1179.HK HTHT.US
H World had profit plunge for under-performed overseas hotels business

华住集团的海外酒店业务收入增长但亏损续扩大,拖累公司业绩大幅下挫

重点:

  • 公司全年纯利下跌近27%,四季度盈利更大跌93%
  • 海外酒店业务录得经营亏损逾4亿元

 

刘智恒

经过20年的经营,华住集团有限公司(1179.HK, HTHT.US)创始人季琦终达成心愿,多年前定下的“千城万店”大计于去年达标。截至2024年底止,集团有11,147家在营酒店,合共108.8万间客房。

华住集团首席执行官金辉表示:“于2024年,华住已达成10,000家酒店的里程碑,继续在中国持续快速扩张的步伐。于2024年,Legacy-H World新开超过2,400家酒店,远超1,800家酒店的初始目标。”

收入虽增盈利大跌

目标虽达成,可去年业绩就出现倒退,2024年收入239亿元,按年增长9.2%;盈利30亿元,较2023年的41亿元下跌26.8%。第四季度的业绩更是差劲,收入虽同比增长7.8%至60亿元,盈利却大幅下挫93.4%至4,900万元,2023年同期则有7.43亿盈利。

成立于2005年的华住集团,旗下有多个档次的酒店品牌,经济型的有汉庭、宜必思及海友等;中档有宜必思尚品、星程、全季及桔子;中高档有桔子水晶、漫心、诺富特等。高档的有Jaz in the City、禧玥、花间堂及施柏阁等。集团最奢华的酒店,则是施柏阁大观及宋品酒店。

集团酒店主要分为两大部分,一是主力国内的Legacy-H World,另外是负责国外的 Legacy-DH。

业务营运模式分为三类,一是租赁及自有酒店,即华住直接经营自家租用或拥有的酒店,占集团的酒店客房总数9%。

二是管理加盟及特许经营酒店,占集团客房总数的91%。管理加盟是华住派驻酒店经理,以管理加盟酒店,集团向加盟商收费。特许经营模式则是华住为酒店提供培训、预订及支援服务,并向加盟商收费,但不会派驻酒店经理。至于,提供信息技术产品及服务,以及华住商城的收入,则归类为其它业务。

Legacy-DH减值亏损严重

集团指出,业绩出现大幅下滑,主要来自Legacy-DH的一次性重组成本,特别是第四季度确认减值亏损4.17亿元,另外是外汇上出现亏损,以及股息分派相关的预扣税增加。

事实上,从Legacy-H World经营数字显示,中国业务的运营上亦出现压力。第四季度日均房价为277元,按年跌2.5%,按季更跌8%。四季度入住率为80%,按年下跌0.5个百分点,按季跌4.9个百分点。平均可出租客房收入,则由2023年同期的229元下跌3.1%至222元,较上季的256元,更大跌13.2%。

不过,最影响华住全年业绩表现的,肯定是来自海外的业务。Legacy-DH去年第四季度出现经营亏损3.11亿元,较2023年同期的亏损6,400万元,大幅扩大3.9倍,与第三季度的4,000万元亏损比较,更增加6.7倍。

内地业务首季料增长

华住酒店预期,不计算Legacy-DH,今年首季度收入增长介乎3%至7%;全年估计,集团收入增长5%至9%。若只计算管理加盟及特许经营,首季收入将增长18至22%,全年则增长17%至21%。期内预计新开2,300家酒店,并关闭约600家酒店。

从华住的预期看,集团在内地的业务将可以有一个持续增长态势,但增速只是低至单位数。至于集团所作的业绩预期,是将Legacy-DH撇除计算,很明显是该项业务仍然处于困难期,华住才将其剔除在外,以免拖低整体预测的增长数据。

因此,未来华住的业绩能否再推上一个阶梯,最重要是国际业务表现。但看公司所作出的预期只集中于内地业务,料今年国际酒店的表现仍然不稳,或许持续有亏损,拖累整个集团的表现。

华住公布业绩后翌日,股价全日上升4.2%,收报29.7港元。公司目前的延伸市盈率为27倍,与万豪酒店(MAR.US)相若,较亚朵(ATAT.US)的23倍略高,估值并非太吸引,属市场的水平。

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新闻

简讯:盈收下滑 汽车之家大幅裁员

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简讯:百度Apollo携手神州租车 将推出自驾车出租服务

百度(BIDU.US; 9888.HK)旗下自动驾驶平台,与中国最大租车平台神州租车(Car Inc.)签署合作协议,双方将推出中国首个“自动驾驶汽车租赁”服务。 这项新服务将允许用户按需求透过神州租车平台,预约Apollo自驾车,灵活安排时间,覆盖城市地标及旅游热点,特别针对长者、无驾照旅客及行动不便人士设计。 百度指,双方将在多个城市文旅场景中共同推动自动驾驶技术的应用,形成应用模型。另预计从今年第二季度起,双方将根据特定场景共同定义产品,根据用户反馈迭代升级。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:八大基石投资者力撑 绿茶招股集资12亿

