品。数据显示,截至6月末,其海外客户经理数量达152人,较上年同期增长逾三分之一,服务客户超18,900名。 作为国内最老牌私营资产管理机构之一,诺亚控股迟至2022年才开启国际化进程,主攻全球华语群体的高净值人士。2019年,涉及欺诈性影子银行产品的危机后,公司已开始从服务普通投资者转向聚焦中国富裕客群。 在疫情持续扰动、房地产长周期下行,以及中美贸易摩擦等多重挑战之下,导致经济遇冷,诺亚控股坚持锚定高净值客群,转向海外布局。当前,中国富裕阶层避险情绪升温,倾向于囤积现金,而非通过财富管理机构获取超额收益。市场研究公司GlobalData调查显示,2024年中国超四分之一高净值资产配置于现金及同等低风险产品,远高于亚太地区约18%的平均水平。 受困于上述难题,诺亚控股2022年营收大跌28%,次年微幅反弹后,2024年再度下滑21%。颓势延续至今年第一季度,营收同比下降5.4%。因此,尽管二季度增长看似温和,却可能标志着连续六个季度滑坡后复苏周期的起点。雅虎财经调研的五位分析师平均预测,该公司今年营收增速将达5%。 更令人鼓舞的是,诺亚控股通过削减国内业务运营成本优化整体盈利,二季度净利润猛增79%至1.79亿元。雅虎财经分析师一致预测,其今年净利润有望同比增长15%,增速超越营收。  诺亚控股CEO殷哲表示:“我们欣然交出一份稳健答卷,彰显公司在财富管理行业逆周期中的韧性与灵活性。得益于过去数季度提升运营效率与加速海外扩张战略,投资产品盈利能力和营收强劲反弹。” 获权威媒体背书 今年3月,权威金融期刊《欧洲货币》授予诺亚控股“中国最佳离岸财富管理机构”称号,肯定其“在海外资产管理领域展现卓越专业能力与强大全球布局”,为其境外成就提供有力背书。 诺亚控股的海外成功法则,在于聚焦熟悉其品牌的海外华人富豪,而非纯外资客群。其吸引力源自双语服务能力(涵盖销售代表与应用程序界面),以及对目标客群产品偏好的精准把握。 目前,亚洲金融重镇新加坡、日本及中国香港构成诺亚控股核心海外市场。同样在这些市场取得成功的中国公司,包括在线券商富途(FUTU.US)与老虎证券(TIGR.US)。随着企业竞逐存量有限的海外华人客群,业务摩擦或将加剧。 今年上半年,诺亚控股在新加坡设立财富管理品牌ARK全球总部,并与日本东京之星银行,达成财富管理业务战略合作。此类协同,使其可借合作伙伴的本土渠道加速市场渗透。公司计划,下半年通过同类“商业伙伴”模式,拓展日美加等发达市场客群。 与此同时,诺亚控股涉足加密货币领域。公司正与 Coinbase 合作,以 Olive 品牌为其海外资产管理业务建立稳定币基金。Olive专注以美元计价的私募股权基金和私募二级产品。 财报发布后,诺亚控股股价持续走强,其中港股在业绩日大涨8.7%。当前,其港美两地交易市盈率(P/E)均徘徊在11倍左右,虽属合理区间,但仍远低于全球巨头贝莱德的27倍,也显著低于老虎证券的20倍与富途的27倍。 过去数年,受困国内多重挑战,诺亚控股财务表现乏善可陈。不过,最新季报释放业务复苏的积极信号,或将助力其逐步拉近与国际同业,及布局全球的中国金融机构的估值差距。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里