XCH.US
XCHG posts strong gains in Nasdaq trading debut

这家电动汽车充电桩制造商依赖欧洲市场取得增长,为开拓美国市场,它还在得克萨斯州建立制造基地

重点:

  • 在纳斯达克IPO中筹集资金2,070万美元后,智充科技的股价在首周的交易中上涨了近两倍
  • 今年一季度,公司的收入增长52%,利润增长近三倍,但公司警告二季度有所放缓

谭英

9月10日,对曾任职于特斯拉的行业老兵侯逸飞来说是个特殊的日子,因他敲响了纳斯达克的开市钟,标志着他创办的电动汽车(EV)充电公司智能充电有限公司(XCH.US,下文简称“智充科技”)正式迈上资本市场的台阶。

公司的英文名叫XCHG Ltd.,又叫XCharge。早在今年2月智充就试图上市,但却遇冷,导致德意志银行和华泰证券放弃担任承销商。规模较小的美国老虎证券成为此次交易的唯一承销商,交易筹集资金2,070万美元,不到之前5,000万美元目标的一半。

尽管IPO规模较小,又或正因为如此,智充科技的股价在首个交易周内上涨了近两倍,之后有所回落。周三收盘价为11.56美元,仍比6.20美元的发行价高出86%,IPO两周后该公司的市值接近7亿美元。

但现在为时尚早,而且该股具有一些独特的模因股特质。它的市销率(P/S)高达16.5倍,相比于规模较小的同行NaaS Technology (NAAS.US)仅为0.67倍、ChargePoint (CHPT.US)也只有1.77倍,这个比率看起来相当高。三家公司2023年均亏损,不过智充科技在今年扭亏为盈。

智充科技IPO规模缩水前,美国于5月提高了对中国制造的电动汽车的关税,不过充电桩不在此列。智充科技还希望,在得克萨斯州圣马克郊外修建一座3,500平方英尺的充电桩制造工厂,以避免未来美国政府或针对中国企业的潜在风险。

目前智充科技的充电桩来自中国,但其大部分业务都在欧洲。它希望有朝一日能从自己销售的充电桩的软件升级和维护服务中获得可观的收入。但至少就目前而言,它绝大部分收入来自产品销售,去年的总额为3,800万美元,占总收入的98.8%。

2023年,智充科技收入3,850万美元,净亏损800万美元,部分原因是750万美元的股权激励费用。今年一季度,公司实现盈利,净利润73.3万美元,营收1,110万美元,同比增长51%。但公司警告,二季度营收在810万美元至990万美元间,同比下降19.2%至33.9%,毛利润下降18.7%至33.5%。公司将业绩下降归因于“过渡期”,即因客户升级到新产品,导致的旧产品销量下降。

另一个令人担忧的问题是其对个别客户的依赖。2024年一季度,最大客户占其收入的47%,高于2023年全年的42%。

中国市场的小角色

尽管它的产品采购自中国,但来自中国的销售额,在智充科技总收入中的占比相对较小。去年,它在华销售额仅为475万美元,占总收入的12.2%,而这个数字在今年一季度降至仅6.7%。

咨询公司Next Move Strategy Consulting估计,2022年中国电动车充电市场的规模接近100亿美元,随着中国政府大力推动新能源汽车行业的发展,该市场有望在2030年达到614亿美元。根据国际能源署的数据,中国2023年新注册登记新能源汽车810万辆,占汽车市场的三分之一以上。

然而,市场的巨大规模意味智充科技面临巨大的竞争压力,包括来自提供自有充电设备的电动车制造商的竞争。欧洲是智充科技的最大市场,那里的竞争似没有那么激烈,这或许可以解释为什么投资者对该公司青睐有加。

与竞争对手相比,智充科技有两点优势。它在2018年较早进入欧洲市场,2023年欧洲市场占其收入的78%,今年一季度这数字增长到85%。公司招股说明书中的独立研究显示,智充科技在2023年是欧洲领先的大功率充电装置供应商。

