逃税风波下 阿斯利康中国营收仍创新高

事件的主角之一，很可能是此前因“配合调查”而消失于公众视野的阿斯利康前中国区总裁王磊

重点：

• 若阿斯利康被最终判定需承担法律责任，或面临最高450万美元的罚款
• 2024年中国市场营收同比增长11%，占阿斯利康总营收的12%

莫莉

2024年，跨国医药巨头阿斯利康 (AZN.US)在中国遭遇重大变故，但上周四公布的全年财报却显示，中国市场的业绩表现依然不俗。在这份财报中，阿斯利康披露了一项重磅消息，因涉嫌通过粤港水路走私两款抗癌药物，公司被深圳海关指控偷逃税款90万美元，而这场风波的主角之一，很可能是此前因“配合调查”而消失于公众视野的阿斯利康前中国区总裁王磊。

财报显示，2025年1月，阿斯利康收到深圳海关出具的《移送审查起诉告知书》以及《鉴定意见通知书》，意见书显示阿斯利康涉嫌偷逃进口税款90万美元。根据相关信息，阿斯利康判断，走私所涉药品为度伐利尤单抗(Imfinzi)和替西木单抗(Imjudo)。

替西木单抗尚未在内地获批，但是香港已经批准将替西木单抗与度伐利尤单抗联合用于肝癌和非小细胞肺癌的患者，因此有人将这两款药物从香港非法走私到内地牟取私利。这与阿斯利康在11月的投资者交流活动中透露的消息相吻合，公司当时表示，有员工涉嫌非法将某些肿瘤药物从香港走私到中国内地。

中国区总裁落马

若阿斯利康被最终判定需承担法律责任，可能被处以偷逃税款一至五倍的罚金，公司表示将会继续全力配合中国相关部门。以深圳海关所指的偷逃税款90万美元计算，罚款额最高为450万美元，这相对于阿斯利康全年70.4亿美元的税后利润来说，可谓是九牛一毛。或许市场解读认为，该调查所涉的风险不高，并未影响阿斯利康在中国的核心业务，财报公布后的第一个交易日，公司股价高开4.5%，全日收涨2.01%。

当时间回拨到3个月前，即2024年10月底，阿斯利康突然在官网披露，时任公司全球执行副总裁、国际业务主席及中国区总裁王磊被带走调查。这一消息如同一颗投入深水的重磅炸弹，导致阿斯利康股价连续下跌，7个交易日内累计下跌14%，市值蒸发约300亿美元，阿斯利康一度失去英国市值第一上市公司的宝座。

资本市场的恐慌源于对阿斯利康中国业务稳定性的担忧。王磊执掌阿斯利康中国长达10年，在这期间中国区成为阿斯利康全球市场中仅次于美国的第二大市场，2017年王磊升任阿斯利康全球执行副总裁，负责亚太区的战略及业务发展，创下中国本土职业经理人在跨国药企的晋升天花板。不过，王磊带领的团队以“狼性”文化出名，部分销售人员在追求业绩过程中手段较为激进，2021年以来曾有多名员工涉嫌骗取国家医保资金被捕。

中国市场营收创新高

尽管阿斯利康管理层在2024年遭遇风波，但公司整体业绩表现相当亮眼，总营收同比增长21%至541亿美元，税后利润更是同比上涨29%至70.4亿美元。其中，中国区的营收达到了64.13亿美元，同比增长11%，占公司总营收的12%，营收额创下历史新高，也让阿斯利康超越默沙东，重新成为在中国收入最多的跨国药企。

阿斯利康表示：“对中国市场的中长期发展充满信心，我们将一如既往地深耕中国市场。” 2024年11月，阿斯利康总计9个药物及适应证被纳入最新的国家医保药品目录。2024全年，阿斯利康共有8个新药及新适应证在中国获批，2025年1月，又有3个药物新适应证在中国获批。2024 年，阿斯利康宣布在无锡投资新建小分子创新药工厂。

目前，阿斯利康的市盈率约为32倍，远高于同样在华取得优异成绩的默沙东(MRK.US)，后者的市盈率仅有13倍，但是比起凭减肥药备受关注的礼来(LLY.US)高达75倍的市盈率，阿斯利康的估值仍有上升空间。

2024年12月4日，阿斯利康任命此前领导疫苗和免疫疗法业务部的Iskra Reic出任全球执行副总裁、国际业务负责人，全面负责包括中国、亚洲和欧亚市场等地区的整体战略。Iskra在阿斯利康任职已超过20年，2017年出任全球执行副总裁、欧洲和加拿大负责人，但她未曾涉足过中国业务，接管中国业务后能否处理当前公司在华的复杂政商关系、延续王磊在任时中国市场的高增长，仍有待观察。

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