Lemeng files for IPO

这家广告服务公司,正计划在美上市筹集约2,000万美元资金,但2023年上半年收入下跌了16%

重点:

  • 由于市场份额被大公司抢走,乐盟互动上半年收入下降16%,较2022年全年9%的跌幅有所加快
  • 这家广告服务供应商,计划在纽约上市筹集2,000万美元资金,但尚未获得中国证券监管机构的正式批准 

     

阳歌

中国公司赴美上市的漫长寒冬仍在继续,但仍有少数规模较小的公司,冒着严寒提交IPO申请。最近的例子是营销服务公司乐盟控股有限公司。该公司在两年前首次启动IPO,并于上周四提交了最新信息

自乐盟互动2021年12月首次提交IPO文件以来,情况已发生了很大的变化。其核心的广告业务,在经历了多年的强劲增长后陷入深度冷冻,先是因为企业在疫情期间控制营销预算,最近又因为疫情过后经济下行,这些公司对支出继续持谨慎态度。

与此同时,中国广告服务市场正在出现一种有趣的分裂,类似的情况在西方也发生过。简而言之,大公司正在抢夺像乐盟互动这样的小公司的市场,扩大市场份额。多年来,这种变换一直在给美国传统媒体公司带来压力,因为它们之前最大的收入来源——广告收入,流向了谷歌(GOOG.US)和Meta(META.US)旗下的Facebook等巨头,这些巨头的服务覆盖范围更广、针对性更强。

Statista的数据显示,今年中国的广告市场预计将增长约10%,达到1,980亿美元,增速高于2022年的6%。2022年正值中国为维持疫情“清零”政策,采取各项措施执行最严格的时期,很多广告服务公司收入缩水。

充分体现这种分裂的是,搜索市场领头羊百度(BIDU.US;9888.HK)和短视频平台运营商快手(1024.HK)等行业巨头的收入不断增长,与乐盟互动和爱点击(ICLK)等小公司形成了鲜明对比 。

百度的网络营销服务收入在2023上半年同比增长11%至391亿元,和2022年全年下降6%相比有所反弹。今年上半年快手的表现更为强劲,广告服务收入同比增长22%,至274亿元。

相比之下,乐盟互动今年上半年收入收缩16%,至3,200万美元,比2022年全年9%的收缩还有所扩大。对于其IPO的潜在投资者来说,这可不是好消息。但对于一家寻求为未来的扩张计划提供资金的公司来说,这就是现实。

值得肯定的是,乐盟互动眼下似乎还不需要为现有的业务筹集资金,因为该公司的盈利能力相对较强。但随着收入萎缩,利润正在下降,这对其未来而言不是个好兆头,除非它能够重回增长轨道。公司今年上半年利润同比下降28%至235万美元,同2022年全年18%的利润下降幅度相比有所加快。

有意思的是,乐盟互动的营业成本相当高,达到90%左右。对于这类服务公司来说,这种情况看起来相对不寻常,因为它们的利润通常比制造商高得多。由于成本高昂,今年上半年乐盟互动的毛利率只有10.8%,远低于快手整体业务约50%的毛利率。

金额不大的筹资

乐盟互动的IPO计划相对规模较小,这一点与今年为数不多的在美上市中国企业类似。招股说明书显示,公司计划发行400万股,定价区间在4至6美元,预计募集资金1,860万美元。如果定价位于区间中点的话,其市值将达到1亿美元。

按照公司今年上半年利润翻倍后的情况计算,这个市值下,其市盈率将达到21倍。相比之下,按今年的预期收益计算,百度的市盈率要低得多,只有11倍,而快手的市盈率要高得多,为30倍。

虽然百度目前并非投资者最看好的企业,但像乐盟互动这样收入和利润都在萎缩的公司,似乎不太可能获得更高的估值。因此,我们预计它的表现不会太强劲,如果成功上市的话,其股价几乎肯定会立即承压。

