滴滴事件后首家科企优创易泊申请美上市

2022年02月04日

中国企业赴纽约上市缓慢重启之际，这家智能停车系统提供商寻求募集最多2,700万美元资金

重点：

优创易泊已申请在纽约进行规模不大的首次公开募股，可能成为半年多以来首只科技类中概股IPO
这家智能停车系统运营商似乎有望利用中国庞大的汽车市场以及停车位严重短缺的情况获利

阳歌

中国企业赴美上市的通道在重启的方向上又迈出重要一步，半年多以来终于有新的科技公司申请上市了——至少在某种程度上是这样。美国证交会收到的这份最新的IPO申请来自优创易泊（YBZN.US），一家成立四年的中国智能停车服务开发商和运营商。

我们说它勉强算是科技公司，是因为它在中国18个城市的42个停车场安装了自己的系统，并利用科技帮助成百上千万中国车主在这些停车场完成搜索车位、导航、无接触支付和找车的任务。尽管如此，它距离我们通常称之为“科技公司”的互联网企业仍然相去甚远。

不过，在去年7月滴滴（DIDI.US）在纽约上市引发争议、导致此类上市被叫停之后，如今任何类型的中国科技公司寻求赴美上市似乎都意义重大。事实上，作为中国版的优步，滴滴在纽约上市而惹上了麻烦，因为中国的互联网监管机构当时正在对它进行数据安全审查，并建议它在审查完成前不要上市。

滴滴事件后，美国和中国的证券监管机构都对中国公司申请在纽约上市设下了非正式的禁令。去年年底，在明确了中国公司应该如何让投资者了解可变利益实体（VIE）这一备受争议的公司架构的相关风险之后，美国放松了禁令，而许多中国企业采用的都是这种架构。

中国政府也缓和了立场，去年12月底发布了指导中国企业赴美上市的新规，释放出不会永远禁止此类上市的信号。中国证券监管机构的高层官员还表示，正在与美国证券监管机构就一项信息共享协议进行谈判，该协议将允许美国监管机构获得中国公司的会计记录，这也是美国最关切的问题之一。

尽管如此，优创易泊最新的招股说明书仍然遵循了中国企业赴美IPO缓慢重启过程中的多个趋势。该公司寻求募集的资金规模适中，仅为2,700万美元（1.72億元），延续了我们看到的几份最新申请书中募集资金规模普遍较小（通常低于5,000万美元）的态势。这似乎表明，为这些公司提供建议的律师们认为，如此小的规模不足以引起北京对于数据安全的担忧。

另一个重要的主题是，与之前通常吸引高盛、花旗集团、瑞银、摩根士丹利和瑞士信贷等国际巨头的IPO不同，这些小型IPO多由二线投资银行承销。优创易泊聘请了一位相对不知名的承销商——美国宝德证券有限公司。

我们注意到，另一家机构不久前也承销了类似的小规模IPO，那就是Prime Number Capital。它的承销对象是轮椅制造商中进医疗和一次性医疗设备制造商美华国际。这样看来，大型投资银行的回归将成为中国企业重启赴美上市进程的下一个重大里程碑。

巨大增长潜力

说了这么多，我们将用本文接下来的篇幅仔细研究一下优创易泊，由于它在一个有着很大增长空间的市场中所处的位置，这家公司看起来相当有意思。此外，在文章最后，我们还将看看美华国际在本周更新的申报文件，该公司宣布了其股票的价格区间，表明IPO上市的日子很近了。

我们先从优创易泊说起，它主要的运营单位是一家名叫江苏优创易泊的公司，该公司于2018年成立，只有四年的历史。该公司的年轻从其财务数据中可见一斑——直到2020年，它才录得第一笔可观的收入。

招股说明书很好地概括了中国众多车主都敏锐意识到的一个情况，即中国的停车位远远供不应求。该文件援引第三方数据称，随着中国不断壮大的中产阶级需求激增，道路上的汽车数量从2016年的1.9亿辆增长到2020年的2.8亿辆。

然而与此同时，数据显示，2020年中国城市新增停车位仅1,264万个，而路上的新车数量增加了2,000万辆。在目前数量有限的停车场，尤其是在一线城市的新停车场中，智能停车系统正迅速成为标配，为广大司机提供便利。

优创易泊的招股说明书显示，借助这一趋势，该公司的营收从2019年微不足道的9.2万美元增至2021年前6个月的280万美元。同期利润也从4.7万美元增至88万美元，考虑到许多科技公司需要5年或更长时间才能实现首次盈利，这看起来相当不错了。

