1475.HK
Nissin Q3 results

经过调升产品售价,以及原材料价格回落,日清食品第三季度盈利按年录得增长

重点:

  • 日清第三季度收入按年微跌近3%,但盈利上升38%
  • 公司加强推广,今年进行三万个面对面促销活动

          

刘智恒

生产方便面的日清食品股份有限公司(1475.HK),旗下的品牌出前一丁、合味道杯面及公仔面等在香港无人不识,港人称方便面为公仔面,可见品牌的代表性是如何深入民心。集团刚公布今年首9个月的业绩,营业额29.6亿港元(24亿元),按年跌5%,但盈利不跌反升16%至2.7亿港元。

若光看第三季度,表现更亮丽,收入近10.3亿港元,微跌近3%,但盈利大升38%至9,867万港元。原先疫情期间,中国内地及香港两地的市民被限制外出,多留家用餐,为方便于是囤积粮食,令日清的销量急升;但疫后复常,市民困在家久了,报复式外出用膳,方便面的销售回软。不过受惠原材料价格下跌,以及去年开始公司陆续调升产品价,日清的盈利按年不跌反升。

日清今年的毛利率,由去年的31.4%上升2.6个百分点至34%,一方面是去年旗下食品分阶段进行价格调整,幅度在中高个位数;另外,小麦价格在去年俄乌冲突爆发时,一度大幅抽升,随着市场情绪回稳及其它地区增产,小麦价格亦拾级而下,同时棕榈油的售价亦下跌,因而推升日清的业绩。

短期难再提价

纵使今年第三季业绩按季及按年均有增长,但部份市场人士对于日清的前景仍有保留。毕竟现时推升盈利全赖加价及原料成本下跌,然而公司去年才将零售价格上调,估计未来一年要再加价并不容易,加上内地经济放缓,市场正吹“消费降级”之风,要提升价格似乎是不大可能。

至于原材料方面并不是公司可以控制,小麦价从高位大幅回落五成后,近期也有见底反弹趋态势,即使不再上升,经过之前大幅回调,除非俄乌战事结束,否则再下跌空间有限。当然公司可以透过对冲方法减低原料价格上升的压力,不过实际操作其实有一定风险。因此,原料这一块,公司并不容易掌控。

之前带动盈利的两大原因不明朗,而整个方便面市场在中国内地及香港的发展,有担心已接近饱和,增长的空间有限。

据国家统计局数据,中国方便面产量由2018年到2020年间连续三年递减, 2017年曾高达1,103.2万吨,2018年已跌至699万吨。尼尔森IQ《2023速食行业趋势报告》显示,今上半年方便面线上及线下的销售额按年下跌2%。

市场备受挑战

中国内地方便面市场近年备受挑战,首先是外卖的崛起,美团(3690.HK)及饿了么等外卖平台,以快速送递食品,让人们减低对方便面的需求。另一方面,预制菜亦开始逐渐盛行,部分消费者认为其款式较多,也可多点不同菜式,胜于吃即食面那样单调。

与此同时,内地越来越多的方便食品,亦挑战传统方便面的市场。尼尔森IQ最新报告指出,上半年国内速食行业的销售表现开始分化,部分地域产品表现理想,如急冻广东点心和螺蛳粉,在2023上半年按年增幅为43.7%和28.9%。又如四川阿宽食品的红油面皮系列,成为方便食品另一品类,具四川的特色风味,光2021年全网累计销售超过两亿份。

对于日清食品,除面对整体方便面市场的改变外,亦面对竞争对手的挑战。虽然在香港日清占据超过半壁江山,但在内地却远远落后于康师傅(0322.HK)及统一(0220.HK)。去年康师傅单就方便面的收入就296亿元,统一亦有106亿元,销售规模大幅抛离日清食品。

当然,日清经常强调的是其品牌,指出与对手最大的分别,在于它们专注高端市场,相对康师傅及统一,日清的品牌档次较高。然而,两家龙头企业近年也积极拓展高端市场,康师傅明言要加强高端产品布局,丰富产品口味,以满足中产阶层要求,例如推出较高档的“燃魂伴面”,找来张艺兴作代言人,另外“御品盛宴”定价亦较高,并借力罗永浩作推广宣传。

加强推广拓展海外

在大环境增长放缓,加上强敌环伺下,日清食品可以做的,是抢占市场份额,集团今年加强推广力度,动员内地约1,200名营销人员,今年内在超市等零售店推行三万次的面对面销售活动,合共提供600万份试吃商品。

