2252.HK
MicroPort MedBot’s orthopedic robot is the first domestically developed device to be approved for both hip and knee surgeries.

这家医疗机器人生产商的膝关节置换手术机器人,是首款获批搭载自研机械臂的国产髋膝一体骨科手术机器人

重点:

  • 虽然新产品获批,但中国手术机器人领域正面临日益激烈的竞争格局,前有已经占领市场的进口产品,后有大量国产产品获批
  • 微创机器人上半年收入仅4,760万元,却录得5.45亿元净亏损,主要因为产品商业化路途艰难

 

莫莉

随着科技进步,由机器人辅助进行手术早已不是新鲜事,它们不仅可以辅助进行多种普外科腔镜手术,还能进行关节置换、脊柱手术等。但是,由于手术机器人工艺复杂、集成难度高,该市场曾经长期被美国直觉外科(ISRG.US)等进口品牌垄断。

近年,随着政府大力支持,上海微创医疗机器人(集团)股份有限公司(2252.HK)、天智航(688277.SH)及精锋医疗等国产手术机器人企业开始崛起,产品上市获批速度明显加快。上周五,微创机器人宣布,旗下鸿鹄骨科关节置换手术导航定位系统,正式获得中国国家药品监督管理局(NMPA)上市批准,成为首款获批的搭载自研机械臂的国产髋膝一体骨科手术机器人,可以用于辅助全膝关节置换手术(TKA)和全髋关节置换手术(THA)。消息公布后,微创机器人股价连续两日上涨,累计涨幅为6.7%。

与传统手术相比,鸿鹄骨科关节置换机器人能够在手术中精准定位,更高效地进行截骨、磨骨和假体安装,术后下肢力线矫正也明显更佳,还能减少手术并发症,帮助患者快速康复,加上机器人的手术器械与传统手术相似,也能帮助医生缩短学习时间,以便更快进行手术。去年4月,仅适用于全膝关节置换术的鸿鹄骨科手术机器人首次获批上市,是中国第一款搭载国产机械臂的骨科手术机器人。

按照临床应用分类,手术机器人主要分为腔镜手术机器人、骨科手术机器人、泛血管手术机器人、经自然腔道手术机器人以及经皮穿刺手术机器人五大领域。微创机器人的业务已覆盖这五大“黄金赛道”,三款旗舰产品图迈腔镜手术机器人、蜻蜓眼三维电子腹腔内窥镜以及鸿鹄骨科手术机器人均已获国家药监局批准上市。

商业化难题待解

中国手术机器人领域正面临日益激烈的竞争格局,不仅有美国达芬奇手术机器人等已经在市场得到成熟应用的进口产品,还有大量新近获批的国产手术机器人。据行业媒体亿欧大健康的不完全统计,2022年中国共有15款手术机器人产品获批,包括腔镜机器人三款,骨科机器人10款,神经外科机器人两款。

与一般的医疗器械不同的是,手术机器人厂商的收入来源分为三部分:系统、耗材及服务。厂商会以一次性的价格向医院出售手术机器人,包括硬件以及配套的手术软件系统;其次是手术过程中与机器人配套使用的耗材,例如机械臂、稳定器等专用产品;第三则是机器人的维修和其他售后服务等。在达芬奇手术机器人的商业模式中,厂商前期通过系统销售产生收入,中长期则通过提供耗材和服务持续获利。

作为大型设备,手术机器人的设备采购费已高达数百万甚至数千万元,以达芬奇机器人为例,单台售价超过2,000万元,一般只有大型三甲医院才有足够的患者数量及财力配备。不少业内人士认为,已经引进了达芬奇的医院,可能并不想更换新的机器人,即使国产品牌试图降价来扩大销售,但其临床价值尚未得到验证,如果使用率不高,医院也无法收回成本,厂家更难以通过耗材和服务收入进一步获利。

微创机器人上月发布的今年中期业绩,显示出国产机器人商业化进程的艰难。即使已有三款产品获批上市,其上半年收入仍然只有4,760万元。去年1月获批的核心产品图迈腔镜机器人,直到今年上半年才实现了四台商业化装机,去年4月获批的鸿鹄骨科手术机器人,仅完成首台商业化装机。

在激烈的市场竞争环境中,管道建设、市场教育投入也是一笔不小的投入。微创机器人上半年的销售及营销开支为1.26亿元,同比大增196.8%,主要包括商务团队的人员支出、培训医生和临床验证的费用开支。期内,该公司更录得5.45亿元净亏损,比去年同期扩大,主要因为多款产品上市导致销售开支大幅增加。

