0078.HK 0120.HK
Regal signed MOU with MISA

近年美欧对华实施打压措施,香港的资本市场也受影响,外资基金不断流走,港府及本地企业开始寻找新的投资者

重点:

  • 富豪酒店及四海国际与沙特签署合作备忘,共同在中东发展酒店
  • 合作投资金额初步估计达50亿美元,在中东建50家酒店,当中30家在沙特

     

刘智恒

中东压欧美,成未来在中国内地及香港投资的一股新动力。

去年初香港特区行政长官李家超率团走访中东,向当地说好香港故事,上月沙特阿拉伯投资部(MISA)到港,与本港投资推广署签定谅解备忘录。不到一个月,香港罗旭瑞家族旗下的富豪酒店国际控股有限公司(0078.HK)及四海国际集团有限公司(0120.HK),即与沙特签定备忘录,成为首家大型港企与沙特开展合作关系。

富豪酒店伙四海国际与MISA成为战略合作伙伴,合作酒店开发及项目管理,估计初步涉及的投资额约50亿美元(357亿元)。富豪酒店副主席兼董事总经理罗宝文透露,集团会以旗下的“富荟酒店”品牌作拓展,计划到2035年前增加100间富荟酒店,包括在中东会新增50间,其中30间会选址沙特。除实际兴建酒店外,亦会以轻资产模式经营,即以富荟品牌提供酒店管理服务。

另外,富豪及四海又会成立投资平台,用作融资筹集资金发展及收购酒店相关项目之用,模式包括成立合营企业或投资基金,又会考虑通过沙特或香港的上市公司作为募资的平台。

沙特产业单一有风险

沙特阿拉伯投资部副部长Saleh Al-Khabti表示,沙特未来发展中,旅游是关键的投资领域。2022年沙特的入境旅游人次超过1,800万,远超其他阿拉伯国家,预计未来10年,能保持每年约11%的增长率。

沙特的经济情况跟澳门相近,也是靠单一产业去支撑收入,沙特是石油,澳门是博彩。沙特有感长远不能只仰赖石油收益,特别新能源的发展,令未来石油的需求可能变得没有那么重要,于是要寻求多元化。

在此背景下,沙特推出“2030愿景”计划,具体是实现经济多元化发展,要以前所未有的速度发展新的投资机会,MISA就是负责推动国家投资策略,并为投资者提供更利便的商业机会。

自从欧美国家针对中国,不断打压,部分国际资金深恐受牵连而减少在中国内地的投资,政府于是要另觅投资者,适逢中东要多元化经济发展,双方一拍即合,遂拉起中东资金在内地投资的帷幕。

中东能顶半边天

去年蔚来(9866.HK; NIO.US)先后获阿布扎比投资局旗下的CYVN两次入股,合共投资了33亿美元,持有蔚来20.1%股权。另外,沙特公共投资基金投资华人运通2.5亿美元。卡达投资局又以2亿美元,认购企业管理软件和云服务提供商金蝶软件(0268.HK)4.26%股份。

除了真金白银投资入股,又透过合作发展项目。海昌海洋公园(2255.HK)与沙特阿拉伯旅游发展基金(TDF)签署备忘录,将根据沙特的旅游战略合作,开发沙特阿拉伯王国海昌海洋公园项目。

正当沙特与中国内地企业打得火热时,富豪系成首家港资企业搭上沙特这辆资金快车,未来对集团肯定十分有利。

富豪系的主席罗旭瑞,是香港老牌大家族鹰君集团(0041.HK)已故创办人罗鹰石的儿子,罗旭瑞早年已脱离家族创业。80及90年代间,以财技闻名,先后收购多家上市企业,现时旗下共有五间上市公司,除富豪及四海外,还有百利保(0617.HK)、世纪城市(0355.HK)及富豪产业信托(1881.HK)。

97年亚洲金融风暴影响,加上本港楼市崩围,罗旭瑞当年因过度投资房地产,集团负债累累,一度濒临破产边缘,可幸2003年SARS后“自由行”政策出炉,刺激香港经济,加上全球经济复苏,富豪系得以出售物业渡过难关。然而经此一役后元气大伤,多年转趋低调,是次借力沙特资金,在蛰伏多年后重新大展拳脚。