内地餐厅营运商绿茶集团有限公司(6831.HK)周四在港公开招股,发售1.68亿股,一成公开发售,招股价每股7.19港元,集资约12.1亿港元,本月13日截止认购,16日挂牌。 公司表示已引入八名基石投资者,当中包括无钖紫鲜及Action Chain等,合共认购6.73亿元股份。 绿茶起源于杭州,截至2024年底餐厅数目达493家,覆盖28个省市地区,去年集团收入为38.4亿元人民币,按年升6.9%;盈利按年升18.5%至3.5亿元人民币。 是次集资所得,约63.3%用于扩展餐厅网络,26.3%设立中央食材加工设施,5.4%升级信息技术系统及相关基础设施,5%则拨作营运资金及其他一般企业用途。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Fosun International sheds real estate assets in Portugal

售地产项目降风险 复星国际续瘦身

葡萄牙曾是复星国际全球化战略的重要据点,随着“瘦身健体”策略的推进,公司正持续出售葡萄牙资产 重点: 出售葡萄牙里斯本地产项目中的部分单位,代价约1.9亿欧元 去年还债111亿元    李世达 十几年前,葡萄牙曾经是复星国际有限公司(0656.HK)全球化战略的重要跳板,也是中葡合作的一段佳话。不过,随着复星逐步“瘦身健体”,遂行轻资产战略,近年已陆续出售不少葡萄牙资产。 最新的案例,是本周二宣布向葡萄牙中央银行(Banco de Portugal)出售位于葡萄牙里斯本Entrecampos项目中除M单元外的A2及A3幢大楼未来单元,包括作为其组成部分的所有地下停车位,基础代价约1.92亿欧元(约15.8亿元)。 Entrecampos是葡萄牙里斯本市中心的重要区域,正进行“Entrecampos 综合开发计划”的大型城市再生项目,交易中的两幢大楼属于该计划六幢大楼中的两幢。项目由葡萄牙保险公司Fidelidade Property Europe主导,而复星国际正是Fidelidade的控股股东。根据公告,这两幢资产所涉及的建筑面积,约占Entrecampos整个项目预期总建筑面积的19%。 降低地产项目风险 2018年,Fidelidade以约2.74亿欧元的价格从里斯本市政府手中购得 Entrecampos区域的多块地皮,总开发面积约为25公顷。开发计划预计总投资额在7.5亿至8亿欧元之间,将建设约900套住宅单位,其中279套为市场销售,其余为可负担租赁住房,并包括办公室、零售商业、餐饮、绿地和社区设施等多元用途。整个项目预计于2027年下半年完工。 公司称,出售葡萄牙项目可降低房地产风险敞口、通过引入信誉优良之首批进驻机构提升项目声誉,以及减少可出租办公空间以降低租赁风险,有助于最小化与空置率相关的不确定性并符合风险缓释目标。公司表示,出售所得将用于一般营运资金。 葡萄牙一直是复星国际全球战略的重要一环。2014年,复星国际以10亿欧元代价获得Fidelidade控股权,其后又以8.6亿欧元持有光明医疗,也以1.75亿欧元成为葡萄牙商业银行BCP的大股东。这三大核心业务建立起复星在葡萄牙的“保险+医疗+银行”企业协同体系,葡萄牙也成为其国际化经营路线的代表性地区。 不过,随着从2022年开始,复星进入所谓的“瘦身健体”阶段,陆续出售非核心、非主营资产,以减低负债压力,一些海外资产也陆续脱手。 2024年1月,复星国际以2.35亿欧元出售葡萄牙商业银行(Millennium BCP)的5.6%股份,仍保留20%以上的股份。同年5月,复星将旗下子公司持有的德国私人银行HAL 99.743%股份出售给荷兰银行,交易金额约为6.7亿欧元。7月,再以约408亿日元将旗下的北海道星野TOMAMU度假村出售给日本不动产投资公司YCH16。 三年出售750亿元资产 根据公司3月底公布的年报,仅2024年一年,复星在集团层面签约退出资产达175亿元,合并报表层面则约为300亿元。2022年至2024年,累计完成资产退出约750亿元。2024年,公司兑付境内外公开债务合计111亿元。 根据年报,虽然截至去年底总债务增长约1%至2,141亿元,总债务占总资本比率也由2023年底的50%增至为52%,但公司手头现金较2023年底增加138.8亿元至1,063.4亿元,资金流动性仍然强劲。公司管理层则喊话,要在一至两年内将归属集团的有息债务降至约500亿元水平。 另外,去年公司总收入达1,921.4亿元,同比略减3.1%,产业运营利润则达到49亿元。合并报表后股东应占亏损达43.5亿元,但主要由于去年阿里巴巴低价回购菜鸟股权导致账面减值51亿元所致,剔除该因素后,股东应占溢利达7.5亿元,反映实际经营状况优于表面数据。 另外,去年复星国际完成了复星旅文的私有化,而复宏汉霖(2696.HK)的私有化则遭小股东否决。董事长郭广昌在业绩发布会上表示,这说明小股东对复宏汉霖充满信心。他将复宏汉霖称为复星最具未来想像力的企业,是复星未来的“珠穆朗玛峰”。 郭广昌说:“我们讲‘有进有退’,退的是重资产项目和一些非核心产业,进的是有巨大想像力和广阔成长空间的创新产业。”话音未落,旗下复星医药(2196.HK)便于4月中增持复宏汉霖约3.9%股份,总持股达到63.43%。 目前公司股价约4.15港元,徘徊在52周低点附近,今年以来跌去约8.8%,预测市盈率为4.33倍,实属偏低,考虑到公司瘦身健体渐显成效,旗下业务稳健具增长潜力,以及债务情况持续好转,公司估值有望持续修复。…