Chery is “taking the gloves off”, being picked as the State Car for the Brazilian president

凭借过去两年优异销量表现,中国汽车出口“一哥”奇瑞汽车传出拟赴港上市

重点:

  • 奇瑞汽车前三季累计销量175.2万辆,年增39.9%
  • 奇瑞新能源车9月销量达5.8万辆,年增183.4%,创历史新高

李世达

当汽车市场目光都聚焦在比亚迪(002594.SH; 1211.HK)身上时,奇瑞汽车正急起直追,悄悄来到比亚迪身后。截至9月底止的前三季度,奇瑞汽车已成为全国汽车销量排名的二当家。或许因为优异的业绩表现,让奇瑞再度动念冲刺上市。

彭博报道奇瑞控股集团(Chery holdings group)正考虑将其汽车部门在香港上市,估值可能达到71亿美元(500亿元)。有关估值较去年底传出的1,500亿元缩水约三分之二。

成立于1997年的奇瑞控股集团,是安徽省重点培育的大型汽车制造企业,由芜湖市国资委透过芜湖市建设投资公司控股。集团核心产业是汽车及汽车零部件业务,同时也涉足金融、地产等领域,旗下拥有奇瑞汽车(Chery Auto)、奇瑞商用车、奇瑞汽金、奇瑞科技等多家子公司。

相较于比亚迪、华为问界等品牌,奇瑞在公众视野中相对低调,话题度甚至比不上一些造车新势力。尤其在新能源车领域,奇瑞发展相对落后,公司创始人、董事长尹同跃去年10月就在公司科技日活动上承认,公司在新能源车方面“起了大早,赶了晚集”。

不过他也表示:“明年我们不会这么客气了”。

前三季销量年增近四成

于是,当市场频频赞叹比亚迪持续刷新销量新高的同时,奇瑞正在“闷声发大财”。

奇瑞披露,今年9月销量24.4万辆,按年增28.6%,当中出口占10.9万辆,年增20.6%。若单计新能源车,9月销量达58,941辆,年增183.4%,创下历史新高。

尤其在出口方面,奇瑞取得了“一哥”地位。据中汽协数据,今年上半年奇瑞出口53.2万辆汽车,年增10.1%,超越上汽集团成为出口销量冠军,同期比亚迪出口量仅20.1万辆,还不到其一半。

前三季度,奇瑞累计销量175.2万辆,按年增39.9%。其中出口82.9万辆,同比增长24.5%;国内销量92.3万辆,同比增长57.2%。

从销量表现看,奇瑞确实不再“客气”了。

把握海外市场先机

出口比重逐渐增加的奇瑞,早在2001年就打开中东出口市场大门,并于2004年达成出口销量超1,000辆里程碑。目前主要出口俄罗斯、埃及和巴西等地。

2022年俄乌战争爆发,丰田(7203.TYO)与日产(7201.TYO)退出俄罗斯市场,奇瑞抓住时机抢进,截至今年上半年,奇瑞在俄罗斯的销量仅次于俄罗斯品牌拉达(Lada)与中国长城汽车(601633.SH; 2333.HK)旗下品牌哈弗,排名第三。上周路透报道,大众和奔驰的外国品牌退出俄罗斯后,腾出的工厂被奇瑞用作组装汽车并在当地销售。

奇瑞今年还与西班牙汽车公司Ebro-EV Motors达成协议,将在巴塞罗那合资建立工厂,生产新型电动车,预计2027年年产量将达到50,000辆,2029年增至15万辆。奇瑞也成为第一家在欧洲设厂生产的中国车企。

由于欧盟拟对来自中国的电动车征收进口关税,最新消息指奇瑞可能将生产计划延迟一年,主要考量是需评估欧盟关税对进口半成品汽车的影响。除欧洲外,奇瑞也把目光瞄准东南亚。奇瑞还与一家越南企业签署合作协议,涉资8亿美元,计划2025年底前启动第一波大规模生产,年产量达20万辆。

