Intercont申美上市 集资拓展海上绿色业务
这家散货航运公司计划赴美上市集资,再重组一支新船队在海上进行纸浆回收
重点:
- 总部位于香港的Intercont计划在美国IPO,并利用募集到的资金组建一支由八艘“海洋工厂”船组成的船队,回收硬纸板制成的纸浆
- 这家航运公司目前的船队由四艘散货船组成,去年收入3,240万美元,盈利1,090万美元
谭英
Intercont (Cayman) Ltd. 于9月27日申请在纳斯达克上市,尽管财务状况强劲,但看上去并不是一个令人信服的IPO候选公司。全球干散货航运业拥有12,861艘船,运力规模为9.64亿载重吨,而Intercont只有一艘自有船和三艘租赁船,总运力217,191载重吨,相比之下完全是沧海一粟。
规模虽小,公司却没有因此却步,它有一个有趣的绿色故事来吸引关注环境的投资者,Kingswood Capital Markets将为公司筹集3,500万美元。
去年,Intercont的收入增长3.5%,达到3,240万美元,净利润增长了28%,达到1,090万美元,两项数据在这个成熟的行业都相当可观。去年,公司44%的毛利率也相当亮眼。
去年下半年,公司收入较上年同期下降37%至1,240万美元,期间毛利率从50%降至27%,因运费在经历了疫情期间的飙升后,恢复到更正常水平。但这种波动应在很大程度上已成为过去,因疫后价格重回稳定水平。
Intercont有两个收入来源,即定期租船和船舶管理,前者约占其收入的三分之二。
散货海运具有很强的周期性,追踪干散货大宗商品价格的波罗的海干散货指数,在2021年9月疫情最严重时的5,050高点,和目前的2,030点之间波动。招股说明书中的市场数据显示,全球散货船的交易量预计在2023年至2027年期间,每年仅增长 0.7%,反映这个行业的状态相对成熟。
如果说这种缓慢增长的故事听起来不那么震撼,Intercont还有另一个绝招,它正在推销一项新业务,IPO收益将有助于创建这项业务。
新业务是海上纸浆回收,将于2025年一季度,在一艘翻新的散货船上启动,后面将扩大到八艘船。这些船将化身“海洋工厂”,将纸板箱分制成纸浆。原材料在洛杉矶港集中,最终回收的纸浆会被运往中国。为了让这个故事更加环保,纸浆生产将使用酶或真菌,而不是对环境不太好的化学品。
Intercont指出:“海洋环境中的潮汐和波浪运动提供了天然的混合和搅拌,这有助于木质素的分解,并增强生物制浆过程。”它还补充称今年亚洲对纸浆的需求将达到1.4亿吨,占全球总计1.97亿吨需求的70%以上。
到目前为止,Intercont已花费30万美元进行一项研究,以验证这概念。该公司计划将IPO收益的30%用于开发该技术、20%用于聘请专业人士促进海洋ESG、15%用于该项目组建研发团队、35%用于扩大船队。换句话说,几乎所有的IPO资金都将用于Intercont的绿色未来。
吸引ESG投资者
该公司绿色转型背后的理念非常清晰,即利用目前散货航运业务产生的现金流来孵化新业务。加入绿色元素,有助吸引交易所交易基金(ETF)和其他寻求环保的投资者。
这概念似是Intercont董事长兼首席执行官朱牡春的创意,他拥有资产管理背景,背后还有航运业其他投资者的支持。其中一家关键的支持者是Topsheen Shipping Singapore Pte Ltd,该公司在2023年为Intercont提供了43%的收入,2022年为52%。
Topsheen目前提供Intercont四艘租赁船中的两艘,它们均于2018年建造,Topsheen的控股股东雷寿成(音)还通过一家英属维尔京群岛(BVI)公司,持有Intercont约18%的IPO前股份。朱牡春曾于2019年至2020年担任Topsheen的财务顾问,并通过两家BVI公司持有Intercont 20.7%的股份。Intercont的最大股东是李俊(音),他是雷寿成的亲属,通过两家BVI公司持有Intercont上市前约41%的股份。
Intercont在香港拥有五家与航运相关的子公司,这些子公司自2010年代以来一直从事定期租船或船舶管理业务,并于2023年7月重组为一家名为Fortune Ocean Holdings的控股公司。Fortune Ocean将继续经营公司的核心航运服务,而去年7月新成立的一家名为Openwindow Technology的新加坡公司,将经营新的回收业务。
这种“海上工厂”的概念并不新鲜。鱼类加工作为一项全球性大型业务采用的就是这种模式,其历史可以追溯到捕鲸和在船上炼制鲸油的时代。Openwindow采用的是轻资产模式,以租用经过翻新用于制浆的船只为主,而不是只有船隻,从而为这一概念赋予了21世纪的特色。Intercont在招股说明书中表示:“在这种模式下,Openwindow可以快速扩大业务规模,而无需承担大量资本支出。”
“绿色航运”这个词通常适用于使用甲醇、氨、氢、电或生物燃料等环保船用燃料,以减少碳足迹的航运公司。据造船厂称,挪威的干散货航运公司Golden Ocean Group (GOGL.US) ,最近接收了一艘符合最新污染排放标准的85,000载重吨散货船。私营企业Oldendorff Carriers运营着一支由700艘散货船组成的船队,在过去八年中已在100艘这样的“生态”散货船上投资了40亿美元。
正如我们之前所示意,散货运输并不是一个吸引人的行业。但你不得不称赞Intercont,它计划组建一支环保船队从事海上回收的创造性思维。这或有助于把它和规模更大但更平庸的同行区分开来,不过关注ESG的投资者是否会买账还有待观察。
欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里