9676.HK

3月首次申请IPO后,十月稻田成功叩开大门,新上市的股票在首周的交易中上涨60%

重点:

  • 十月稻田在上市后的一周里表现强劲,投资者看好它作为中国高级大米顶级销售商的地位
  • 公司上市前的支持者包括红杉和阿布扎比主权财富基金旗下的Mubadala Capital 

      

谭英

十月稻田集团股份有限公司(9676.HK)上市后涨幅惊人,单在首个交易日就上涨23%,可以说一定程度上是时机所致。这家由家族控制的高级大米销售商,通过上市筹集了8.2亿港元(7.7亿元),但其自由流通比例仅为15%,导致其股票相对稀缺。此次IPO正值中央汇金投资增持中国四大行,引发香港股市整体上涨。

由于投资者对中国经济感到担忧,香港股市的短暂上涨很快就失去了动力,但十月稻田的股价却继续飙升。截至本周四收盘,该股在上市首周的价格较15.36港元的招股定价上涨逾60%。

作为2019年至2022年中国最大的大米、全谷物、豆类和种子电商渠道,该公司肯定有一个引人入胜的故事。其IPO招股说明书显示,按营收计算,2022年它的电商渠道市场份额为14.2%,是劲敌的2.7倍。

其食品杂货店渠道的销售额也迅速扩大,2020年至2022年间年收入增长79.5%,使其成为中国同类产品中的第四大公司。在中国基础主食市场最大的五家公司中,它是2020年至2022年间增长最快的。

十月稻田取得了令人瞩目的增长,部分原因是其密切关注高级大米的消费趋势,从让消费者明白要添加多少水的瓶装大米日益流行,到糖尿病患者对黑莓米和低血糖指数大米的喜爱。这类特色产品往往售价较高,例如600克装的瓶装大米售价30元,而散装大米每公斤仅售4元。

该公司还紧跟最新线上销售趋势,重点关注社交电商。据其招股说明书显示,截至2023年一季度末,公司与4,000多名关键意见领袖和关键意见消费者建立了合作关系,它的网店和社交媒体账号拥有大约2,800万粉丝。

该公司的特色产品是五常大米,五常大米也吸引了电子商务巨头京东等的关注,后者正试图将五常大米打造成一个全国性的品牌。

十月稻田曾在2021年引起轰动,当时公司完成了一笔14.5亿元(1.98 亿美元)的融资,由红杉(前红杉中国)和云峰基金联合领投(这两个名字常与科技初创企业联系在一起)。这是五年里,中国主食公司金额最大的融资之一。2023年2月,公司又以142亿元的估值,从包括阿布扎比主权财富基金Mubadala Capital在内的投资者那里筹集了6.586亿元。

公司最新市值260亿港元,比上一轮估值高出80%以上,这使十月稻田现时市值,能高于IPO前最后一轮估值的公司。不同于股价暴跌的科技公司,该公司还承诺在未来几年派发股息。

投资者对食品股的兴趣

另一家新近上市的食品企业、水果销售商百果园集团(2411.HK)的股价目前略高于1月份的IPO价格,反映投资者近期对基础食品销售商的兴趣,尤其是比较高级的品牌。但百果园的市销率为0.75倍,远低于十月稻田的4.4倍。在上海上市的北大荒(600598.SS)也销售大米、玉米和油籽等农产品,其市值与十月稻田大致相当,而市销率则略胜一筹,为5倍。

大米是中国人饮食的基本组成部分,对大米的需求肯定不会小。公司招股说明书中引用的第三方研究显示,每年约1.9万亿元的中国厨房主食食品市场中,十月稻田的整体潜在市场规模为1万亿元。

十月稻田正在迅速扩大其市场份额,收入从2020年的23亿元增长到2022年的45亿元,几乎翻了一番。在今年的头三个月里,其收入从上年同期的9.102 亿元增长到10.8亿元,增速有所降低,仅为19%。十月稻田旗下有三大品牌,近80%的收入来自大米产品。

十月稻田顺利度过了疫情,也就是从那个时候起,它开始与社交电商和社区团购平台合作,这些平台在疫情期间大受欢迎。截至一季度末,该公司逾70%的销售额来自电商平台或自己的网店。公司总部位于黑龙江五常,这里出产的香米闻名遐迩。