2021年至2023年,奇瑞分别出口27.1万辆、45.1万辆及95.5万辆车,复合年增长率达52.2%。海外市场的发展脚步正在加速。

估值500亿

事实上,这不是奇瑞第一次传出上市计划。早在2004年安徽省政府就曾推动过上市,集团内部也实施股份制改革。最近一次上市传闻在去年底,有媒体报道指IDG资本正与奇瑞接触收购股权,并计划推动港股上市,估值为1,500亿元。而今次估值仅约500亿元,较前值大幅缩水三分之二。

业绩层面,2021年奇瑞控股营收1,056亿元;2022年突破2,000亿元;去年则达3,151亿元,同比增长超50.4%,续创新高。公司今年也首次入选《财富》世界500强企业,位列第385名。业绩高歌猛进,申市似乎也“水道渠成”。

过去,假如你开的车是奇瑞,朋友可能会觉得你混得不太好。随着奇瑞一步步在海外市场扬名,甚至巴西总统座驾都选择奇瑞后,这种印象或许会渐渐改变。

对于逐渐复苏的港股市场来说,奇瑞递表或许恰逢其时。加上中国政府力推旧换新,汽车换购需求进一步提升,汽车股后市看俏,奇瑞若能成功上市,有望成为市场上的一匹黑马。

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新闻

简讯:京东巴黎仓库发生大规模盗窃案

据财新网周三报道,电商巨头京东集团(JD.US;9618.HK)位于法国巴黎的一座仓库遭窃,窃贼盗走价值数以百万美元计的数千件货品。 京东证实事件属实,并表示警方已介入调查。公司同时指出,有媒体估算失窃货值超过3,700万欧元(约4,400万美元)的说法有所夸大。法国广播电台RFI周一报道,今次爆窃涉及超过50,000件货品,包括智能手机、手提电脑及平板电脑等。 涉事仓库于2024年1月启用,是京东在巴黎首个自营采购中心,负责从法国及其他欧洲市场采购商品。该中心亦是京东全球扩张布局的一部分,目前公司在海外营运的仓库数目已超过130个,随着业务逐步走出中国市场。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:优必选收购A股上市公司锋龙电气43%股权

机器人制造商深圳市优必选科技股份有限公司(9880.HK)周三公布,拟收购深圳证券交易所上市的浙江锋龙电气股份有限公司(002931.SZ)合共43%股权,总作价约16.65亿元(2.37亿美元)。 交易将分两阶段进行,优必选首先以每股17.72元收购锋龙股份29.99%股权,随后再发起要约收购13.02%股权,价格较停牌前折让约一成。收购完成后,锋龙股份将成为优必选旗下首家A股上市附属公司,其财务业绩将并入优必选帐目。锋龙股份董事会将重组,七名董事中的六名将由优必选委派,控股权及实际控制人随之变更。 成立于2003年的锋龙股份主要从事园艺机械、液压控制系统及汽车零部件业务,近年已成功扭亏。优必选表示,收购有助强化其供应链整合、成本控制及量产能力,进一步巩固在人形机器人产业的竞争地位。 锋龙股份于12月18日停牌,周四复牌后股价上涨10.01%,收报21.65元,市值升至约47亿元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Geneplus IPO