为了快速拓展市场,微创机器人选择同步拓展海外市场。鸿鹄骨科机器人已获得美国食品药物管理局(FDA)的510(k)认证、欧盟CE认证、巴西ANVISA认证及澳大利亚TGA认证,成为首款同时于中、美、欧盟、巴西及澳洲五地获批上市的国产手术机器人。

微创机器人于2021年11月以每股43.2港元在港交所上市,挂牌初期备受追捧,一度冲上73.45港元。但是,伴随着港股以及医疗板块的低迷,其股价一路下行,如今仅徘徊在20港元水平,市净率约16倍,远高于国内同业天智航的4.5倍,虽奠定了其国产手术机器人龙头地位,但要让投资者的信心更加坚定,需在商业化道路交出更佳成绩。

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新闻

简讯:微创机器人销售强劲 今年股价爆升2.5倍

上海微创医疗机器人(集团)股份有限公司(2252.HK)周三公布,截至公告日止,集团旗下的腔镜、骨科、血管介入等核心产品的订单量,累计超过170台。 当中集团的核心产品“图迈”腔镜手术机器人的订单已超过百台,全球装机近80台,居国产品牌首位。公司强调,产品的商业化进程已进入全面加速阶段。 图迈是首个进入海外市场的国产腔镜手术机器人,海外订单突破60台,装机覆盖亚洲、欧洲、非洲、大洋洲、南美洲共40个国家及地区。 周四微创机器人开盘跌近1%报32.86港元,年初至今公司股价升近两倍半。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
pre-made food

上菜太快也有错? 预制菜的中国式矛盾

预制菜让餐饮变快,也让信任变薄。从太二到西贝,工业化的餐桌革命能否被以美食自豪的中国食客吞下?    李世达 如今在中国吃饭,一道菜上桌太快,总会有人怀疑它是“预制菜”。 不少知名餐饮集团正面对预制菜的批评。西北菜餐厅西贝莜面村近日被揭发使用中央厨房制作的半成品,引发全网围攻。餐饮行业的标准化神话顿时变成信任危机。中国人对预制菜的反感几乎是条件反射,标准化、工业化的集体制造,是对中国美食文化的侮辱。 但有趣的是,官方风向却完全相反。自2023年“中央一号文件”首次提出“培育发展预制菜产业”以来,预制菜被定义为推动农业现代化、带动冷链物流与乡村振兴的“新质生产力”。广东更在2025年1月起实施《粤菜预制菜包装标识通用要求》,要求产品标示制作方式与加热说明,并规划多个产业园。对政府而言,这是供应链升级的缩影——从田间到餐桌,预制菜能缩短流程、稳定品质、减少浪费,还能创造新的就业与出口机会。 只是,政策的推广似乎不对民众的胃口。 当效率尝起来像背叛 同样引起争议的还有红极一时的太二酸菜鱼,有消费者质疑,太二七分钟能上三道菜,认为是使用预制的鱼片与汤底,而非“活鱼现杀”。 太二的母公司九毛九(9922.HK),今年上半年营收下滑10%,净利减少16%,翻台率降至2.2次/天。其中太二直营店同店销售额同比下降19%。公司股价自年初以来已跌去40%。九毛九与西贝都否认使用“预制菜”——太二强调鱼每日配送、店内腌制;西贝则辩称中央厨房只是“前置加工”。 这正是行业的微妙灰色地带:在官方定义里,经过工业化烹调、包装、加热即食的才是“预制菜”;但在消费者眼中,只要不是“厨师现炒”,就是预制菜。这种认知落差,使标准化变成冒犯。 根据Wind数据与新浪报导,A股市场上31家公司被归类为预制菜概念股,其中约60%的公司在过去一年中出现业绩下滑。2024年,有22家公司的归母净利同比为降。而被称作“预制菜第一股”味知香(605089.SH),其股价已从高点回落约73%。 那么为何中国仍坚持推动这项争议性产业,原因其实并不复杂。随着餐饮人力成本上升、城镇化推进与食安要求日趋严格,预制菜能提升效率、强化追溯、稳定供应。 对政策制定者而言,这是“现代食品工业”的一部分——像新能源车或智慧制造一样,是生产力的升级。但问题在于:中国餐饮文化的核心是“现炒现卖”的烟火气。当国家层面公开宣传“预制菜上桌”,对普通食客而言,就像在告诉他:你吃的那碗面,可能是中央厨房加热出来的。这种“去现场化”的推广,反而刺激了心理防线。 中国消费者并非一概排斥预制菜。许多人对麦当劳、肯德基等速食连锁店的操作欣然接受,因为那种工业化效率本就是品牌的一部分,甚至被视为值得称道的特点。但若是一家自诩为“中国美食传承”的餐厅,便会被视为对文化的背离。 这正是预制菜最微妙的矛盾,它是中国餐饮现代化的趋势,却也是中国消费文化最难跨越的情感边界。如果有一天,企业能让消费者在品尝时忘记“预制”两个字,那一天,预制菜或许才真正被“吃进”中国人的心里。 李世达,咏竹坊编辑。他的联络方式:shihtalee@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Hithium makes storage devices

