0511.HK
Winning over all rivals but losing to the times, TVB bids farewell to the past glory

电视广播公布第四季度营运数据,业务有轻微改善

重点:

  • 广告收入同比上升10%
  • 平均每月活跃用户人数190万

 

刘智恒

曾经是华人社会赚钱最多的电视台,培育众多的天王巨星,选拔出无数的倾城美女,近年这个老妇人显得年华老去,黯然失色,公司业绩连亏6年,今天还可以炫耀的或许只余下这句话:“我们预期2024年实现EBITDA正数,财年的下半年会实现股东应占溢利。”

电视广播有限公司(0511.HK)(下称TVB)公布去年第四季度数据,翡翠台的平均收视为17.1点,同比下跌0.1点,其他频道为2.1点,同比更跌1点。至于OTT串流业务,平均每月活跃用户人数为190万,同比亦下跌了10万。

值得庆幸是季度广告收入同比上升10%,全年的业绩会有所改善。然而细心分析,所谓EBITDA正数,即是扣除了息税折旧及摊销前的盈利,至于公司强调下半年有盈利,实际还有一个条件,就是不考虑特殊一次性项目。

TVB拿着几个稍微改善的数据沾沾自喜,却没察觉投资市场对此不值一哂,数据公布后的股价不为所动,而公司过去一年股价实由高位跌了足足25%。

时代变迁

TVB创立于1967年的香港,那年代的港人消费力有限,社会上的娱乐又匮乏,收看免费电视立即成为人们主要的娱乐,甚至是生活一部分。TVB生得逢时,公司的市场触觉又敏锐,一跃成为香港收视最佳的电视台;适藉八九十年代香港经济飞跃式发展,内地在改革开放初期,又对香港电视及文化趋之若鹜,TVB业务蒸蒸日上,广告收入节节上升。

随着科技发展、社会富裕,人们消闲玩意层出不穷,电子游戏面世、计算机普及、再而互联网兴起,智能手机出现,各式各样的娱乐、社交及串流平台乘时而起,人们选择多了,新世代不甘心再呆坐在家里看电视,TVB的霸权盛世当然逐渐陨落。

墨守城规

柯达照相、诺基亚、爱立信这些一代巨企,今天还有多少人记起。能成为基业长青的企业凤毛麟角,不但有穿越周期的能力,更能与时俱进,不断调整应对策略,才有机会屹立不倒,快将六十岁的TVB似乎做不到。

多年来,TVB主打的电视剧有一套成功方程式,只要集齐元素,收视就不成问题。历年的成功,让TVB不够胆或不用去作新尝试,因为创新代表要冒险,代表有机会失败,于是这个成功方程式用完再用。可是新一代开始对这套固有而老套的剧集不再卖账,随着老一辈的离世,观众就买少见少。

大国崛起

内地80到90年代社会刚起步,受昔日意识形态影响,以及社会经济能力有限,电视节目水平自然较低,确实要以TVB马首是瞻,让TVB如鱼得水,唯我独尊。可是内地日渐富裕,人们视野及知识也不断拓宽,特别内地电视台更明白国人的需要,能创作以内地文化社会相关的节目及剧集,TVB的光环就再不显得那么亮丽。

最重要是内地人口众多,能容纳多元化创作,加上市场庞大,足可支撑巨额的制作开支,服装布景可以不惜工本,演员数量排山倒海,根本不是一家主打700万人市场的TVB可比拟的。

负隅顽抗

直至近几年业绩亏损,TVB才痛定思痛作出改革,经营网购是第一步,先后有士多、邻住买及Big Big Shop等。可经过一番努力,不但丝毫未能动摇最大对手HKTVmall的业务,更遑论要挑战内地平台。到2023年,TVB将士多和邻住买合并,并大幅削减员工100名。

此外,眼见内地直播带货大热,光一位微娅逃税可达6亿元,就知市场如何庞大。TVB想到自家艺人如云,只要有一位做到微娅十分之一也不得了,2023年开始加入淘宝,通过艺人进行直播带货。不过,除了前一两次直播有点声势外,公司鲜有透露相关销售情况,业务似没多大起色,毕竟TVB的艺人再非昔日内地人眼中的天王巨星。

