1475.HK
Nissin buys ABC Pastry in Australia

这家方便面生产商表示,将以2,330万美元的价格收购澳大利亚一家冷冻饺子生产商,以期在中国之外实现多元化发展

重点:

  • 亚裔人口不断增长,针对该类顾客需求,日清食品以2,330万美元收购澳大利亚冷冻饺子生产商ABC Pastry
  • 日清食品正寻求在中国内地和香港之外实现地域多元化,最近还采取了其他举措,进军越南和中国台湾

阳歌

俗语说,怕热就别待在厨房里。同样的道理,如果忍受不了中国经济放缓带来的压力,那就去压力小的地方开拓市场吧。

如果这话是套在日清食品有限公司(1475.HK)身上,可能稍显夸张。日清食品是日本日清食品控股株式会社(2897.T)的中国子公司,它大部收入仍来自在中国内地和香港这两大市场。但为实现更加多元化的收入基础奠定基础,在香港上市的日清食品正通过多项战略,越来越多在这两个主要市场之外拓展业务。

公司上周五宣布,将以3,370万澳元的价格,收购澳大利亚冷冻饺子生产商ABC Pastry,这是它朝着这个方向迈出的最新一步。对于在香港上市的日清食品来说,收购价格看起来相当实惠,该公司没有债务,截至6月底拥有13.2亿港元的净现金,还持有8.2亿港元的银行贷款。

日清食品表示,除了上述的收购价外,它还有权再以880万澳元的价格购买ABC饺子工厂所在的土地。

日清食品称这笔交易是将业务扩展到澳大利亚的“优质机会”。它表示:“由于受惠于亚洲人口移民至澳大利亚的人数上升,澳洲冷冻食品市场规模预期将蓬勃增长,尤其是冷冻饺子市场。”

在公告发布后的周一早盘交易中,日清食品上午收涨2.24%。近期,该股与同行相比表现不佳,反映出公司在中国经济放缓期间所面临的困难。今年截至目前,日清食品股价已下跌29%,而其竞争对手康师傅控股(0322.HK)和统一企业中国(0220.HK)则分别上涨17%和27%。

过去,日清食品曾是三家公司中估值最高的,反映它的市场定位。凭借其日本血统和方便面发明者的地位,公司将自己标榜为同类产品中的高端品牌。但随着股价下跌,其市盈率已跌至14倍,落后于康师傅的17倍和统一的16倍。

在当前的市场环境下,日清食品作为高端品牌的定位,似乎越来越成问题,因为消费者正在控制支出,从高端产品降级到更实惠的产品。在这种情况下,公司的收入在去年开始收缩,此前在疫情期间,由于消费者大量购买方便的居家食品,公司的收入经历了几年的稳健增长。

今年上半年,日清食品的收入继续萎缩,同比下降5.5%至18.2亿港元。与此形成鲜明对比的是康师傅同期收入小幅增长0.1%,统一的增幅更大,达到6%。生产便宜零食的卫龙美味(9985.HK)报告称,同期收入增长26%,部分原因是消费者对廉价食品的喜爱与日俱增。

不断增长的全球足迹

日清食品的日本母公司是一家全球化程度颇高的企业,其标志性的杯面在全球大多数主要市场均有销售。在亚洲,这家日本公司活跃于大多数主要的东南亚市场,包括菲律宾、泰国、新加坡、马来西亚和印度尼西亚。

在香港上市的日清食品,很大程度仍集中在中国内地和香港市场,这两个市场今年上半年分别占其收入的60%和40%左右。最近六个月,两个市场的收入都出现下滑,按人民币计算,香港下降6%,内地下降3%。

尽管收入下降,但日清食品的利润基本稳定在1.69亿港元,略低于一年前的1.72亿港元,全得益于原材料成本下降,促使毛利率提高了0.9个百分点。

相比下,新收购的澳大利亚业务看起来要更健康一些,至少在盈利方面是这样。日清食品表示,截至今年6月的财年中,ABC Pastry录得收入1,520万澳元,不过公司没有提供以往的比较数据。与日清食品去年38.3亿港元的营收相比,这个数字相当小,仅约2%。

ABC Pastry看起来相当赚钱,在截至6月的财年里,它的税后利润从上年同期的223万澳元增长27%至284万澳元。相当于ABC Pastry的净利润率达到了18.7%,约为日清食品今年上半年9.3%净利润率的一倍。所有这一切都表明,ABC Pastry的利润相当可观,而且收入可能还在增长,这意味着它可以为日清食品在该市场迅速拓展奠定良好的基础。

