大疆教父领航 希迪或成“自驾矿卡”第一股

来自湖南的希迪智驾，是中国最大自动驾驶采矿卡车企业，并在自驾商用车领域排名第二

重点：

• 2024年上半年，公司收入2.6亿元，同比大增473%
• 自动驾驶业务收入较去年同期大增7.8倍

李世达

近年自驾公司如雨后春笋般出现，不少自驾技术相关的企业成功在港交所上市。但这些公司多瞄准乘用车赛道，专注商用车自驾业务的公司并不多见。

来自湖南长沙的希迪智驾(湖南)股份有限公司就是其中受关注的公司之一，他们主营自动驾驶卡车业务，尤其是矿场卡车。独特的技术路线让他们吸引了众多目光，如今正式向港交所递表申请上市，中金公司、中信建投及中国平安资本(香港)为联席保荐人。

“大疆教父”创立

希迪智驾成立于2017年，创始人之一是有“大疆教父”之称的李泽湘。上世纪90年代，李泽湘在香港科技大学任教，其中一位学生，便是后来的无人机品牌大疆的创始人汪涛。大疆成立初期，李泽湘在人力、财力上提供支持，并一度担任大疆董事长。其后李泽湘开始新的创业，便是希迪智驾。

希迪智驾的前身是长沙智能驾驶研究院，作为中国领先的商用车自动驾驶技术供应商，公司专注于自动驾驶矿卡及物流车、V2X(车联网)技术及高性能感知解决方案的研发。

根据申请文件，希迪智驾是中国第二大自动驾驶商用车技术公司，也是中国最大的自动驾驶挖矿公司，公司在自动驾驶商用车领域和自动驾驶矿卡场景的市占率分别为8.2%和36.5%。

公司的自动驾驶解决方案分为两部分。首先是自动驾驶矿卡解决方案——“元矿山”，主要是在钻孔、爆破、挖掘以及运输等采矿流程中，实现无人驾驶和智能化操作，能够实现远程调度车辆，监管采矿作业，也可以实现远程操作挖机等操作。

灼识咨询数据指出，希迪自驾矿卡已把采矿效率提升到人工驾驶矿卡作业效率的104%。

截至今年9月30日，自2022年量产以来，希迪在河南、江苏、湖南等多地采石场及煤矿场，已交付123辆自动驾驶矿卡，并且已经收到320辆自动驾驶矿卡，以及206套独立自动驾驶卡车系统的订单。

自动驾驶解决方案的另一大业务是物流车，主要供给工业及物流园区等，在封闭及半封闭环境中，可实现从一个装载点到另一个装载点的“端到端”自动驾驶。

合计物流车与自驾矿卡的自动驾驶业务，占公司今年上半年总体收入达六成。

公司的业务在今年迎来大幅增长。申请文件显示，公司2021年至2023年总收入为7,739万元、3,106万元、1.3亿元，年复合增长率为30.9%。至2024年上半年，收入大增至2.6亿元，同比增长472%。

收入大涨主要受益于自动驾驶业务的增长。今年上半年，自动驾驶业务的营收达1.6亿元，较去年同期的1,753万元暴增超7.8倍，占总营收比重上升至60.4%。

不过，公司仍处于亏损中，总体呈收窄趋势。2021年至2023年，非通用会计准则下经调整后净亏损分别为1.1亿元、1.6亿元、1.4亿元。今年上半年亏损为5,944万元，较去年同期的6,543万元收窄9.2%。

明星资本看好

希迪智驾成立以来获得过8次融资，投资方包括红杉中国、百度风投、联想控股、长沙国资委旗下湘江国有投资等。今年2月，希迪智驾完成C+轮融资2,400万元，融后估值超过90亿元。IPO前，李泽湘控制43.63%股权。

作为一家自驾技术公司，特别是主打自驾矿卡的公司，希迪智驾也存在客户集中、毛利率偏低的问题。

2021年到2023年，公司自动驾驶的收入从680.3万元增长到7,441.8万元，但毛利率却从22.5%下降到19.5%。今年上半年，自动驾驶业务毛利率仅从去年同期的15.6%提升到16.1%。

公司收入增长更多依赖于单个客户价值提升。过去三年，公司自动驾驶的客户数量分别为14个、8个及12个，平均客户价值分别为48.6万元、350万元和620万元。到2024年上半年，这一数字增长到3,901万元。

过去三年，公司来自最大客户的收入占比，分别为82.9%、78.4%、31.2%。今年上半年又回升至58.9%。

值得一提的是，希迪智驾是第四家以18C规则申请在港上市的公司，也是今年9月18C章节调整后首家递表的公司。此前三家分别是晶泰科技(2228.HK)和黑芝麻智能(2533.HK)及越疆机器人。

自动驾驶目前仍是一个新兴行业，希迪智驾似乎已有了好的开始，关键或许在于后续业务规模能否持续增长，进而推动盈利能力成长。

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