秦淮数据的股价上涨,此前,公司组建了新的管理团队,他们在公司主要的数据中心业务拥有丰富的经验

重点:

  • 秦淮数据去年四季度收入增长41%,2021全年收入和EBITDA均超过公司预期
  • 业绩发布前,谋求扩张的公司创始人突然离职,公司随后组建了新的管理团队,从而专注于主要的数据中心业务

梁武仁

对于公司来说,变化可能是好事,增加新的业务线通常对于保持长期增长至关重要。但是对于秦淮数据(CD.US)这种经营状况还不错的年轻公司,坚持自己的专长可能是最明智的做法。

这家由私募股权巨头贝恩资本控制的数据中心运营商,最近几个月经历了一些动荡,导致其首席执行官突然离职,并在上个月任命了继任者。但上周四市场开盘前发布的最新季报显示,公司业绩相当不错,2021年恢复了盈利,成为中国三大私营数据中心运营商中最赚钱的一个。

秦淮数据的最新财报显示,去年四季度实现净利润1.15亿元,相比之下,上年同期净亏损2,710万元。收入同比增长41%,产能增长14%。总结2021年,全年录得了2020年上市以来的首次年度净利润,与此同时,收入增长56%,也令人印象深刻。

此外,公司收入和息税折旧及摊销前利润(EBITDA)都超出了公司预期,每股美国存托股票(ADS)的全年收益为0.14美元,轻松超过了雅虎财经一致认为的0.08美元。毫无疑问,这些都是强劲的业绩成果。

遗憾的是,秦淮数据的股价在财报公布当天下跌了10%,第二天又下跌16.5%,对可能被迫退市的担忧,严重冲击了所有在美上市的中概股。

上周四,美国证券交易委员会公布了一份包含五家在美上市中国公司的名单,称根据一项要求中国公司向美国当局公布审计信息的法律,这些公司面临潜在退市风险。中国法律目前禁止此类信息共享,不过美国和中国证券监管机构正在就一项允许此项操作的协议进行谈判。

但至少就目前而言,没有证据证明秦淮数据与在美国上市的近300家中国公司有任何不同,使其成为美国监管机构专门针对的目标。更重要的是,它的业务正在蓬勃发展。秦淮数据的管理团队预测,2022年收入将增长42.7%至46.2%,EBITDA增长43.7%至49.3%。这些数字虽然比不上2021年,但仍然足够稳健。谁知道公司会否像上年一样,再次超出预期呢?

今年年初创始人居静突然离职后,随着新的管理团队就位,投资者似乎对秦淮数据抱有颇高的期待。

上个月末,吴华鹏被任命为公司新任CEO。本月早些时候,公司宣布成立新的高管团队,任命肖倩为总裁,范辛越为首席运营官,张炳华为首席技术官。

拥有丰富经验的老将

吴华鹏在2019年加入秦淮数据,负责公司的数据中心业务,这是它在中国主要的收入来源。那一年,贝恩在给秦淮数据次年的上市做准备时,将其在华业务与另外一项类似业务合并。此外,值得注意的是,新任首席技术官张炳华来自互联网巨头百度,他在那里任职超过十年时间,包括该公司的数据中心部门。

从新管理团队成员都有着丰富的数据中心经验这一事实可以看到,秦淮数据要专注于公司的核心业务,而不是扩张到成本高昂、没有短期好处的新领域。在两次宣布管理层变动消息后,秦淮数据的股价在上周三上涨了约14%,表明投资者对这种专注的认可。

新任CEO及其副手接手的是一个已经打下不错基础的企业。在公司创始人居静的领导下,秦淮数据率先开发了所谓“下一代”超大型数据中心,这些大型园区式的设施,能够以更低的延迟率、更实惠的成本、更快的速度进行大量数据传输。

在最新的财报中,秦淮数据称,随着国内外科技企业的扩张,这种大型数据中心在亚太地区的新兴市场面临“巨大机遇”。此话无疑言之有理。毕竟,需要找地方存储数据的企业,怎么会不欢迎价格更便宜的服务呢?此外,随着客户蜂拥上网,越来越多的企业需要利用数据中心,而且通过数字化运营削减成本的需求也会增长,而它们自身存储和管理数据的能力又是有限的。