一个值得关注的类似案例,可能是汽车保险商车车科技 (CCG.US),公司在9月份利用特殊目的收购公司(SPAC),完成了类似规模的上市,融资2,200万美元。那次上市意义重大,因为是首个按照今年早些时候开始实施的新规,获得中国证券监管机构的正式批准,得以在美国上市的中国企业。

自上市以来,车车科技的股价波动不小。但其总体趋势是下跌的,截至本周一的最新收盘价,该股股价比9月底上市时下跌了约三分之二。这说明,不仅是中国企业的IPO不灵,最近在美国上市的所有新股也都不行——这让乐盟互动的IPO计划更为不确定了。

乐盟互动在最新提交的文件中表示,它已向中国证券监管机构提出了赴美上市的申请,但尚未获得批准。其他类似规模的公司已经完成了上市,尽管尚未获得中国证监会的正式批准,因此这一因素可能已经不太重要了。

相反,中国证监会的要求更多是针对那些可能掌握大量敏感用户数据,或其他敏感技术或信息的中国大型科技公司。由于规模有限,这些要求可能都不适用于乐盟互动。相反,该公司完成上市的最大障碍可能还是来自于市场本身。一家成本如此之高,收入和利润又不断缩水的公司,很难成为最有吸引力的目标,因此乐盟互动可能很难说服投资者为其提供约2,000万美元的资金。

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新闻

Baidu sees big potential in Ernie Bot as profit drops

快讯:百度季绩下跌 未来寄望“文心一言”

最新:百度集团股份有限公司(9888.HK, BIDU.US) 周三公布第四季度业绩,收入按年增长6%至350亿元(49.2億美元),净利润近26亿元,按年跌48%。 利好:第四季度经调整净利润增长44%至77.6亿元,全年增长近四成至287.5亿元。 值得关注:上季集团回购股份总值3.18亿美元,去年累计回购金额6.69亿美元。 深度:人工智能(AI)在今天科技界炙手可热,是各大科企必争之地,百度在内地AI行业位列龙头,旗下的语言大模型“文心一言”的日用量已超过5,000万次,按季增长190%;去年12月底已有2.6万家企业使用,按季增长11.5倍。集团董事长兼首席执行官李彦宏强调,在“文心一言”的模型上,已取得重大突破,预计今年来自“文心一言”的销售收入,会增加数十亿元。 市场反应:百度开市已受压,一度跌7.4%至97.85港元,中午收市报99.05港元,跌7%,股价处于52周的低位。 记者:刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
iQiyi reports first annual profit

市场要闻:贏在新戰略 爱奇艺首錄年度盈利

这家百度支持的在线视频平台,於 2022 年进行重大战略转变后实现盈利,但正面临中国经济放缓的挑战 余特莉 中国领先的视频在线媒体平台爱奇艺公司 (IQ.US)周三发布最新财报,去年首次实现年度盈利, 2023 年净利润达19 亿元(2.71 亿美元),扭转了202年的1.36 亿美元亏损。 公司将扭亏为盈归因于 2022 年实现了战略大逆转,当时公司开始缩减非核心业务规模,并进一步投资于优质原创内容。2022 年对原创内容的战略调整和承诺,成功让公司吸引更多付费客户,从而提升财务表现。 爱奇艺创始人兼首席执行官龚宇表示: “延续2022 年标志性逆转的良好势头,2023 年是我们公司历史上表现最佳的一年。”他补充:”总收入、营业收入、净利润和现金流在内的关键财务指标均创历史新高。” 在会员服务和在线广告收入均录双位数增长的推动下,公司去年收入增长10%至319亿元。 全年会员服务收入增长 15%达 203 亿元,全赖会员平均收入(ARM)和用户群增长所推动。其ARM已连续五个季度实现环比增长,第四季度更创下每月15.98元的历史新高,同比增长13%。 去年,在线广告收入增长17%,达到 62 亿元,由于易货交易减少,内容分发收入下降了 4%至 25 亿元。 公司全年非GAAP的经营利润为36亿元,较上年增长68%。除了首次录得年度净利润外,公司全年现金流达33亿元,首次实现正现金流。 尽管年度数据表现理想,但实际上是悲喜参半,爱奇艺第四季度业绩显示,公司未来要面对的挑战,就是中国消费者日益谨慎的取态。 公司第四季度收入同比仅增长1%至77亿元,会员服务收入也仅增长1%。季度日均订阅会员总数約 1亿,低于去年同期的1.12亿,也低于上一季度的 1.08亿。 公司表示,将针对不同用户群体提供更多差异化产品,优化内容编排并增强忠诚度计划,实现更高的用户忠诚度。公司并专注于拥有更多优质的头部节目,从而带来更高的变现率。 在最新报告发布后,周三爱奇艺的股价没有变化。该股在过去三个月下跌了 16.6%,去年市值蒸发了近一半。 爱奇艺成立于2010年,是中国互联网公司百度旗下的视频网站,曾被称为“中国的Netflix”。中国在线视频媒体市场竞争激烈,该公司面临来自阿里巴巴旗下优酷和腾讯视频等主要对手的激烈竞争。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Customer relationship management (CRM) services provider Xuan Wu Cloud said on Wednesday it expects to report a net loss of 63 million yuan to 77 million yuan for last year, roughly double its loss from 2022.

