沃兰特再获10亿元融资 eVTOL独角兽瞄准香港上市

2026年06月01日

成立仅五年的电动垂直起降飞行器（eVTOL）制造商沃兰特，最新一轮融资吸引了君联资本及HSG等投资机构参与，加入与上海市政府相关的投资者行列

重点：

沃兰特完成新一轮10亿元人民币C+轮融资，距离其完成3亿美元C轮融资仅一个月时间
据报道沃兰特正筹划赴港上市，公司拥有背景深厚的管理团队，旗下产品亦已进入监管机构的适航认证程序

阳歌

谈到电动垂直起降飞行器（eVTOL），上海沃兰特航空技术有限公司无疑是一家准备相当充足的企业，无论是在产业实力、投资者支持，还是赴港上市的布局方面皆是如此。据媒体报道，公司刚刚完成C+轮融资，募集近10亿元（1.48亿美元），距离其完成3亿美元C轮融资仅一个月时间。

尽管沃兰特成立于2021年，历史并不长，但其股东名单已相当亮眼，既包括民营资本，也包括具有政府背景的投资者，稍后将进一步介绍。其创始团队更可谓汇聚中外航空业的重量级人物。而最重要的一点或许是，公司旗下产品正快速迈向适航认证，同时已获得来自多家有意采购其产品企业的订单支持。

种种迹象均显示，沃兰特距离上市已不再遥远。中国媒体引述知情人士报道称，公司已将香港作为上市目标。考虑到沃兰特迄今累计融资额已达50亿元，约合7.4亿美元，市场预期其上市估值很可能超过10亿美元。

尽管如此，我们仍有必要仔细审视这家高飞中的企业，而它的资历确实相当亮眼。沃兰特正加速进军竞争日益激烈的全球eVTOL市场。不过，随着这类小型飞行器越来越适用于空中出租车、物流配送以及景区观光等短途飞行场景，市场预计将保持高速增长。

许多国家正大力推动低空经济发展，以支持上述应用场景，这意味着沃兰特及其同业将获得强力政策支持，尤其是在已将低空经济列为重点发展方向的中国。根据不同机构预测，该产业到2030年前的年均增长率可达30%至50%，市场规模届时将介于50亿至150亿美元之间。

沃兰特的旗舰产品VE25-100，是目前市场上较具代表性的eVTOL机型之一。根据公司官网资料，该飞行器最多可搭载六人，商业载重能力达500公斤，采用八台电机驱动，续航里程介于200公里至400公里。

根据最新消息，参与沃兰特C轮及C+轮融资的投资者包括君联资本、HSG（前身为红杉中国），以及总部位于迪拜的Stone Venture等机构。更重要的是，公司同时获得强大的政府背景支持，投资者包括上海主要国有汽车制造商上汽集团，以及与上海市政府关系密切的孚腾资本。

在中国，政府背景往往是企业成功的重要因素，不仅有助于获取资金，也有利于取得牌照、土地等关键资源。对沃兰特而言，这些政府关系尤其重要，因为公司正争取取得商业化运营eVTOL所需的关键适航证书。截至目前，获得相关认证的企业仍屈指可数，其中包括亿航智能（EH.US）。作为行业最早期的企业之一，亿航早于2020年便已在纳斯达克上市。

目的地香港

尽管亿航智能已在纳斯达克上市，但近年华尔街对于eVTOL等前沿科技领域的中国企业，态度已变得越来越谨慎。亿航智能股价随着市场对其自身前景的看法，以及华尔街整体情绪变化而大幅波动。公司目前市值仅约7.7亿美元，虽然早在2021年高峰时，其市值曾短暂达到目前的四倍，并且就在2025年初，市值仍一度接近目前的两倍。

华尔街环境日益艰难，可能是推动沃兰特转向香港的重要因素。香港市场仍可接触全球投资者，这与上海和深圳的中国内地A股市场不同，后者对外资而言仍大致封闭。对沃兰特这类企业而言，这是一项重要差别。它们虽然目前主要在中国发展业务，但显然长远目光已放在全球市场，并希望建立全球投资者基础。