疫情红利退潮 吉因加稳扎稳打再出发

疫情红利退潮后,AI精准医疗公司吉因加试图证明已重新找回增长动力,而叩关港股上市将是一次重要考验 重点: 精准医疗公司吉因加正式递表港交所,其核心业务在疫情后已重新恢复增长 公司毛利率由2022年的41.9%提升至今年上半年的68.5%    李世达 人工智能仍是全球资本市场的大势所趋,但不同应用场景的市场待遇已逐渐分化。在这环境下,吉因加科技(绍兴)股份有限公司选择推进上市进程,为市场提供了一个检视AI医疗企业现实处境的窗口。 吉因加的成长轨迹,与中国近十年的精准医疗发展高度重叠。根据申请文件,公司最早可追溯至2015年,初期以科研级基因测序与多组学分析服务起家,主要服务对象为医学研究机构与临床科研团队。在精准医疗仍属前沿概念的阶段,公司定位偏向“技术平台”,透过累积样本数据与生物标志物研究能力,逐步建立多组学分析基础。 真正改变公司发展节奏的,是新冠肺炎疫情的到来。2020年至2022年间,新冠检测需求迅速放大,吉因加亦在此期间大幅扩张检测服务,带动收入于2022年冲高至18.15亿元(2.58亿美元),并录得3.72亿元盈利,成为公司历史高峰。然而,这一成绩更多来自特殊公共卫生事件所带来的集中需求,并非常态。 随着疫情红利在2023年快速退潮,吉因加亦不得不面对“回归常态”的考验。公司收入于2023年急降至4.73亿元,按年下滑约73.9%,疫情相关检测业务几近退出舞台。此后,公司将资源重新聚焦于肿瘤精准诊断、器官健康监测等方向,加快将早年累积的多组学能力转化为临床与体外诊断(IVD)产品。2024年收入回升至5.57亿元,按年增长约17.8%,2025年上半年收入为2.85亿元,按年再回升12.6%,显示核心业务已重新站稳,但规模仍有限。 从业务结构看,吉因加目前的收入高度集中于可直接变现的精准诊断解决方案。2024年,该业务贡献约78.3%的收入;临床科研与转化解决方案占约16.7%,药物研发赋能相关收入仅占约5%。申请文件引用第三方数据称,以2024年收入计,吉因加在中国精准诊断解决方案行业排名第三,市占率约2.7%。 毛利率持续改善 盈利方面,吉因加仍未摆脱转型期的考验。公司在2023年仍录得5,412.7万元盈利,但2024年转为亏损4.24亿元,2025年上半年亏损进一步扩大至4.14亿元。主要因为上半年录得3.62亿元的公允价值亏损,去年同期为1.09亿元。而经调整净亏损实际上是收窄,较去年同期的8,823.5万元减少至4,765.6万元 值得留意的是,公司毛利率持续改善,由2022年的41.9%提升至2025年上半年的68.5%。这意味亏损并非源于产品竞争力下降,而主要来自研发、销售及平台建设等前期投入。 然而,财务结构则解释了公司选择此时赴港上市的现实动机。截至今年6月底,公司手头现金及现金等价物仅9,600.6万元,但流动负债净额却高达17.75亿元,上半年经营活动现金流亦为负3,477.8万元。在资金压力上升的情况下,透过上市补充资本,对其维持研发与市场投入显然至关重要。 从市场面来看,AI医疗板块并未出现明显退潮,但市场热度已不再“雨露均沾”。去年底上市的讯飞医疗(2506.HK),虽然公司中期收入增长超三成,亏损亦收窄42%,但股价今年至今仍跌13%,目前市销率约为11倍;鹰瞳科技(2251.HK)上市以来则跌了82.3%。这说明AI医疗的溢价红利已经过去,公司必须证明未来的盈利潜力,争取投资人的信任票。 整体而言,吉因加并非一间缺乏技术或市场基础的AI医疗公司,其多年累积的多组学数据、在精准诊断领域建立的医院与临床网络,以及核心诊断业务已恢复温和增长,显示公司并未在疫情红利退潮后“失速”。毛利率持续走高,亦反映其产品结构正朝附加值较高的方向调整,基本面并非全然悲观。 然而,现阶段的挑战同样明确:收入规模仍偏小,业务高度集中于诊断端,药物研发赋能等高想像空间业务尚未形成实质贡献;同时,连续亏损与紧张的现金流,也让上市的节奏并不从容。在港股AI医疗估值已趋理性的背景下,市场对吉因加的期待,在于能否清楚交代未来两至三年的盈利路径与现金流改善节奏。若公司能在精准诊断之外,逐步释放平台化能力的变现成果,其估值或仍有支撑空间。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:直播服务遭攻击 快手股价受压

视频平台快手科技(1024.HK)周二表示,其应用程序的直播功能前一晚約10时遭受攻击,迫使平台暂停服务。据财新报道,此次攻击针对直播内容审核功能,色情内容在直播平台短暂泛滥。 快手表示已完成系统修复,应用程序直播功能正逐步恢复。公司补充,快手App其他服务未受此次事件影响。快手声明:“公司强烈谴责黑客的违法犯罪行为,已就上述事宜向公安机关报警并向相关部门报告。” 直播业务是快手三大支柱之一,第三季度贡献27%的营收。作为中国头部视频内容平台,公司日均活跃用户超4亿。 受此消息影响,快手股价周二盘中下跌3.5%;周三小幅回升,午间休市时涨幅达0.4%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里