和府谋上市谷表现 转策略降价抢客

近日两家内地捞面连锁店传出来港上市的消息，涉及集资3亿美元，其中一家是以“中式药膳养生面”作招徕的和府捞面，这是否意味受疫情肆虐的内地餐饮业已经走出谷底

重点：

• IFR引述消息指，和府捞面最快今年在港上市，计划集资最多2亿美元，另一家遇见小面亦拟集资1亿美元
• 受疫情影响，和府捞面于2020至2022年间曾经亏损共7.16亿元，但去年门店营收大幅改善，同比增长超过五成

罗小芹

据财经期刊IFR引述消息指，中式餐饮连锁店江苏和府捞面管理有限公司拟最快今年在港上市，集资1至2亿美元(约7.13至14.3亿元)，目前正在与华泰国际合作，预计将有更多投行加入包销队伍。另外“遇见小面”，据报公司拟集资1亿美元，并正与投行洽谈上市事宜。

和府捞面拟在港上市的消息曝光前，其实体店进驻铜锣湾罗素街地面商铺，之前为国际名店PRADA（1913.HK）旗舰店门面的消息亦被广泛报道，显然是为香港上市先行造势，当中和府捞面的呎租水平成为大家最感兴趣的话题。

资料显示，在2013年零售业最风光期间，PRADA不单租用地下，更涉及1及2楼，面积达1.5万平方呎，月租曾高见900万港元，相当于呎租约600港元。

如今香港零售业正处于寒冬，有业内人士估计，和府捞面的铺位月租约30万元，只租地下一层，楼面1,576平方呎，呎租约190港元。虽然租用楼面与呎租都今非昔比，但两者业务都有共通点，PRADA是奢侈品名店，和府捞面则以高品位面食作招徕。

独树一帜做养生面

和府捞面于2012年由李学林成立，他在手机零售业打拼十年，后因卖机生意逐步式微而套现离场。在跨界投身餐饮业前，他花了两年时间走遍大江南北，尝试各地美食，最后决定开设一家捞面馆，不以地方风味招徕，反而主打“药膳养生面”。经过多年经营，截至2023年底，和府捞面门店遍布全国80多个城市，拥有直营门店超过500家，会员数量超2,000万。

李学林提倡的中式高端慢餐饮文化，与面食的快餐属性有点格格不入，特别是三年疫情下来，内地经济下行，消费者对餐饮价格异常敏感，但其捞面及汤面的价格每碗仍以30多元起，主打菜式包括草本猪骨汤雪花猪肉面。

相比于街边小馆，和府捞面的用膳环境无疑较佳，食品及服务素质也做到标准化，但是价格偏高，和府捞面人均消费价格为41.36元，性价比不足，令公司竞争力处于弱势。

去年7月绝味食品(603517.SH)在回复上交所监管函时发布了一则公告，无意中披露其于2015年10月投资了和府捞面，并顺道将和府捞面于2020年至2022年的财务表现一并曝光，三年营收分别为11.1亿元、17.3亿元与14.6亿元，分别亏损2.06亿元、2.11亿元及2.99亿元，累计亏损达7.16亿元。

据天眼查的融资信息显示，2016到2022年，和府捞面共拿到6轮融资共16.5亿元，估值约70亿元，最近一笔融资是在2022年8月，来自虎童基金，具体交易金额未披露。早于2021年7月，媒体报道和府捞面完成近8亿元E轮融资，据称是国内连锁面馆行业的最高融资记录。

和府捞面持续的亏损让投资方忧心忡忡，尤其是面馆业务正处于快速扩张期，李学林需要重新思考价格策略。

调整价格抢市场

去年和府捞面通过价格分层实现降价效果，面食价格覆盖25至108元区间，特别放大了30元以下的产品矩阵，价格总体降幅约30%。目前红烧牛肉面的售价为29元，而相当一部分面食的会员价也都控制在30元内。

和府捞面调整价格策略，本身有着市场原因。根据红餐大数据显示，2022年西式快餐的人均消费在40元以下的消费者占比超过九成，20元以下的消费者占比为63.5%，比2021年增加0.4个百分点，人均消费在20至40元区间的消费者占比为28.7%，比2021年增加2.1个百分点。消费者对价格敏感也体现在其他大众化的餐饮类别上。

和府捞面在调整价格后，去年销售额同比增长高于50%，公司并落实一系列结构性降本措施，为进一步降价促销提供坚实的支持。譬如，其数字化管控水平已深入每家门店，甚至细致到煮面水温监测，后台运营成本因此比过往下降三至四成，另门店房租等成本亦在受控，盈利能力亦相应提升。

和府捞面尚未披露其招股申请文件，故未清楚其最新财务状况。不过，去年底和府捞面宣布开启“找朋友、出海去、向下沉、深布局”集团战略，向2,000家和府捞面和1,500家阿兰家的目标迈进。另一方面，和府捞面会以香港为桥头堡，去到日本、新加坡等国家，探索全球市场的可能性，已经反映和府捞面为了向资本市场冲刺，正调整其高端品位的市场策略，希望以高效经营及国际业务的卖点来吸引投资者。

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