沙特或成大水喉

富豪酒店在港共有十家酒店,分别以富豪及富荟为品牌,除香港机场的丽豪航天城酒店是集团拥有外,其余九家均只是负责为富豪产业信托经营及管理。此外,在上海、德州及西安,共管理四家酒店,另有一家在成都的酒店正在兴建中。公司今年中期业绩收入7.8亿港元,按年跌25%,亏损7.6亿港元。

这次与沙特的合作,富豪主要角色是以多年建立的酒店品牌,与沙特联手发展酒店,并以相关知识与经验,提供营运及管理。至于沙特阿拉伯,透过MISA为富豪酒店物色当地的投资者、企业或基金,以提供资金去发展一系列酒店或相关的项目。对于富豪来说,若凭自己集团的财力,要在中东发展50间酒店实在力有不逮,若加上沙特的资本助力,就有能力扩展版图。

至于四海国际,主要是经营物业发展及投资,但因为股价极为波动,市场有人戏称其为“妖股”。合作消息公布后,股价一度急升23%。因市场估计,四海将会成为其中一个融资平台,沙特及富豪会透过这个上市载体与投资者或基金合作,出资发展或收购项目,协助富豪酒店在中东开疆拓土。

暂时来说,备忘录只是初步的文件,最终发展如何仍有待观察,特别要注意罗宝文说,本月或2月会再度出访沙特,了解当地机场,并物色酒店选址。不过,总的来说,是次的合作,对富豪及四海肯定是一个千载难逢的发展机遇。

有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。

咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

行业简讯:长安与东风合并重组告吹

传闻近四个月的长安汽车与东风集团重组计划宣告落空。长安汽车股份有限公司(000625.SZ)周四公告称,其母公司兵装集团的汽车业务将分拆为一家独立中央企业,由国资委继续履行实控人角色。同日,东风汽车集团股份有限公司(0489.HK)亦公告暂不参与资产和业务重组。意味着由国资委主导的汽车央企整合计划大幅“缩水”。 据财新报道,原重组构想为兵装集团军品并入兵工集团,汽车业务与东风合组一家新的汽车央企,拟定名“中国南方汽车集团”,公司总部位于长安汽车所在地重庆。但双方在话语权、人事安排及总部选址等问题上分歧明显,加上地方政府介入,重组最终未果。 报道引述知情人士透露,重组原以长安汽车为主导,冀激活东风体系,但重组过程中内部阻力与博弈升温。分析指出,汽车央企难以靠合并突围,国资委放弃主导两家汽车央企重组,令其继续保持独立发展,意味着汽车行业兼并重组将主要由市场竞争决定。 消息公布后,周四长安汽车收升3.34%至12.98元,东风集团大跌14.45%至3.61港元。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Qudian abandons last mile delivery

趣店的最后出路:私有化?

