港产独角兽Klook 能否成为后起之秀？

2023年12月18日

港人成立的旅游及体验平台Klook，刚获逾2亿美元融资，公司朝上市又迈进一步

重点：

Klook今年收入逾30亿美元，并已获得盈利
创办人王志豪表示，已随时准备在中国香港或美国上市

刘智恒

由万人迷贝克汉姆拥有的美国足球队迈阿密国际，于明年2月旋风访港，这支拥有世界球王梅西的球队，势将在港掀起一片热潮，人人都想一睹球王风采，料必一票难求。而这次获独家销售门票的Klook，亦实时抢尽风头。

这家港产的独角兽Klook Travel，主要经营旅游及体验的平台，刚获2.1亿美元(15.1亿元)融资，参与的机构投资者有美国的Bessemer Venture Partners、亚洲投资基金Atinum Investment、Golden Vision Capital，以及泰国大城银行旗下的Krungsri Finnovate。

根据资料，是次为公司成立9年以来第7轮融资，首轮融资是2015年获取经纬创投的500万美元，之后接连有知名投资机构入股，包括红杉、高盛、软银愿景及TCV等先后注资。至2018年时，当年估值已超过10亿美元。

说到Klook，是近年香港少有能做到如此规模，并能获世界顶级投资者青睐的本土企业，而它的成立，背后就是一个追梦的故事。

一切源于一次尼泊尔旅程

人的一生很微妙，有人营营役役辛勤工作，忙来忙去一事无成，有人因一件事情，就改变一生命运。Klook的诞生，或许也是一个偶然。

2013年，两名任职投行的80后年轻人王志豪和林照围，相约到尼泊尔旅行，从筹备到出发，深深体会到市面上的预订服务并不足够也不便利，于是灵光一闪，认为此生意大有可为。

因为年轻，所以任性，也顾不了那么多，想到就做，当时王志豪的父母极为反对，认为投行工作薪高粮准，没必要冒险。王志豪却有另一番看法，“人生只活一次，我想开设一桩生意，不想后悔。”

创业有时就是一剎那的冲动，虽千万人，吾往矣。王志豪毅然辞去摩根士丹利分析师工作，并将位于半山荷李活道的住宅物业卖掉，集资数百万创业。林照围亦辞掉花旗银行的工作，两人找来熊小康，三人于2014年成立Klook，意思是Keep Looking。

公司以OTA(Online Travel Agency)模式营运，主要是一家境外目的地旅游服务商，地域以亚太区为核心，通过旅游KOL去体验及挑选旅程，设计出多种不同的体验活动及行程，再而推荐给用户，当中包括有交通、住宿及游乐，并为客户解决各项预订服务。

把握时势筹备上市

今天回看，当初的决定没有错误，纵使一路走来经历风风雨雨，但总算迈过多次的高山低谷，Klook联合创办人兼营运总监王志豪接受媒体访问时表示，公司业绩今年早前已有可观增长，创下历年最佳成绩，亦远超过疫情前水平，今年度的总预订额达30亿美元，更实现成立以来首次盈利。

市场早已传闻，Klook正筹组上市，集资金额达到3至4亿美元。王志豪早前对外表示，已做好充分准备在美国或香港上市。

事实上，旅游业自疫后复苏，正迈入一片亮丽前景，联合国世界旅游组织的《世界旅游晴雨表》报告指出，旅游业已恢复至疫前的80%。报告又说，今年第一季全球旅游人次达2.35亿，较去年同期增加逾倍。同时，世界旅游观光组织(WTTC)发布的《2023年经济影响研究》报告预计，2023年旅游业收入预计将达到9.5万亿美元。

此外，未来两年全球旅游业仍将火热。明年有巴黎奥运会举行，2025年又有日本大阪世界博览会，市场将迎来一定增长。

大市场环境对旅游业有利，不过现时市场上的旅游网站多的是，许多更是耳熟能详的大品牌，与Klook相似的有中国台湾旅游体验平台KKday，美国亦有Tripadvisor及Expedia等，更不用说内地的㩗程(9961.HK, TCOM.US)、途牛及飞猪等。

三大策略应对挑战

面对激烈竞争，Klook未来又有什么策略？从Klook最近一次集资的用途，或可见其端倪，即是针对产品创新、拓展KOL社群及人工智能服务。

一直以来，Klook着重于科技去营运，他们认为Z世代主要依赖社群媒体，因此公司加大对数位创作内容的投入，不仅于内容，而是推动从旅客视角出发的原创内容。同时，集团不断完善预订体验，从而吸引新客户，及提升客户忠诚度。