快讯:分销研发开支涨 玄武云亏损扩大

最新:智能客户关系管理服务(CRM)供货商玄武云科技控股有限公司(2392.HK)周三公布,预计去年录得6,300万元至7,700万元净亏损,比2022年扩大80%至120%。 利好:该公司预计去年收入为12.5亿元至13亿元,同比增加20%至25%,主要因为CRM平台即服务(PaaS)的每名用户平均收益(ARPU)持续增加,以及CRM软件即服务(SaaS)客户数量稳步增加。 值得关注:由于市场竞争加剧,该公司CRM服务的毛利及毛利率减少,加上持续拓展新产品及人工智能生成内容(AIGC)相关技术的业务,令销售及分销开支、以及研发费用增加。 深度:由于中国产业互联网、新零售等消费新常态崛起,各行各业对智能CRM的需求大增,在2010年成立的玄武云,是全国市场份额第二大的智能CRM服务供货商,仅次于美国同业Salesforce(CRM.US)。玄武云近年收入持续上升,并于2022年7月在港交所上市,但由于新冠疫情严格防控措施对其业务产生不利影响,该公司于同年由盈转亏;即使相关限制去年已解除,但由于行业竞争激烈,加上持续增加研发支出,去年亏损仍进一步扩大。 市场反应:玄武云股价周四中午收市无升跌,报2.06港元,位处过去52周的中下水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Biotech company Zai Lab reported Wednesday that its loss narrowed 24.5% to $335 million last year.

快讯:核心产品销售增加 再鼎医药亏损收窄

最新:生物科技企业再鼎医药有限公司(9688.HK; ZLAB.US)周三公布,去年录得3.35亿元净亏损,同比减少24.5%。 利好:该公司亏损收窄,主要因为核心产品纽再乐、擎乐及则乐的收入增加,令去年营业额上升25%至2.67亿美元,以及汇兑损失与研发开支减少。 值得关注:由于支持卫伟迦上市销售衍生销售费用,该公司去年的一般及行政开支增加8.7%至2.82亿美元。 深度:再鼎医药是中国药企中,透过“授权引入”模式经营的佼佼者。不过由于授权引入开支高昂,公司近年陷入营收越多、亏损越大的困局。因此,公司管理层把公司策略转向“授权引入+自主研发”,通过增聘研发人员及启动临床药物研究,以加强自主研发能力。该公司在业绩报告中表示,在现有的创新产品管线中,预计今年将有多至三种产品成功上市。 市场反应:再鼎医药的港股周三下跌,中午收盘软1.5%至17.5港元,处于过去52周的中下水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里