IKNA.US
創響生物(Inmagene Biopharmaceuticals)

此次合并交易预计将带来约1.75亿美元(12.77亿元)的资金,其中包括7,500万美元的超额认购私募融资

重点:

  • 新公司将研发创响生物从和黄医药授权引进的单克隆抗体 IMG-007,有望治疗特应性皮炎等免疫性疾病
  • 创响生物创始人、董事长兼首席执行官王健有深厚的资本运作经验

  

莫莉

在国内市场日益内卷的背景下,中国创新药物企业纷纷将发展目光投向国际市场,尽管行业内主流的“出海”道路是与海外医药企业进行授权合作(license out),或是通过港股、美股IPO对接海外资本市场。不过,上周一,中国创新药企创响生物(Inmagene Biopharmaceuticals)与美国医药企业 Ikena Oncology(IKNA.US)达成合并协议,创响生物通过反向收购的方式借道登上美股舞台,开启中国 Biotech 出海的新模式。

Ikena表示,此次合并交易预计将带来约1.75亿美元(12.77亿元)的资金,其中包括7,500万美元的超额认购私募融资。参与本次私募认购的机构阵容豪华,不仅吸引了Deep Track Capital、Foresite Capital、RTW Investments等国际一线基金加入,也获得了创响生物原有股东 BVF Partners L.P.、Blue Owl Healthcare Opportunities、Omega Funds和OrbiMed的认购。

此次合作已获得两家公司董事会的批准,预计于2025年年中完成。在新公司中,Ikena的股东预计持有约 34.8% 的股份,创响生物股东预计持有约 43.5% 的股份,新加入的融资投资者预计持有约 21.7% 的股份。合并后的公司将以 “ImageneBio” 的名字开启新征程,并在纳斯达克以“IMA”为股票代码进行交易。

并购交易带来的约1.75亿美元将主要用于支持创响生物从和黄医药(0013.HK)授权引进的单克隆抗体 IMG-007,这是一种靶向OX40的新型拮抗性单抗,有望治疗特应性皮炎等免疫性疾病。OX40是一种重要的T细胞共刺激分子,能够通过促进效应T细胞的增殖和存活以及抑制调节性T细胞(Tregs)来调节免疫反应。基于OX40靶点开发的抗体有望在癌症、特应性皮炎等免疫相关疾病的治疗中发挥重要作用,安进公司 (AMGN.US)、赛诺菲 (SAN.PA)等跨国药企均在开发靶向OX40的抗体药物。

IMG-007由和黄医药研发,2024年2月2日,创响生物根据2021签订的战略合作条款,行使了IMG-007授权许可相关的选择权,和黄医药从中获得最高9,250万美元的开发里程碑付款和最高可达1.35亿美元的潜在的商业销售里程碑付款以及商业化后分成。在2024年5月,创响生物宣布,IMG-007在特应性皮炎患者中的临床2a期研究产生了积极的中期结果,IMG-007在斑秃患者中的全球2a临床研究结果亦有望在近期产生。

实现快速上市

在医药投融资领域, “寒冬”可以作为2024年的关键词,A股市场上医药板块仅有2家企业成功上市,成功登陆港股“18A”企业也仅有个位数,在市场最为火热的2021年,甚至有20家未盈利生物医药公司在港股上市。与此同时,受中美关系等地缘政治因素影响,中概股在美股的估值也偏低,近年来少有中国医药企业可以冲击纳斯达克。

创响生物的上一次融资还要追溯到2021年6月,当时完成 了1亿美元的C轮融资,由弘晖资本和瑞伏医疗创投基金(Panacea Venture)共同领投,鼎珮资产管理(VMS)、前海勤智(Triwise)、昆仑资本等一众知名基金参与融资。虽然创响生物并未公开其资金使用状况,但是在当前的融资寒冬中,无论是筹集业务所需的资金还是为投资者寻求一条退出之路,都相当不容易。

