简讯：Shein拟斥1亿美元 收购美国同业Everlane
根据Puck News报道，线上快时尚零售商Shein已同意向私募股权公司L Catterton收购美国同业Everlane，交易金额约为1亿美元。若交易完成，将成为Shein近年少数大型收购之一。过去两年，Shein的上市计划接连受阻。 报道指出，这宗出售交易将为Everlane带来新资金。该公司目前累积负债约9,000万美元，包括2,500万美元贷款，以及6,500万美元循环信贷额度。L Catterton与Everlane行政总裁Alfred Chang过去一直研究多种方案，以纾缓债务压力，包括引入新投资者，或全面出售公司。 根据报道，交易完成后，Shein将获得Everlane的全部所有权。 Everlane成立于2010年代初，主打可持续发展理念，并在定价与采购环节践行“彻底透明”原则。这种定位与Shein形成鲜明对比。Shein一直因劳工与供应链透明度不足备受争议，亦因此先后放弃于纽约及伦敦上市的计划。据报，公司目前正寻求赴香港上市。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
新闻概要：全球化进程提速 极兔速递利润倍翻
该物流企业去年营收增长18.5%，并在中东、非洲及拉美市场首度实现盈利 余特莉 物流服务商极兔速递（J&T Global Express Ltd.，1519.HK）周一发布的年报显示，去年公司加速拓展东南亚及中国本土以外市场，营收实现18.5%增长，包裹量突破300亿件。公司同时宣布，中东、非洲及拉美等新兴市场首度实现全年盈利。 极兔速递去年营收达122亿美元，较2024年的103亿美元实现增长。公司表示，得益于覆盖13国网络的规模效益提升、自动化推进及严格的成本管控，其调整后净利润同比翻倍至4.25亿美元。在此过程中，该公司在中国市场的单件包裹成本降至28美分的历史低点。 “2025年是极兔全球化战略硕果累累的一年，” CFO郑世强先生表示，“我们的包裹量与营收强劲增长，自由现金流显著提升，东南亚及新兴市场均取得突破性进展。” 在进入沙特、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及等新兴市场三年后，去年公司在这些国家的包裹量同比增长43.6%至4.04亿件。其新兴市场营收猛增51%至8.7亿美元，调整后息税前利润（EBIT）首度实现全年转正，达到约400万美元。 公司将增长归功于与Shein、Temu、TikTok及全球速卖通等头部电商平台的合作，并深化了与拉美最大电商平台Mercado Libre等区域性平台的协作。 极兔速递盈利能力最强的区域仍属其大本营东南亚，该地区快递龙头地位已连续保持六年。其东南亚包裹量同比激增67.8%至76.6亿件，营收增长近40%至45亿美元。该区域调整后息税前利润跃升77.5%至5.38亿美元，调整后息税前利润率提升2.5个百分点至11.9%。 极兔速递表示，多平台订单资源整合能力，以及将中国运营经验移植至东南亚市场的这两项优势，助力其实现显著的规模经济效益。 截至去年末，极兔在全球运营246个分拨中心，其中包括去年第四季度投入运营的广州新旗舰枢纽。为支撑业务量增长，该公司净增1,880辆自有干线运输车辆，并将自动化分拣系统扩容至413套。 尽管在最大营收来源的中国市场面临激烈价格战与行业压力，极兔去年仍实现包裹量增长11.4%至221亿件，营收提升5%至67.1亿美元。年内，公司部署了更多自动化分拣系统及超1,000台无人配送车，并在中国全网推进网点自动化以提升运营效率。 去年，公司通过推出香港集运业务强化粤港澳大湾区互联互通，进一步拓展跨境物流覆盖范围。该服务还新增自助取件点及智能快递柜以提升客户体验。 极兔速递2015年创始于印尼，主营快递业务，现已将全球网络拓展至13个国家，业务覆盖亚洲、中东及拉丁美洲。公司聚焦快递与跨境物流领域，既服务电商企业，也提供普通包裹寄递服务。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：Shein首间实体店巴黎开幕 线上平台却面临封禁危机