在居静的领导下,秦淮数据也是绿色能源最早的倡导者,这与北京减少碳排放的努力一致。它的竞争对手尚未具备这种优势,在政府关系方面,这可能是获批新项目的一个关键因素。

此外,公司在利用中国的“东数西算”运动中也处于有利地位。根据政府的设想,富裕的东部沿海省份把数据传输给不太富裕的西部地区,由那里的数据中心进行处理。

不过,尽管存在这样的愿景,居静想要的不仅仅是数据中心的优势地位。他进军零部件制造和发电领域,遭到了其他董事会成员的反对。这种分歧最终导致了居静的突然离职,在秦淮数据最初拒绝给出任何解释后,公司股价出现暴跌。

居静在零部件制造和发电领域的野心的确有问题,因为它们都是资本密集型业务,无法迅速带来利润。秦淮数据一直处于亏损状态,虽然在2021年获得了净利润,但随着投资的增长,去年的现金持有量也在减少。

简而言之,秦淮数据目前没有资本在新业务上进行大举投资,股东们有理由担心它盲目涉猎新领域,尤其是需要大笔支出的领域。

尽管最近存在动荡,但相对于两大竞争对手世纪互联(VNET.US)和万国数据(GDS.US; 9698.HK),秦淮数据依旧更受青睐。根据2021年的净利润计算,它目前的市盈率在35倍左右,即使股价较IPO价格下跌了65%。但这比两个竞争对手的情况好出不少,根据雅虎财经收集的分析公司的估算,去年这两家公司几乎没有盈利,或者处于亏损状态。