集团又不断与日本人气动画推出联名商品,之前曾与动漫《进击的巨人》合作;今年又推出《咒术回战》的联名商品,借此提升品牌的知名度及增加销售量。

另外,日清亦开始有计划加强在中国内地及香港以外的市场发展,今年收购日清越南另外的33%权益。集团表示,越南市场正踏入长期增长趋势,希望可以透过此次收购,加快当地业务发展,从而扩大集团地域组合,加强集团的生产能力,改善成本效益,达致提高整体收入及能力。

投资市场对于方便面的前景也没看得太乐观,日清的预测市盈率约18倍,与康师傅的相若,高于统一的14倍。日清公布季度业绩当天股价曾升近2%至6.2港元,但之后已回软。

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新闻

Hithium production base

新闻概要:海辰储能有望继续推进香港IPO进程

这家储能企业的首次申请因六个月期限到期而失效,鉴于其国际业务与储能系统业务增长迅猛,公司有望于年底前更新申请 阳歌 厦门海辰储能科技股份有限公司今年早前提交的IPO申请失效后,可能在未来三个月内重启香港上市进程,此举旨在为其全球扩张计划融资并加速发展储能系统业务。 公司今年3月的首次上市申请因未能在六个月内完成IPO,于上月底失效——这是多数企业首次上市尝试的常见现象,而非失败征兆。此前不久,另一家储能企业思格新能源的上市申请也因同样原因失效。 知情人士向媒体透露,海辰储能有望于今年年底前重启香港IPO进程。 储能板块当前在资本市场上表现亮眼,强劲的增长前景与政策红利引发投资者浓厚兴趣。海辰储能也积极把握全球市场机遇:随着太阳能、风能等新能源电站及发电设施加速建设,配套储能电池与系统的需求持续激增。这类储能设备通过高峰发电期储电、低谷期放电,构成新能源设施的关键环节。 根据海辰储能3月招股书中引用的第三方市场数据,随着需求扩张,全球储能市场规模预计到2030年将突破每年1,000吉瓦时。 海辰储能创立于2019年,为家庭、商业及工业用户提供储能电池与系统。公司以约11%的全球市场份额位列行业第三。其2022至2024年间年发货量年均增速达167%,2024年实现35.1吉瓦时的交付规模。 近期海外储能需求激增帮助公司获得欧美及中东多笔国际订单,推动其2025年上半年储能产品出货量跃居全球次席。厦门、重庆两大生产基地自3月以来持续满负荷运行,山东菏泽新工厂亦在建设中以扩充产能。为对冲中美贸易摩擦风险,其位于美国德克萨斯州的新厂已率先投产——这使其成为国内储能行业首家在美建成投产的中国企业。 海辰储能去年营收达129亿元(约18.1亿美元),较2023年的102亿元增长26%。其中高毛利的储能系统业务营收表现突出,从上年的19.7亿元增至46.7亿元,增长超过100%,在总营收占比由19.3%提升至36.2%。 其海外业务拓展同样迅猛:海外销售占比从2023年的1%跃升至去年的28.6%。今年8月公司与沙特电力公司(Saudi Electricity Co.)达成价值约26亿元的重大供货协议,实现关键突破。在盈利层面,海辰储能去年达成另一重要里程碑——实现经调整后盈利,全年录得3.18亿元经调整净利润。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:AI机器人开发商云迹科技公开招股 集资6.6亿

机器人服务AI赋能技术企业北京云迹科技股份有限公司(2670.HK)周三起至下周一公开招股,全球发售690万股,发售价为每股95.6港元,预计集资约6.6亿港元,下周四挂牌上市。 云迹科技主要提供机器人及功能套件,辅以AI数字化系统的服务,主要专注于开发机器人服务智能体。其产品可应用于多类场景,目前收入主要来自酒店,去年收入为2亿元,按年升47%,占比达83%。去年公司收入2.4亿元,按年升68.6%,净亏损1.8亿元,按年收窄三成。 公司过去已完成八轮融资,引入联想基金、阿里巴巴、腾讯、携程等投资者。申请文件显示,假设超额配股权未获行使,联想基金、阿里、腾讯及携程预料会于云迹上市后分别持股3.8%、2.65%、8.18%及2.42%。 公司称,集资所得净额约5.9亿港元,其中约60%将用于提升研发能力,约30%用于提高中国境内外商业化能力,拓展与医疗机构、工厂及商业楼宇场景的潜在客户,余下10%为营运资金及其他一般公司用途。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Nanhua is a futures company

南华期货获中证监开绿灯 能否靠风险管理吸引投资者?

