持续亏损现金流紧绌 石榴云医能否持续经营？

公司去年二手产品销售增长，推动年收入增长26% 重点： 万物新生去年处理、销售了超3,530万件二手智能手机及其他二手商品，23年销售量为3,230万件 公司设定了雄心勃勃的减排目标，希望在2030年前将范围一和范围二排放量较2024年水平削减35%，范围三排放量削减50%    梁武仁 在ESG（环境、社会和管制）领域，万物新生（RERE.US）天生占据有利地位。作为一家专业回收公司，它通过业务增长即可减少污染——这正是ESG中的“E”。公司的年度ESG报告详细阐述其如何减少污染，以及在此过程中如何助力打造绿色环境。 公司去年处理、销售了超过3,530万件二手商品，23年销售量为3,230万件，驱动2024年的营收增长26%，达到163亿元（约23亿美元）。公司指出，为扩展其回收产品类型，2022年启动的 “多品类”战略在去年获得“强劲势头”，其多品类回收门店数量增加了一倍多。 在电子产品回收这个传统优势领域之外，多品类业务将回收范围扩展至名牌箱包、黄金乃至名酒等其他消费品回收领域，这些物品如果不进行回收的话，很可能会被当成垃圾处理。 万物新生还拓展了以旧换新服务，以配合国家通过补贴及其他激励措施鼓励以旧换新，进而提振消费的计划。截至去年底，公司在中国拥有超过1,800家线下门店，其中超过650家提供多品类回收服务。 技术无疑是公司的重要赋能因素。具体而言，它使用人工智能检测二手产品，以简化运营并确保结果更加一致。 回收对环境保护至关重要，原因有多重。以万物新生的核心回收产品——手机为例：这些设备含有大量化学物质，不当处置会使有害物释放到环境中。 丢弃旧手机同时意味着购买新机，导致稀土等资源的大量消耗，而目前的稀土资源短缺正在影响全球市场。开采此类矿物也会对环境造成负面影响，因为生产过程往往伴随森林砍伐和水污染。同时，制造及运输新手机会释放温室气体，这正是全球变暖与气候变化的主要原因。 早在2022年，WEEE（废弃电子电气设备）论坛估计，当年将有约53亿部智能手机被弃置，相当于当时总拥有量的近三分之一。尽管没有更新的数据，但由于电子设备整体回收率较低，估计近年来弃置手机的数量还在增长中。依据另一项同样源于2022年的预测，因为不足2%的设备被回收，仅中国报废智能手机数量将在2025年达到60亿部。 废弃手机仅仅是日益增长的电子废弃物（e-waste）中的一小部分。有数据估计，电子废弃物年总量约4,000万吨，仅约12.5%被回收。其余被填埋或焚烧，均对环境造成危害。 电子废弃物 电子废弃物管理是万物新生为ESG中的“E”部分做出贡献的另一领域。公司称，去年通过环保方式处置13.7万台电子设备，使电子废弃物污染减少21.9吨，高于2023年的17.8吨。 除这些成就外，万物新生正主动致力减少自身碳足迹，这是在ESG中实现“E”目标的另一关键环节。 公司设定了雄心勃勃的目标，在2030年前将“范围一”（Scope 1）和“范围二”（Scope 2）排放强度——即单位经济产出带来的温室气体排放量——较2024年水平降低35%。万物新生目前未产生任何“范围一”排放，即温室气体核算体系（Greenhouse Gas Protocol）下由其拥有或控制的源头排放的二氧化碳。因此，实际运作中，公司着力于大幅削减通过采购电力产生的“范围二”排放。 公司还以2024年为基准，期望在2030年前将“范围三”（Scope 3）排放量减半。此类排放间接源于多种来源，例如用于配送及员工通勤的交通运输。 这些目标是公司未来大目标中的一部分——整体目标是在2030年实现碳达峰，并在随后三十年内达成碳中和，契合国家规划。尽管实现减排或有挑战，万物新生仍专注于通过技术手段提升能源效率。虽然其在2022年至2023年成功将“范围二”排放强度从0.30降至0.28，但我们注意到去年该数字回升至0.31。未来五年维持下降轨迹需持续努力，才能达成“范围二”减排目标。 万物新生对环境承诺相当明确：仅其持续披露“范围三”排放这一点便是掷地有声。此类数据因需追踪估算多种排放源，且整合过程复杂繁琐，故鲜有公司愿意披露。两年前，SEC（美国证券交易委员会）在其气候披露要求的原提案中纳入强制“范围三”排放披露；但遭到许多公司反对，导致SEC最终从正式规则中剔除。 万物新生亦在改进ESG中的其他领域，其风险管理委员会采取包括主动识别潜在问题在内的各种措施。 这些努力也得到了第三方的认可——标普全球企业可持续性评估（The…