公司在马德里设有一个检测实验室,是与瑞士检测公司SGS的合资企业,并且它正在位于德国汉堡的全球总部,建造另一处检测设施和研发中心。公司欧洲销售负责人哈维尔·拉萨罗指出,欧盟设定到2030年减少至少55%净温室气体排放的目标,鼓励汽车制造商从内燃机车型转向电动车。

但欧盟并不完全欢迎中国的电动汽车行业。7月与美国一样,欧盟对中国电动汽车征收惩罚性关税,税率从在华生产的特斯拉的9%,到上汽车型的37.6%不等。虽然智充科技的充电装置对欧洲和中国制造的汽车都适用,但额外的关税可能会妨碍整个市场的增长。

智充科技的第二个卖点是其净零系列,它可以打开汽车充电以外的市场。该系列由集成锂电池和直流快速充电器组成,除了为电动汽车充电外,还可以在非高峰时段购买和存储电力,并以更高的价格将其回卖给电网,在高峰时段赚取利润。根据招股说明书中的第三方数据,此类充电装置的全球销量,预计将从2024年的9,000台,以几何级数增长,到2028年将增至约29万台。

根据Grand View Research的数据,2023年全球电动汽车充电基础设施市场规模为260亿美元,预计从2024年到2030年将以25.4%的年增长率上升。在2023年,快充领跑市场占全球充电设备收入的72.4%。但像智充科技的净零系列的储能解决方案市场则更为强劲,预计到2028年将达到1,700亿美元。

智充科技专注欧洲市场可能也会使公司受益,因在中国以外,充电装置的普及率相对较低。根据独立研究,充电装置的部署速度慢于电动汽车的普及,欧洲每台充电装置对应13辆电动汽车,美国则对应25辆。这种比例可能是吸引投资者关注智充科技IPO的原因之一。相比之下,中国的电动汽车与充电桩的比例不到10比1。

如果把市场规模比喻为一条鲸鱼,那么智充科技还是一条小鱼。按单位计算,该公司2023年售出1,688台直流快速充电桩,2024年一季度售出351台,这两个数字同比都下降超过10%。同期营收仍在增长,智充科技将其归功于价格更高的充电装置的销售。如果新推出的净零系列的销售,因为这种功能更为多样的新产品越来越受欢迎而增长的话,未来的增长可能会更高。