所以，显而易见的是，这家公司如果运行得当，并在中国各地扩张的话，它还有很大的增长空间。

最后我们来仔细看看美华国际，这家处于盈利状态的低端医疗产品销售商，在去年8月首次申请上市，之后提供了招股说明书的更新。本周提交的最新更新包括9至11美元的价格区间，这将使其能够筹集至多5,500万美元，市值高达2.75亿美元。

在其最新提交的文件中，筹资规模与之前的更新没有变化，表明这段时间情况没有改变。这家公司看起来并不太令人兴奋，因为它的规模相当小，2020年和2021年前六个月的收入仅增长11%。但给出的价格区间似乎表明，它可能会在本月晚些时候上市，这将标志着中国企业恢复在美上市的又一个重要里程碑。

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消费, 新股

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新闻

新闻概要：阿里巴巴整合饿了么升级为淘宝闪购

在饿了么借助GPS定位技术，彻底变革行业十余年后，阿里巴巴将让这一外卖品牌退场阳歌本周国内多家媒体援引未具名消息源报道，电商巨头阿里巴巴集团控股有限公司（BABA.US；9988.HK）将停止使用饿了么品牌，对中国最早的餐饮外卖巨头进行重塑，以迎接“闪送零售”新时代。消息源之一的新浪网披露，从12月1日起，阿里巴巴将正式将饿了么APP更名为“淘宝闪购”。新浪网称，饿了么庞大的骑手团队——他们标志性的蓝色头盔、工装和送餐箱曾是中国大多数主要城市的街头常见风景——现已开始承接淘宝闪送订单。淘宝平台自身也运营着独立骑手团队，其亮橘色赛车风格工装，正迅速成为上海等大都会街头的崭新风景。阿里巴巴尚未对停用饿了么品牌的计划置评，此前阿里通过2018年分阶段进行的一系列收购饿了么，对其估值近100亿美元。然而此后该品牌表现相对沉寂，市场份额遭竞争对手美团（3690.HK）蚕食，今年京东（JD.US；9618.HK）亦进入该领域。随着京东入局，三家公司陷入激烈价格战，已引发监管层出手干预。创立于十多年前的饿了么，借助当时尚属新兴的全球定位技术，将外卖服务变得快速、高效且实惠，彻底改变了中国餐饮外卖业态。近期三家公司均在其服务中增设本地生活商品，竞相角逐最快送达时效。阿里巴巴今年4月底推出淘宝闪送业务，经过初期试点后，近几周该服务正加速扩张。服务上线时阿里曾表示，该服务旨在以30分钟至1小时配送生鲜杂货、零食百等商品的时效能力，对饿了么核心餐饮外卖形成业务补充。阿里巴巴最新力推的“闪送零售”战略，与近十年前马云提出的融合线下实体与线上购物的“新零售”计划颇为相似。但该战略最终产生的协同效应并不显著，阿里巴巴最终出售了当时收购的大部分实体零售资产。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年11月05日

9988.HK BABA.US

简讯：吉利入股雷诺巴西获得本地化产销资源

吉利汽车控股有限公司（00175.HK）11月3日宣布，与母公司吉利控股集团及法国雷诺集团（RNO.PA）签署巴西战略合作最终协议，吉利将收购雷诺巴西公司26.4%股份，并共享其工厂产能与销售网络。据财新报道，雷诺巴西公司总估值约合135.84亿元（19.1亿美元），吉利汽车和吉利控股集团主要通过技术资产入股，对应估值分别约为33.45亿元和9.44亿元，吉利汽车仅需额外现金出资约5.85亿元。吉利控股集团是吉利汽车控股股东，按照此前发布的交易公告，吉利汽车和吉利控股在雷诺巴西公司的持股比例分别为21.29%和5.11%。雷诺集团称，雷诺巴西公司已成为吉利旗下新能源汽车产品在巴西的经销商，目前纯电动车型EX5已通过雷诺品牌经销商渠道全网销售。雷诺集团还将采用吉利的一款新能源汽车架构，推出本品牌新能源产品，雷诺巴西公司的Ayrton Senna工厂将共同生产吉利品牌与雷诺品牌车型。吉利汽车股价周三低开，至中午休市报17.42港元，跌0.8%。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年11月05日

0175.HK

简讯：雅居乐10月销售环比升同比跌

房地产开发商雅居乐集团控股有限公司（3383.HK）周二公布十月份销售数据，全月预售金额为7.1亿元，较9月份上升54%，但与去年同期比较，则大跌49%。 10月份销售的建筑面积为8.3万平方米，较9月上升48%，但按年则下跌30%。上月每平米均价为8,517元，环比上升3.3%，但同比则下跌37%。今年首十个月，雅居乐预售金额累计为74.4亿元，较去年同期的135.6亿元，大幅下跌45%。雅居乐周平开报0.425港元，过去一年公司股价从高位下跌近6成。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年11月05日

