1.27亿美元收购杭州粒子科技之后,这个视频变现和版权保护专家的收入或将增长50%

重点:

  • 视频服务公司阜博集团称,已经获得收购粒子科技所需的1.27亿美元融资
  • 凭借强大的盈利能力以及对快速增长的中国市场的深入关注,该公司的股票价格超过同业

孟凡彬

中国正在进行的各种监管整治行动,可能重创了大型科技公司,严重阻碍了它们的增长,迫使许多公司裁掉成千上万的员工。但小公司仍然有充足的增长空间,尤其是在B2B领域。由于客户规模较小,对个人数据的收集更加有限,该领域的敏感程度要低得多。

这一优势推动阜博集团有限公司(3738.HK)实现了爆炸性增长。这是一家在线视频内容保护和变现服务的软件即服务(SaaS)提供商。在近期科技公司纷纷陷入困境之际,通过响应中国政府关于提高版权保护和经济数字化的号召,该公司收入录得大幅增长,出人意料地脱颖而出。

通过收购杭州的视频发行和边缘计算提供商粒子文化科技集团,该公司正在提升自身实力。它于周二宣布,已经从全球信贷巨头汇丰银行领衔的投资者那里,获得了收购交易所需的1.27亿美元(8.45亿元)融资。

阜博集团去年12月首次宣布这笔交易,称将以8.45亿元现金收购粒子科技及其附属公司61.8%的股权。收购完成后,阜博集团有望利用其在有线电视和网络协议电视等渠道的强大网络,加速粒子科技在中国本土市场的发展。

这并不是阜博集团实施的第一笔收购交易。2019年7月,它收购了洛杉矶ZEFR Co.公司的核心业务,使公司收入在第二年增幅超过130%。

利用全球化的布局以及对内容制作服务日益增长的需求,阜博去年的收入达到6.87亿港元(5.7亿元),较2020年大约翻了一番。全年内容保护业务收入增长了130%,至1.77亿港元,内容变现业务收入增长101.9%至4.81亿港元。全年经调整的净利润为6,360万港元,扭转了上年亏损3,330万港元的局面。

阜博去年12月首次宣布收购计划时称,粒子科技2020年录得近2.8亿元收入,2021年有望达到约3亿元。这意味着粒子科技的加入将使阜博的收入提升约50%,一旦交易完成,年收入将轻松突破10亿港币大关。

虽然前景乐观,阜博集团的股票在过去52周已经跌去了约一半市值。上周发布最新公告后,股价有小幅反弹,周二以来上涨了约9%。与此同时,券商对该机构表示乐观。由于中国国内数字市场的巨大潜力,光大证券近期上调了该公司今年和明年的收入预期。

在估值方面,阜博集团与其他SaaS和软件公司相比定价相对较高,或许是因为它是其中为数不多在去年强势盈利的公司之一。即使去年股价下挫,目前的市销率仍然为12倍,高于国内同行金蝶国际软件(0268.HK)的9倍,以及明源云(0909.HK)的6倍。就连全球巨头欧特克有限公司(ADSK.US)的市销率也低于阜博,为9倍。我们应该指出的是,随着收购粒子科技带来新的收入增长,阜博集团的市销率将下降到更接近同业的水平。

深挖中国市场

最新的收购表明了阜博集团深挖中国内地市场的决心,在该市场,各种网络视频风靡一时。去年,它在内地的收入达到1.66亿港元,同比增长了14倍。随着这块业务的快速增长,内地占其业务量的四分之一左右,而三年前这还是一个很低的数字。

剩余的四分之三来自海外业务,去年的增长速度要慢得多,但仍有相当可观的61%。它的全球业务合作伙伴包括华特迪士尼公司(DIS.US)和环球影业等好莱坞五大电影公司,以及福克斯新闻、YouTube和Facebook(FB.US)等其他大型视频公司。

随着中国视频业务的快速增长,版权意识和内容价值最大化也在同步成长,而这正是阜博集团的优势所在。这一现实在中国尤其如此,尽管政府加大了打击盗版的力度,但盗版仍然猖獗。

2019年,中国两大政府机构发布了《关于强化知识产权保护的意见》;2020年2月,国家主席习近平发表文章,将知识产权保护提升到国家战略的高度。去年12月,国务院发布了新的网络短视频细则,解决了版权侵权问题。

这样的政策支持对于在中国成功开展业务至关重要,使阜博集团处于有利地位,得以避免许多其他高科技行业正遭遇的那种监管打击。 

在中国寻求推动数字经济以促进中长期经济增长之际,该公司的核心视频业务也使其处于监管的有利位置。中国的数字经济去年已经超过45万亿元,占GDP的40%以上。根据《中国网络版权产业发展报告(2020)》,网络版权产业在2020年价值1.185万亿元,比2019年增长23.6%。

根据其最新公告,阜博集团目前管理着数以千万计的视频资产,并在全球数十万个网站上进行了数千亿次的视频指纹搜索,没有出现任何错误。

在其不断增长的中国业务中,该公司的客户包括金融服务巨头蚂蚁集团旗下的区块链公司蚂蚁链,它帮助后者建立了一个全球数字内容资产的发行和交易平台。它还与浙江文化艺术品交易所和成都文交所等大型国有实体合作,帮助它们建立数字版权保护交易平台。

值得注意的是,虽然该公司的业务似乎与个别平台紧密联系在一起,但其核心业务以内容和知识产权为中心,这意味着所有的内容生产商都可能是未来的潜在客户。由于看好它的潜力,该公司去年被纳入恒生指数系列和多个重量级的市场指数。去年9月,该公司还被纳入深港通,让内地买家可以购买其股票。

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新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里