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新闻

Tuya operates a PaaS

涂鸦智能加速AI战略  装载AI功能品类出货量占总出货量超93%

该全球AI云平台服务提供商正采取广泛措施,将AI技术融入开发者工具及其赋能的硬件设备和应用程序 重点: 涂鸦智能表示,截至六月底,在其开发者平台上部署的产品中约93%已配备AI功能 公司制定了双管齐下的战略:运用AI赋能开发者,并优化接入其平台的AI产品   阳歌 随着全世界大踏步进入AI时代,全球AI云平台服务提供商涂鸦智能(TUYA.US; 2391.HK)也融入其中,确认AI将在未来尖端联网设备中扮演核心角色。公司在最新财报中着重强调其对新兴的人工智能物联网(AIoT)的深耕布局,凸显其如何运用AI技术赋能开发者生态。 涂鸦智能在阐述财务稳健态势持续向好的同时,发布了AI战略宣言。财报显示,公司上半年营收同比增长14.7%至1.55亿美元,上年同期为1.35亿美元。 占总收入约三分之二的核心PaaS(平台即服务)业务营收同比增长12%,从上年同期的约1亿美元增至1.12亿美元。截至六月的十二个月内,贡献 PaaS营收近90%的优质客户数量增至285家,较此前十二个月周期的280家有所增加。 今年上半年经营利润率几近盈亏平衡,同比改善显著,表明其即将实现GAAP(通用会计准则)营业利润。按non-GAAP(非通用会计准则)口径,剔除股权激励等支出后,该公司已实现盈利且利润率相对稳健。 公司上半年实现2,360万美元净利,逆转了上年同期40万美元亏损态势。鉴于去年首度盈利,2025年全年利润有望创历史新高。公司同时警示美国关税政策给部分客户带来不确定性,但预计随着形势趋稳,四季度相关压力将缓解。 涂鸦智能核心业务围绕其PaaS平台展开,该平台承载各类应用程序来连接家电、玩具、家居安防系统乃至喂鸟器等实体设备。此类设备通过实时网络连接以及越来越多的AI支持,实现多样化功能:比如让玩具与儿童实时互动;让家居安防系统识别住宅内外的活动并在发现可疑情况时发出告警。随着更多接入平台的应用程序和设备利用AI实现高阶功能,公司正日益聚焦AIoT领域。 AI渗透率持续提升 Global Market Insights报告显示,全球AI硬件市场规模2034年预计将达约2,963亿美元,2025至2034年复合年增长率达18%。随着硬件领域AI融合度的持续提升驱动强劲增长,该趋势有望进一步提速。 涂鸦智能同期披露,截至六月底,平台上装载AI能力的品类出货量占总出货量约93%。此外,其开发者平台提供的AI智能体服务,日均支持全球1.5亿次AI交互,覆盖翻译、医疗健康、能源管理、宠物护理、玩具及AI机器人等领域。 涂鸦智能联合创始人、COO兼CFO杨懿表示,公司在AI领域有两大重心:第一是降低海量开发者使用涂鸦平台的门槛,正通过AI Agent开发平台等推进该目标;同样重要是,涂鸦也助力开发者将更多AI功能融入硬件与应用,以提升性能并加速商业化。例如开放集成ChatGPT、DeepSeek、通义千问和Gemini等主流模型,并将文本生成、图像生成等功能一站式赋能给开发者。 “涂鸦始终站在AI硬件和应用落地的最前沿,我们正在全力推进AIoT生态建设”, 杨懿在财报电话会议中强调,“目标是不断降低AI硬件产品的开发门槛,并推动其在更大范围内的AI创新和普及。” 强化AI生态布局 截至六月,涂鸦注册开发者覆盖200个国家和地区,总数超151万,较2024年末的132万增长约15%。 为拓展开发者生态,涂鸦通过AI开发者平台降低使用门槛。该计划包括开源框架TuyaOpen,支持主流开源软硬件生态,帮助开发者将项目移植部署至芯片或开发板。 除内部举措外,涂鸦还联结外部开发者社群,举办线上线下“黑客松”加速AI技术渗透。2025年上半年此类活动催生数百个具商业潜力的AI硬件原型。其中,Otto机器人项目表现亮眼,该项目运用智能体开展营销推广并采用了涂鸦T5开发板。公司还与DFRobot社区合作,将AI硬件开发引入高校及嵌入式系统课程,为学生提供AI应用实践机会。 公司正加强AI联合开发力度,积极寻求高潜力AI硬件投资项目,推动前景良好的方案市场化。 “管理层重申将持续推进AI驱动的产品与生态扩张”,股票分析社区SeekingAlpha在研报中概括涂鸦最新财报基调,“当前战略重心仍是深化客户关系、加速AI硬件商业化、保持强劲经营杠杆,使涂鸦既能抵御短期波动,又可深耕智能设备领域长期增长。” 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

简讯:多想云折让22%1供6 筹2.74亿港元发展AI

营销解决方案服务提供商多想云科技控股(6696.HK)周四公布,拟以每持1股供6股方式集资最多约2.74亿港元(3,500万美元),每股认购价47.53港元,较最后交易日收市价折让约22%。 发行最多5.76亿股股份,占扩大后股本约85.7%。公司表示,供股将按非包销基准进行,仅供合资格股东认购。控股股东合共持股约16.9%,已承诺全数接纳约9,754万股供股股份的配额。 公司拟将所得款项约92.3%用于开发AI模型,包括用于获取AI专用计算硬件,构建一个高效且具扩展能力的内部计算能力平台,而约7.7%用于购买媒体资源特别是快手、视频号和小红书的在线流量,以便客户在这些网络媒体平台上投放广告。 此外,公司近期与抖音、快手等平台达成一级代理合作,需缴付大额预付款,导致现金需求增加。董事会表示,供股所得将有助应对与大型媒体平台合作所需的高额现金流压力,同时补充营运资金。 多想云股价周五早盘低开,其后一度涨逾9%,至中午休市报0.64港元,升4.92%。 李世达 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Lanvin is a fashion company