3383.HK

Third-quarter revenue sets new record as Lens Technology approaches second “iPhone moment”

三季度营收创新高蓝思科技迎第二个“iPhone时刻”

蓝思科技押注AI眼镜与具身智能，试图在下一轮科技浪潮中，再次打造新的高光时刻重点：第三季营收207亿元，同比增19.3% AI可穿戴设备与具身智能成为新增长动能　李世达 20年前，湖南的一间玻璃工厂，靠着一片防刮玻璃敲开了苹果供应链的大门；20年后，这家名为蓝思科技股份有限公司（6613.HK; 300433.SZ）的精密制造大厂，正尝试在AI浪潮中为自己找到第二个“iPhone时刻”。公司创办人周群飞，从蓝领女工到“果链女王”的奋斗故事堪称传奇。她在2003年创立蓝思科技，以蓝宝石和钢化玻璃加工技术打入苹果供应链，成为iPhone、iPad、Mac系列的核心供应商，成为全球精密制造最具代表性的企业之一。蓝思科技近日公布7月登陆港股后的第二份业绩报告。2025年前三季度收入536.63亿元，同比增长16.08%；净利润28.43亿元，同比增长19.91%。其中第三季度单季收入按年增19.3%至207.02亿元。净利润达17亿元，较去年同期增12.6%。蓝思的传统业务——手机玻璃与结构件制造——依旧稳健，但真正让市场侧目的，是它押注的新方向。公司表示，增长动能除来自传统手机业务回暖，更源于AI可穿戴设备与具身智能等新业务逐步放量。 16岁就与玻璃为伍的周群飞，深知企业的经营如同玻璃般脆弱。当市场周期更替、智能手机增长放缓，蓝思开始在智能眼镜、具身智能和高端机器人领域全面布局。加码布局AI眼镜在AI眼镜领域，蓝思称已为北美头部客户提供精密结构件、光学与声学模组。外界普遍认为，市场普遍推测其北美头部客户即是Meta（META.US）。Meta与雷朋（Ray-Ban）共同推出的AI眼镜，结合语音助理、影像识别与实时翻译等功能，被视为“AI时代第一款真正商用化的智能可穿戴产品”，自2024年底上市以来销量超出预期。据市场研究机构Canalys与Counterpoint数据，2024年全球AI/AR眼镜出货量约670万副，2025年预计将达1,200万副，年增近80%，其中Meta出货占比逾40%，居全球首位。这一增长对蓝思科技尤为关键，因为公司不仅提供镜片与结构件，更逐步切入SMT（Surface-Mount Technology）模组、无线充电与整机组装等高附加值环节。虽然公司未单独披露AI眼镜收入，但从第三季度营收及毛利的持续提升来看，该领域贡献已开始显现。管理层在投资者交流中指出，公司“AI硬件业务已进入批量交付阶段”，有望成为2026年业绩的主要增长来源。随着Meta AI眼镜出货放量，蓝思有望在未来几季持续受益。公司并在长沙成立一家光电公司子，专注研发光波导镜片与高附加值元件，明确瞄准AI眼镜与AR显示市场的核心零部件。今年2月底，公司也与AI眼镜制造商杭州灵伴科技达成深度战略合作，提供技术与产业链支持。在具身智能方面，蓝思十年间持续布局，现已建成人形与四足机器人制造平台。旗下新总部与具身智能创新中心将于11月启用，年出货人形机器人3,000台、机器狗超万台，产品已供应至北美及国内头部企业。蓝思的制造与供应链能力，使其有机会成为AI机器人产业的上游核心供应商。蓝思于7月在香港上市，当时募资约47.68亿港元，其中48%用于扩展产品组合、28%投入海外业务。截至9月底，尚有约七成募集资金未动用，主要保留用于海外产能建设与AI新业务投资，意味公司仍具较强的现金储备与扩张弹性。构建海外产能截至第三季度末，公司经营活动现金流量净额为58.44亿元，虽同比小幅下降约7%，但仍保持稳健。手头现金及现金等价物仍有72.6亿元，为后续研发与扩产提供充足支撑。另外，公司在建工程金额增加约47.94%，主要来自越南与泰国新厂建设，为海外订单与AI硬件量产做准备。从估值层面看，蓝思科技目前港股市盈率约为31倍，高于舜宇光学（2382.HK）的24倍及大立光（3008.TW）的13倍。反映了市场对AI可穿戴设备及具身智能业务的较高预期。也意味蓝思不再被视为单纯的苹果代工厂，而是AI硬件的制造商。如未来AI眼镜出货如期成长，公司在具身智能与AR光学领域的布局将更具说服力，其估值或仍具上行空间；但若进度不及预期，短期波动风险亦需关注。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年11月05日

6613.HK 300433.SHE

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