中国快时尚电商Shein位于法国巴黎BHV Marais百货公司的首间实体店，本月5日正式开幕，然而其线上平台却在法国面临封禁危机。 据财新报道，法国经济、财政及工业、数字主权部同日宣布，政府已启动程序，暂停Shein在法国的线上运营，直至公司证明其所有内容符合当地法规，相关部门须在48小时内完成初步审查。目前Shein已主动暂停其在法国的第三方平台业务，自营业务仍在正常运营。 据法国媒体报道，封禁行动源于Shein平台涉嫌贩售儿童形象性玩偶与违禁武器。巴黎检方同时对Shein、阿里巴巴（BABA.US; 9988.HK）旗下速卖通（AliExpress）、拼多多（PDD,US）旗下Temu，以及美国跨境电商平台Wish等平台展开调查。检方指控这些平台未能有效监控上架商品来源与内容，涉嫌放任违禁品贩卖。 事实上，Shein在巴黎开设实体店的消息传出后，立即遭到当地百货商、服装协会等多方抵制。批评者认为，Shein的快时尚模式与巴黎追求永续与文化价值的时尚理念背道而驰，将破坏本地产业的生态与社会责任形象。巴黎市长伊达尔戈亦公开谴责象征快时尚的Shein入驻BHV，称“这一选择违背了巴黎的生态和社会愿景”。 尽管如此，以Shein为代表的中国跨境电商平台，在法国的表现仍然亮眼。法国时尚学院（IFM）数据显示，2025年上半年，在法国15大时尚零售商榜单上，Shein位列第5位，Temu位列第15位。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
美团滴滴再起争端 巴西外卖市场互诉
两大中国互联网巨头，在南美最大国家就外卖业务的不正当竞争相互提起诉讼 重点： 美团与滴滴本月在巴西相互提起诉讼，双方均寻求在当地拓展外卖业务 进军巴西是两家企业出海战略的组成部分，旨在规避国内市场的激烈竞争 梁武仁 当中国企业为对冲本土竞争加剧、经济疲软及监管风险而开拓新市场之际，它们或许会将标志性的残酷竞争模式带至海外。当前，行业龙头美团(3690.HK)与网约车巨头滴滴正以极为激烈的方式上演这般场景。 随着两大企业在拉美最大市场的外卖争夺战升级，双方在巴西陷入复杂的法律缠斗。据财新报道，这场商战最新进展是：滴滴旗下巴西外卖业务99Food，上周二于圣保罗法院起诉美团海外品牌Keeta，指控其商标侵权及不正当竞争。不到一周前，美团指控99Food以预支货款为诱饵，要求餐厅伙伴终止与Keeta合作。此番针锋相对的过招，标志着本月刚开启的法律交锋骤然升级。 这场对决是日益增多的中国互联网服务商，将高强度竞争模式移植海外的最新案例。另一相似案例中，快时尚平台Shein与拼多多(PDD.US)旗下跨境业务Temu在美国深陷连环诉讼，从版权侵权到胁迫供应商等指控不一而足。 美团与滴滴在中国外卖市场短暂交锋后，转战巴西再起冲突。2018年，以网约车闻名的滴滴进军外卖领域，挑战美团霸主地位，推出类似Uber Eats的服务。不过，该业务未能持久，2019年滴滴退出市场。其后虽尝试多种外卖模式，均未掀起风浪。 美团占据中国外卖市场超三分之二份额，与阿里旗下饿了么、京东(JD.US; 9618.HK)等资金雄厚的对手竞争，这一格局令滴滴等新入局者难有施展空间。 滴滴并未延续国内外卖市场的失势之战，转而聚焦出海扩张，尤其看重城镇化快速推进、年轻人口基数庞大且数字化服务普及加速的拉丁美洲。 滴滴涉足巴西外卖市场，始于2017年投资网约车初创企业99。次年全资收购该公司后，2019年推出99Food，却在2023年关停业务。今年4月，该业务重启运营。 在拉美其他地区，Didi Food于2019年初登陆墨西哥，至2022年已成为该国下载量最高的餐饮应用。目前，滴滴在哥伦比亚、哥斯达黎加、多米尼加共和国及秘鲁开展外卖业务，这些地区也提供其核心网约车服务。 美团也因国内外卖市场趋近饱和，及消费者支出趋谨而转战海外。创始人王兴亲自挂帅的出海战略，始于2022年Keeta登陆中国香港，去年延伸至中东。今年5月，美团宣布斥资10亿美元布局巴西。该公司尚未在拉美开展运营，却已与滴滴陷入激烈对抗。 