俗话说,不要没事找事。秦淮数据最新的财报,就说明了这一点。

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新闻

SJM’s prospect does not inspire confidence

赌枱大减卫星场结业 澳博前景难寄厚望

澳博今年首季业绩大幅改善,但仍未能扭亏为盈,表现落后于一众博企 重点: 集团首季亏损收窄逾九成,蚀7,400万港元 投资银行对澳博前景看法一般,大摩给予"减持"评级   刘智恒 已故赌王何鸿燊曾雄霸澳门赌业40年,今天家族成员在博彩业上仍具影响力,但旗舰澳门博彩控股有限公司(0880.HK)的市占率已大不如前,市场大半被外来者瓜分,昔日主宰澳门赌业的时代一去不返。 相对于其它博企,澳博在疫后复苏较缓慢,刚公布的首季业绩仍亏损7,400万港元(947万美元),虽远较去年同期亏损8.69亿港元理想,但始终未有盈利可言。期内净收益升73%至69.2亿港元,经调整EBITDA(息、税、折旧及摊销前盈利)为8.64亿港元,按年增长近27倍。 新葡京总收益19.58亿港元,经调整物业EBITDA为5.35亿港元,按年升2.4倍。上葡京综合渡假村总收益大幅改善,大升近两倍至14.2亿港元,经调整物业EBITDA为8,800万港元,去年同期亏损2.3亿港元。至于卫星赌场,经调整物业EBITDA仍录得亏损5,200万港元。业绩公布后,翌日澳博股价微升0.35%报2.87港元。 投行态度保留 即使发布一份大有改善的成绩表,投资市场对于澳博仍甚有保留,摩根士丹利指出,澳博的首季业绩与该行大致符合,续给予澳博“减持”评级,目标价2.15港元。中金则维持“中性”评级,只微升今年EBITDA预测1%至42.1亿港元,维持2025年为48.22亿港元,目标价3.3港元。汇丰上调集团今明两年的EBITDA预测5至6%,并将目标价由2.6港元上调至3港元,维持“持有”评级。 事实上,澳博迟迟未获盈利,其中很大程度是上葡京的业务尚在发展期,收入仍然未赶上新葡京。虽然今年首季已有较大改善,代价是要大手投入资源,进行持续的推广。 2023年的市场推广及宣传开支达38.25亿港元,较2022年大升7.3倍,拉低了去年整体业绩表现。预计澳博为推动上葡京的旅客量,推广费用会持续加码,至于能否同时大幅提升上葡京的收益,相信还需要一段时间。 赌枱大减三成 另外,澳博的一大问题是集团整体赌枱数量被澳门政府大幅削减。2022年博彩牌照竞投中,澳门政府根据标书得分来分配赌枱数量,美高梅中国(2208.HK)获批750张,较之前上升近36%,金沙(1928.HK)与银河娱乐(0027.HK)所获分配数量跟过去相若,永利(1128.HK)减少10.7%至570张,新濠(0200.HK)旗下的新濠博亚(MLCO.US)减少17.8%至750张,澳博成为大输家,赌枱数量大减29.2%至1,250张。 赌枱数量大减,暂时或许未有太大影响,但随着赌客量慢慢上升,澳博能再提升收入的空间会受到赌枱量的制肘,直接影响收入。此亦所以投资市场对澳博未来发展有一定戒心,毕竟集团业务纵使做得好,也受到赌枱数量的限制而难扩大收益。 瑞信指出,今天澳门的博彩生态出现大变化,由以往贵宾厅主导,转而向中场及休闲玩家为主,赌枱数量至关重要,政府的赌枱安排,对澳博控股和新濠国际未来发展有负面影响。 卫星赌场关门 另外,新的博彩法例修改了规则,赌厅的运营模式改变,过去中介人向博企承包赌厅,双方再而分成的时代一去不返。新法例下赌厅不再外包,中介人只能收取佣金却不能摊分盈利,令原先赌厅中介人的积极性大大减低;加上现时内地禁止北上拉客,贵宾厅的营运变得艰难,而卫星赌场很依赖VIP客户,业务自然受到影响,收入亦难复旧观。 卫星赌场眼见盈利大不如前,甚至有亏损风险,许多经营者意兴阑珊。澳门2022年修订博彩法及新赌牌落实后,期间已有7间卫星赌场结业。现时尚有11间继续营运,银河娱乐及新濠博亚各占1间,余下9间属于澳博。由于澳博是云云博企中,拥有最多卫星赌场,自然受影响最大。2019年高峰时澳博有16家卫星赌场,现只余下9家,可想而知在此次新赌牌竞投中,受到了一定重创。 今年首四个月,澳门博彩收入达758.7亿澳门元,按年升54%,预计全年的赌收可逾两千亿澳门元。在大环境不断改善下,博企的收益将陆续增加,澳博也可受惠;然而在赌枱及卫星赌场数量减少,上葡京的业务提升未能一蹴而就,预期澳博今年的股价只能较去年略佳,整体上升空间受到局限。正如投行给予的目标价每股介乎3至3.3港元,较上周五收市的3.1元差距不大。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻概要:国际业务增长放缓 信也科技收入微增