澳大利亚只是在香港上市的日清食品,在中国内地和香港以外实现多元化经营的最新区域市场。

去年7月,日清食品收购母公司越南业务67%的股份,迈出了走出这两个核心市场的第一步。该业务主要由一家方便面工厂组成,在截至2023年3月的财年中,该部门亏损了140万美元。日清食品在最新的半年财报中提到了越南业务,但仅表示“取得良好表现,整体业务前景令人鼓舞”,暗示其收入仍相对较小。

日清食品去年底在中国台湾设立办事处,目前它通过分销商和批发商在台湾市场进行销售。在最新财报中,它表示该业务“预期随后达致销售增长”,但没有详细说明加强该业务的潜在计划,也没有详细说明是否有可能在当地建厂。

在这里,我们应该注意到,台湾是统一和康师傅的主场,因此,如果日清食品要在台湾市场动真格,将面临来自这两家企业的激烈竞争。不过,台湾民众喜欢日本的东西也是出了名,因此当地消费者可能会喜欢日清食品。

归根结底,这个多元化策略对日清食品来说似乎是明智的,因它的两个主要市场可能会进入一个漫长的不确定时期。越南和中国台湾市场的竞争可能已经相当激烈了,但由于日清食品的定位是高端品牌,这两个地方可能仍具有一定的潜力。与此同时,进军澳大利亚的潜力甚至可能更大,因那里的亚裔人口不断增长,并且在满足这个客户群需求的食品领域竞争程度较低。

欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新闻

简讯:盈收下滑 汽车之家大幅裁员

汽车交易服务平台汽车之家(ATHM.US;2518.HK)周四披露,受中国车市持续低迷影响,首季度收入同比下滑10%。在面临市场持续疲软,公司过去一年间已裁减约五分之一岗位。 截至3月底的首季度,汽车之家实现营收14.5亿元,低于上年同期的16.1亿元。其中媒体服务收入同比下跌26%至2.42亿元,线索服务收入下降11%至6.45亿元。公司净利润同比下滑10%,从3.8亿元跌至3.41亿元。 业务承压之际,汽车之家持续通过人员优化控制成本。截至3月底员工总数为4,345人,较上年同期的5,420人减少20%。公司美股周四收跌0.8%,年内累计跌幅约3%。 阳歌 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:百度Apollo携手神州租车 将推出自驾车出租服务

百度(BIDU.US; 9888.HK)旗下自动驾驶平台,与中国最大租车平台神州租车(Car Inc.)签署合作协议,双方将推出中国首个“自动驾驶汽车租赁”服务。 这项新服务将允许用户按需求透过神州租车平台,预约Apollo自驾车,灵活安排时间,覆盖城市地标及旅游热点,特别针对长者、无驾照旅客及行动不便人士设计。 百度指,双方将在多个城市文旅场景中共同推动自动驾驶技术的应用,形成应用模型。另预计从今年第二季度起,双方将根据特定场景共同定义产品,根据用户反馈迭代升级。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

简讯:八大基石投资者力撑 绿茶招股集资12亿

内地餐厅营运商绿茶集团有限公司(6831.HK)周四在港公开招股,发售1.68亿股,一成公开发售,招股价每股7.19港元,集资约12.1亿港元,本月13日截止认购,16日挂牌。 公司表示已引入八名基石投资者,当中包括无钖紫鲜及Action Chain等,合共认购6.73亿元股份。 绿茶起源于杭州,截至2024年底餐厅数目达493家,覆盖28个省市地区,去年集团收入为38.4亿元人民币,按年升6.9%;盈利按年升18.5%至3.5亿元人民币。 是次集资所得,约63.3%用于扩展餐厅网络,26.3%设立中央食材加工设施,5.4%升级信息技术系统及相关基础设施,5%则拨作营运资金及其他一般企业用途。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Fosun International sheds real estate assets in Portugal