当IPO募资这条传统上市之路不太顺畅之际,创响生物选择的合并之路可谓另辟蹊径。这与创响生物创始人、董事长兼首席执行官王健的履历有关,作为哥伦比亚大学神经生物学博士,王健曾经是国际知名医药投资基金奥博资本(OrbiMed)的全球合伙人,以及奥博亚洲(OrbiMed Asia)的创始合伙人,积累了深厚的资本运作经验。2023年9月,拥有40年金融投资经验的David Topper成为创响生物的首席财务官,他曾经主导New Amsterdam Pharma通过SPAC合并上市。

被选择的标的Ikena Oncology则是在2021年实现美股上市,专注于基因和生物标志物驱动的精准肿瘤治疗,曾与百时美施贵宝达成两条管线的合作开发协议,但是随着这项合作在2024年2月终止,Ikena Oncology业务遭受了重大打击,同年5月,Ikena Oncology继续削减管线,并裁掉了超过一半的剩余员工,寻求被收购。

如今,Ikena Oncology得以与创响生物合并,首席执行官Mark Manfredi博士表示:“我们相信IMG-007有可能对炎症性疾病患者产生极大的影响,同时也为我们的股东创造价值。”的确,这一合作让创响生物获得了纳斯达克上市公司的控制权以及巨额资金,Ikena Oncology也有了重振旗鼓的机会,实现了双方的共赢,也为众多在融资困境中挣扎的中国Biotech提供新的出海思路。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:拨康视云招股集资6.1亿港元

眼科生物科技公司拨康视云制药有限公司(2592.HK)周二在港公开招股,发售6,058.2万股,一成公开发售,每股售价10.1港元,集资6.1亿港元,于本月27日截止认购,7月3日挂牌。 公司于2015年成立,自主开发两款产品(CBT-001及CBT-009),核心产品CBT-001适用于治疗翼状胬肉(一种良性增生性眼表疾病),分别于2022年6月及2023年9月在美国及中国启动第3期多地区临床试验。 拨康视云2022及2023年均未有收入,至2024年则录得收入1,000万美元,去年亏损9,913万美元,按年收窄23%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Catering giant Cafe De Coral is in a bind amid structural market shifts and northbound migration of consumers

