独立董事如何确保“独立”身份？

The independence of independent directors of listed companies is sometimes questioned, as the restriction on independence does not cover relationships such as fellow students and friends.

上市公司独立董事的独立性有时候会受到质疑，因为独立性的限制不包括同窗、朋友等关系，因此很难避免上市公司委任独立董事时，把位置留给“自己人”

　

欧美美

每间上市公司都设有董事会，由一众董事引领公司大方向，议决公司重要事务，指示各阶层雇员工作。作为国际金融中心，香港交易所《上市规则》列明，每间上市公司委任的独立非执行董事人数不能少于三名，占董事会人数至少三分之一，而且当中至少有一名须具备适当专业资格、会计或相关财务管理专长，以协助审核公司账目。

独立董事的意思，是不在公司内部任职、独立于其他执行董事与股东，并与公司或公司管理人员没有重要业务联系或专业联系，并能对公司事务作出独立判断的人士。此外，部分独立董事为彰显其独立性，亦不会持有任何相关公司股份或认股权，以免个人利益影响其独立决定。

不过，香港的独立董事与欧美、澳洲等上市公司不同，较少列明董事每年需承诺付出多少时间和出席多少次会议，因此他们的薪酬亦难与外国上市公司比较，一般每年只收取20万至30万港元报酬，部分年薪更低至10万港元，与执行董事或其他公司管理层相去甚远，甚至连一名香港低薪“打工仔”也不如。由于报酬低微，不少独立董事难免“交行货”，甚至“身兼数职”，出任多间公司独立董事。

长时间任职损独立性

另外，独立董事的独立性有时候会受到质疑，虽然上市公司主要股东或董事的亲属，并不会担任独立董事，但基于“独立性”的限制不包括同窗、朋友等关系，因此很难避免上市公司委任独立董事时，把位置留给“同声同气”人士，结果令董事会的独立性受到影响。

事实上，当一名独立董事在一间上市公司任职一段长时间，与董事会的其他董事经过长时间相处，可能相当熟悉彼此，甚至已建立一定默契，其独立性或受到质疑。如果董事会成员不时更新，可避免出现个别董事长期盘踞的现象，有助维护董事会的认受性。

有见及此，港交所已实行新的公司治理守则，要求上市公司在一名独立非执行董事在任已过9年后，以独立决议案形式由股东审议，该董事是否应该继续连任，并须就此作出披露。另外，当全数独立董事都在任逾9年后，该公司便必须委任一名新的独立非执行董事，以避免该批独立董事因在任太久失去独立性。而区内其他股票市场，如新加坡和台湾等，也同样计划引入该制度，以杜绝“万年独立董事”的不健康现象。

当然，港交所仍然可以争取做得更好，考虑欧美市场的公司治理守则，将独立董事占公司董事会成员比例提升至一半或以上、或增设调解小股东与主要股东矛盾的“首席独立董事”，将有助提升香港上市公司的企管素质。

总括而言，作为上市公司，首要是维护公司整体股东利益，董事动用职权的同时，权力亦理应受制衡，因此一班真正超然于公司利益以外的独立董事，持续发挥监察作用，才有助公司的长足发展。

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Starting from Sept. 23, the Hong Kong Stock Exchange will allow the trading of stocks and derivatives during extreme weather conditions.

港股打风停市成绝响 证券界称难助成交额

本月初超强台风“摩羯”侵袭华南沿岸，港交所再次因天文台挂上8号风球而停市一天，导致当天收市后的恒生指数调整要顺延一个交易日 重点︰ 港股“打风不停市”铁定下周一(9月23日)正式实施 证券业认为措施对提振港股交易额作用不大，当务之急是应取消以“每手”为单位，改为每股买入股票，同时降低税项吸引投资者 　 裴梓龙 9月5日晚，超强台风“摩羯”来袭，香港天文台挂上今年首个8号烈风或暴风信号，翌日“摩羯”持续影响香港，8号风球持续到中午12时40分，才改为3号风球。以港交所(0388.HK)的规定，港股市场需要全日停市，而当天正值恒生指数季度调整，最后要延期到下一个交易日收市后才进行。 “摩羯”是今年首个导致港股全日停市的台风，也会是最后一个，因为在9月23日、即下周一开始，香港将正式实施“打风不停市”，看齐国际市场。 港交所是目前全球唯一会因为恶劣天气而停市的主要交易所，中国沪深两市、美国纽约交易所和纳斯达克、德国法兰克福、日本东京及印度新德里等地的交易所，都能在自然灾害等不可预见的事件发生时持续交易，所以港交所常被投资者诟病，并揶揄港股“是在露天交易”。 今年6月，香港特区行政长官李家超正式宣布，9月23日起，港股在恶劣天气下不会停市，他在记者会上称︰“环球主要股票市场包括深圳和上海，在恶劣天气下仍会维持交易，香港作为国际金融中心，无理由不看齐，加上现时绝大部分交易已电子化，当其他市场在恶劣天气下可以不停市，香港没理由做不到。”他认为，新安排可巩固港交所的竞争力，增强香港作为国际和内地市场双向门户的角色。 自2018年起，本港股市合共有12日因恶劣天气而需要停市，去年共有四日，当中三日要全日停市。根据港交所去年的业绩报告显示，股本证券产品平均每日成交金额为932亿港元，以此计算，去年三日全日停市，共损失2,796亿港元成交额。 对于“打风不停市”，本港主要券商已作好准备，耀才证券(1428.HK)行政总裁许绎彬在今年股东大会后的记者会中表示，在疫情期间，公司已做好员工在家工作的基础建设，加上一直有提供环球期货服务，即使打风时，员工也可以照常工作。 市场准备就绪 据港交所上周公布，在完成在恶劣天气维持交易的测试及市场演习后，占港股市场份额超过99.9%的参与者已准备就绪，截至9月10日，只有四间中小型市场参与者仍未全面准备。 “在恶劣天气下维持交易，对提振港股全年成交会有帮助，但效果不显著。过去7年只有12次停市，平均每年不到两天，而其实当天做不到的交易，是会顺延到第二天。最重要的是完善整个机制，香港作为国际金融中心，有世界不同地区的投资者，就像较早前日本及亚太区股市爆发小股灾，如果港股当天因打风要停市，投资者便不能利用港股市场作对冲交易。”大华继显(香港)策略师杨韵锐说。 凯基投资策略部主管温杰也同意，“打风不停市”对整体成交额的帮助不大：“今天买不了，可以明天再买。投资者看的是价值，目前港股成交持续低迷，主要是疫情过后，中国经济复苏不如预期，大型科技股在监管过后股价大跌，投资者失去信心。”他又认为，近年市场热炒人工智能概念，但港股市场欠缺相关行业的股票，导致投资者转投美国及台湾市场。 去年8月，香港特区政府成立促进股票市场流动性专责小组，提出了12项改善市场竞争力的短期措施，证监会与港交所也正按照该小组建议的中长期方向研究进一步措施，包括完善上市机制、优化交易机制、提升市场信息及加强市场推广，其中最受关注的是，会否取消以“每手”为买入单位，减低散户的入市成本。 温杰认为，取消以“每手”为单位，能直接吸引投资者：“好像比亚迪(1211.HK)，每手就要10几万港元，一般小投资者能买多少？”杨韵锐也献计，建议降低交易成本：“例如印花税及港股通股息税，我与不少内地投资者谈过，为什么AH股有差价也宁愿买A股？尤其是近年受捧的高息股，就是因为港股有股息税，估计减免后，可以吸引北水来港购买港股。” 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
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