美团小胜一局 美团本月起诉99Food通过购买关联关键词，在谷歌截流Keeta流量。圣保罗法院判令99Food三日内，停止该行为否则处以日罚金，美团暂获小胜。美团还指控99Food以现金支付，要求商户不与Keeta等竞争对手合作。此类排他性条款通常构成垄断，曾导致阿里巴巴2021年在中国被罚创纪录的280亿元人民币。 99Food在最新诉状中指称，Keeta外卖袋、网站界面的配色方案，以及字体等品牌元素与其过度相似，易致巴西消费者混淆。该公司要求赔偿并禁止Keeta使用近似设计，美团回击称黄色作为品牌主色调已沿用超14年。 美团当前在中国的财务表现堪称稳健：一季度营收同比增18%至866亿元人民币（合120亿美元），毛利率改善驱动净利润飙升87%至100亿元。 相较之下，滴滴一季度交易总额同比增13.5%至1,020亿元人民币，其中国际业务贡献增长约28%，占比近四分之一。该季度净利润亦现暴增，达上年同期两倍。 2016年收购优步中国业务的滴滴，在网约车领域的统治地位堪比美团之于外卖市场。然而，其正面临本土对手日益增强的挤压，市场份额持续缓慢下滑。 此前，滴滴也遭遇国内监管重击。2021年纽约IPO因未通过上市前数据安全审查，激怒监管机构，其应用遭国内商店下架，最终被迫从纽约退市，并因数据违规被处天价罚款。 此番际遇凸显出中国企业（尤其敏感科技领域）在本土面临的高监管风险，这正是众多企业发力出海的动因之一。滴滴料将持续加码海外布局，正如美团及Shein、Temu等同行所为。这意味着更多企业或将在海外市场乃至法庭，陷入日益频繁的冲突。 美团股价年内累计跌去20%，当前17倍市盈率虽远高于京东的约9倍，但二者估值均未显高位。这反映投资者对二者保持谨慎，原因是中国经济放缓、监管风险以及出海可能面临的类似问题。 美团股价下行，显示投资者对其在华持续实现高利润增长渐生疑虑，化解这一担忧的最可靠方案是出海扩张，但包括劲敌滴滴在内的众多企业也持此念。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：传Shein拟将总部迁回中国 为赴港上市铺路
在美国与英国的上市计划遇阻后，快时尚电商平台Shein据报考虑将总部从新加坡迁回中国，以争取监管部门对公司在香港上市的批准。 彭博引述知情人士表示，目前注册于新加坡的Shein已就其在中国设立母公司的事宜咨询律师。他们表示，目前讨论尚处初步阶段，Shein无法保证一定会推进这一举措。 Shein于南京成立，至2021年才将总部迁至新加坡，以标榜自己为全球性公司，尝试淡化其来自中国。此前，在未获得纽约及伦敦上市的监管批准后，Shein传出已透过保密途径提出赴港上市申请。 不过，虽然总部不在中国，但公司仍然受到内地监管机构的监督，因为中证监要求所有与国家有实质联系的公司，即使不是在内地注册成立的公司，在任何地方上市前都需要通过审查。 Shein此举可能有助其获得内地监管机构批准，部分原因是内地当局可以向 Shein的收入征税。迁册亦可以让当局对Shein的庞大数据库，实施更大的监督。自2023年起，内地当局要求企业在海外上市前，接受数据安全审查。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
中企弃纽约转香江 上半年港新股市场热爆
今年上半年，累计有44家企业在港交所上市，期内募集资金136亿美元，占全球上市募资总额的四分一 重点： 按上半年全球新股市场募资额统计，香港以136亿美元领跑，同期中国企业纽约上市募资总额仅为8.41亿美元 中美贸易摩擦放弃赴美上市、叠加A股上市遇阻之际，港交所出台政策吸引中资企业 阳歌 经历此前三年的沉寂后，渴求资金的中资企业争相赴港上市，助力香港今年上半年成为全球领跑的新股市场，独占全球新股募资总额四分之一。A股上市公司赴港双重上市（A+H）成为香港新股市场热爆的主要推手，这些公司在寻求资金的同时，寄望提升国际影响力。 与此同时，随着中美地缘政治紧张局势加剧，很多原本可能选择赴美上市的中国企业，今年基本打消念头。上半年，仅奶茶连锁品牌霸王茶姬（CHA.US）4月登陆美股，募资逾4亿美元。然而，其“战果”被电动车制造商极氪（ZK.US）的私有化抵消。