结构改变消费北移 大家乐的好日子或一去不返

大家乐刚公布的一份业绩出现大倒退,集团也承认市场环境出现根本性转变 重点: 公司去年盈利下挫近30% 毛利率进一步下跌至10.4% 刘智恒 曾雄踞香港快餐业五十年的大家乐集团有限公司(0341.HK),正迎来一份大倒退的业绩,24/25年度收入减少1.4%至85.68亿港元,但盈利下跌29.6%至2.33亿港元;即使剔除物业公平值亏损后,盈利仍下跌25.2%至3.3亿港元。 期内毛利率跌1个百分点至10.4%,集团解释称:“主要由于经济不景气,消费意欲疲弱,加上香港市民外游消费以及中国内地市场价格竞争激烈,导致销售下滑。” 事实上,投资者担心的,并不是一次半次的业绩下滑,反而是看到大家乐或许已陷入结构转变的危机! 北上消费 大势所趋 首先,北上消费对香港饮食业打击沉重,每逢周六及假日,数以十万计港人蜂涌北上,香港餐馆出现空洞现象。原以为港人北上多几次,慢慢开始兴致减弱,将有一定人流回归;岂料事情似乎愈演愈烈,不但深圳、再而珠海、中山,甚至遍布整个大湾区,问题非但未缓和,反之是北上消费成为港人常态。 无可否认,内地饮食的收费远低于香港,加上中国地大物博,商场布局可更多样化,餐馆的空间特别阔落,租金又比香港低。相比之下,香港地少租贵,餐馆小,空间窄,享用更好又廉宜的饮食,自然要走到大湾区。 既然消费力流向内地,大家乐可以在内地深化拓展,说不定还能吸纳内地的消费,让业务更进一步。然而,知易行难,谁人不知道内地市场大,能成功开展业务,生意的增长将难以估量,奈何香港饮食业要在内地站得住脚,并不容易。 神洲发展 折戟沉沙 大家乐早在三十年前已打算在内地开疆拓土,但摸爬滚打多年,始终未能打出一片天;反之在北方城市连战败北,2017年将华东分店全线结业,最终要瑟缩于广东一隅。 原因不外乎未能克服水土,港式餐饮未能迎合内地人口味,港产食品一般较清淡,内地特别北方人爱食物的口味多样,许多时是味浓辛辣。加上收费也不便宜,人们不愿意付出较高的价格去享用港式快餐,试过后就鲜再光顾。 昔日“香港”两个字似顶着光环,内地人对香港文化及饮食有点趋之若鹜;但随着年代过去,内地经济及人们的品味提升,再不会觉得港式餐饮矜贵,大家乐要打入内地的市场,就更加难上加难。 而且,内地内卷式的竞争,也不是大家乐这类对盈利计算十足的公司可比。内地餐馆又以加盟模式发展,动辄上千间计算,大家乐要维持水平及管理,则以自营店为主,开店要自掏腰包,每每锱铢必计,拓展速率受到限制,规模很难做上去。 两餸打击 北店围堵 现时香港饮食市场更出现结构转变,过去快餐店及茶餐厅是基层的主要用餐地点,但近年“两餸饭”兴起,令到前两者都受到颇大冲击。一方面是两餸饭以外卖为主,减少用餐地方,因此收费可以更便宜;特别是茶餐厅及快餐店以做套餐为主,收费偏高,一个套餐要60至70港元,两餸饭只需40多元,自然抢走不少快餐店及茶餐厅的生意。 另外两餸饭提供多种餸菜选择,让顾客觉得可以自由配搭,选择众多,特别是劳工阶层,都移情别恋,减少光顾茶餐厅及快餐店。 更让投资者担心的,是内地饮食巨头不断在港布局,太二酸菜鱼、八合里火煱、木屋烧烤、遇见小面及绿茶集团(6831.HK)等,纷纷登陆香港,他们善于打价格战。面对内地竞争对手,大家乐的市场或被蚕食。 过去多年,香港经济一直处于上升趋势,因此即使短期有波动,只要公司有良好管理及应对能力,都有机会穿越周期。不过,这次似乎有点不一样,今天面对的是大环境转变,消费力北移,结构的变化,大家乐的好日子或许一去不返。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:佰泽医疗香港首挂股价飙升

肿瘤医疗服务运营商佰泽医疗集团(2609.HK)股票周一在香港交易所首日上市即飙升,此次IPO募资5.62亿港元(7,200万美元),但市场之前反应不温不火。 佰泽医疗最终定价每股4.22港元,属定价下限。香港公开发售获25倍超额认购,国际配售认购倍数不足。该股首日开盘即大涨24%至5.25港元,下午交易时段维持于5.3港元,总市值达约70亿港元。 佰泽医疗目前在中国运营六家自营肿瘤诊疗专科医院,公司年报显示,去年实现营收11.9亿元,较2023年的10.7亿元增长11%;2024年净亏损收窄至1,350万元,上年同期亏损为2,460万元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:原奶价格下跌 现代牧业料上半年亏损至多10亿元

大型原奶供应商中国现代牧业控股有限公司(1117.HK)周日公布,预期截至2025年6月30日止六个月将录得8亿元(1.11亿美元)至10亿元净亏损,远高于2024年同期亏损2.07亿元。期内现金EBITDA将与去年同期的15.15亿元持平。 公司表示,期内内地原料奶市场供过于求情况持续,售价持续处于低位,导致原料奶售价出现明显下滑。不过,集团透过优化饲料配方、精准喂饲及大宗商品采购等策略,有效控制营运成本,单公斤奶的销售成本预期将较去年同期下降0.22元以上。 同时,原料奶销售量预期按年增长约10%,有助缓冲价格下滑带来的冲击。现代牧业强调,已实施多项降本增效措施并见成效,随着乳品需求逐步回暖,原奶价格有望回升,将推动集团盈利能力改善,实现可持续增长。 周一公司股价低开,至中午收市报1.04港元,跌0.95%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里