1179.HK HTHT.US
H World had profit plunge for under-performed overseas hotels business

华住集团的海外酒店业务收入增长但亏损续扩大,拖累公司业绩大幅下挫

重点:

  • 公司全年纯利下跌近27%,四季度盈利更大跌93%
  • 海外酒店业务录得经营亏损逾4亿元

 

刘智恒

经过20年的经营,华住集团有限公司(1179.HK, HTHT.US)创始人季琦终达成心愿,多年前定下的“千城万店”大计于去年达标。截至2024年底止,集团有11,147家在营酒店,合共108.8万间客房。

华住集团首席执行官金辉表示:“于2024年,华住已达成10,000家酒店的里程碑,继续在中国持续快速扩张的步伐。于2024年,Legacy-H World新开超过2,400家酒店,远超1,800家酒店的初始目标。”

收入虽增盈利大跌

目标虽达成,可去年业绩就出现倒退,2024年收入239亿元,按年增长9.2%;盈利30亿元,较2023年的41亿元下跌26.8%。第四季度的业绩更是差劲,收入虽同比增长7.8%至60亿元,盈利却大幅下挫93.4%至4,900万元,2023年同期则有7.43亿盈利。

成立于2005年的华住集团,旗下有多个档次的酒店品牌,经济型的有汉庭、宜必思及海友等;中档有宜必思尚品、星程、全季及桔子;中高档有桔子水晶、漫心、诺富特等。高档的有Jaz in the City、禧玥、花间堂及施柏阁等。集团最奢华的酒店,则是施柏阁大观及宋品酒店。

集团酒店主要分为两大部分,一是主力国内的Legacy-H World,另外是负责国外的 Legacy-DH。

业务营运模式分为三类,一是租赁及自有酒店,即华住直接经营自家租用或拥有的酒店,占集团的酒店客房总数9%。

二是管理加盟及特许经营酒店,占集团客房总数的91%。管理加盟是华住派驻酒店经理,以管理加盟酒店,集团向加盟商收费。特许经营模式则是华住为酒店提供培训、预订及支援服务,并向加盟商收费,但不会派驻酒店经理。至于,提供信息技术产品及服务,以及华住商城的收入,则归类为其它业务。

Legacy-DH减值亏损严重

集团指出,业绩出现大幅下滑,主要来自Legacy-DH的一次性重组成本,特别是第四季度确认减值亏损4.17亿元,另外是外汇上出现亏损,以及股息分派相关的预扣税增加。

事实上,从Legacy-H World经营数字显示,中国业务的运营上亦出现压力。第四季度日均房价为277元,按年跌2.5%,按季更跌8%。四季度入住率为80%,按年下跌0.5个百分点,按季跌4.9个百分点。平均可出租客房收入,则由2023年同期的229元下跌3.1%至222元,较上季的256元,更大跌13.2%。

不过,最影响华住全年业绩表现的,肯定是来自海外的业务。Legacy-DH去年第四季度出现经营亏损3.11亿元,较2023年同期的亏损6,400万元,大幅扩大3.9倍,与第三季度的4,000万元亏损比较,更增加6.7倍。

内地业务首季料增长

华住酒店预期,不计算Legacy-DH,今年首季度收入增长介乎3%至7%;全年估计,集团收入增长5%至9%。若只计算管理加盟及特许经营,首季收入将增长18至22%,全年则增长17%至21%。期内预计新开2,300家酒店,并关闭约600家酒店。

从华住的预期看,集团在内地的业务将可以有一个持续增长态势,但增速只是低至单位数。至于集团所作的业绩预期,是将Legacy-DH撇除计算,很明显是该项业务仍然处于困难期,华住才将其剔除在外,以免拖低整体预测的增长数据。

因此,未来华住的业绩能否再推上一个阶梯,最重要是国际业务表现。但看公司所作出的预期只集中于内地业务,料今年国际酒店的表现仍然不稳,或许持续有亏损,拖累整个集团的表现。