公司表示,由于激烈竞争导致一季度营收骤降,正考虑终止最后一公里配送服务 重点: 趣店一季度营收下滑逾半,公司因激烈竞争考虑关停最后一公里物流业务 过去三年,公司流通股数量缩减约三分一,其庞大现金储备可用于回购股票,实现私有化 阳歌 消费信贷、教育、预制食品,最后一公里配送服务,有什么共同点? 以上都是趣店集团(QD.US)过去十年涉足但最终放弃的业务,公司近年尝试最后一公里配送服务,试图利用其在华资源,协助物流企业完成中国至澳大利亚和新西兰客户的包裹递送。 趣店最新披露,最后一公里配送业务遭遇激烈竞争,导致2025年一季度营收缩水近半。基于此,公司在一周前发布的一季报中表示,正考虑放弃此次最新业务尝试。 我们虽不是最后一公里配送领域的专家,无法就趣店境遇作过于具体的点评,但中国配送业确实已竞争白热化,约六家公司占据主导地位,这些公司正加速构建全球网络,帮助中国企业每日递送数百万包裹。 趣店曾助力部分企业,完成澳大利亚和新西兰客户的配送。然而,公司无疑面临运营历史更悠久、基础设施更完善的本地对手竞争。更关键的是,中国物流企业也在海外自建当地基础设施,与趣店服务迎面角逐。在多重不利因素,再叠加自身缺乏历史积淀的背景下,趣店折戟实属意料之中。 趣店有别于其他陷入困境的中国公司的地方,在于其庞大的现金储备。即便经历多次业务挫败,该资金池仍在膨胀。这凸显出公司创始人、董事长罗敏的投资智慧。在持续寻求可行业务注入资金及资源的同时,他正通过稳步回购公司股票,推进私有化进程。 趣店在最新公告中称:“2025年第一季度,公司最后一公里配送业务持续面临激烈竞争。评估当前市场环境后,公司正考虑终止该业务。未来,趣店将继续坚定推进业务转型,同时维持审慎现金管理,保障资产负债表稳健。” 投资者对此次业务挫败反应平淡,最新公告发布当日,趣店股价持平,随后四个交易日亦几无波动,显示市场对局面并不担忧。 雅虎财经的数据显示,作为尚无商业模式的企业而言,趣店仍坐拥瑞银(持股3.45%)、摩根士丹利(1.36%)、花旗(0.57%)及摩根大通(0.36%)等知名机构股东。我们推测,这些巨头对趣店长期前景兴趣有限,他们可能更期待罗敏能推进私有化,从而套现获利。 营收大跌 2014年,罗敏创立金融科技公司时,被视为行业远见者,其通过向学生提供智能手机、电脑消费贷款,迅速获利。但2017年前后,中国开始整顿此类民营金融科技企业,同年趣店登陆纽交所。 整顿期间,大批金融科技贷款机构倒闭,幸存者多放弃直接放贷业务,转型为银行与借款人的撮合方。但凭借IPO募资及数年强劲业绩积累充沛现金的趣店,选择彻底脱离金融科技本源。此后,公司在2021至2023年试水教育及预制食品领域,终因竞争激烈,在一两年内先后放弃。 2022年末推出Fast Horse最后一公里配送业务时,趣店以为找到突破口,并于2023年中扩大该业务规模。2024年,业务短暂爆发,录得2.16亿元(3,000万美元)营收,较2023年增长71%,但同年第四季度开始收缩,今年一季度营收从2024年同期的5,580万元骤降逾半至2,580万元。 最后一公里业务亏损不足为奇,不过趣店凭借庞大现金储备,录得1.65亿元利息收入,成功实现一季度1.5亿元盈利。 截至今年3月末,公司现金及受限现金达56亿元,较2022年末的35亿元大幅增加。似乎印证,罗敏长于投资,不擅经营。此外,趣店持续回购股票,截至3月底,公司美国存托股票(ADS)总流通量1.72亿股,较2022年末的2.65亿股缩减约三分之一。 趣店最新年报显示,2024年末罗敏持股约35%。其他投资者持有约1.12亿份ADS,按最新收盘价每股3美元计,价值约3.35亿美元。公司庞大的现金储备足以溢价回购全部流通股,无需维持上市公司地位,且仍有充足“弹药”供罗敏探索新商业模式, 事实上,趣店2024年3月启动的3亿美元股票回购计划中,仍有2.5亿美元额度。这使公司可加速回购股票以持续缩减流通股数量,最终发出私有化要约。此举将再次印证罗敏的精明财技,尽管他在教育、预制食品及最后一公里配送领域,表现平平。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:绿城五月销售金额按年按月双升

房地产开发商绿城中国控股有限公司(3900.HK)周四公布五月营运数据,上月销售金额 186亿元,较去年同期升14%,较今年4月更大升60%。 五月涉及的销售面积约42万平方米,按年跌14%,每平方米均价44,102元,较去年同期的32,766元上升34%。 今年首五个月,累计的合同销售金额约654亿元,归属于集团的金额约444亿元,按年下跌7%。 周五绿城开盘微升0.1%报9.3港元,公司过去一年股价相对高位下跌逾30%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Yeahka secures bridgehead in U.S. payments market

