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邁威生物擬赴港第二上市

与许多首次登上港交所舞台的18A公司不同的是,迈威生物已经有3款获批商业化的产品,但药品销售的回报还无法覆盖迈威生物的日常运营

重点:

  • 账上现金及现金等价物余额缩减至15.98亿元,恐怕只能维持约两年的运营
  • 多间生物医药公司向港交所递交招股书,预计明年港股将再次迎来医药企业上市热潮

  

莫莉

在生物医药行业融资寒冬来临前的2022年初,迈威生物(688062.SH)成功登陆科创板并筹集到33亿元的大笔资金,实属创新药企中的幸运儿。尽管在A股上市还不满三年,但面对巨额研发投入和持续亏损的压力,迈威生物开始筹划在港股二次上市。

迈威生物在12月15日晚间的公告中表示,二次上市的目的是 “满足公司经营发展的资金需求,实现公司可持续发展,提升公司国际化水平”。目前,公司股东大会尚未批准相关上市决议,融资细节和时间表没有对外披露。

与许多首次登上港交所舞台的18A公司不同的是,迈威生物已经有3款获批商业化的产品,包括与君实生物合作开发的阿达木单抗,已于2022年上市。迈威生物负责生产及销售该产品,享有50%的产品利润。

另外,迈威生物在2023年及2024年分别有两款地舒单抗生物类似药“迈利舒”和“迈卫健”获批上市。其中,“迈利舒”是全球第二款获批上市的普罗力生物类似药,用于骨折高风险的绝经后妇女的骨质疏松症;“迈卫健”是中国首款获批上市的安加维生物类似药,可用于治疗骨巨细胞瘤。

“迈利舒”和“迈卫健”作为早期获批的生物类似药,迈威生物享有一定的先发优势。2024年前三季度,迈威生物实现营收1.41亿元,同比增长41.79%,其中药品销售收入为9071.5 万元,同比大增287.1%。但是,因产品尚处商业化推广初期,同期的销售费用达到1.68亿元,再加上15条在临床或上市阶段的管线,由此产生的研发费用高达4.81亿元,令净亏损同比扩大3%至6.94亿元。

虽然迈威生物手握三款已上市产品,但是相比于高昂的研发开支,商业化带来的回报还无法覆盖迈威生物的日常运营,形成正向的现金流。截至2024年第三季度末,其账上现金及现金等价物余额与2023年同期相比减少2.11亿元至15.98亿元。

此外,迈威生物在12月15日还宣布,拟与重庆高新区管委会、大健康基金共同投资20亿元建设迈威生物骨健康创新药项目,其中大健康基金将掏出“真金白银”4亿元投资该项目,而迈威生物的16亿元则以无形资产方式出资。虽然迈威生物在这个合资项目中无需动用现金,但也可能影响现金流收入,若项目未能产生预期收益,企业也将面临减值风险。

再迎来医药企业上市潮

迈威生物通过科创板成功进入资本市场的舞台,可当前股价仅有约22元,较34.8元的招股价下跌近四成,过去三年也没有进行配股、增发新股等融资活动。以当前的净亏损速度,现有资金恐怕只能维持约两年的运营,因此,赴港二次上市成为迈威生物“续命”的重要一环。

10月18日,香港证监会与香港联交所曾发布联合声明,优化新上市申请的审批流程时间表,以进一步提升香港作为区内领先的国际新股集资市场的吸引力。其中特别提到,预计市值不少于100亿港元的A股上市公司赴港二次上市时,将设有快速审批通道,这项新规对于有融资需求的A股公司颇有吸引力。

随着港股IPO的回暖,百利天恒( 688506.SH )、康乐卫士(833575.BJ)、恒瑞医药(600276.SH)等多家A股医药企业纷纷公布赴港二次IPO计划,而目前已实现“A+H”两地上市的生物医药企业约20家。今年11月以来,轩竹生物、翰思艾泰、华芢生物、维立志博、银诺医药等生物医药公司先后向港交所递交招股书,预计明年港股将再次迎来医药企业上市热潮。

不过,迈威生物当前的市值仅有约83亿元,或许难以满足港股上市时快速审批通道的百万港元市值要求。迈威生物的市销率约为44倍,同样主攻生物类似药的复宏汉霖(2696.HK)市销率却只有2.2倍,而且后者已经稳定盈利,显示港股市场对于生物医药企业的估值明显低于A股市场。对于迈威生物而言,成功登陆港股不仅能获得新的融资渠道,还能提升其国际知名度。然而,港股市场相对较低的估值是否会影响到其A股市值,也值得投资者重点关注。

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