沃兰特并未公开披露任何财务资料，由于公司成立时间尚短，且飞行器仍未取得适航认证，目前收入可能仍相当有限。据媒体报道，公司VE25-100的型号合格证申请已获中国民航华东地区管理局受理，目前仍在审查之中。

根据公司网站资料，沃兰特已从中国南方航空、亚捷航空及农银金融租赁等潜在客户获得合计1,900架飞行器的确认订单及意向书。公司称，相关潜在订单价值超过475亿元，不过其中绝大部分很可能只是意向书，并不构成确定承诺。

再看公司的高管名单，确实相当亮眼，其中包括同时拥有民营企业及政府部门经验的人士。后者尤其重要，因为这意味着沃兰特将能更顺畅地接触航空监管部门，而相关审批将是决定其成败的关键。

创始人兼首席执行官董明曾任职于领先飞机发动机制造商GE，以及中国航空工业集团（Avic）旗下的国产飞机项目，并参与C919研制。C919正试图在全球市场挑战波音737及空客A320。根据LinkedIn资料，公司技术负责人俞玮曾在中国航空监管机构中国民航局担任航空系统技术经理，亦曾任职于霍尼韦尔。

沃兰特正飞入一个日益拥挤的eVTOL赛道，无论在中国本土还是全球市场皆是如此。在国内，沃兰特面对的竞争对手不仅包括亿航智能，还包括电动汽车制造商小鹏汽车旗下的小鹏汇天，以及由吉利汽车支持的沃飞长空。在全球市场，公司则面对Joby Aviation（JOBY.US）及Beta Technologies（BETA.US）等企业竞争。与亿航智能一样，这些公司均已开始产生收入。

虽然沃兰特显然是eVTOL赛道的相对后来者，但其在中国航空航天产业的人脉资源及政府关系，无疑是公司未来发展的重要卖点。因此，沃兰特对香港投资者或具有相当吸引力，尤其是在当前市场环境下，投资者对具备强力政府支持的新兴产业科技股尤其感兴趣。