售地产项目降风险 复星国际续瘦身

葡萄牙曾是复星国际全球化战略的重要据点,随着“瘦身健体”策略的推进,公司正持续出售葡萄牙资产 重点: 出售葡萄牙里斯本地产项目中的部分单位,代价约1.9亿欧元 去年还债111亿元    李世达 十几年前,葡萄牙曾经是复星国际有限公司(0656.HK)全球化战略的重要跳板,也是中葡合作的一段佳话。不过,随着复星逐步“瘦身健体”,遂行轻资产战略,近年已陆续出售不少葡萄牙资产。 最新的案例,是本周二宣布向葡萄牙中央银行(Banco de Portugal)出售位于葡萄牙里斯本Entrecampos项目中除M单元外的A2及A3幢大楼未来单元,包括作为其组成部分的所有地下停车位,基础代价约1.92亿欧元(约15.8亿元)。 Entrecampos是葡萄牙里斯本市中心的重要区域,正进行“Entrecampos 综合开发计划”的大型城市再生项目,交易中的两幢大楼属于该计划六幢大楼中的两幢。项目由葡萄牙保险公司Fidelidade Property Europe主导,而复星国际正是Fidelidade的控股股东。根据公告,这两幢资产所涉及的建筑面积,约占Entrecampos整个项目预期总建筑面积的19%。 降低地产项目风险 2018年,Fidelidade以约2.74亿欧元的价格从里斯本市政府手中购得 Entrecampos区域的多块地皮,总开发面积约为25公顷。开发计划预计总投资额在7.5亿至8亿欧元之间,将建设约900套住宅单位,其中279套为市场销售,其余为可负担租赁住房,并包括办公室、零售商业、餐饮、绿地和社区设施等多元用途。整个项目预计于2027年下半年完工。 公司称,出售葡萄牙项目可降低房地产风险敞口、通过引入信誉优良之首批进驻机构提升项目声誉,以及减少可出租办公空间以降低租赁风险,有助于最小化与空置率相关的不确定性并符合风险缓释目标。公司表示,出售所得将用于一般营运资金。 葡萄牙一直是复星国际全球战略的重要一环。2014年,复星国际以10亿欧元代价获得Fidelidade控股权,其后又以8.6亿欧元持有光明医疗,也以1.75亿欧元成为葡萄牙商业银行BCP的大股东。这三大核心业务建立起复星在葡萄牙的“保险+医疗+银行”企业协同体系,葡萄牙也成为其国际化经营路线的代表性地区。 不过,随着从2022年开始,复星进入所谓的“瘦身健体”阶段,陆续出售非核心、非主营资产,以减低负债压力,一些海外资产也陆续脱手。 2024年1月,复星国际以2.35亿欧元出售葡萄牙商业银行(Millennium BCP)的5.6%股份,仍保留20%以上的股份。同年5月,复星将旗下子公司持有的德国私人银行HAL 99.743%股份出售给荷兰银行,交易金额约为6.7亿欧元。7月,再以约408亿日元将旗下的北海道星野TOMAMU度假村出售给日本不动产投资公司YCH16。 三年出售750亿元资产 根据公司3月底公布的年报,仅2024年一年,复星在集团层面签约退出资产达175亿元,合并报表层面则约为300亿元。2022年至2024年,累计完成资产退出约750亿元。2024年,公司兑付境内外公开债务合计111亿元。 根据年报,虽然截至去年底总债务增长约1%至2,141亿元,总债务占总资本比率也由2023年底的50%增至为52%,但公司手头现金较2023年底增加138.8亿元至1,063.4亿元,资金流动性仍然强劲。公司管理层则喊话,要在一至两年内将归属集团的有息债务降至约500亿元水平。 另外,去年公司总收入达1,921.4亿元,同比略减3.1%,产业运营利润则达到49亿元。合并报表后股东应占亏损达43.5亿元,但主要由于去年阿里巴巴低价回购菜鸟股权导致账面减值51亿元所致,剔除该因素后,股东应占溢利达7.5亿元,反映实际经营状况优于表面数据。 另外,去年复星国际完成了复星旅文的私有化,而复宏汉霖(2696.HK)的私有化则遭小股东否决。董事长郭广昌在业绩发布会上表示,这说明小股东对复宏汉霖充满信心。他将复宏汉霖称为复星最具未来想像力的企业,是复星未来的“珠穆朗玛峰”。 郭广昌说:“我们讲‘有进有退’,退的是重资产项目和一些非核心产业,进的是有巨大想像力和广阔成长空间的创新产业。”话音未落,旗下复星医药(2196.HK)便于4月中增持复宏汉霖约3.9%股份,总持股达到63.43%。 目前公司股价约4.15港元,徘徊在52周低点附近,今年以来跌去约8.8%,预测市盈率为4.33倍,实属偏低,考虑到公司瘦身健体渐显成效,旗下业务稳健具增长潜力,以及债务情况持续好转,公司估值有望持续修复。…