华住公布业绩后翌日,股价全日上升4.2%,收报29.7港元。公司目前的延伸市盈率为27倍,与万豪酒店(MAR.US)相若,较亚朵(ATAT.US)的23倍略高,估值并非太吸引,属市场的水平。

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新闻

簡訊:宜明昂科折讓13%配股筹3.5亿港元

创新药企业宜明昂科(1541.HK)周四宣布,拟配售2,420万股新H股,约占扩大后股本约5.61%,集资3.51亿港元(4,500万美元),每股配售价14.5港元,较前一日收市价格16.66港元折让约12.97%。 公司表示,所得款项净额估计达约3.45亿元,将用于为在中国进行IMM2510及IMM27M的单一疗法及联合疗法的研发提供资金以治疗实体瘤;为IMM01(替达派西普)的研发提供资金,以及为IMM0306的研发提供资金,补充营运资金与一般企业用途。 宜明昂科日前已向国家药品监督管理局药品审评中心,提交IMM2510用于治疗经免疫治疗耐药性非小细胞肺癌(NSCLC)的三期临床试验的申请。 公司股价周四低开,至中午休市报14.46港元,跌13.21%。不过今年以来公司股价仍升180%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里  --

简讯:微创机器人销售强劲 今年股价爆升2.5倍

上海微创医疗机器人(集团)股份有限公司(2252.HK)周三公布,截至公告日止,集团旗下的腔镜、骨科、血管介入等核心产品的订单量,累计超过170台。 当中集团的核心产品“图迈”腔镜手术机器人的订单已超过百台,全球装机近80台,居国产品牌首位。公司强调,产品的商业化进程已进入全面加速阶段。 图迈是首个进入海外市场的国产腔镜手术机器人,海外订单突破60台,装机覆盖亚洲、欧洲、非洲、大洋洲、南美洲共40个国家及地区。 周四微创机器人开盘跌近1%报32.86港元,年初至今公司股价升近两倍半。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
pre-made food

上菜太快也有错? 预制菜的中国式矛盾

预制菜让餐饮变快,也让信任变薄。从太二到西贝,工业化的餐桌革命能否被以美食自豪的中国食客吞下?    李世达 如今在中国吃饭,一道菜上桌太快,总会有人怀疑它是“预制菜”。 不少知名餐饮集团正面对预制菜的批评。西北菜餐厅西贝莜面村近日被揭发使用中央厨房制作的半成品,引发全网围攻。餐饮行业的标准化神话顿时变成信任危机。中国人对预制菜的反感几乎是条件反射,标准化、工业化的集体制造,是对中国美食文化的侮辱。 但有趣的是,官方风向却完全相反。自2023年“中央一号文件”首次提出“培育发展预制菜产业”以来,预制菜被定义为推动农业现代化、带动冷链物流与乡村振兴的“新质生产力”。广东更在2025年1月起实施《粤菜预制菜包装标识通用要求》,要求产品标示制作方式与加热说明,并规划多个产业园。对政府而言,这是供应链升级的缩影——从田间到餐桌,预制菜能缩短流程、稳定品质、减少浪费,还能创造新的就业与出口机会。 只是,政策的推广似乎不对民众的胃口。 当效率尝起来像背叛 同样引起争议的还有红极一时的太二酸菜鱼,有消费者质疑,太二七分钟能上三道菜,认为是使用预制的鱼片与汤底,而非“活鱼现杀”。 太二的母公司九毛九(9922.HK),今年上半年营收下滑10%,净利减少16%,翻台率降至2.2次/天。其中太二直营店同店销售额同比下降19%。公司股价自年初以来已跌去40%。九毛九与西贝都否认使用“预制菜”——太二强调鱼每日配送、店内腌制;西贝则辩称中央厨房只是“前置加工”。 这正是行业的微妙灰色地带:在官方定义里,经过工业化烹调、包装、加热即食的才是“预制菜”;但在消费者眼中,只要不是“厨师现炒”,就是预制菜。这种认知落差,使标准化变成冒犯。 根据Wind数据与新浪报导,A股市场上31家公司被归类为预制菜概念股,其中约60%的公司在过去一年中出现业绩下滑。2024年,有22家公司的归母净利同比为降。而被称作“预制菜第一股”味知香(605089.SH),其股价已从高点回落约73%。 那么为何中国仍坚持推动这项争议性产业,原因其实并不复杂。随着餐饮人力成本上升、城镇化推进与食安要求日趋严格,预制菜能提升效率、强化追溯、稳定供应。 对政策制定者而言,这是“现代食品工业”的一部分——像新能源车或智慧制造一样,是生产力的升级。但问题在于:中国餐饮文化的核心是“现炒现卖”的烟火气。当国家层面公开宣传“预制菜上桌”,对普通食客而言,就像在告诉他:你吃的那碗面,可能是中央厨房加热出来的。这种“去现场化”的推广,反而刺激了心理防线。 中国消费者并非一概排斥预制菜。许多人对麦当劳、肯德基等速食连锁店的操作欣然接受,因为那种工业化效率本就是品牌的一部分,甚至被视为值得称道的特点。但若是一家自诩为“中国美食传承”的餐厅,便会被视为对文化的背离。 这正是预制菜最微妙的矛盾,它是中国餐饮现代化的趋势,却也是中国消费文化最难跨越的情感边界。如果有一天,企业能让消费者在品尝时忘记“预制”两个字,那一天,预制菜或许才真正被“吃进”中国人的心里。 李世达,咏竹坊编辑。他的联络方式:shihtalee@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Hithium makes storage devices