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2026年08月04日

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2026年08月03日

6810.HK

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酒店运营商香格里拉表示，2026年上半年经营利润增长35%，较2025年全年6%的增幅明显加快重点：随着占其约一半业务的中国市场开始回暖，香格里拉今年上半年的盈利增速明显加快中国其他大型酒店运营商释放的信号显示，市场自去年第四季度开始复苏，带动大多数公司的每间可供出租客房收入（RevPAR）重回正增长阳歌中国过去一直是跨国企业的利润加速器，当地丰厚的利润率往往高于全球其他市场，显著推升企业盈利。但近来情况已完全逆转，中国经济放缓开始拖累不少跨国企业的盈利表现，面向消费者的公司尤其首当其冲。区域酒店巨头香格里拉（亚洲）有限公司（0069.HK）正好反映了这种反差。公司收入约一半来自中国内地，其余则分布于多个市场，主要集中在亚洲。公司上周五发布的最新业绩预增公告显示，经历艰难的2025年后，中国内地酒店市场可能终于开始回暖。公司重回强劲两位数利润增长，带动其发布乐观业绩预测，与中国庞大酒店业释放的其他复苏信号相互呼应。包括华住集团（HTHT.US；1179.HK）和亚朵集团（ATAT.US）等本土巨头，以及雅高集团（AC.PA）和万豪国际（MAR.US）等国际品牌在内的酒店企业均表示，2025年大部分时间中国市场表现疲弱，直至年底才终于开始改善。根据盈利预测，香格里拉预期2026年上半年经营应占利润不少于8,700万美元，较去年同期的5,100万美元增长至少70%。若剔除外汇变动带来的正面影响，增幅则相对较小。即使扣除这项因素，公司上半年经营应占利润仍由去年同期的6,000万美元增长至少35%，至不少于8,100万美元。相比之下，公司去年经营应占利润仅增长6%，由2024年的1.16亿美元升至1.23亿美元，原因是中国市场疲弱，拖累了旗下其他亚洲市场酒店原本较为强劲的表现。这种多元化布局堪称商业管理的基本原则，也使香格里拉对偏好亚洲酒店类投资、而不愿完全押注单一市场的投资者更具吸引力。香格里拉将今年开局强劲归因于运营效率改善，以及每间可供出租客房收入（RevPAR）上升。RevPAR结合入住率与房价，是酒店业最受关注的指标。公司亦表示，更积极的资金管理带动利息支出下降。若以酒店数量计算，中国内地无疑是香格里拉最大的市场。公司82家自有及租赁酒店中，有48家位于中国内地，占比接近60%。不过，由于当地房价远低于其他市场，反映中国仍属发展中市场，因此中国内地的收入占比相对较低。此外，香格里拉近年积极扩大在中国较小城市的酒店组合。去年三、四线城市的RevPAR低至每晚仅43美元，不及北京和上海等一线城市109美元的一半。因此，香格里拉去年在中国市场的整体RevPAR仅为71美元，在公司13个主要市场中排名倒数第二，只高于录得65美元的斯里兰卡。更重要的是，中国也是公司去年仅有两个RevPAR下跌的市场之一，降幅约为2.7%。艰难的一年本世纪以来，中国酒店业经历了几番大起大落。在21世纪最初20年，数以百万计新富裕起来的游客出门旅游，蓬勃发展的企业也带来大量商务出行需求，推动行业整体繁荣。然而，疫情期间旅游活动几乎停顿，酒店业犹如撞上一堵高墙，大多数运营商均蒙受巨额亏损防疫限制解除后，酒店业于2023年强劲反弹，成为“报复性旅游”的主要受益行业之一。不过，随着中国经济增长放缓，消费者及企业双双收紧支出，这股复苏动力自2024年起逐渐减弱。大多数企业表示，去年前三季度市况持续疲弱，直至其后才开始好转。华住集团的表现颇具行业代表性，其每间可供出租客房收入（RevPAR）在去年前三季度下跌或持平，到第四季度才重回正增长。亚朵集团的RevPAR则全年均录得下跌，但到第四季度时，跌幅已收窄至较低水平。香格里拉并不公布季度数据，但其去年全年在中国市场的RevPAR下降2.7%。公司仅表示，今年上半年全系统RevPAR已恢复增长，并未披露更具体的数字，但这也与同业先前释放的信号一致。亚朵此前公布，2026年第一季度RevPAR恢复增长2.6%，华住的RevPAR亦上升2.9%。假设第二季度复苏步伐保持稳定，香格里拉2026年上半年的RevPAR增幅可能介于2%至4%之间。香格里拉与亚朵及华住等较年轻、增长较快的企业，另一项明显差异在于其更偏好持有酒店物业。相比之下，亚朵和华住主要采取“管理特许”（manchise）模式，代其他物业业主管理酒店，因而能以更快速度扩大酒店组合。香格里拉的做法反映其较为保守的经营风格。这也是历史较悠久的香港企业与较新、通常更注重增长的中国内地竞争对手之间常见的差异。有人认为，自行持有酒店物业的模式需要投入更多资本，但香格里拉目前的现金状况似乎相当稳健。公司去年底持有现金22.4亿美元，较一年前的18.2亿美元增加23%。公司目前的市盈率约为17倍，与亚朵相同，仅略低于华住的18倍。不过，三者均远低于多数全球大型酒店运营商30倍或以上的市盈率。若市场持续改善，这可能意味着以中国市场为重心的酒店企业仍有一定上升空间；而香格里拉以中国为核心、同时遍布不同地区的多元化布局，使其有望充分受益于市场复苏。欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

2026年08月03日

0069.HK

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