0434.HK
The future of Boyaa Interactive: everything hinges on Bitcoin

经济大吹淡风下,公司的业绩大多出现倒退,但今年首九个月博雅互动却派出一份亮丽的成绩表

重点:

  • 公司首三个季度盈利大增1.5倍
  • 主业放缓,但投资收入带来可观增长

 

刘智恒

投机倒把,不务正业,通常也没有好结果,但博雅互动国际有限公司(0434.HK)去年底下的一着奇牌,却让公司赚取以倍计盈利,股价更是节节上升,成为淡市中的奇葩。

集团公布今年首三季的收入3.18亿元,同比升8.1%。收入升幅不到一成,可盈利就大幅上升1.49倍至2.12亿元。能在内卷严峻的市场中突围而出,令投资者啧啧称奇。

博雅互动是中国最大的网上棋牌类游戏公司,成立于2004年,2013年在港上市。藉着《德州扑克》、《斗地主》及《四川麻将》等几款皇牌游戏,上市初期股价由5.35港元一度炒上近15.16港元,然而亢奋过后股价拾级而下,这几年更成为毫子股,一直在低位徘徊。

年内股价升9倍

直至今年三月开始发力,先升穿1港元,脱离毫子股系列,继而猛升暴进。踏入十月,股价更是一路高歌猛进,过去一年爆升9倍。

股价能起死回生,全因手上持有大量的比特币,过去一年比特币急升暴涨,到特朗普在十一月初获选美国总统,由于他对加密货币极度推崇,令比特币升势如脱缰野马,由十一月近7万美元一度急升近10万美元。

博雅互动这一手神来之笔,要追溯至去年十一月,公司突公布斥资1亿美元投资加密货币;今年三月进一步加码一亿美元,大手扫入比特币及以太币。

现时博雅互动手上持有的比特币达到3,183枚,平均每枚成本约57,724美元,别小看博雅互动的比特币数量,2021年宣布以比特币为法定货币的中美洲国家萨尔瓦多,至今持有的比特币约5,935枚,要知道博雅只是一家港股上市的小企业,储量竟达到整个国家的一半,不可谓不惊人。

比特币的大幅升值,令博雅食髓知味,扬言未来战略是要扩大比特币储备。公司说,对比特币持乐观态度,将进一步增持,不排除于市场配股集资以扩大比特币储备。

市场在佩服博雅此役大获全胜之余,对其前景不无担忧,毕竟股东不知道最终会否出现“赢了这场战役,却输掉整场战争”的结果。

业绩难免波动

首先加密货币投机味浓,价格大起大落,箇中起跌难以预计掌握。公司投资大量此类工具,必要承受极大波动,业绩表现将随币价跌宕起伏。

我们单看博雅互动第三季收入,同比升4.8%至1.05亿元,却录得亏损7,205万元,去年同期则有盈利2,954.9万元,原因是手上的加密货币价值在期内下滑。由此分析,公司今天能赚个盆满钵满,说不定明天会输得一贫如洗,投资博雅互动,将要承受极大波动风险。

若比特币大幅下滑,对公司的现金也有一定影响。集团去年底手头现金仍有7.4亿元,因大手购加密拟货币,今年9月已跌至6,691万元,虽然加密货币或可等同现金,但若币值急降,亦意味现金大量流失,势影响公司营运。

长线投资者却步

公司目前确赢得一时的掌声,却未必可留住长线投资者,毕竟他们当初是投资公司的网上游戏业务,现时就像变相投资加密货币,与原先投资目标不同。投资者也会想,自己直接买卖比特币也可,何需买入一家炒卖比特币的公司。

再者,博雅主业是网上游戏,要发展相关项目,必然要投入相当资金及人力物力,但现时大量资金拿去购买加密货币,本业的资源投放及发展毫无疑问会受影响,未来可否开拓出爆款吸金游戏也难寄厚望。

博雅将大笔资金投入加密货币,是否释出一个讯号,就是本业前景已乏善可陈,又或市场竞争太激烈,未来要获理想回报不容易,因此才作出另类投资的选择。

事实上,博雅的本业确开始有点停滞不前,甚至有轻微倒退。三季度的付费玩家201,000名,每日活跃用户人数116.8万人,分别较去年同期跌4.7%及0.8%。王牌游戏“德州扑克”的每名付费用户平均收益为4,882元,同比下跌7.8%。

主业放缓,这次业务转身,暂时看确是华丽,但公司的前景就充满不确定性,未来一切成败或许只系于三个字,就是“比特币”。

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