在疫情期间，Klook投入相当资源，协助商户数位转型及扩展服务版图，例如汽车租赁和户外体验等。种种方法使公司更能精准抓紧现时的旅游新趋势。

另外，Klook将投入更多资源，扩展Klook Kreator计划规模，通过旅游界KOL的亲身体验，设计旅游内容，并把旅游信息分享到全世界，配合具针对性的数位营销策略，提升转换率。

人工智能方面，他们深信AI是人类的未来，可见将来的使用性会不断增加。Klook 最近与谷歌云端合作，将人工智能融入公司的平台，涵盖自动翻译、自动生成内容和客户服务聊天机器人等。

Klook以三大策略去应对新的市场变迁，这只港产独角兽可否在强敌环伺下突围而出，我们且拭目以待。

有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

电子商务, 新股

独角兽, Klook, 王志豪, 飞猪, 㩗程

掌握中概股最新动态，订阅我们的新闻邮件

关注我们

免费订阅新闻邮件

在以下平台浏览我们的新闻

新闻

简讯：传高管被拘留人保股价急挫

周三媒体报道中国人民财产保险股份有限公司（2328.HK）副总裁于泽失联，疑因涉嫌贪腐被调查后，公司股价应声下跌。该股早上一度重挫4.3%，午后小幅反弹至17.09港元，跌幅收窄至3.7%。人保发声明，已关注到“市场传言提及公司有关高管人员信息，本公司正在核实中”。声明未具体点名涉事人员。多家中国媒体周二报道称，于泽上一次公开露面是11月28日出席公司会议。报道补充指，于泽于2021年3月接掌人保财险的财产保险部门。若其被拘留属实，将成中国金融高管因涉贪腐而落马的最新案例。阳歌欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年12月03日

2328.HK

简讯：京东工业招股集资最多32.7亿港元

京东集团（9618.HK; JD.US）分拆的工业供应链服务商京东工业股份有限公司（7618.HK）周三起至下周一招股，拟发售2.11亿股，每股招股价12.7至15.5港元，集资最多32.7亿港元（4.2亿美元）。京东工业预计12月11挂牌交易。京东工业主要提供工业品供应和数智化供应链服务，公司于2017年开始布局MRO采购服务的供应链技术与服务业务，根据灼识谘询的资料显示，公司是中国MRO采购服务市场的最大参与者，按2024年交易额计排名第一。截至今年6月底，京东工业已提供约8,110万个SKU，涵盖80个产品类别。今年上半年，公司持续经营业务的收入为102.5亿元，按年升18.9%，录得净利润4.5亿元，按年升55%。京东工业上市后，将成为继京东集团、京东健康（6618.HK）、京东物流（2618.HK）及德邦股份（603056.SH）后，京东集团第五家上市公司。公司称，集资所得净额约35%预计用于进一步增强其工业供应链能力；约25%用于跨地域的业务扩张；约30%将用于潜在战略投资或收购；约10%将用于一般公司用途及营运资金需要。李世达欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年12月03日

