这家实时互动技术提供商第二季度收入下降3.2%,但下半年有望反弹

重点:

  • 今年第二季度,声网连续第二次录得收入下滑,与此同时,去年中国教育整治行动引发的业务损失影响仍挥之不去
  • 该公司重申预计2022年收入将增长5%,意味下半年收入将恢复两位数增长

阳歌

作为互联网上红极一时的Clubhouse聊天软件实时互动(RTE)语音技术提供商,声网公司(API.US)去年在全球声名鹊起。在失去了其业务的一个重要组成部分后,该公司目前正在经历身份危机。然而,从该公司传递的信号中,却完全看不出这一点。它仍在大举投资新的产品开发,并在大本营上海兴建庞大的新总部。

声网在周一美国股市收盘后发布的最新财报似乎表明,与其正在经历的身份危机有关的低谷,可能已经在上半年结束。更重要的是,除了专注于音频实时互动技术,该公司还拓展了视频和其他应用,推出了新的产品系列,涉足元宇宙和物联网(IoT)等新兴领域。

但投资者似乎仍然不买账。毕竟,谈论新计划是一回事,拿出真正的业绩则是另一回事。

最新业绩发布后,声网的股票在盘后交易时段下跌1.7%,与此同时,美国股市周一小幅上涨。这次下跌导致该公司股价跌至IPO以来的新低,今年迄今已失去约三分之二的市值。其最新收盘价为4.73美元,较2020年6月的20美元IPO价格缩水了四分之三。

当然,声网和所有美国上市中概股一样,还面临强制退市的威胁,如果美国和中国无法达成关键的信息共享协议,让中概股遵守美国的《外国公司问责法》,就会触发这种情况的发生。但即使考虑到这一点,投资者目前似乎仍然对声网毫无兴趣。

我们可以理解这种态度,但有些人可能认为投资者有点太悲观了。声网的管理层显然并不担心,至少从他们在多个领域的持续大规模投资来看是这样。

该公司在2月宣布了2亿美元(13.5亿元)的股票回购计划,称截至6月底已经回购了约2,000万美元的股票。6月,该公司还宣布将在大本营上海建设新的总部,它为土地所有权支付了11.5亿元,作为在该项目中占有的46%的股权的一部分。

收入缩水的同时,该公司第二季的整体支出增长了20%,其中研发支出增长了两成,至3,240万美元。从这些数字中,似乎看不到一家正在走下坡的公司。或许这在一定程度上是因为声网的现金缓冲能力较强,它的现金储备虽然较去年底的7.55亿美元有所下降,但在该季度仍达到可观的6.41亿美元。

持续改善的利润率也让该公司有理由感到乐观,其第二季毛利率从一年前的61.1%攀升至64.9%。剔除去年收购即时通讯技术提供商Easemob获得的客户之后,其净客户数量在二季度也增长了17.5%,从一年前的2,449家增长到2,877家。

对教育的过度依赖

我们已经说到了该公司发出的积极信号,接下来我们将讨论到,声网已失去最大的收入来源之一。这指的是中国的民营在线教辅行业,政府在去年年底严厉打击民营的营利性课后辅导服务之后,该行业实际上遭到了扼杀。

声网之前曾经表示,课后辅导曾占其收入的四分之一左右。这一来源今年实际上已经枯竭,今年首季仅贡献了130万美元,而去年同期则超过了1,100万美元。它在最新的财报中,没有提供任何教辅方面的收入明细,但我们或许可以推测,该数字第二季也就在100万美元左右,甚至更少。

受此影响,该公司第二季度总收入同比下降3.2%,至4,100万美元。虽然这很糟糕,但与首季4.1%的更大跌幅相比,该数字已略有改善。随着收入下降和成本持续增长,该公司的净亏损大约翻了一番,从上年同期的1,540万美元增至3,070万美元。

尽管业绩不太乐观,但该公司重申了之前的全年营收指引,即1.76亿至1.78亿美元。如果我们计算一下,这意味着该公司预计下半年营收将从上半年的7,960万美元增长到9,700万美元左右,即环比增长约21%,同比增长13%。

所有这些都表明,声网在填补教育服务收入留下的缺口方面取得进展。该公司表示,首季度来自中国以外市场的收入,增长了约50%。

除了市场多元化之外,该公司援引第三方数据称,它是实时互动“平台即服务”市场无可争议的领导者,正在积极开发实时互动技术,以在元宇宙和物联网应用中提供语音、视频和其他功能。今年早些时候,我们曾经详细介绍了其中一项名为MetaKTV的技术,它可以帮助开发人员创建元宇宙卡拉OK应用程序。其物联网产品用于智能音箱、视频通话和监控等应用程序,似乎也有很大的潜力。

总而言之,考虑到声网身处新一代尖端实时互动技术的前沿地位,它看起来确实是一家遭到低估的公司。该公司目前的市销率为3.5倍,虽然不算差,但仍然落后于Twilio(TWLO.US)的4.6倍,但比8×8 Inc.(EGHT.US)的0.9倍高。

该公司需要恢复强劲的收入增长,才能让投资者相信为什么应该给它更高的估值。这最早可能在明年发生,届时对教培行业的整治造成的影响才会真正成为过去。

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行业简讯:多晶硅制造商拟设公司 收购业内陷困境对手

财新网周三报道,因多晶硅供应过剩,导致过去一年价格持续暴跌,中国主要多晶硅制造商,计划设立一家公司收购国内规模较小的竞争对手,以拯救备受产能过剩困扰的行业。 财新援引熟悉计划的消息人士称,参与该倡议的主要包括通威股份(600438.SH)和协鑫科技(3800.HK)。新公司将与较大生产商合作,以便更好地控制行业产出并支撑价格。 新公司的筹建谈判始于今年初,目前参与方包括主要多晶硅制造商、潜在收购目标和金融机构,并已就推进方案达成共识。 大全新能源 (DQ.US; 688303.SH)的现状折射行业困境,2025年首季度多晶硅销售均价跌至每公斤4.37美元,较上年同期的7.66美元骤降43%。但大全在2025年首季度的平均生产成本达每公斤7.57美元,相当于每售出1公斤产品即亏损3.2美元。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里