新闻概要:海辰储能有望继续推进香港IPO进程

这家储能企业的首次申请因六个月期限到期而失效,鉴于其国际业务与储能系统业务增长迅猛,公司有望于年底前更新申请 阳歌 厦门海辰储能科技股份有限公司今年早前提交的IPO申请失效后,可能在未来三个月内重启香港上市进程,此举旨在为其全球扩张计划融资并加速发展储能系统业务。 公司今年3月的首次上市申请因未能在六个月内完成IPO,于上月底失效——这是多数企业首次上市尝试的常见现象,而非失败征兆。此前不久,另一家储能企业思格新能源的上市申请也因同样原因失效。 知情人士向媒体透露,海辰储能有望于今年年底前重启香港IPO进程。 储能板块当前在资本市场上表现亮眼,强劲的增长前景与政策红利引发投资者浓厚兴趣。海辰储能也积极把握全球市场机遇:随着太阳能、风能等新能源电站及发电设施加速建设,配套储能电池与系统的需求持续激增。这类储能设备通过高峰发电期储电、低谷期放电,构成新能源设施的关键环节。 根据海辰储能3月招股书中引用的第三方市场数据,随着需求扩张,全球储能市场规模预计到2030年将突破每年1,000吉瓦时。 海辰储能创立于2019年,为家庭、商业及工业用户提供储能电池与系统。公司以约11%的全球市场份额位列行业第三。其2022至2024年间年发货量年均增速达167%,2024年实现35.1吉瓦时的交付规模。 近期海外储能需求激增帮助公司获得欧美及中东多笔国际订单,推动其2025年上半年储能产品出货量跃居全球次席。厦门、重庆两大生产基地自3月以来持续满负荷运行,山东菏泽新工厂亦在建设中以扩充产能。为对冲中美贸易摩擦风险,其位于美国德克萨斯州的新厂已率先投产——这使其成为国内储能行业首家在美建成投产的中国企业。 海辰储能去年营收达129亿元(约18.1亿美元),较2023年的102亿元增长26%。其中高毛利的储能系统业务营收表现突出,从上年的19.7亿元增至46.7亿元,增长超过100%,在总营收占比由19.3%提升至36.2%。 其海外业务拓展同样迅猛:海外销售占比从2023年的1%跃升至去年的28.6%。今年8月公司与沙特电力公司(Saudi Electricity Co.)达成价值约26亿元的重大供货协议,实现关键突破。在盈利层面,海辰储能去年达成另一重要里程碑——实现经调整后盈利,全年录得3.18亿元经调整净利润。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:AI机器人开发商云迹科技公开招股 集资6.6亿

机器人服务AI赋能技术企业北京云迹科技股份有限公司(2670.HK)周三起至下周一公开招股,全球发售690万股,发售价为每股95.6港元,预计集资约6.6亿港元,下周四挂牌上市。 云迹科技主要提供机器人及功能套件,辅以AI数字化系统的服务,主要专注于开发机器人服务智能体。其产品可应用于多类场景,目前收入主要来自酒店,去年收入为2亿元,按年升47%,占比达83%。去年公司收入2.4亿元,按年升68.6%,净亏损1.8亿元,按年收窄三成。 公司过去已完成八轮融资,引入联想基金、阿里巴巴、腾讯、携程等投资者。申请文件显示,假设超额配股权未获行使,联想基金、阿里、腾讯及携程预料会于云迹上市后分别持股3.8%、2.65%、8.18%及2.42%。 公司称,集资所得净额约5.9亿港元,其中约60%将用于提升研发能力,约30%用于提高中国境内外商业化能力,拓展与医疗机构、工厂及商业楼宇场景的潜在客户,余下10%为营运资金及其他一般公司用途。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里