那么,这个公司有什么不好的地方吗?最值得注意的可能是它的亏损情况。在2020年实现净利润1,390万元之后,它又连续两年亏损——2021年亏损1.73亿元,2022年亏损5.65亿元。不过我们也应该注意到,公司在今年一季度出现反弹,盈利1,860万元。

另一个问题是家族控制,这在中国民营上市公司中很常见。十月稻田创始人王兵、妻子赵文君、妻姐赵淑兰、外甥舒明贺、赵文臣及早期的支持者持有公司84.3%的股份,目前所有家族成员均为董事。

由于家族成员和早期投资者持有的股份比例很高,十月稻田必须获得豁免才能在香港上市,因为港交所通常要求一家公司至少要有25%的股份可供交易。这些缺点显然没有让投资者却步,他们喜欢十月稻田可能是因为它在高端产品类别中的地位相对独特,在经济放缓期间受到的影响相对较小。

 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:新琪安启动香港IPO 集资最高2.2亿港元

甜味剂生产商新琪安科技股份有限公司(2573.HK)周五正式启动香港招股,计划发售1,060万股、每股发行价最高20.9港元,最高集资2.2亿港元。 最终定价将于6月6日敲定,股票预计于6月10日正式挂牌。 作为中国最大的甘氨酸、三氯蔗糖等代糖产品生产商之一,新琪安主要依托泰国和印尼生产基地向欧美客户供货。公司2022年收入达7.62亿元,后因甘氨酸与三氯蔗糖价格受供给过剩冲击下跌,2023年销售额骤降逾40%至4.47亿元。去年收入有所回升,达到5.689亿元。 公司净利润从2022年的1.22亿元大幅下滑后,2023年录得4,500万元,去年进一步微跌至4,300万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Agora makes real time engagement technology

