0388.HK
Starting from Sept. 23, the Hong Kong Stock Exchange will allow the trading of stocks and derivatives during extreme weather conditions.

本月初超强台风“摩羯”侵袭华南沿岸,港交所再次因天文台挂上8号风球而停市一天,导致当天收市后的恒生指数调整要顺延一个交易日

重点︰

  • 港股“打风不停市”铁定下周一(9月23日)正式实施
  • 证券业认为措施对提振港股交易额作用不大,当务之急是应取消以“每手”为单位,改为每股买入股票,同时降低税项吸引投资者

 

裴梓龙

9月5日晚,超强台风“摩羯”来袭,香港天文台挂上今年首个8号烈风或暴风信号,翌日“摩羯”持续影响香港,8号风球持续到中午12时40分,才改为3号风球。以港交所(0388.HK)的规定,港股市场需要全日停市,而当天正值恒生指数季度调整,最后要延期到下一个交易日收市后才进行。

“摩羯”是今年首个导致港股全日停市的台风,也会是最后一个,因为在9月23日、即下周一开始,香港将正式实施“打风不停市”,看齐国际市场。

港交所是目前全球唯一会因为恶劣天气而停市的主要交易所,中国沪深两市、美国纽约交易所和纳斯达克、德国法兰克福、日本东京及印度新德里等地的交易所,都能在自然灾害等不可预见的事件发生时持续交易,所以港交所常被投资者诟病,并揶揄港股“是在露天交易”。

今年6月,香港特区行政长官李家超正式宣布,9月23日起,港股在恶劣天气下不会停市,他在记者会上称︰“环球主要股票市场包括深圳和上海,在恶劣天气下仍会维持交易,香港作为国际金融中心,无理由不看齐,加上现时绝大部分交易已电子化,当其他市场在恶劣天气下可以不停市,香港没理由做不到。”他认为,新安排可巩固港交所的竞争力,增强香港作为国际和内地市场双向门户的角色。

自2018年起,本港股市合共有12日因恶劣天气而需要停市,去年共有四日,当中三日要全日停市。根据港交所去年的业绩报告显示,股本证券产品平均每日成交金额为932亿港元,以此计算,去年三日全日停市,共损失2,796亿港元成交额。

对于“打风不停市”,本港主要券商已作好准备,耀才证券(1428.HK)行政总裁许绎彬在今年股东大会后的记者会中表示,在疫情期间,公司已做好员工在家工作的基础建设,加上一直有提供环球期货服务,即使打风时,员工也可以照常工作。

市场准备就绪

据港交所上周公布,在完成在恶劣天气维持交易的测试及市场演习后,占港股市场份额超过99.9%的参与者已准备就绪,截至9月10日,只有四间中小型市场参与者仍未全面准备。

“在恶劣天气下维持交易,对提振港股全年成交会有帮助,但效果不显著。过去7年只有12次停市,平均每年不到两天,而其实当天做不到的交易,是会顺延到第二天。最重要的是完善整个机制,香港作为国际金融中心,有世界不同地区的投资者,就像较早前日本及亚太区股市爆发小股灾,如果港股当天因打风要停市,投资者便不能利用港股市场作对冲交易。”大华继显(香港)策略师杨韵锐说。

凯基投资策略部主管温杰也同意,“打风不停市”对整体成交额的帮助不大:“今天买不了,可以明天再买。投资者看的是价值,目前港股成交持续低迷,主要是疫情过后,中国经济复苏不如预期,大型科技股在监管过后股价大跌,投资者失去信心。”他又认为,近年市场热炒人工智能概念,但港股市场欠缺相关行业的股票,导致投资者转投美国及台湾市场。

去年8月,香港特区政府成立促进股票市场流动性专责小组,提出了12项改善市场竞争力的短期措施,证监会与港交所也正按照该小组建议的中长期方向研究进一步措施,包括完善上市机制、优化交易机制、提升市场信息及加强市场推广,其中最受关注的是,会否取消以“每手”为买入单位,减低散户的入市成本。

温杰认为,取消以“每手”为单位,能直接吸引投资者:“好像比亚迪(1211.HK),每手就要10几万港元,一般小投资者能买多少?”杨韵锐也献计,建议降低交易成本:“例如印花税及港股通股息税,我与不少内地投资者谈过,为什么AH股有差价也宁愿买A股?尤其是近年受捧的高息股,就是因为港股有股息税,估计减免后,可以吸引北水来港购买港股。”

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