Lanvin光环渐退拖累 复朗中期亏损续扩大

受累于核心品牌Lanvin 销售同比大跌42%,复星国际旗下的复朗集团披露,今年上半年营收下 滑22% 重点: 复朗集团今年上半年营收下滑22%,毛利率收缩四个百分点,亏损进一步扩大 在实施关店策略并迎来新总裁后,复星国际预计下半年奢侈品业务将企稳回升   阳歌 复星国际(0656.HK)旗下奢侈品业务复朗集团(LANV.US),是否需要考虑更名? 复朗集团(Lanvin Group)以法国标志性奢侈品牌Lanvin命名,后者不仅是其最具认知度的资产,更曾长期稳居业绩支柱地位,但这一局面在今年被打破。一周前发布的最新财报显示,在整体遇冷的全球奢侈品市场中,Lanvin品牌光环正加速消退。该品牌上半年销售额同比大跌42%至2,790万欧元(约合3,250万美元),营收贡献排名从榜首跌落至第三位。 本季度业绩“亮点”是美国品牌St. John Knits母公司St. John,营收仅微降0.8%至3,970万欧元,跃居复朗集团第一大营收来源。Wolford部门上半年营收下滑23%至3,300万欧元,同样超越Lanvin跻身次席。 尽管我们认为复朗集团尚未会因品牌贡献度变迁而更名,但其转型进程显然远未完成。该业务前身为复星时尚集团,复星国际2010年代后期通过系列收购整合而成。2021年10月,复星国际将之更名复朗集团后, 2022年末通过特殊目的收购公司(SPAC)实现在美上市。 上市后,复朗集团经营持续承压,高管层与创意团队频现人事动荡。今年初,原St. John品牌首席执行官Andy Lew擢升集团执行总裁。此前,复朗集团开始推展节流措施,除关店及削减行政支出外,市场推测进一步将会裁员。今年上半年,降本行动仍在持续,据首席财务官 David Chan在财报电话会议上披露,集团共“精简”29家门店。 当前,只有一位分析师覆盖复朗集团的股票,且仅给出“持有”评级,这绝非积极信号。更令人忧虑的是,据电话会议记录,因无分析师参加,本次财报会异常简短,全程仅由Lew和Chan宣读既定文稿。 客观而言,行业系统性困境难辞其咎。现实是全球奢侈品市场自去年起遭遇疫情后首度萎缩,今年颓势更显加速。头部企业路威酩轩(LVMH, MC.PA)上半年营收下滑4%,古驰(Gucci)母公司开云集团(Kering, KER.PA)跌幅更达16%。 营收领跌者 复朗集团以22%的同比跌幅领跌同业,上半年营收报1.33亿欧元。公司将业绩不振归咎于“全球奢侈品行业普遍疲软”及自身“战略调整”。Lanvin销售大跌42%构成最大拖累,其他品牌同样全线下跌:前述St. John微降0.8%,Wolford下滑23%,Sergio Rossi大跌25%,Caruso亦回落11%。 经营困局中,复朗集团今年上半年毛利率从58%收窄至54%,同比收缩4个百分点;经调整EBITDA亏损由4,200万欧元扩大至5,200万欧元。…

简讯:融创上月销售54亿 按年下跌27%

房地产开发商融创中国控股有限公司(1918.HK)周四公布八月的销售数据,上月实现合同销售金额53.9亿元人民币,较去年同期下跌27%。 八月的合同销售面积约13万平米,每平方米销售均价41,460元,较去年同期下跌7.8%及20%。 今年首八个月,融创中国累计销售金额为304.7亿元,同比下跌13%,每平方米均价33,050,同比上升57%。 融创中国周五开盘报1.55港元,升0.65%,股份年初至今已下跌逾三成。 刘智恒 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里