又透过与优酷平台合作拍剧,2023年第四季的《新闻女王》叫好又叫座,顿时让沉寂多年的老妇人一吐乌气。然而,一套半套剧集的成功,未能保证往后可持续,事实去年就没有一套剧集可媲美《新闻女王》,能再赢来万千掌声。因此投资者也想到,《新闻女王》或许只是昙花一现,未能接连做出成绩,不确定性令市场却步。

可以说TVB或电视的时代已过去,即使公司现时业务略有起色,也难奢望可以有飞跃的拓展,毕竟互联网时代讲求的是速度及变化,是赢家通吃的市场,你可以不断在过程中试错,却不容你起步迟缓及蹑手蹑脚,TVB要“逆转胜”又谈何容易。

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新闻

简讯:老铺黄金折让4.5%配股筹27亿港元 用于增加黄金储备

珠宝零售商老铺黄金股份有限公司(6181.HK)周三公布,以每股732.49港元配售约371.18万股新H股,较前一日收市价767港元折让约4.5%,预期净筹27.07亿港元。此次配股占扩大后H股及已发行股份总数的约2.59%及约2.1%。 公司表示,筹资所得七成将用于增加黄金存货储备,以应对圣诞、元旦及春节等销售旺季;一成用于门店拓展及现有门店优化与扩建;余下两成则用作补充流动资金及一般企业用途,包括人才引进与营运支出。 老铺黄金上半年收入同比大增251%至123.5亿元,期内利润同比增285.8%至22.67亿元。公司曾于5月配股筹资约26.98亿港元,截至9月底结余约1,000万港元。 公司股价周三低开,至中午休市报707.5港元,跌7.76%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Lakala does payments

