Turning car wrecks into hard cash, Boche eyes expansion

随着中国二手车市场的加速流通,事故车交易市场也逐渐受到关注。中国最大事故车拍卖平台博车网,近期向港交所提交上市申请

重点:

  • 2024年前三季度录得净利152.6万元,扭亏为盈
  • 公司活跃会员数与复购率下滑,前三季度收入增长仅3.3%

 

李世达

根据相关部门统计,2023年中国一共发生了25.47万宗交通事故,相当于产生数十万辆事故车。比较少人关心的是,这些事故车最后去了哪里?近年来,在国家政策的支持下,二手车的有效流通受到重视,连带也提升了对事故车市场的关注度与需求。在这样的趋势下,事故车交易平台Boche Holding Limited (Cayman)(博车网),近日正式向港交所提出上市申请,联席保荐人为中信证券及复星国际资本。

过去,由于事故车的认定与价格往往欠缺标准化与透明度,使得交易匹配也更困难。成立于2014年的博车网,通过在线线下一体化的拍卖模式,连接上游事故车车源方如保险公司、租赁公司及汽车金融公司,与下游买家如修理厂和汽车拆解厂,提升信息透明度及交易效率,加快事故车价值的识别速度,提供更好的交易体验。

另外,凭借自主研发的E-Pricing和E-Value系统,博车网也为事故车提供估值服务,以及物流运输、车辆整备、产权处理等配套服务,并且也从事二手车经销生意。去年前三季度,事故车拍卖及配套服务收入占公司整体营收54%,汽车经销业务收入占比则上升至23%左右。

业绩增长失速

根据灼识咨询资料,博车网是中国唯一能够覆盖事故车拍卖全流程的拍卖及配套服务平台。2023年,共有10.8万辆事故车通过博车网完成交易,交易量在行业排名第一,市场份额约为31.3%。

上市前,博车网获得五轮融资,在2022年获1亿元融资后,公司估值约为31.7亿元,股东包括复星国际与中国平安。

财务方面, 2022年、2023年公司收入分别为3.9亿元、5.2亿元;股东应占亏损为1.8亿元及1.2亿元。2024年前三季,收入由2023年同期的3.9亿元增长3.3%至4亿元,并成功扭亏为盈,录得净利152.6万元,2023年同期则为亏损3,943万元。

公司表示,亏损主要来自公司向投资人发行的金融工具出现账面减值所导致。2022年、2023年及2024年前九个月减值亏损分别为1.7亿元、1.5亿元及4,029万元。事实上,公司毛利率一直保持在较高水平,同期分别为44.4%、49.9%及47.3%,盈利能力不俗。

然而,2024年博车网的用户规模和复购率都出现下滑。2024年前三季度,博车网活跃会员数77,000名,同比减少了10.6%,复购率则从71.9%下降到70.7%。平台交易量与公司收入增速都出现下滑,2023年公司收入增长33.6%,但2024年前三季度只剩下3.3%。

市场规模受限

增长放缓原因可能在于市场规模有限。虽然中国拥有全球最大的汽车市场,国内汽车保有量超过3.3亿辆,但2023年中国事故车的拍卖量仅有34.5万辆,即使市占率超过30%,大约也只有10万辆左右的规模。与之相比,美国汽车保有量约2.9亿辆,事故车拍卖超过700万辆,市场规模相差20倍。

同时,汽车市场持续进行价格战竞争,更多新车以更低的价格进入市场,可能导致事故车或二手车的需求下降。但另一种看法认为,随着新车价格下降、维修成本超过车辆残值,保险公司更容易判定全损列为事故车,都会让事故车规模快速增加。即使如此,到2028年事故车交易量预估也仅为80.7万辆,规模仍然有限。

此外,虽然博车网领跑事故车赛道,但未来很可能面对其他二手车商的竞争,如规模更大的瓜子二手车、人人车、汽车之家等,甚至上游的事故车供应商如保险公司,也可能建立自己的拍卖平台,直接影响车源供应。

而之所以这些二手车商还未涉足该领域,原因也是市场不够大。与二手车市场约2,000万辆的规模相比,事故车市场只是零头而已。换句话说,当事故车市场规模逐渐增长,更多竞争者也会陆续浮现,博车网也将面临更大挑战。

总体而言,博车网看似找到了汽车市场的蓝海,但一来市场规模有限,二来潜在竞争者环伺,都是公司发展的隐忧。不过,随着国家政策持续推动二手车加速流通,加上持续增加的报废车需求,博车网或仍有一展手脚的空间。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:中兴通讯拟发行H股可转债 净筹逾35亿元

电信设备制造商中兴通讯股份有限公司(0763.HK; 000063.SZ)周二公布,拟发行35.84亿元(4.99亿美元)零息美元结算的H股可转换债券,拟将发行所得款项净额用于加强公司算力产品研发投入。 可转换债券于2030年8月5日到期,初始转股价为每股H股30.25港元,较H股上日收市价溢价约15.9%,可悉数转换为约1.3亿股H股,相当于扩大后已发行总股本约2.64%。 今年首季,中兴通讯收入按年升7.8%至329.68亿元,纯利则跌10.5%至24.53亿元。 中兴通讯港股周二低开2.8%,至中午收市报25港元,跌4.21%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:生力啤上半年盈收双升

香港生力啤酒厂有限公司(0236.HK)周一公布,2025年上半年营收同比上升3.2%至3.9亿美元,净利润劲增31.9%达4,960万美元,因中国大陆及菲律宾市场的增长有效对冲了香港地区的业绩下滑。 展望后市,公司表示对核心市场持续增长前景保持“审慎乐观”态度。公司声明称:“尽管香港及华南地区的经济指标显示持续复苏的迹象,我们仍需关注现存的挑战,包括紧缩的金融状况、消费者行为的转变,以及地缘政治不确定性对本地需求与出口表现的影响。” 公司股票周二开盘走高,早盘涨幅达25%,报价1.25港元。年内迄今该股累计上涨约50%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:雍禾医疗发盈喜 扭亏为盈赚2,500万

医疗机构雍禾医疗集团有限公司(2279.HK)周二发盈喜,截至今年6月底止的中期业绩扭亏为盈,纯利不少于2,500万元,去年同期则亏损1.39亿元。 集团表示,期内集团通过优化门店网络,将资源聚焦核心门店,提升医院运营效率。此外,持续提升自研的连锁医疗管理系统“禾帆”,并融入企业AI知识库引擎。同时,集团通过管理模型重构及营销投放精细管理,显著提升获客转化率及投入产出比。 周二雍禾医疗平开报3.54港元,后股价急跌逾5%,今年以来公司股价升近三倍。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:澜沧古茶折让16%配股筹5,904万港元

茶商普洱澜沧古茶股份有限公司(6911.HK)周日公告,拟配售合共2,400万股H股,占扩大后已发行股份总额16%,每股认购价2.46港元,较上周五收市价2.95元折让16.61%,集资5,904万元(752万美元)。 公司表示,因应集团的资本需求和业务发展所需,此次配股可为集团补充营运资金,巩固集团的财务状况,预期款项净额约5,804万元,将用于一般营运资金。 澜沧古茶2023年底上市后风波不断,去年中期盈利大幅倒退,年底更换核数师,不再任用罗兵咸永道。今年初因经营理念不合,原总经理兼执行董事王娟去职,又因未能如期刊发去年度业绩,从4月1日停牌至7月2日。 根据公司6月底公布的去年度业绩,公司去年录得亏损3.08亿元,上年度同期为纯利8,008万元。 澜沧古茶周一平开,至中午休市报3.13港元,升6.10%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里