当前经济不确定性上升或催生服务需求增长,这家在上交所上市的期货公司正寻求赴港第二上市 重点: 南华期货已获中国监管机构批准赴港上市,作为目前A股上市的补充 此次新股发行适值公司加速海外布局,满足中国企业出海的业务需求   梁武仁 当经济不确定性充斥市场,企业和投资者往往增加金融工具使用,以防范资产价值剧烈波动。这正利好南华期货股份有限公司(603093.SS)等金融衍生品专业机构,既催生服务需求,也助力其赴港第二上市吸引投资者。 上个月下旬,南华期货获中国证监会赴港上市备案通知书,对其目前的A股上市形成补充。公司表示,所募资金主要用于拓展全球业务版图。 据4月提交的申请文件,公司拟在马来西亚设立新基地,并增资英国、美国和新加坡子公司,分别支撑欧洲、北美及东南亚业务扩张。文件本月下旬即将失效,南华期货需提交更新版本方能推进上市。 南华期货创立于1996年,是国内历史最悠久的期货公司之一。援引第三方研究数据,公司宣称其以期货经纪业务收入和佣金计,位居国内非金融机构相关期货公司之首。尤其值得注意的是,其境外收入规模居全行业之冠。 自2006年起,在国内竞争加剧,加上出海企业需要应对汇率及大宗商品的价格波动,南华期货开展海外业务布局,通过中国香港、芝加哥、新加坡及伦敦分支机构,为客户提供横跨亚欧美三洲的跨境服务。 中国其他各类服务提供商,包括银行、云计算和电信服务提供商,在全球扩张的同时,也采取了类似的海外举措,为国内客户提供服务。 海外战略正为南华期货带来实质性贡献。去年,其海外期货净佣金及手续费收入同比增长逾45%至1.457亿元(约2,000万美元),而同期该项收入在境内缩水逾25%至3亿元。与2022年相比,公司海外期货净佣金收入实现近翻倍增长。 相应地,南华期货包含资产管理、证券及杠杆式外汇交易在内的海外金融服务,占去年整体营收比重逾11%,较2023年提升2个百分点,较2022年跃升8个百分点。 今年,南华期货的国际业务增速似进一步加快。尽管最新沪市半年报未单列海外营收,但披露上半年海外客户权益(即经纪客户交易保证金)同比激增32%,远超去年全年10%的增幅。 风险管理 当前,海外扩张仍在进行时,南华期货绝大部分收入仍源自境内。公司虽有期货名称,但期货经纪并非主要收入来源,其营收主力来自境内风险管理业务,该业务本身也使南华期货承担风险。 南华期货的风险管理业务本质上依赖交易技术,例如,公司向客户提供场外(OTC)衍生品如期权、掉期及远期并收取费用,助其规避资产价值波动风险,同时南华期货须对相关资产进行风险对冲。若运作顺利,南华期货可规避亏损甚至获得收益。 然而,若市场突发异动致运作失控,公司可能蒙受重大损失。此外,因客户或无法履行衍生品合约,也使南华期货面临信贷风险。 2022年至去年,南华期货交易净收益连年下滑,风险管理业务收入同步走低,拖累整体营收。显示在地缘政治冲突及特朗普关税威胁下,驾驭波动加剧的市场环境面临日益严峻的挑战。 故而,波动加剧对南华期货犹如双刃剑,期货经纪服务需求可能攀升,但风险管理业务却因不确定性增强而更难盈利。 经济困局中,客户或选择收缩战线,削减涉足高波动性大宗商品及外汇的业务板块,而非须南华期货等公司提供的对冲风险服务。 不过,南华期货仍保持盈利,去年营收虽下滑但净利润逆势增长14%至4.03亿元。今年上半年,其营收同比持续下降,原因是今年初生效的新规,要求风险管理业务收入由总额法改为净额法核算。事实上,公司上半年净利润录得小幅增长。 年初至今,南华期货A股飙涨87%,现市盈率(P/E)近30倍,高于对手瑞达期货(002961.SZ)的20倍,但低于永安期货(600927.SH)的41倍。 作为能从全球经济不确定性加剧中独特获益的企业,南华期货或能打动香港国际投资者,其日益扩展的全球网络相较国内同业也具优势。但公司自身绝非无虞,因为其直接涉足衍生品市场,而该领域波动恐将持续。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:超额6,700倍 长风药业午收升181%

长风药业股份有限公司(2652.HK)周三首日在港挂牌,开市即升219%报47港元,之后股价续向上,中午收报41.5港元,升181%。 公司发售近4,120万股H股,一成公开发售,每股售价14.75港元,公开发售录得超额认购近6,697倍,认购一手的中签率只有1%;国际配售超额11.7倍,集资净额5.25亿港元。 长风药业主要专注于吸入技术及吸入药物的研发、生产及商业化,专注于治疗呼吸系统疾病。公司今年首季度的收入按年跌2.7%至1.36亿元;期内盈利按年升逾倍至1,281.5万元。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里