新闻概要:海辰储能有望继续推进香港IPO进程

这家储能企业的首次申请因六个月期限到期而失效,鉴于其国际业务与储能系统业务增长迅猛,公司有望于年底前更新申请 阳歌 厦门海辰储能科技股份有限公司今年早前提交的IPO申请失效后,可能在未来三个月内重启香港上市进程,此举旨在为其全球扩张计划融资并加速发展储能系统业务。 公司今年3月的首次上市申请因未能在六个月内完成IPO,于上月底失效——这是多数企业首次上市尝试的常见现象,而非失败征兆。此前不久,另一家储能企业思格新能源的上市申请也因同样原因失效。 知情人士向媒体透露,海辰储能有望于今年年底前重启香港IPO进程。 储能板块当前在资本市场上表现亮眼,强劲的增长前景与政策红利引发投资者浓厚兴趣。海辰储能也积极把握全球市场机遇:随着太阳能、风能等新能源电站及发电设施加速建设,配套储能电池与系统的需求持续激增。这类储能设备通过高峰发电期储电、低谷期放电,构成新能源设施的关键环节。 根据海辰储能3月招股书中引用的第三方市场数据,随着需求扩张,全球储能市场规模预计到2030年将突破每年1,000吉瓦时。 海辰储能创立于2019年,为家庭、商业及工业用户提供储能电池与系统。公司以约11%的全球市场份额位列行业第三。其2022至2024年间年发货量年均增速达167%,2024年实现35.1吉瓦时的交付规模。 近期海外储能需求激增帮助公司获得欧美及中东多笔国际订单,推动其2025年上半年储能产品出货量跃居全球次席。厦门、重庆两大生产基地自3月以来持续满负荷运行,山东菏泽新工厂亦在建设中以扩充产能。为对冲中美贸易摩擦风险,其位于美国德克萨斯州的新厂已率先投产——这使其成为国内储能行业首家在美建成投产的中国企业。 海辰储能去年营收达129亿元(约18.1亿美元),较2023年的102亿元增长26%。其中高毛利的储能系统业务营收表现突出,从上年的19.7亿元增至46.7亿元,增长超过100%,在总营收占比由19.3%提升至36.2%。 其海外业务拓展同样迅猛:海外销售占比从2023年的1%跃升至去年的28.6%。今年8月公司与沙特电力公司(Saudi Electricity Co.)达成价值约26亿元的重大供货协议,实现关键突破。在盈利层面,海辰储能去年达成另一重要里程碑——实现经调整后盈利,全年录得3.18亿元经调整净利润。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里