蜜雪冰城赢在一个字：平

茶饮界老大哥蜜雪冰城在香港的首家分店快开业，市场估计是为明年在港上市铺路，开店有助形象宣传及推广

重点：

• 蜜雪冰城已放弃在内地上市的计划，转而到港寻求上市席位，市传集资10亿美元
• 公司店铺总数已超过25,000间，更在越南、马来西亚、印尼等地开疆拓土

刘智恒

“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜。”歌词带点土味，却又易于上口，这首曾在抖音及B站爆红的蜜雪冰城主题曲，正好代表集团的风格及精神。

简单、直接，加上一个平字，总之顾客走进蜜雪冰城就一心是“食冰饮茶”，以低消费图个口感，不求高档、不扮文青，更不用讲品味。

这家内地茶饮的龙头大哥，在神州大地遍地开花，但港人对它颇为陌生，直至近日在旺角人烟稠密的银行中心街头，有装修中的店铺外，挂上蜜雪冰城首家分店即将开业的广告，才引起媒体报道，知道这家内地无人不识的茶饮将落户香港。

几平米到几万分店

蜜雪冰城股份有限公司去年曾计划于内地深交所主板上市，惟最后撤回上市进程。早前有消息，公司已委托高盛，美银及瑞银为蜜雪冰城联席保荐人，筹划在港上市，初步估计集资10亿美元(72.8亿元)。现时公司准备在港开分店，明显是为上市工作铺路，设分店有助于宣传，亦是过去多家内地零售企业上市前的举措。

内地茶饮品牌多不胜数，但真正称得上霸主的，蜜雪冰城当之无愧。创始人张红超农民出身，1997年在郑州成立刨冰店寒流刨冰(蜜雪冰城前身)，当时店铺面积只有几平方米，想不到二十多年过去，今天分店网络已超过25,000家，业务遍布越南、新加坡、马来西亚，印尼、泰国等东南亚国家。

蜜雪冰城以一个“平”字打天下，你或许会问：“人人都懂用平价竞争，有什么大不了？”但现实是如何可以做到成功，则是一大学问，成本控制是关键，但又不能放品质于不顾，那就一点不容易。起先张红超亦未摸透当中窍门，然而经过几年的摸打跌撞，逐渐悟出当中奥妙，特别2008年三聚氰胺事件，他明白要自建现代工厂，由自己掌握整个供应链，才可将品质及成本控制恰当，并可达致规模效益，才能将“平”做到极致。

农村包围城市

配合以平取胜，张红超采用“农村包围城市”的策略，专攻三四线城市，看准那些地方的消费力不高，人们对价格较敏感，而平价又有一定水准的饮品，肯定有庞大的市场，于是决定在这些城市中攻城掠地。

定位次级城市外，他又在店铺位置上作出战略性部署，专挑学校区的商铺，因为学生消费力有限，但又爱吃刨冰及冻饮，只要设在学校附近，就不愁客源。另外，他又特意选择正大搞文明城市建设附近的地点，因料到整治只是早晚问题；到时人流肯定大旺，预早以平价租入，就可坐享其成。

真正让蜜雪冰城迅速成长，是引入特许模式经营，一下子加盟店如流水般设立。张红超会先向加盟店收取一笔加盟费，其后不断透过供应食材、设备、包装，以及各类经营物资去收取费用。

根据去年蜜雪冰城向深交所递交的上市申请文件披露，2019至2021年间，公司盈利分别是4.4亿元、6.3亿元及19.1亿元。三年的收入为25.6亿元、46.8亿元及103.5亿元。

人们惊叹蜜雪冰城的发展时，也有市场人士忧虑，经过这几年的高光时刻，投资茶饮业是否仍能发亮发热？究竟市场是否过分看好茶饮？

杀戮战场

首先，从蜜雪冰城向深交所递交的上市文件资料披露，截至2022年3月底，市场最出名的11家茶饮店，分店数目已近六万间，当时有几家茶饮还未大力开展特许经营。可以想像，今天茶饮的竞争，已进入杀戮战场时代，市场己接近饱和，甚至有可能掉头回落。特别现今消费者的口味随时改变，到时市场一旦萎缩，首当其冲的将会是蜜雪冰城这样规模的公司。

与此同时，蜜雪冰城赖以成功的下沉市场，行内的竞争对手正虎视眈眈，过往走高档路线的喜茶，也要抢攻三四线城市。奈雪的茶(2150.HK)开始盯着次一档的消费市场，尝试以较便宜价钱推中式茶饮。至于其它品牌，也要往平价市场分一杯羹，蜜雪冰城将要面对强力的挑战。

另外，蜜雪冰城的特许经营模式发展十分迅猛，现时已有两万多家分店，如何可以妥善管理及监督，并不是一件容易事情。要知道加盟门店作为公司的外部合作伙伴，未必可以贯彻和执行公司制度及理念、运营标准可能发生偏离，出现问题的机会亦相当高。

食品安全对茶饮业亦是一大考量点，特别是在现今社会对安全要求大大提高，而蜜雪冰城加盟店又那么多，很难保证每家可保持高水平，只要有一家分店出现问题，将拖累整个品牌。

今年河南郑州一家蜜雪冰城分店，一杯饮品中出现蜘蛛，顾客投诉时，门店商家不但态度恶劣，更没有给出解决方案。最终涉事门店受食安委员会调查，期间无限期停业。

资本市场也看到以上问题，亦开始怀疑茶饮公司的前景，奈雪的茶上市时股价一度高见13.48港元，到上周五(11月10日)收报3.91港元，两年不到下跌七成。市场看在眼里，对茶饮多有戒心。

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