MTL牌照到手 移卡北美布局落地

取得美国亚利桑那州MTL牌照后,移卡的出海之路迈进一大步 重点: 公司成功取得亚利桑那州金融监管部门颁发MTL牌照 去年公司海外交易规模增长近五倍    李世达 在全球支付市场竞争日益激烈的背景下,依托中国境内小微支付业务增长的移卡有限公司(9923.HK),正慢慢实践其国际化战略发展目标,逐步从中国本土的第三方支付服务商,转型为具备国际合规能力的全球化金融科技平台。 移卡上周五宣布,已获得由美国亚利桑那州金融监管部门颁发的Money Transmitter License(MTL)牌照,这是继去年获得Money Services Business(MSB)牌照后,移卡获得的另一重要支付牌照。 在美国,MSB和MTL是两种关键的支付业务牌照。MSB由联邦层级的金融犯罪执法局(FinCEN)颁发,允许企业从事货币服务业务,涵盖汇款、货币兑换、加密货币服务等广义金融服务,几乎所有涉及资金转移的业务,都需要注册MSB牌照。 而MTL则由各州政府颁发,授权企业在特定州内合法进行资金转移和相关金融服务,如P2P支付、电子钱包、跨州/跨境汇款等,真正赋予公司在州内合法经营资金转移业务的资格。 总部位于深圳的移卡,创立于2011年,由前腾讯(0700.HK)高级产品经理刘颖麒创办。他曾在腾讯任职多年,深谙产品运营与支付业务的发展逻辑。而移卡的发展,也紧扣微信支付的成长节奏。2013年前后,微信支付刚刚起步,移卡便成为最早一批为微信支付拓展线下商户的合作方之一,负责将微信支付技术整合至中小商户的收银系统、POS机及移动支付终端中。 转型金融科技平台 微信支付虽然由腾讯直接运营,但其线下拓展高度依赖服务商(俗称“ISV”),而移卡正是这些服务商中重要的一员。2015年之后,移卡开始从单一的支付服务提供商,转向打造以支付为入口的综合数字商业服务平台,逐步拓展至商户营销、数据智能分析、会员经营、贷款撮合等增值业务,期望转型为金融科技平台。 不过,随着中国移动支付基础设施高度成熟,微信支付与支付宝早已深度渗透至各类场景。作为收单服务商的移卡,其本地市场规模虽大,但增长速度正在放缓,尤其在一线城市已趋近饱和。同时,自2018年起,中国金融监管明显加强,第三方支付牌照审核趋严、资金清算要求提高,加上数据安全、个人隐私与跨境合规风险上升,使得业者的拓展空间受限。 加上移卡所处的聚合支付、ISV服务商领域,竞争者众多,如拉卡拉(300773.SZ)、银盛(3773.HK)、乐刷、海科融通等。价格战激烈,商户黏性下降,服务费率不断被压缩,寻找毛利率更高的新市场迫在眉睫。 于是,移卡自2021年起开始探索海外市场,进入2023年以来,移卡开始积极布局跨境支付与海外市场,推出独立子品牌“YeahPay”,锁定东南亚、北美与其他新兴市场商户,目前已获得包括香港的Money Service Operator(MSO)、新加坡的Major Payment Institution(MPI)与美国的MSB、MTL等牌照。这些举措为其全球化战略奠定了坚实的基础。 海外收入快速增长 根据移卡财报,受到国内消费单笔金额普遍下降影响,公司2024年收入同比下跌21.9%至30.86亿元(4.29亿美元)。“海外业务”是去年主要亮点,期内公司来自海外的交易规模突破11亿元,同比增长近5倍,显示其全球化布局已初见成效。而在收入减少的情况下,公司依靠人工智能减省成本,各项开支全面下降,令公司取得7,300万元盈利,按年增长超六倍。 海外业务的扩张也直接反映在资本市场的回馈上。自上周公司宣布取得MTL牌照后,移卡三个交易日股价上涨了65%,过去6个月则升23.8%。投资者看好移卡取得MTL牌照后,有望增强盈利能力。相较于国内低价高频交易,海外市场用户对金融服务付费意愿更高,尤其在B2B商户支付、金融科技工具订阅制等场景中,移卡有机会创造更多稳定且可持续的收入来源。 目前移卡的市盈率约为51倍,低于拉卡拉的78.6倍,但远高于国际支付巨头PayPal(PYPL.US)的15.9倍,估值明显偏高。不过,比起纯支付收单业务,移卡也正布局会员经营、广告数据等工具型SaaS业务,具备更高溢价的潜力,若其海外支付业务能顺利商业化并持续放量,当前的市盈率可视为对未来三年的折现预估。但若短期内海外营收增速不达预期,或国内支付市场进一步内卷压缩利润,其高估值则会迅速被市场修正,投资人需要审慎评估。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里