仅仅一年前，极氪在纽交所上市时募资额达4.41亿美元。 若上述趋势延续，今年确有可能成为2021年以来，香港新股上市最繁荣的一年，且创下近十年新股募资规模次高纪录。 普华永道本周发布的报告显示，上半年港交所有44宗成功上市个案，合计集资1,071亿港元（136亿美元），同比大增7倍。安永6月发布的类似报告指出，上半年香港新股上市募资额占全球新股募资总额的24%。 两份报告均认为，香港市场增长势头有望延续至下半年。普华永道预测，今年全年，港交所新股募资总额将突破2,000亿港元。 安永发现，尽管赴美上市的新股数量增加44%至36宗，募资额却大跌62%至8.41亿美元。可见募资额达1亿美元或以上的中资大型上市个案，在美渐稀缺，当前赴美上市多为募资额2,000万美元或以下的小项目。 赴港上市趋势日益增强，今年上半年，中国证监会批准30家中企赴港上市，数量较批准纳斯达克上市的12家企业逾倍。所有此类境外上市，均需在中国证监会备案。 中国证监会受理的境外上市备案申请呈现类似倾向，目前证监会受理的境外发行上市备案申请达183宗，其中126家企业赴港上市，仅42家瞄准纳斯达克，后者均未聘请顶尖投行，表明其中绝大多数或全部募资额或不超过2,000万美元。 多重政策因素 多重政策因素驱动香港新股市场的盛景，首先是中美关系持续紧张，使中企放弃选择美国上市，部分美国政客甚至主张，把在美上市的中资企业悉数摘牌。 另一方面，中国的顾虑在于若企业赴美上市，中企持有的大量个人及客户数据恐被美国政府获取，上述忧虑引发网约车龙头滴滴出行2021年被强制从纽交所退市。 类似顾虑亦影响快时尚巨头Shein的上市前景，公司原计划登陆纽约，因遭遇美国政府政治阻挠而放弃，后转向伦敦市场。然而，上月再度搁置计划，报道称因中国证监会倾向该公司赴港上市。 此外，中国为提振A股市场，限制沪深新股发行数量，客观上加剧企业赴港上市潮。内地投资者情绪低迷可见一斑，上证综合指数年内仅上涨6%，大幅落后恒生指数的23%涨幅。 中美政治摩擦、中方对数据的安全顾虑，以及对A股上市数量存在限制，港交所多措并举增强市场吸引力。今年5月，推出特专科技企业上市通道，降低早期专业科技及生物科技公司上市门槛；去年10月颁布新规，便利沪深A股上市企业赴港双重上市，香港市场对国际投资者更为开放。 今年上半年，最大规模的新股上市潮正源于此类双重上市。动力电池龙头宁德时代（3750.HK；300750.SZ）通过在港上市募资约46亿美元，与其A股上市地位形成互补。 霸王茶姬虽因赴美上市在同行中脱颖而出，但今年上半年其数个主要竞争对手赴港上市亦引人瞩目，茶饮连锁龙头蜜雪冰城（2097.HK）募资4.4亿美元。 今年上半年，随着金价飙升至历史高位，黄金概念股的上市同样受到追捧。2月，赤峰黄金（6693.HK）港股上市募资4.19亿美元。此轮黄金热潮或将引爆下半年又一大型上市项目，紫金矿业（2899.HK）本周提交初步申请文件，拟分拆旗下紫金黄金国际独立上市。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
简讯：Shein以保密方式提交香港上市申请
据路透社援引多位知情人士报道，快时尚品牌Shein在冲刺英美两地上市未果后，计划本周以保密方式，向港交所递交上市文件。 根据报道，消息人士称公司或已于上周提交上市文件，另一名消息人士则表示预计最迟周一完成提交。报道补充，此次采取保密申报方式，打破通常公开披露的常规操作。 依据保密程序规定，在通过港交所上市聆讯前，Shein无需公开披露任何财务信息，只需在通过上市聆讯后两至三周内挂牌交易。 2023年融资轮中，Shein录得估值660亿美元，较上年缩水三分之一。公司近期面临中外竞争对手的双重挤压，同时因美国取消“小额豁免”条款而承压，该条款曾允许其商品从中国直发美国时免缴进口关税。 Shein创立于中国，至今大量服装仍是在中国采购，但已将总部迁往新加坡。尽管如此，公司与中国联系紧密，被要求在境外上市前，必须获得中国证监会批准。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里