这家在线贷款服务商一季度国际业务增长41%,低于上一季度的85% 阳歌 周三,在线贷款中介服务商信也科技集团 (FINV.US) 发布财报,一季度国际业务增速放缓,反映公司在扩大海外业务以抵消国内业务增长放缓上所面临的困难。 与此同时,尽管在中国经济不确定性上升的环境下,公司利润下降,不良贷款增加,但公司促成的交易额增长11.3%,助它实现整体收入的小幅增长。 财报公布后,信也科技的股价在周四的交易中下跌了2.1%。今年到目前为止,该股上涨了2.2%,落后于iShares MSCI中国ETF的16%涨幅,原因是投资者担心中国金融行业的贷款违约率上升。信也科技报告称,截至今年3月31日,中国业务90天以上的拖欠率,从一年前的1.72%上升至2.45%。 虽然很多竞争对手在当前环境下趋向保守,导致它们在中国的贷款活动和收入下降,但信也科技仍在继续推动贷款的增长。 公司最新公布的业绩显示,一季度居于核心地位的国内业务,促成交易额达461亿元,较去年同期的418亿元上涨10.3%。国际市场促成交易额22.1亿元,较上年同期的15.7亿元同比增长40.8%,但增长率较去年第四季度的85%和第三季度的99%大幅下降。 信也科技正将目光转向国际市场,以抵消国内市场增长放缓和风险上升的影响。在本土市场,它不仅面临着经济不确定性上升带来的违约增加,还有金融监管机构频繁收紧政策,带来的监管风险亦续渐上升。 不过,包括印尼和菲律宾业务在内的海外业务,仍只相当于中国业务的一小部分,海外贷款仅占未偿还贷款总额的2%。信也科技表示,一季度国际业务对营收的贡献虽有增长,但还是相对较小,只占集团总营收的18.8%。 信也科技中国业务的独立借款人数量,在今年一季度同比下降18.2%至180万。但由于平均贷款规模大幅增加,抵消了这一影响。它在中国的平均贷款规模增长28%,达到10,121元。因此,公司一季度整体收入同比增长3.7%至31.7亿元,但净利润下降了23%,为5.32亿元。 信也科技表示:"尽管自2024年初以来宏观经济持续向好,但我们所处市场仍存在不确定性。”公司续称:“已观察到复苏的积极迹象,并将继续密切监测横跨整个泛亚市场的宏观状况,并在业务运营中保持谨慎。” 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Lepu touts itself as the only biotech company in China working on all three very promising fronts, with PD-1 products in the new drug application (NDA) stage, multiple “smart missile” antibody-drug conjugate (ADC) products in clinical trials, and OV products under development.

快讯:乐普生物配股筹近2.3亿元

最新:创新药企乐普生物科技股份有限公司(2157.HK)周五宣布,计划以每股4.58港元,配售最多5,117万股份,占整体已发行股本约2.99%。 利好:该公司预计将得到约2.3亿元集资净额,以用来抗体偶联药物(ADC)及溶瘤病毒候选产品的研发、临床试验及其他工作流程,并补充流动资金。 值得关注:这次配售股份的价格4.58港元,较该公司周四的收盘价5.28港元折让达13.09%。 深度:乐普生物声称是中国唯一一家既有新药药证申请报产阶段(NDA)PD-1单抗、也有多个临床II期抗体偶联药物(ADC,又称聪明导弹)管线产品,同时布局溶瘤病毒(OV)药物的药企。该公司2022年上市之际,由于遇上医药股“资本寒冬”,最终IPO定价较C轮融资价格打了86折,集资约8亿港元。由于首款商业化产品于2022年底开始销售,该公司去年录得2.25亿元收入,但未能摆脱亏损局面。 市场反应:乐普生物周五股价下挫,中午收盘软6.3%至4.94港元,处于过去52周的中间水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Logistics provider ZTO Express announced Thursday its net profit fell 13% year-over-year to 1.45 billion yuan ($201 million) in the first quarter of 2024.

快讯:中通毛利率维持高水平

最新:物流公司中通快递(开曼)有限公司(ZTO.US; 2057.HK)周四公布,今年一季度净利润按年减少13%至14.5亿元,非国际准则计算的经调整盈利,则增加15.8%至22.2亿元。 利好:该公司一季度的包裹量增长13.9%至71.7亿件,预计全年包裹量为347.3亿至356.4亿件,按年增长15%至18%。 值得关注:该公司期内核心快递服务收入按年增长11%,主要受惠于包裹量增长13.9%,但部分被单票价格下降2.5%所抵销。 深度:中国快递物流市场竞争激烈,当中以中通的盈利能力最强,去年毛利率高达30.4%,抛离于行业主要对手顺丰控股(002352.SZ),圆通速递(600233.SH)及申通快递(002468.SZ)去年上半年的12.1%至15.98%。虽然该公司曾被美国沽空机构Grizzly Research指控财务造假,但公司经过调查后,去年4月发布结果,并表示所有指控均无事实根据。今年一季度,其毛利率高达30.1%,比去年同期上升两个百分点,继续傲视同侪。 市场反应:中通快递的港股周四上涨,中午收盘升7.2%至186.1港元,处于过去52周的中间水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里