7618.HK

牺牲毛利率换收入暴增国富量子成功扭亏

从事证券经纪及金融业务的国富量子，于财政年度上半年收入按年暴增逾40倍，但毛利率却大幅下滑重点：截至9月底止的六个月，公司收入按年激增46倍，并实现扭亏为盈收入大幅增长主要来自新拓展的供应链经纪服务，但新业务利润率极为微薄　梁武仁收入增长有时需以牺牲利润率作代价，而这种并不理想的经营取舍，在国富量子创新有限公司（0290.HK）身上成为了一个教科书级、甚至略显极端的案例。上周五，这家提供多元化金融服务的公司公布，在截至9月止的财政年度上半年，收入按年暴增46倍，达10亿港元（1.28亿美元），而去年同期仅为2,200 万港元。业绩向好之余，公司亦在去年同期录得亏损后成功扭亏为盈，为2017年（当时仍名为中国国富金融集团）以来首度实现全年盈利奠定基础。然而，尽管这些数据乍看下相当亮眼，实际上却令不少市场人士感到困惑。国富量子于最新六个月期内的毛利增幅不足4倍，单看表现尚算可观，但与收入的爆发式增长相比，差距十分明显，而这一巨大落差正源于公司利润率的急剧下滑。期内公司毛利率骤降至6.6%，相较于去年同期的75%出现断崖式下跌。主要原因在于公司自去年10月起新投入的供应链服务业务。尽管这对国富量子而言属于全新业务板块，但该分部在本财政年度上半年已占公司总收入超过90%，显示其扩张速度相当迅速。对于期待国富量子建立与其市值相匹配营运规模的投资者而言，这一发展具一定正面意义。公司股价过去一年大幅上扬，目前市值约为27亿美元。然而，问题在于，公司这项新业务的毛利率极为低微。截至9月止六个月内，国富量子来自供应链业务的收入达9.49亿港元，但该分部仅贡献140万港元利润，净利润率仅约0.1%，几近可以忽略不计。供应链业务实质上是让国富量子充当撮合供需双方的中介角色，现阶段主要聚焦于大宗商品及贵金属交易。公司首先搜集买方采购需求，并为其物色能在条件最优情况下满足交货要求的供应商。公司会以自有资金先行采购所需商品，随后转售予买方，从中赚取微薄差价利润。该业务目前仅由4名员工负责营运，因此日常营运开支料相当有限。其主要风险在于买方可能出现拖欠或违约，因为国富量子需先以自有资金向供应商购货，待买方付款后才能回笼资金，资金周转存在潜在不确定性。利润微薄总的来看，国富量子在为客户代为进行采购业务的过程中所获取的利润极为微薄。公司表示，其供应链服务的采购客户主要来自香港及内地，其中包括中国多家大型国有企业；供应商则包括香港的贸易公司。国富量子为迅速扩大这项新业务的规模，或已牺牲了部分利润率。现阶段，投资者将密切关注，随着公司在供应链客户中的谈判筹码逐步提高，能否进一步从这些客户身上获得更多利润。今年，国富量子亦开展了艺术品投资业务，惟该业务于财政年度上半年尚未录得任何收入。公司已为这项新业务制定多项发展计划。首先，在今年首九个月，国富量子已签署28宗艺术品收购交易，涉及总金额8.3亿港元，相关收购均动用公司内部资金支付。若相关资产价值上升，公司可录得投资收益，但资产价格下跌亦同样存在风险。于最新报告期内，公司已体会到此类投资的下行风险，并录得估值亏损。此外，国富量子亦计划利用区块链技术推出艺术品抵押数字借贷服务，务求快速捕捉金融行业的最新发展趋势。同时，公司亦有意建立艺术品代币化的综合平台，并把其艺术资产转化为非同质化代币（NFT），实现数字化交易。然而，无论是要让艺术品业务产生可观盈利，抑或供应链服务业务的利润率显著改善，短期内都未必能实现，且两者皆无任何保证。相比之下，国富量子盈利的即时推动力，将来自其近期向华科智能投资（1140.HK）收购南方东英资产管理公司所带来的贡献。去年12月，国富量子同意以发行新股方式作价11亿港元收购该资产管理公司 22.5%股权。相关交易已于今年7月获得国富量子及华科智能投资双方股东批准。交易目前是否已完成尚未明朗，或仍有待交割。但若及至交易落实，国富量子届时将可把其应占南方东英的利润纳入自身损益表。南方东英为香港规模最大的ETF发行商之一，于去年首九个月录得收入6.77亿港元，净利润2.53亿港元。在各项新业务布局全面展开之前，国富量子的传统业务中，证券经纪及保证金融资板块，于本财政年度上半年表现理想。该分部收入按年增长超过4倍，分部利润亦大增326%，料主要受惠于今年中资股市场回暖所带动。国富量子于公布最新业绩后两个交易日内股价上升6.7%，反映投资者整体对其收入暴增表现抱持正面态度，尽管公司同时承受大幅牺牲毛利率的代价。受此带动，股价今年以来接近两倍升幅，目前追踪市盈率约78倍，远高于较传统券商同业富途控股（FUTU.US）约19倍及老虎证券（TIGR.US）约13倍。不过，倘若国富量子能在进军新业务领域后迅速提升盈利能力并在多年亏损后持续保持盈利，该等高估值倍数仍有望回落。从股价大幅上升的表现来看，市场投资者的确肯定国富量子积极开拓新业务的努力。然而，若公司未能持续巩固刚刚取得的盈利能力，围绕其收入快速增长所引发的投资热潮，亦可能像来时一样迅速消退。欲訂閱咏竹坊每周免費通訊，請點擊這裏

2025年12月03日

0290.HK

简讯：超额7,323倍乐摩首掛午收升56%

机器按摩服务营运商乐摩科技服务股份有限公司（2539.HK）首日在香港挂牌，开市报64.8港元，较招股定价升62%，之后股价略回软，中午收市升56%报62.45港元。公司发售555.6万股，每股招股价介乎27至40港元，并以最高位定价。公开发售录得超额认购7,323倍，国际配售则录得超额5.8倍。去年公司收入7.97亿元人民币（下同），按年升36%，纯利跌近1.8%至8,581萬元。今年首八个月，收入6.3亿，按年升13.7%，纯利微跌5.7%至8,855万元。集资所得净额1.82亿港元，60%用于扩大公司的服务网点及渗透率、20%用于提升公司技术、10%用于品牌提升，余下10%作一般营运资金。刘智恒欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2025年12月03日

2539.HK

重点：