力谋破局的拉卡拉 申港上市集资拓海外

这家支付服务提供商计划上市集资扩大海外业务,寄扭转营收与利润双降的局面 重点: 谋求在竞争激烈的中国市场外拓展增长空间,深交所上市公司拉卡拉已提交赴港上市申请 为抵消本土市场营收及利润下滑的影响,这家支付领域公司正寻求新增长引擎   梁武仁 出海已成中国企业的重要命题。此类行动能否成功虽当别论,毕竟中国企业不仅面对中国同行的竞争,在陌生的海外市场难免碰到当地及全球老牌竞争对手。 拉卡拉支付股份有限公司(300773.SZ)正加入这一行列,拟通过赴港上市为海外扩张募集资金,提升国际声誉。在上周五提交的上市申请文件中,这家公司旗帜鲜明地表明,此次募资核心目标是构筑全球化布局。 拉卡拉谋划宏大的国际化扩张计划并非孤例。伴随中国经济承压,后疫情时代下,从制造业到零售、金融服务等领域的众多企业正加速出海,以提振疲软增长。不过,海外扩张知易行难,需长期投入且耗资不菲,拉卡拉赴港募资之举正源于此。 拉卡拉表示,在美国、英国、日本、新加坡及中国香港设有子公司;这些海外业务实际创收不多,甚至还未产生收入。公司坦言因海外营收规模过小,无法在财报中进行区域细分披露。 然而,拉卡拉坚信局面可以扭转,寄望作为港股主力的国际投资者能理解其全球化愿景,并注资助其实现目标。 公司给出初步出海路线图,称将优先运用上市资金重点开拓中国香港、日本、东南亚、美洲及欧洲市场;实现在所有核心经济区域的战略布局。具体举措包含牌照申请、组建本土团队、设立新办事处及展开全域营销推广。 此外,拉卡拉计划强化技术实力,开发全球化产品;同时,物色有助于国际业务发展的并购机会。 作为中国元老级支付企业,拉卡拉在国内缺乏支付宝、微信及银联的知名度与规模效应。去年,公司营收同比下滑约3%至57.5亿元人民币(约合8.07亿美元);今年上半年颓势加剧,营收同比再降11%至26.5亿元,业绩表现凸显其本土市场困局。 盈利持续承压 盈利能力弱化对拉卡拉构成同等严峻挑战。公司毛利率在半年间,从去年同期的33%大幅收窄至约25%。毛利率恶化因向渠道合作伙伴提供的佣金费率不断上升,即通过渠道合作伙伴向商户推广POS终端设备支付的佣金占营收比例持续攀升。 今年上半年,拉卡拉的佣金费用同比降幅不足1%,远低于其同期10%的营收跌幅。差距如此 悬殊,原因或在于市场竞争白热化,迫使公司让利渠道合作伙伴,以牺牲利润空间换取合作。此类情形将导致盈利恶化及营收下滑的双重打击。 由此引发盈利持续滑坡,2023年以来公司利润连年下跌,今年上半年净利润同比大减41%,从去年同期的4.2亿元缩水至2.48亿元(约合3,500万美元)。 拉卡拉将海外扩张视为重振盈利增长的押注,同步推进的还包括,加强依托人工智能及大数据技术,向商户提供超越支付范畴的综合数字化运营解决方案。 这类“端到端数字化解决方案”当前营收贡献微乎其微,其主要收入仍源于银行卡及二维码支付手续费。但公司在其赴港上市文件中,大篇幅强调此类产品在全球各主要区域的增长潜力,似乎有意将其打造为海外扩张的核心支柱。 拉卡拉援引第三方研究指出,作为中企热门目的地的东南亚国家,其端对端数字化解决方案市场,由2025至2029年的复合年增长率预计达15%,高于中国市场的10%。日本前景更为可观,年增长率预测值达18%。 自2005年作为支付服务先驱诞生至今二十载,拉卡拉正寻求破局。公司由现任董事长孙陶然和小米创始人雷军联合创立,并获联想母公司联想控股注资。 早年,拉卡拉借2002年银联成立推动的信用卡普及浪潮实现扩张,2008年与阿里巴巴达成战略合作后迎来高光时刻,支付宝用户可通过遍布全国便利店的POS机进行账户充值,此项业务成为重要创收来源。2011年,公司跻身首批获颁第三方支付牌照企业。 怎料,智能设备兴起导致支付宝、微信主导的移动支付全面冲击POS终端。公司曾推出手机音频插孔信用卡读卡器应对,产品高开低走后,数次转型失利,以致到今天仍深度依赖银行卡交易手续费。 自2019年登陆深交所以来,拉卡拉股价缩水逾四分之一,但估值仍具相对优势,其市销率(P/S)达3.5倍,高于同样布局海外的国内竞争对手移卡(9923.HK)的1.2倍,也优于全球巨头PayPal(PYPL)的2.1倍。 为恢复营收及利润的增长,国际扩张似乎是拉卡拉迈出的重要一步,尽管成功的可能性依然不确定,赴港上市无疑成为破局之路的重要起点。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:六福第二季度销售表现理想

珠宝零售商六福集团(国际)有限公司(0590.HK)公布2026财年第二季度销售表现,截至9月底止,与首季度比较,整体零售值环比升18%、零售收入升15%,同店销售升10%。 六福于香港、澳门及海外市场的零售值及零售收入均按年升13%;内地市场第二季零售值按年升 20%。另外,香港同店销售较首季上升10%,澳门上升15%,海外市场上升13%。 公司在香港市场的黄金产品第二季度平均售价,由去年同期的12,600 港元升 27%至16,000 港元,而定价首饰产品则由4,800 港元升 27%至 6,100 港元 周三六福开盘跌0.6%报25港元,公司过去一年股价从低位上升逾90%。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:乐舒适香港上市获中证监放行

中国证券监督管理委员会(证监会)已正式为乐舒适有限公司的香港上市计划备案,标志这家在非洲售卖纸尿裤及卫生巾的销售商,跨过了IPO的一大门槛。据上周五于证监会官网发布的文件,公司计划在本次上市发售1.48亿股。 乐舒适今年1月向香港交易所递交了初步上市文件,并于8月作出更新。 更新文件显示,公司今年前四个月实现营收1.61亿元,较去年同期的1.4亿元增长15.5%。当期婴儿纸尿裤贡献71.8%的销售额,卫生巾占比达18.5%。期内的利润同比攀升12.3%,由去年同期的2,770万元增至3,110万元。 根据初步申请文件援引的第三方市场数据,按营收计乐舒适占非洲婴儿纸尿裤市场17.2%的份额,稳居市场第二。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里