靠AI打翻身战  声网首季盈收双升

这家实时互动技术开发商,因实时线上虚拟导师和对话玩具产品需求上升而获益 重点: 声网第一季度收入略有增长,在经历三年下滑后终于重拾增长 这家实时互动技术开发商表示,正积极投资“有前景的领域”,如可支持虚拟导师和呼叫中心的对话式人工智能 阳歌 人工智能(AI)时代能否让长期被忽视的实时互动技术公司声网(API.US)重现昔日辉煌?这个问题目前尚无定论,但公司最新业绩和管理层在财报电话会议上的发言,无疑释放出了一些积极信号。 公司实际业绩值得关注,包括实现净利润,这是自2021年以来第二个盈利季度。报告还显示,季度内公司收入同比增长0.8%,增幅非常微弱。但对一家过去四年收入持续收缩的公司而言,这已是重大成就,因此前它的一个主要中国客户群体遭遇行业整顿。 在去年淘汰一项与教育行业相关的低利润业务后,声网的毛利率成为近年表现最强劲的一次。 颇具讽刺意味,让声网在过去三年历经艰辛的教育领域,如今似乎成了推动其复苏的引擎之一。2021年初,声网因成为语音聊天室运营商Clubhouse的核心技术供应者,股价飙升至100美元以上,是20美元IPO价格的四倍,一度成为投资者的宠儿。但自那之后股价暴跌,目前大多在3至6美元区间波动。 在Clubhouse效应消退后,声网遭遇更沉重的打击:2021年中国禁止民营企业向K-12学生提供课外辅导服务,而这类辅导机构当时是声网最大的客户群体,公司在中国本土的声网服务自此持续萎缩。 但如今,教育业务东山再起,这得益于新一代语音虚拟辅导老师。这些导师可以使用声网开发的人工智能工具,实时提供建议和指导。教育只是声网开发的语音工具多个应用场景之一,其他应用还包括购物和可与儿童实时互动的玩具,以及呼叫中心。 声网创始人兼董事长赵斌在财报电话会议上说:“持续盈利和稳健的现金流,让我们能够主动投资有前景的领域,尤其是对话式AI。” 他续称:“自3月推出对话式AI引擎以来,我们看到应用场景从陪伴玩具到语言辅导,开发者和客户对构建语音助手均表现出浓厚兴趣。” 赵斌还表示,随着声网的发展势头持续,有信心公司在今年剩余时间保持盈利。 虽然这一切听上去不错,但投资者对最新财报及AI可令收入恢复强劲增长并不买账。财报发布后的两个交易日,该股几乎纹丝不动,今年以来已累计下跌约10%。不过,该股自去年9月以来已近乎翻倍,与在美国和香港上市中概股的反弹势头步调一致。声网总部虽位于美国,但与中国联系紧密,中国贡献了其大约一半的收入。 收入重拾增长 接下来,我们将深入分析部分财务数据,这些数据揭示公司在经历三年困境后,如何最终实现转机。声网最新季度收入,从上年同期的3,300万美元微增至3,330万美元,是自2021年以来的第二次季度增长,当年市场对其技术兴趣浓厚,公司实现了两位数的强劲增长。若剔除去年部分已关停的低毛利产品带来的收入,今年公司第一季度收入增幅更高达12%。 公司预测第二季度收入为3,300万至3,500万美元,若达到区间上限,将延续近期的增长势头(上年同期为3,420万美元)。 声网将收入分为两大来源:面向中国市场的声网服务,以及面向全球市场的Agora服务。过去三年,后者持续增长,尽管增速并不惊人,大多处于个位数至低两位数区间;而受教育行业整顿影响,过去三年声网服务收入持续收缩。 这些趋势在第一季度仍在延续,尽管Agora服务的收入略有回升,同比增长18%至1,860万美元。声网业务继续收缩,同比下降14%至1.055亿元(1,470万美元)。但若剔除去年已停产的薄利产品带来的收入,声网业务在最新季度实现了6.7%的增长。 声网当季活跃客户数同比增长5.2%,扭转过去几年下滑趋势。过去12个月的客户留存率提升至85%,较近期报告中70%-80%的区间有所改善。而Agora服务的客户忠诚度向来更高,留存率一直保持在90%以上。 随着淘汰低利润率业务,并开始从新一代AI产品中创收,公司毛利率从去年同期的61.2%提升至68.0%,显著高于近年来60%-65%的常规水平。 所有这些改善,加上运营成本下降20%,帮助公司本季度实现40万美元的小幅净利润,扭转了去年同期950万美元的亏损,也较去年第四季度的20万美元利润有所提升。 经历了去年9月以来的股价反弹后,声网目前的市销率(P/S)为2.66倍,约为美国竞争对手Twilio(TWLO.US)4.14倍的一半,但仍远高于中国同行歌尔股份(002241.SZ)的0.76倍。一般而言,我们对那些炒作AI提振业务的公司持谨慎态度。但声网确实看起来有望从这一趋势中显著受益,只要市场接受其能生成AI虚拟导师和对话玩具的新一代产品。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:手回出师不利 首挂午收跌逾14%

保险中介服务提供商手回集团有限公司(2621.HK)周五在港挂牌,开盘较招股定价跌7%报,之后股价持续偏弱,中午收市报6.92港元,跌逾14%。 手回发售近2,436万股,一成公开发售,招股价每股介乎6.48港元至8.08港元,超额989倍,最终以高位定价,国际配售超额仅0.13倍。 是次集资净额1.34亿港元,集资所得主要用于加强及优化销售及营销网络、改善服务、提升研发能力及改善技术基础设施,以及作并购与战略投资等。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:股市交易回暖 富途首季多赚98%

在线券商富途控股有限公司(FUTU.US)周四公布,首季营收按年增81%至46.95亿港元(6.03亿美元),非通用会计准则下经调整利润增长98%至22.17亿元。 首季交易佣金及手续费收入23.1亿港元,按年增长113.5%;利息收入按年升52.9%至20.71亿港元;包括财富管理、企业服务业务等的其他收入录3.14亿港元,按年增长101%。 富途在本季度的总交易量达到3.22万亿港元,同比激增140.1%。其中,美国股票交易量为2.25万亿港元,香港股票则为9,160亿港元。截至3月底,富途的资金帐户数量同比增长41.6%,达到2,673,119个,客户资产也实现了60.2%的增长,达到8,298亿港元。 富途周四股价微跌0.32%,收报107.36美元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里